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據(jù)美國勞工統(tǒng)計局周四發(fā)布的數(shù)據(jù)，該國去年第四季度生產(chǎn)率同比增長3％，高于預(yù)期的2.4%，創(chuàng)一年來最大增幅，第三季度為1.4％，去年上半年，生產(chǎn)率連續(xù)兩個季度大幅下降。生產(chǎn)率是指，非農(nóng)企業(yè)員工每小時的產(chǎn)出。

通常，企業(yè)采用新技術(shù)或投資設(shè)備，以提高員工的工作效率，并幫助抵消更高工資和其他成本通脹帶來的負(fù)面影響。近年來，企業(yè)對軟件等知識產(chǎn)權(quán)類產(chǎn)品的投資尤為強勁。

報告還顯示，每小時的薪酬增長加速至4.1%。經(jīng)通貨膨脹調(diào)整后，上漲了1%，這是去年首次出現(xiàn)正增長。

工作時長在第四季度微升了0.5%，這是自新冠疫情初期以來的最小漲幅。這體現(xiàn)了勞動力需求方面令人擔(dān)憂的跡象。

第四季度單位勞動力成本增幅為1.1％，低于預(yù)期的1.5%，創(chuàng)下近兩年來的最低水平，遠(yuǎn)低于第三季度的2％。單位勞動力成本是指，企業(yè)為生產(chǎn)一單位產(chǎn)出所支付的金額。單位勞動力成本增速放緩，是由于工作時長的降溫、疊加生產(chǎn)率的提高，抵消了時薪增長的影響。

毋庸置疑，上述第四季度的數(shù)據(jù)體現(xiàn)了美國勞動力市場通脹降溫的跡象。這一情況倘若持續(xù)，將有助于進一步令整體通脹下行。不過需要注意的是，相關(guān)數(shù)據(jù)并不穩(wěn)定，需要時間來判斷是否反映了真實的趨勢。

第四季度的就業(yè)成本指數(shù)放緩至1%的年增率，低于預(yù)期。不過，與2021年同期相比，勞動力成本仍然非常高。此前ADP研究所的數(shù)據(jù)顯示，1月份跳槽者的工資增長實際上加速了。

縱觀2022年全年，美國勞動力成本大漲5.7％，創(chuàng)下1982年以來的最大年度漲幅。2022年生產(chǎn)率則下降1.3％，為1974年以來的最大降幅。

勞工部的最新報告衡量的是非農(nóng)產(chǎn)出，約占美國國內(nèi)生產(chǎn)總值的75%，第四季度增長3.5%。第四季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值也有所增長，但細(xì)分項目來看，體現(xiàn)了需求疲軟的景象。其中，庫存是經(jīng)濟增長的主要貢獻(xiàn)者，而經(jīng)濟的最大驅(qū)動力個人消費，有所下降。

在當(dāng)前美國通脹整體處于高位的形勢下，勞動力市場的通脹情況備受關(guān)注。被視為“美聯(lián)儲喉舌”、有“新美聯(lián)儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos在前幾日的文章中表示，火熱的勞動力市場或?qū)⒅乒べY更快上漲，成為點燃通脹的又一“引線”。如果工資繼續(xù)以近期5%至5.5%的速度增長，并假設(shè)生產(chǎn)率每年增長1%-1.5%，將造成通脹遠(yuǎn)超2%的目標(biāo)。

此前稍早，摩根士丹利首席經(jīng)濟學(xué)家Ellen Zentner表示，從現(xiàn)在起，勞動力市場或成為關(guān)鍵指標(biāo)，而不是CPI。美銀也直言，讓勞動力市場降溫是美聯(lián)儲使核心通脹放緩至2%的唯一方法。