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“全面注冊(cè)制”官宣后市場(chǎng)沒(méi)有啥反應(yīng)，這個(gè)事兒從長(zhǎng)期來(lái)看影響非常大。

第一，仙股化。

我們就看離得近的港股，到處都是仙股沒(méi)有啥成交量，有的一天下來(lái)也就萬(wàn)元左右的成交額。

哪怕是A股，有不少幾十億市值的公司一天的成交額也就幾百萬(wàn)。

A股現(xiàn)在有5000多家，隨著公司越來(lái)越多，A股公司數(shù)量會(huì)增長(zhǎng)到上萬(wàn)個(gè)甚至幾萬(wàn)個(gè)公司。

那么就會(huì)必然出現(xiàn)仙股化，有很多公司慢慢陰跌沒(méi)有人交易失去流動(dòng)性。

第二，流動(dòng)性自動(dòng)往頭部集中。

大家來(lái)做股票自然是希望流動(dòng)性好，能夠容納足夠的資金體量，于是資金會(huì)逐漸傾向于選擇流動(dòng)性好，分紅能力強(qiáng)的頭部公司。

就像去年的煤炭股，分紅能力很不錯(cuò)就受到了機(jī)構(gòu)的青睞。

最近國(guó)企、央企在做降本提效、改善現(xiàn)金流、增加分紅比例等動(dòng)作，當(dāng)這些動(dòng)作做好以后哪怕不需要業(yè)績(jī)的提升，也能享受到估值抬升。

第三，基金會(huì)變成更好的選擇。

隨著上市公司越來(lái)越多，選出優(yōu)秀公司的難度也會(huì)越來(lái)越大。

以前沒(méi)有選好的話，股價(jià)也就是在下面趴著不動(dòng)，但是注冊(cè)制下踩雷的概率變大甚至還會(huì)遇到退市的情況。

選擇基金的好處是基金經(jīng)理幫助基金選擇優(yōu)質(zhì)的公司，并且基金也不會(huì)退市。

尤其是被動(dòng)型基金也就是指數(shù)型基金，只要跟著指數(shù)調(diào)整即可。

所以，在未來(lái)“全面注冊(cè)制”下，選擇被動(dòng)型基金，基金的成份是分紅能力強(qiáng)的公司是一種不錯(cuò)的選擇。

符合上述條件的基金，紅利這個(gè)指數(shù)基金就挺好。

因?yàn)榧t利基金的內(nèi)涵就是就是找到優(yōu)質(zhì)公司，尤其重視備盈利性強(qiáng)、持續(xù)性強(qiáng)、估值低的特點(diǎn)。

盈利能力強(qiáng)，說(shuō)明企業(yè)賺錢能力好，有充足的現(xiàn)金流。

持續(xù)性強(qiáng)，說(shuō)明企業(yè)能夠做到降本提效，選擇現(xiàn)金分紅恰恰可以證明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)，持續(xù)性強(qiáng)。

估值低，高分紅的股價(jià)往往是相對(duì)便宜的，風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較小。

目前市場(chǎng)上紅利類指數(shù)的產(chǎn)品主要跟蹤上證紅利、深證紅利和中證紅利指數(shù)。

其中中證紅利指數(shù)從滬深市場(chǎng)中選取現(xiàn)金股息率高、分紅穩(wěn)定的公司，覆蓋面更廣，相比上述單市場(chǎng)紅利指數(shù)行業(yè)分布特征更加均衡，是A股市場(chǎng)最具代表性的紅利指數(shù)。

收益方面，近三年的走勢(shì)來(lái)看，分紅后的中證紅利指數(shù)相比上證紅利指數(shù)業(yè)績(jī)更加優(yōu)異。

近兩年哪怕和滬深300和中證500相比較也毫不遜色。

從2021年到2022年這兩年的市場(chǎng)大幅震蕩，滬深300和中證500這兩年里分別下挫26.83%和4.73%，而同期中證紅利指數(shù)卻斬獲了24.82%的收益率。

持有體驗(yàn)感方面，截至2022年10月12日，考慮分紅效應(yīng)下指數(shù)近十年的年化收益率達(dá)到12.75%，相比滬深300和中證500的年化收益率7.5%和7.4%，具備明顯的超額收益。

同時(shí)在近十年的年化波動(dòng)率僅22.45%，低于滬深300和中證500的22.6%和25.6%，，有一種穩(wěn)穩(wěn)的幸福的持基體驗(yàn)。

03

當(dāng)確定了中證紅利這個(gè)指數(shù)以后，基金公司也是重點(diǎn)考量的方向。

基金公司實(shí)力強(qiáng)大，投研能力強(qiáng)會(huì)反應(yīng)到基金上面對(duì)基民是有好處的。

易方達(dá)是目前國(guó)內(nèi)最大的基金管理公司，也是業(yè)內(nèi)唯一一家非貨規(guī)模超萬(wàn)億的基金公司。

之所以能夠做到最大就是因?yàn)橥堆袑?shí)力強(qiáng)，業(yè)績(jī)出眾。

基金的成份每年都會(huì)調(diào)整，去年12月剛剛調(diào)整完畢。

從估值來(lái)看，截止2023/01/13，中證紅利指數(shù)最新估值5.40倍，處于近三年以來(lái)5.4%的歷史低分位。

復(fù)盤歷史業(yè)績(jī)，中證紅利指數(shù)大部分年份實(shí)現(xiàn)正收益，僅在2013、2016和2018三個(gè)熊市年份中出現(xiàn)虧損，總體收益表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健。

在牛市和震蕩市環(huán)境中可實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定正收益，同時(shí)在熊市行情中虧損幅度明顯小于滬深300、中證500等市場(chǎng)寬基指數(shù)，防御屬性突出。

當(dāng)前投資性價(jià)比較高，安全邊際效應(yīng)較好，從長(zhǎng)期來(lái)看投資價(jià)值凸顯。

所以，場(chǎng)內(nèi)基金我推薦選擇紅利ETF易方達(dá)，指數(shù)代碼：515180。

場(chǎng)外基金可以選擇，易方達(dá)中證紅利ETF聯(lián)接A(009051)，易方達(dá)中證紅利ETF聯(lián)接C(009052)。