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A股休假期間，美股依舊按照“壞消息就是好消息”的劇本在走，市場迫切需要美聯(lián)儲在晚些時(shí)候降低利率，但美聯(lián)儲會讓市場如愿嗎？

本周五早盤，兩年期美國國債收益率達(dá)到4.22%，而10年期美債收益率大約為3.56%。較低的長期利率意味著，當(dāng)經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致美聯(lián)儲改變政策并壓低利率時(shí)，投資者預(yù)計(jì)會獲利。債券價(jià)格走勢與收益率相反，長期債券的價(jià)格更為敏感。

10年期美債收益率已從2022年的3.88%下降，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支持通脹正在放緩的觀點(diǎn)。

（圖片來自海洛）

美聯(lián)儲的主要政策工具是短期聯(lián)邦基金利率，2021年底，聯(lián)邦基金利率在0%至0.25%之間。目標(biāo)區(qū)間在2022年3月增加了25個基點(diǎn)，然后在同年5月增加了50個基點(diǎn)，隨后在11月的政策會議之后增加了75個基點(diǎn)，之后在12月放緩至50個基點(diǎn)。

《華爾街日報(bào)》調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家一致認(rèn)為，在下一次為期兩天的政策會議之后，聯(lián)邦公開市場委員會將在下周三把加息幅度放緩到25個基點(diǎn)。但更重要的是，正如Greg Robb所解釋的，美聯(lián)儲主席鮑威爾在會后的新聞發(fā)布會上的講話。

經(jīng)濟(jì)方面，市場預(yù)期確實(shí)非常不好。

美國第一季度經(jīng)濟(jì)健康狀況的第一批報(bào)告顯示，美國甚至可能再次收縮。華爾街預(yù)測，第一季度GDP將持平，第二季度將萎縮。標(biāo)普全球（S&P Global）表示，經(jīng)濟(jì)在去年年底放緩，并處于“下行軌道” 該公司預(yù)計(jì)美國第一季度GDP將下降1.9%，但還有兩個多月的時(shí)間，屆時(shí)可能會有很大變化。

一方面，庫存或未售出商品的大量增加，導(dǎo)致了第四季度GDP增長的一半左右。由于經(jīng)濟(jì)疲軟，企業(yè)可能會在第一季度減產(chǎn)。在銷售放緩后，企業(yè)庫存太多。與此同時(shí)，國際貿(mào)易逆差的下降和政府支出的增加，也削弱了第四季度的GDP。

荷蘭國際集團(tuán)首席國際經(jīng)濟(jì)學(xué)家James Knightley表示：“從第一季度GDP數(shù)據(jù)來看，數(shù)據(jù)的勢頭似乎不太好。我們需要看到一些事情的迅速轉(zhuǎn)變，以防止第一季度GDP轉(zhuǎn)為負(fù)值。”

通脹方面，市場認(rèn)為同比增長為負(fù)可能在年中出現(xiàn)。

億萬富翁、房地產(chǎn)投資者喜達(dá)屋資本集團(tuán)（Starwood Capital Group）首席執(zhí)行官兼董事長Barry Sternlicht預(yù)計(jì)，由于美聯(lián)儲對抗通脹的加息，美國經(jīng)濟(jì)將在2023年第三或第四季度滑入衰退，通脹率可能在年中進(jìn)入負(fù)值。

根據(jù)2021以來的月度租賃活動，高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，隨著公寓租金的下降，核心通貨膨脹率的下降速度比預(yù)期更快。據(jù)美國勞工統(tǒng)計(jì)局（Bureau of Labor Statistics）報(bào)道，住房成本是CPI的最大組成部分，12月上漲了0.8%，而其年增長率從7.1%升至40年來的新高7.5%。

Barry Sternlicht去年警告稱，如果美聯(lián)儲不停止加息，全球經(jīng)濟(jì)將“崩潰”。他還表示，美聯(lián)儲應(yīng)該暫停評估其加息對經(jīng)濟(jì)的影響，因?yàn)橐呀?jīng)采取了“足夠”的措施來遏制通脹。美聯(lián)儲已宣布2022年連續(xù)七次加息，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間提高至4.25%至4.5%，這是自2007年以來最高的聯(lián)邦基金目標(biāo)利率。

本周早些時(shí)候，Ark Investment Management首席執(zhí)行官Cathie Wood 在其公司的2023年市場展望中表示，通脹最終將降至2%的水平，并預(yù)測由于貨幣供應(yīng)持續(xù)收縮，通脹可能會下降。

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