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1月12日恒越基金披露了高楠離任基金經(jīng)理的公告，其管理的多只基金產(chǎn)品分別由“中生代”基金經(jīng)理趙小燕、王曉明和“新勢力”基金經(jīng)理陳思遠(yuǎn)、趙炯接任，引發(fā)了市場對高楠離開后恒越基金投研團(tuán)隊(duì)的關(guān)注。據(jù)統(tǒng)計(jì)，剛過去的2022年共有325位公募基金經(jīng)理離職，超過2021年的323位再創(chuàng)歷史紀(jì)錄，離職超5位基金經(jīng)理的有9家基金公司，最多的公司去年有9位基金經(jīng)理離職。董承非、周應(yīng)波、袁芳、崔瑩、林森、肖肖等多位業(yè)內(nèi)知名基金經(jīng)理去年相繼離職，業(yè)內(nèi)人士指出，基金經(jīng)理離職的原因和去向不盡相同，但基本都是對個(gè)人職業(yè)生涯有新的考慮和追求，比以往更加常態(tài)化，投資者還是應(yīng)更關(guān)注一家基金公司的投研團(tuán)隊(duì)整體是否具備持續(xù)競爭力，這是決定基金產(chǎn)品中長期穩(wěn)健運(yùn)作的核心。

三年從獨(dú)苗基金經(jīng)理發(fā)展到超十位投研骨干

回顧恒越基金這家次新公募基金公司的發(fā)展歷程，2019年二季度后，公司僅有李靜一位基金經(jīng)理，2020年8月公告黃小堅(jiān)出任總經(jīng)理后，恒越基金投研團(tuán)隊(duì)開始迅速擴(kuò)張，截至2022年末恒越基金投研團(tuán)隊(duì)已超30人、接近公司員工總數(shù)的40%，其中包含了總經(jīng)理黃小堅(jiān)親任投資總監(jiān)、8位公募基金經(jīng)理和2位擬任專戶投資經(jīng)理，這超過10位投研骨干的平均從業(yè)年限達(dá)12年。

再加上10余位行業(yè)研究員、2位固收研究員、1位宏觀策略研究員和6位交易員，這樣超配的完備團(tuán)隊(duì)已相當(dāng)于一些中型公司的人才配置。得益于公司投研團(tuán)隊(duì)形成的強(qiáng)大合力，恒越基金公募管理總規(guī)模在2021年三季末時(shí)迅猛突破150億元，增速行業(yè)領(lǐng)先，而其中絕大多數(shù)都是主動管理權(quán)益類產(chǎn)品，主動權(quán)益規(guī)模已躋身行業(yè)中游水平。

恒越基金介紹，十位投研骨干形成了資深領(lǐng)軍、中生代、新勢力三代人才庫，投資總監(jiān)黃小堅(jiān)作為資深領(lǐng)軍，兼任公司投決會主席，二十多年扎根投研一線的背景讓黃總成為公募基金公司總經(jīng)理中的稀有代表。在高楠離任后，中生代骨干以研究總監(jiān)趙小燕和曾在淳厚基金擔(dān)任基金經(jīng)理的王曉明為代表，趙小燕曾在平安證券、華泰資管從事研究和投資，現(xiàn)負(fù)責(zé)管理恒越基金研究部，王曉明過往也有10年豐富的大消費(fèi)研究經(jīng)歷，擬任專戶投資經(jīng)理?xiàng)钤逶翘祜L(fēng)證券和中信建投證券的電力設(shè)備新能源首席分析師，李靜曾在私募重陽投資負(fù)責(zé)研究團(tuán)隊(duì)。在黃小堅(jiān)為恒越基金注入“投研始終是最核心競爭力”的基因后，這些中生代骨干都展現(xiàn)出深厚的研究烙印。

新勢力“研而優(yōu)則投”，恒越平臺成為育才沃土

尤其值得關(guān)注的是，僅2022年度恒越基金就提拔了3位研究員成為基金經(jīng)理，他們分別是恒越醫(yī)療健康精選混合基金經(jīng)理崔寧、恒越成長精選混合基金經(jīng)理陳思遠(yuǎn)、恒越短債債券基金經(jīng)理周慕華，加上新任恒越研究精選混合基金經(jīng)理的趙炯，4位在各自專業(yè)領(lǐng)域出類拔萃的研究員在恒越投研平臺迅速成長為新勢力基金經(jīng)理。

崔寧擔(dān)任恒越基金醫(yī)藥大健康研究組組長，醫(yī)藥科班出身的她對門檻極高的醫(yī)藥細(xì)分研究如數(shù)家珍。陳思遠(yuǎn)和趙炯分別是恒越基金電新高端制造研究組組長和TMT研究組組長，陳思遠(yuǎn)是對電力設(shè)備新能源全產(chǎn)業(yè)鏈獨(dú)立深度覆蓋的專家，曾在風(fēng)光儲多領(lǐng)域挖掘出眾多牛股，為相關(guān)產(chǎn)品業(yè)績作出突出貢獻(xiàn)。

恒越基金相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，中國經(jīng)濟(jì)和A股市場日新月異，新的商業(yè)模式、新興產(chǎn)業(yè)形態(tài)、新技術(shù)層出不窮，對投研人員的知識結(jié)構(gòu)迭代和能力圈進(jìn)化提出了更高的要求，年輕一代的新勢力基金經(jīng)理更敏銳，對各類新技術(shù)新模式新興消費(fèi)學(xué)習(xí)快、接受度高，沖勁十足的他們更能適應(yīng)快速變化的資本市場，加上新勢力基金經(jīng)理沒有標(biāo)簽限制和包袱束縛，不設(shè)限地挖掘投資機(jī)會，更有機(jī)會收獲驚喜。公募行業(yè)很多大公司已有不少內(nèi)部挖潛培養(yǎng)研究員成為優(yōu)秀甚至知名基金經(jīng)理的案例，恒越基金總經(jīng)理黃小堅(jiān)恰好是這方面的行家，黃總過往曾在多家公募基金公司分管投資時(shí)培養(yǎng)過幾代研究員，不少如今都成長為公募基金和私募機(jī)構(gòu)的骨干力量。恒越基金作為一家后起之秀，將公司資源向投研傾斜，形成了不拘一格選拔人才的機(jī)制，優(yōu)秀的研究員苗子都有機(jī)會以順暢的晉升通道成長得枝繁葉茂、碩果滿滿。

一個(gè)根基二大標(biāo)準(zhǔn)三面鏡子四度空間

恒越基金指出，公司自成立以來始終追求多元化的投資風(fēng)格，堅(jiān)持百花齊放，才可能穿越周期、應(yīng)對輪動，公司充分尊重每一位投研人員的個(gè)性特點(diǎn)，但前提是都要貫徹深度研究企業(yè)基本面、從企業(yè)高速成長中獲利這一理念，在基本面研究的指引下，鼓勵所有投研人員發(fā)揚(yáng)個(gè)性優(yōu)勢。

據(jù)介紹，恒越投研團(tuán)隊(duì)形成了“一二三四”的特色體系，“一個(gè)根基”指堅(jiān)持精選優(yōu)質(zhì)成長股，以基本面的高成長力爭實(shí)現(xiàn)中長期超額回報(bào)?！岸髽?biāo)準(zhǔn)”即選股標(biāo)準(zhǔn)上既遵循高成長，又堅(jiān)持高確定性，而且往往高確定性更為重要，只有確定性強(qiáng)的成長才是真成長?！叭骁R子”意思是運(yùn)用“望遠(yuǎn)鏡”看可持續(xù)性，以中長期視角篩選穿越周期能持續(xù)勝出的績優(yōu)公司，陪伴企業(yè)成長并獲益；用“顯微鏡”看確定性，綜合評估商業(yè)模式、產(chǎn)業(yè)景氣度、估值性價(jià)比、管理層能力等，以壓力測試檢驗(yàn)企業(yè)競爭力；用“多棱鏡”看均衡性，堅(jiān)持均衡分散配置資產(chǎn)，靈活優(yōu)化組合，不押寶也不設(shè)限，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?！八亩瓤臻g”指從研究的深度、廣度、精度、銳度出發(fā)，扎根產(chǎn)業(yè)邏輯，行業(yè)廣泛覆蓋，圈定優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，保持敏銳跟蹤，深入挖掘投資機(jī)會，以研究驅(qū)動投資。

在以上體系框架內(nèi)，恒越基金對研究員的考核評價(jià)有著明確的定量定性標(biāo)準(zhǔn)，首先是深度研究報(bào)告的基本功，關(guān)鍵要有獨(dú)立思考、表達(dá)明確投資意見，尤其是在市場普遍觀點(diǎn)一致時(shí)，能給出差異化的獨(dú)立判斷；其次是對投資收益的貢獻(xiàn)，評估正收益貢獻(xiàn)時(shí)要剔除“靠天吃飯”因素，研究員提出風(fēng)險(xiǎn)警示而使基金避免了潛在損失也是貢獻(xiàn)；其他還包括模擬組合情況、基金經(jīng)理滿意度評價(jià)、敬業(yè)勤奮度考核等。每年一次的綜合考評作為研究員晉升的核心依據(jù)，陳思遠(yuǎn)、崔寧等都是研究員綜合考評中的佼佼者。

研究轉(zhuǎn)化業(yè)績收獲權(quán)威獎項(xiàng)，追求長期可復(fù)制路徑

在投研團(tuán)隊(duì)的通力協(xié)作下，恒越基金將深度研究驅(qū)動投資的機(jī)制落腳到每天每周每月的工作實(shí)踐中，近年來以優(yōu)異的主動管理權(quán)益投資業(yè)績獲得了廣大投資者、渠道、機(jī)構(gòu)的熟知和認(rèn)可。海通證券發(fā)布的《基金公司權(quán)益類基金絕對收益排行榜》顯示，截至2022年三季末，恒越基金整體權(quán)益類基金加權(quán)平均凈值增長率過去2年為43.99%，在145家公募基金公司中排名第3，過去3年達(dá)到128.72%排名133家公募基金公司第2。得益于投資業(yè)績和規(guī)模的飛速發(fā)展，在2022年末上海證券報(bào)權(quán)威評選的第十九屆“金基金”獎中，恒越基金榮獲了“金基金-成長基金管理公司獎”這一公司級別榮譽(yù)。具體產(chǎn)品層面，恒越核心精選混合A、恒越研究精選混合A都被海通證券、銀河證券評為3年期五星基金，兩只產(chǎn)品也分別被晨星評為3年期五星和四星基金。

2022年A股市場震蕩加劇，國內(nèi)外多個(gè)“黑天鵝”事件輪番影響市場，恒越基金旗下的產(chǎn)品在熊市中也受到了回撤考驗(yàn)。堅(jiān)持基本面選股、以企業(yè)實(shí)質(zhì)業(yè)績支撐的投資方法可能在過去這一年較難選出足夠多符合標(biāo)準(zhǔn)的投資標(biāo)的，存量資金下的行情快速輪動和博弈各種預(yù)期的題材演繹，也造成了階段性的資金蹺蹺板效應(yīng)，部分景氣行業(yè)和優(yōu)質(zhì)企業(yè)面臨短期資金流出的壓力。但恒越基金認(rèn)為從基本面出發(fā)精選高確定性績優(yōu)成長企業(yè)的投資方法，長期看仍是最契合當(dāng)下和未來A股市場的策略之一。拆解回溯2022年各階段的投資業(yè)績，恒越旗下多只基金在前三季度的表現(xiàn)仍可圈可點(diǎn)，尤其對4月末開啟的反彈行情的把握，四季度市場風(fēng)格有所轉(zhuǎn)向后波動開始放大。恒越基金對基金經(jīng)理的考核為3到5年，引導(dǎo)和激勵基金經(jīng)理注重中長期可持續(xù)收益。公司上下對2023年的A股結(jié)構(gòu)性機(jī)遇充滿信心，堅(jiān)持自身投資風(fēng)格不漂移，才可能收獲更好的長期回報(bào)。

個(gè)人能力、平臺賦能、行情機(jī)遇共同塑造基金經(jīng)理

恒越基金的信心來源于投研團(tuán)隊(duì)的良性循環(huán)，始終堅(jiān)持“外部聘任+內(nèi)部培養(yǎng)”相結(jié)合，持續(xù)注入新鮮活力。恒越基金相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司對高楠的離任深感惋惜，感謝高楠過去幾年的貢獻(xiàn)，充分尊重每位投研人員在職業(yè)生涯發(fā)展過程中的追求與選擇，真誠祝愿高楠未來在新的平臺上一切順利。公開信息顯示，高楠2020年從國泰基金加盟恒越基金，其在國泰基金管理的產(chǎn)品2020年一季末規(guī)模約11億元，加盟恒越基金后，高楠出任投資副總監(jiān)、權(quán)益投資部總監(jiān)，出任恒越核心精選混合、恒越研究精選混合基金經(jīng)理，又相繼發(fā)行了新產(chǎn)品，2021年二季末迅速成長為主動管理權(quán)益規(guī)模突破百億的基金經(jīng)理，2022年8月公司提拔高楠為恒越基金總經(jīng)理助理。

業(yè)內(nèi)分析人士指出，一個(gè)基金經(jīng)理的成長成功，是個(gè)人潛力、平臺影響、行情機(jī)遇三者共同作用的過程。恒越基金成立五年以來堅(jiān)持與投研人員雙向賦能，為基金經(jīng)理的成長創(chuàng)造良好條件。公司在確定投研相關(guān)人員的薪資標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，始終對標(biāo)行業(yè)中等偏上水平，并注重對投研人員的績效管理與激勵工作。恒越基金介紹，公司建立了長效考核激勵機(jī)制，重視員工崗位價(jià)值和綜合能力素質(zhì)，除現(xiàn)金獎金激勵外，另帶有靈活的股權(quán)激勵機(jī)制、遞延激勵機(jī)制等，以更鮮明傳導(dǎo)行業(yè)文化和價(jià)值追求，更好地維護(hù)基金份額持有人利益。在資源上對核心崗位、關(guān)鍵人才傾斜，確保關(guān)鍵崗位人員的薪酬具有行業(yè)競爭力。

除激勵和晉升外，恒越基金也充分尊重每位基金經(jīng)理的意志，給予最大的自由度和自主權(quán)，并持續(xù)加強(qiáng)投入對基金經(jīng)理個(gè)人品牌進(jìn)行宣傳打造和推廣，不斷提升基金經(jīng)理在各大頭部互聯(lián)網(wǎng)平臺和券商銀行等銷售機(jī)構(gòu)的認(rèn)知認(rèn)同。公司始終按中大型公司投研團(tuán)隊(duì)的標(biāo)準(zhǔn)為目標(biāo)超配投研團(tuán)隊(duì)，長期依靠的核心是團(tuán)隊(duì)平臺的合力，這也和監(jiān)管倡導(dǎo)的一致，也是股東的要求和期望，是長期健康穩(wěn)健發(fā)展的基礎(chǔ)。恒越基金會對每個(gè)基金產(chǎn)品妥善安排最合適最有實(shí)力和潛力的基金經(jīng)理，并以團(tuán)隊(duì)平臺資源力量給予強(qiáng)有力的賦能支撐。

展望未來，恒越基金將繼續(xù)堅(jiān)持主動管理戰(zhàn)略定位，尊重行業(yè)規(guī)律，踏實(shí)用長期業(yè)績說話，發(fā)揚(yáng)決策高效靈活優(yōu)勢，全公司凡事投研為上、投研優(yōu)先，追求打造長期具備行業(yè)競爭力的專業(yè)投研團(tuán)隊(duì)，踐行深度研究驅(qū)動投資的投研一體化機(jī)制，不斷為持有人創(chuàng)造價(jià)值，全面深入做好投資者陪伴服務(wù)和渠道維護(hù)，及時(shí)傳遞投研理念觀點(diǎn)，與各類同業(yè)機(jī)構(gòu)共贏發(fā)展。（CIS）

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