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2023-01-31
穩(wěn)穩(wěn)的幸福之英大國企改革主題四季報解析！全面拋棄煤炭轉(zhuǎn)大消費
更新時間：2023-01-27 22:38:19作者：智慧百科
前不久，吳哥對穩(wěn)穩(wěn)的幸?；鸾M合做了一次全面的更新！小伙伴們應(yīng)該有注意到，幾乎全部五只基金全部都更換了！
這五只基金大家還滿意嗎？通過最近一兩周的觀察，吳哥對這五只基金整體滿意，特別是英大國企改革的四季報出來后，給吳哥的感覺還是相當(dāng)不錯的！而且從最近持倉的感覺也相消退不錯，吳哥會考慮在年后繼續(xù)增倉！
今天我們就來對這只基金的四季報做一個全面的解析！
一、基金概況
1、基金經(jīng)理
張媛和湯戈。張媛從業(yè)5年，年化回報14.87%，表現(xiàn)還是不錯的，只不過目前管理的基金略微有點多。湯戈從業(yè)1年又172天，主要是給張媛打配合。
從基金經(jīng)理管理能力看，張媛有博士學(xué)位，曾任量化分析師，對量化交易應(yīng)該有較深入的研究。
張媛最近新增了一只新基金，即英大碳中和混合，如果從名字來看，這只基金應(yīng)該與新能源相關(guān)，或許會與張媛目前管理的基金的平衡持倉風(fēng)格略有不同。我們可以適當(dāng)關(guān)注一下這只新基金未來的表現(xiàn)。
總體來看，二位基金經(jīng)理的管理基金還是偏多的，且有幾只基金的風(fēng)格還是存在較大差異，這或許會是未來的一個小隱患。
不過很明顯，他們應(yīng)該會把英大國企改革當(dāng)成一只旗艦基金來對待吧。
二、基金規(guī)模變化
從四季報來看，這只基金的規(guī)模明顯增長，從三季報時的1.55億，增長到了4.20億，除了基金凈值快速增長外，主要還是份額出現(xiàn)了凈增加。
說明基金的業(yè)績得到了大家的認(rèn)可。目前這只基金暫未進行限購，大家看好的，可以考慮趁著回調(diào)多整點倉位，吳哥其實就是這么想的。
三、基金持倉
1、持倉構(gòu)成
從資產(chǎn)分布來看，仍然是堅持著股票的高倉位運作，只不過相比起第三季度來看，略微降了一點點倉位，差異并不明顯。
要知道，這是一只股票型的基金，因此會更加激進一些。好在這只基金的回撤控制還是很優(yōu)秀的。
2、重倉股占比
從四季報顯示的情況看，重倉股的占比有明顯的提升，提升了約10%，這說明集中度在進一步升高，不過這并非吳哥愿意看到的事情。
因為集中度高也意味著波動會更大一些。
3、重倉股具體情況
A、換手情況
四季報顯示，十大重倉更換了五只，算是一個比較大的換手，不過這也符合吳哥的預(yù)期。
B、行業(yè)分布
很明顯，在行業(yè)上，還是主要聚集在大消費上面，如新增的周大生，是黃金飾品，石頭科技是做家電的，京東方和三利譜，都側(cè)重于消費電子，而玲瓏輪胎與汽車配件相關(guān)。
反觀調(diào)出十大重倉的，主要是煤炭、石化，從十大重倉來看，幾乎全部聚集在大消費的各個行業(yè)上，而將傳統(tǒng)能源及計算機方向，全部排除出了十大重倉。
大消費是吳哥比較看好的，在四季度表現(xiàn)出色，只不過到了今年出現(xiàn)一定的分化調(diào)整，而煤炭板塊，在四季度表現(xiàn)不佳，今年來略有起色。
如果從這兩大方向的變化來看，很顯然這種調(diào)倉策略是相當(dāng)正確的。
四、基金近期業(yè)績
從最近的業(yè)績表現(xiàn)來看，這只基金還是相當(dāng)令人滿意的。
不管是近一個月，近三個月，還是今年來的業(yè)績，其實都相當(dāng)不錯，由此，我們也能從業(yè)績上證明，基金經(jīng)理的調(diào)倉，還是相當(dāng)成功的。
這只基金在上周五也創(chuàng)出了凈值的歷史新高，再次給持有的小伙伴一個相當(dāng)不錯的體驗。
五、基金經(jīng)理的“小作文”
2022年四季度，我們的投資策略很好地適應(yīng)了市場的風(fēng)格變化，在結(jié)構(gòu)化行情中保持了穩(wěn)健的向上收益。報告期內(nèi)，在國企改革主題背景下，我們重點關(guān)注以下變化機會，一是短期受益于疫情好轉(zhuǎn)、經(jīng)濟修復(fù)的行業(yè)，包括了餐飲服務(wù)、食品飲料國潮新消費等行業(yè)將得以修復(fù):二是，上游能源材料價格的下降，對中游制造行業(yè)的壓制持續(xù)減弱，同時復(fù)工復(fù)產(chǎn)及下游需求的抬升帶來部分傳統(tǒng)制造行業(yè)的盈利改善:三是在本輪能源革命中，依舊表現(xiàn)出長期估值優(yōu)勢的上游品種:四是長期看好部分高端制造業(yè)在自身行業(yè)中的突出表現(xiàn)。英大基金權(quán)益投資團隊依托自身所堅持的特色鮮明的理念、模式、流程、方法，始終堅持以價值發(fā)現(xiàn)和研究驅(qū)動投資的理念進行投資。
我們著力尋找具有長期競爭優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，以及基本面良好的品種:堅持以均值回歸的思路看待備選品種的估值變化趨勢:通過合理的工作流程和可迭代的工作方法開展權(quán)益投研工作。我們在堅持根本理念的前提下愿意學(xué)習(xí)，愿意隨市場一同成長，但不會盲從市場的表現(xiàn)去進行投資。市場的表現(xiàn)只是果，價值發(fā)現(xiàn)才是因，知行合一是我們追求的做事原則。我們相信未來我們對個股基本面的甄別能力和對個股估值水平的判斷能力會對投資組合的業(yè)績產(chǎn)生較重要的推動作用。
內(nèi)容較長，吳哥整理了一下，有幾個要點：
1、繼續(xù)堅持國企改革的大主題；
2、關(guān)注疫情好轉(zhuǎn)明顯有利好的行業(yè)，包括餐飲服務(wù)、食品飲料和國潮新消息；
3、關(guān)注傳統(tǒng)制造行業(yè)的盈利改善；
4、繼續(xù)關(guān)注能源的上游，這或許也說明，煤炭油氣等個股或許還在持倉中，只不過權(quán)重降低；
5、看好高端制造業(yè)，比如在十大重倉股中增加了京東方，三利譜和石頭科技。
6、繼續(xù)堅持價值發(fā)現(xiàn)，尋找具有長期競爭優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)鏈。
7、結(jié)合個股的基本面及估值水平的判斷來選擇個股。
六、總結(jié)
吳哥在很早前就將這只基金選入觀察，同時在一月初將這只基金調(diào)入最新版的穩(wěn)穩(wěn)的幸福，結(jié)合這只基金短、中、長期的業(yè)績表現(xiàn)，以及四季報表現(xiàn)出來的換手情況看，還是比較符合吳哥的預(yù)期的。
雖然說在重倉個股的集中度上略顯過于激進，但或許也是基金經(jīng)理基于2023年市場將出現(xiàn)樂觀轉(zhuǎn)變的預(yù)判吧！
總體而言，吳哥將會適時加倉這只基金，并對其在2023年里的表現(xiàn)充滿期待，當(dāng)然，如果有不好的苗頭，吳哥也會及時提醒大家！
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