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見習記者 周倬睿

當?shù)貢r間12月4日，大摩的一份報告引發(fā)市場關注。該報告將中國股票評級由“持股觀望”上調至“增持”，這是自2021年1月以來，時隔近兩年，大摩首次上調中國股票評級。

該報告還表示，中國股票新一輪牛市周期正在開啟。大摩建議增配消費品公司以及其他廣泛受益于疫情政策放松的行業(yè)公司，并建議增加離岸中國股票的配置。

除了大摩外，多家外資機構看漲中國股票的聲音愈發(fā)響亮，美國銀行、摩根大通、高盛等華爾街大行都提升了對明年中國股票相關指數(shù)回報率的預期，并表示尤為看好互聯(lián)網(wǎng)、金融、科技創(chuàng)新、消費升級等前期承壓較大的板塊。

大摩：中國股票新的牛市周期正在開啟

摩根士丹利時隔近兩年再次看好中國股市。當?shù)貢r間12月4日，大摩的一份報告將中國股票的評級從2021年1月以來的“持股觀望”上調至“增持”。

此外，大摩還將2023年底MSCI中國指數(shù)目標從59點上調至70點，恒生指數(shù)目標從18200點上調至21200點。新的目標價意味著上漲幅度將超過10%。

11月以來，中國股票已經(jīng)迎來強勢復蘇。滬深300指數(shù)累計上漲近10%，是自2020年7月以來表現(xiàn)最好的一個月。香港恒生指數(shù)在11月累計上漲26.62%，創(chuàng)下近10年最大單月漲幅紀錄。

大摩的報告寫道：“多項積極的進展以及重新開放的明確路徑，證明了評級的上修。在盈利修正和估值方面，我們正處于復蘇周期的開始?！?/p>

大摩建議增配消費品公司以及其他廣泛受益于疫情政策放松的行業(yè)公司，并增加對離岸中國股票的配置。鑒于對亞洲新興市場股票的盈利增長和市盈率擴大的一致預期，大摩認為：“一個新的牛市周期正在開始”。

外資機構：

投資者應該回到中國

除了大摩外，多家外資機構看漲中國股票的聲音愈發(fā)響亮，美國銀行、摩根大通、高盛等華爾街大行都提升了對明年中國股票相關指數(shù)回報率的預期，并表示尤為看好互聯(lián)網(wǎng)、金融、科技創(chuàng)新、消費升級等前期承壓較大的板塊。

具體而言，高盛預計MSCI中國和滬深300指數(shù)明年的回報率將為16%，其認為中國股票將在2023年跑贏其他市場，建議投資人增持中國股票。

美國銀行亦在11月的報告中將預期轉為“看漲”，其中國股票策略師Winnie Wu認為互聯(lián)網(wǎng)和金融股將引領引領近期的觸底反彈。

此外，摩根大通則預計2023年MSCI中國指數(shù)的上漲空間為10%；標準人壽也表示現(xiàn)在正是買入中國股票的好時機。標準人壽的亞太區(qū)首席執(zhí)行官Rene Buehlman表示：“中國股票現(xiàn)在的估值并不高，投資者應該回到中國?！?/p>

資產(chǎn)管理公司DWS的亞太區(qū)首席投資官肖恩?泰勒(Sean Taylor)也表示，明年中國股票有15-20%的反彈空間，而現(xiàn)在許多選擇減持或做空中國股票的對沖基金風險將越來越大。他補充道，中國市場將累積利好，特別是消費驅動的板塊將獲益明顯。

值得一提的是，也有部分外資機構對于增配中國股票持相對中立、謹慎的態(tài)度，瑞銀全球財富管理公司的大中華區(qū)股票主管Eva Lee表示：“我們寧愿錯過第一個10%的收益也要等到我們能看到更清晰、持續(xù)的政策轉向跡象的時候?！?/p>

就看好的板塊而言，除了前述美銀策略師看好的互聯(lián)網(wǎng)和金融板塊，法國巴黎資產(chǎn)管理公司策略師Chi Lo則表示，將繼續(xù)關注符合中國長期增長目標的三大主題板塊：科技創(chuàng)新、消費升級和產(chǎn)業(yè)升級整合。

高盛則建議關注與中國政策走向相吻合的行業(yè)，如科技硬件、具有盈利能力的國有企業(yè)等。

標準人壽認為，中國市場中最具長期潛力的領域是消費領域、醫(yī)療保健、與財富相關的金融服務、可再生能源和數(shù)字創(chuàng)新。

中概股史詩級大反彈

資金回流加倉

事實上，除了滬深300指數(shù)、香港恒生指數(shù)外，納斯達克中國金龍指數(shù)作為中概股最具代表性指數(shù)也在11月取得了該指數(shù)自2003年創(chuàng)設以來表現(xiàn)最好的一個月，當月累計漲幅高達42.13%。

從成分表現(xiàn)排名來看，全部中概股11月以來表現(xiàn)最好的個股中，有11只漲幅超過100%，中概股市值最大的阿里巴巴，自11月來漲幅也已超42%。

中國基金報此前報道，中概股快速回暖正迫使資金轉向，海外市場上不少投資中國的基金的資金流入轉正。流入金瑞中國互聯(lián)網(wǎng)ETF的資金在11月轉為正數(shù)，是近五個月來首次，其看漲期權也創(chuàng)下了今年6月以來的新高。11月30日，流入iShares中國大型股ETF的單日資金達到1.05億美元，為今年3月來最高。

此外，部分基金早在大漲前就已加倉中概股。晨星數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，摩根大通旗下中國基金加倉阿里巴巴18.11%，加倉京東4.05%，加倉美團1.59%，加倉拼多多1.76%。此外，富達旗下的富達中國消費基金截至三季度的重倉股包括阿里巴巴、美團-W、京東、攜程等，其中加倉阿里巴巴3.38個百分點。

編輯：艦長