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2023-01-31
不堪被拖累，招商積余加速剝離房地產(chǎn)，出售7家公司股權(quán)，包含4家房企
更新時間：2022-12-06 09:18:26作者：智慧百科
本報（chinatimes.net.cn）記者于麗麗 李貝貝 北京報道
12月5日，招商局積余產(chǎn)業(yè)運營服務(wù)股份有限公司（下稱“招商積余”）發(fā)布公告表示，正在籌劃轉(zhuǎn)讓7家子公司的股權(quán)，并將妥善解決這7家公司的股東借款?！度A夏時報》記者注意到，7家公司中有4家是房地產(chǎn)公司。
招商積余在公告中表示，出售7家子公司，是“為了積極推動公司戰(zhàn)略落地，加快推進公司資產(chǎn)輕重分離”。
12月5日，中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長、IPG中國首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜對《華夏時報》記者分析表示，招商積余出售股權(quán)的真正原因，是為了成為一家純粹以物業(yè)管理服務(wù)為主業(yè)的公司，因為物業(yè)費收入具有較強的抗周期性，且現(xiàn)金流相對較好，在低迷的泛地產(chǎn)板塊更顯投資價值，并利好于股價和市值提升。
出售7家子公司股權(quán)
12月5日，招商積余發(fā)布公告，稱籌劃出售7家子公司股權(quán)。記者注意到，被出售股權(quán)的企業(yè)以房地產(chǎn)類為主。
被招商積余出售股權(quán)的7家公司中，除深圳中航觀瀾地產(chǎn)發(fā)展有限公司被出售51%股權(quán)以外，成都市中航地產(chǎn)發(fā)展有限公司、九江市九方商業(yè)管理有限公司、中航城置業(yè)(昆山)有限公司、江西中航地產(chǎn)有限責(zé)任公司、岳陽中航地產(chǎn)有限公司、贛州市航逸酒店管理有限公司等6家公司均被出售全部股權(quán)。
由于出售7家子公司股權(quán)尚在籌劃階段，因此目前無法準確預(yù)計交易獲得的損益及對招商積余本期和未來財務(wù)狀況與經(jīng)營成果的影響。
12月5日，招商積余表示，出售上述7家公司股權(quán)的戰(zhàn)略操作是“為了積極推動公司戰(zhàn)略落地，加快推進公司資產(chǎn)輕重分離”。同日，柏文喜則對《華夏時報》記者表示，前述原因并非單一原因。
柏文喜對記者分析，“無論是出售，還是以其他形式剝離相關(guān)資產(chǎn)，都是為使招商積余成為一家主要以物業(yè)管理服務(wù)為主業(yè)的公司，畢竟物業(yè)費收入具有較強的抗周期性，且現(xiàn)金流相對較好。” 柏文喜認為，這才是招商積余剝離這部分重資產(chǎn)業(yè)務(wù)與開發(fā)業(yè)務(wù)的真正原因。
12月5日，知名財稅審專家、江蘇四維咨詢集團董事長劉志耕對《華夏時報》記者表示，“由于此前招商積余相關(guān)重資產(chǎn)的經(jīng)營困難，在資金上難免出現(xiàn)難處，因此出售這些重資產(chǎn)或是為了妥善解決招商積余對相關(guān)公司股東的借款問題?！?/p>
《華夏時報》記者了解到，因業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整，招商積余早在2016 年就開始將部分房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)與負債出售，自該次重大資產(chǎn)出售后，公司不再從事新的房地產(chǎn)項目開發(fā)業(yè)務(wù)。
此外，記者注意到，根據(jù)招商積余最近一次的三季度年報，其營業(yè)收入主要包括物業(yè)管理和資產(chǎn)管理及其他。而根據(jù)三季報財報備注，所謂“其它”即是指“剩余房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)”，目前，剩余房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)是其毛利率唯一為負的項目，毛利率為-275.87%，營收僅有大約390萬。
據(jù)了解，目前招商積余擁有的持有物業(yè)包括酒店、購物中心、商業(yè)、寫字樓等多種業(yè)態(tài)，總可出租面積為48.55萬㎡，2022年9月末總體出租率為97%。而天眼查顯示，招商積余共對外投資了42家企業(yè)。
根據(jù)天眼查信息，招商積余投資的42家企業(yè)中除上述7家被出售股權(quán)的企業(yè)外，另有大約17家企業(yè)目前已被吊銷或者注銷。以房地產(chǎn)為主業(yè)的廈門紫金中航置業(yè)有限公司已于2021年初注銷。
回籠資金后收并購？
事實上，上述7家子公司并非招商積余首次轉(zhuǎn)讓股權(quán)的公司。今年上半年，招商積余已成功轉(zhuǎn)讓旗下深圳市中航城投資有限公司、昆山市中航地產(chǎn)有限公司、贛州中航九方商業(yè)有限公司的股權(quán)。
今年10月末，長江證券提到招商積余對深圳市場中航城投資有限公司等3家公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓時指出，“輕重分離首單落地，其他虧損資產(chǎn)剝離也在持續(xù)推進?！?/p>
同時，長江證券分析，受歷史因素影響，招商積余是業(yè)內(nèi)少有的擁有尾盤與投房等重資產(chǎn)的物企，持續(xù)虧損的尾盤及高額負債帶來的財務(wù)開支形成一定拖累。隨著輕重分離的接連落地，招商積余的拖累因素有望逐步緩解，且回籠大量現(xiàn)金也可用于未來收并購。
記者注意到，今年6月17日，招商積余披露收購新中物業(yè)管理（中國）有限公司67%股權(quán)的公告，6月20日，雙方簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，新中物業(yè)公司完成工商變更，納入公司合并報表范圍。
《華夏時報》記者了解到，2021年末至今，招商積余已完成上航物業(yè)、南航物業(yè)、深圳匯勤、新中物業(yè)等四單收并購事項，當(dāng)前已完成財務(wù)并表。招商積余2022年的三季度報告顯示，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入91.77億元，同比增長20.89%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4.72億元，同比增長23.60%。
房地產(chǎn)面臨“需求萎縮，供給沖擊，預(yù)期減弱”的難題，開發(fā)交付量預(yù)計可能長期下滑，招商積余認為，在這種背景下，“物企發(fā)力市場拓展成為必然趨勢”。
關(guān)于整個物管行業(yè)的走勢，招商積余曾分析，目前行業(yè)規(guī)模增長分化，部分物企受關(guān)聯(lián)地產(chǎn)企業(yè)影響，增長明顯放緩。部分物企已并購項目收入并表，仍將支撐規(guī)模增速，當(dāng)前經(jīng)濟環(huán)境下，物企收并購更趨謹慎。
此外，招商積余表示，并購一方面加劇行業(yè)集中化，抬高行業(yè)規(guī)模增速預(yù)期，另一方面考驗物企投后管理能力，整合不利可能造成項目無法續(xù)簽、人才流失、盈利能力下降的風(fēng)險。在今年的半年報中，招商積余曾表示，將堅持“戰(zhàn)略匹配+風(fēng)險可控”原則，聚焦有一定規(guī)模、賽道契合、運作規(guī)范、業(yè)務(wù)有空間、風(fēng)險可控的標的，積極把握收并購機遇。
12月5日，記者針對文中所述相關(guān)問題給招商積余發(fā)送了采訪提綱，不過，截至發(fā)稿前尚未收到回復(fù)。
責(zé)任編輯：張蓓 主編：張豫寧