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2023-01-31
定價7.07元市盈率太高，首創(chuàng)證券推遲發(fā)行！還有人報出707元超高價
更新時間：2022-11-23 00:41:28作者：智慧百科
本文來源：時代財經(jīng) 作者：武佩璇
11月21日，首創(chuàng)證券（601136.SH）公告稱，本應于11月22日開始的網(wǎng)上、網(wǎng)下申購，將推遲至12月13日進行。推遲原因是首創(chuàng)證券的發(fā)行市盈率高于行業(yè)近一個月的平均靜態(tài)市盈率，須在申購前連續(xù)三周發(fā)布風險提示報告，于是將申購日期進行延后。
圖片來源：圖蟲創(chuàng)意
根據(jù)公告，首創(chuàng)證券此次的發(fā)行價為7.07元/股，發(fā)行市盈率22.98倍，高于行業(yè)近一個月的平均靜態(tài)市盈率（13.86倍）。但上述公告也顯示，首創(chuàng)證券發(fā)行市盈率遠低于可比上市公司2021年的平均靜態(tài)市盈率（39.82倍）。
首創(chuàng)證券是今年內(nèi)繼東莞證券、信達證券后第三家過會的券商，卻率先獲得了證監(jiān)會IPO的批文。不出意外，其將成為A股第43家上市券商（不包含母公司上市券商）。根據(jù)目前的上市進度，其極有可能成為2022年唯一一家新上市的券商。
除了上述兩家過會的券商，還有財信證券、開源證券、華寶證券以及渤海證券等中小券商正在排隊等待上會。
低于可比上市券商市盈率
從初步詢價情況來看，首創(chuàng)證券共得到了11557個配售對象的詢價，報價區(qū)間在3.14元/股-707元/股。其中，報出707元超高價的，是一位名叫“潘建清”的個人投資者，被高價剔除。
剔除最高報價部分后，網(wǎng)下全部投資者剩余報價的中位數(shù)為7.07元/股、加權平均數(shù)為7.04元/股，公募基金報價的中位數(shù)為7.07元/股、加權平均數(shù)為7.04元/股。首創(chuàng)證券最后確定的發(fā)行價，基本符合詢價情況。
此外，在11557個配售對象的詢價中，有11151個報價為7.07元。作為同質(zhì)化嚴重、客戶群和業(yè)務品種都高度相似的行業(yè)，券商的估值往往沒有太多溢價空間，機構對其的判斷較為一致。
不過值得注意的是，睿遠基金為旗下94只產(chǎn)品報價6元而被低價剔除，首創(chuàng)證券的初步詢價中，僅有睿遠基金與新華基金兩家基金公司被低價剔除。
雖然首創(chuàng)證券22.98倍的發(fā)行市盈率對比13.86倍的行業(yè)近一個月平均靜態(tài)市盈率要高，但與可比上市券商相比還有較大幅度的差距，首創(chuàng)證券披露的7家可比上市券商2021年平均靜態(tài)市盈率為39.82倍。
圖片來源：首創(chuàng)證券公告
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2020年至今，A股共上市了5家券商，發(fā)行市盈率最高為中泰證券（600918.SH）的48.08倍，在發(fā)行時也遭遇了因市盈率過高而推遲發(fā)行的情況，當時行業(yè)的平均市盈率為39.83倍。
從基本面來看，首創(chuàng)證券2022年與行業(yè)一同承壓。根據(jù)其招股書，2022年1-9月，其營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為11.94億元和4.5億元，分別下滑38.15%和36.4%。
與42家上市券商相比，首創(chuàng)證券今年前三季營業(yè)收入排名第40位，歸母凈利潤排名第31位。
資管業(yè)務是首創(chuàng)證券的當家業(yè)務，在2021年證券業(yè)協(xié)會的行業(yè)排名中位列第21名，證券投資業(yè)務、投行業(yè)務、經(jīng)紀業(yè)務則分別位列第33名、第73名和第76名。
11月22日，針對發(fā)行定價及市盈率相關問題，時代財經(jīng)致電首創(chuàng)證券并發(fā)送了采訪提綱，但截至發(fā)稿未獲得回復。
還有6家券商亟待上市
近兩年來，券商上市數(shù)量明顯下滑，2020年有4家券商上市，2021年僅財達證券一家，2022年截至目前僅首創(chuàng)證券獲得證監(jiān)會上市批文。東莞證券和信達證券分別在今年2月和6月首發(fā)過會，但遲遲未拿到批文。
11月18日，證監(jiān)會披露對財信證券首次公開發(fā)行股票申請文件的反饋意見，涉及問題41個，其中因為財信證券披露購買的“珠江15號”底層資產(chǎn)北大方正相關債權資產(chǎn)合計超過9億元，超過了監(jiān)管規(guī)范，證監(jiān)會要求其說明運作情況。
另外，證監(jiān)會也還要求財信證券對其員工的薪酬制度、各級別、崗位員工收入水平作出更詳細的說明。
由于證監(jiān)會對證券公司上市的嚴監(jiān)管，2022年排隊上市的券商已形成一個小型“堰塞湖”。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，除了東莞證券和信達證券，目前已披露待審核的排隊券商還有4家，分別是渤海證券、華寶證券、開源證券以及財信證券。
另外，東海證券、申港證券、華金證券、華龍證券的審核狀態(tài)還處于輔導備案階段。