中文字幕亚洲欧美日韩在线不卡,亚洲欧美日产综合在线网性色,思思久久精品6一本打道,综合视频中文字幕

作者｜網(wǎng)易財(cái)經(jīng)ESG專項(xiàng)研究組

2023年1月11日，商道融綠與中國(guó)責(zé)任投資論壇（China SIF）聯(lián)合發(fā)布了《中國(guó)責(zé)任投資十大趨勢(shì)2023》（下稱文章）。

文章預(yù)計(jì)，2023年中國(guó)市場(chǎng)ESG投資的關(guān)注度將持續(xù)走高，整合ESG策略的產(chǎn)品和機(jī)構(gòu)數(shù)量將持續(xù)增長(zhǎng)，中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)將出臺(tái)與《G20轉(zhuǎn)型金融框架》相銜接的標(biāo)準(zhǔn)或規(guī)范，提升轉(zhuǎn)型活動(dòng)的可信度和透明度，市場(chǎng)主體參與轉(zhuǎn)型金融的積極性將顯著提升，轉(zhuǎn)型金融相關(guān)的創(chuàng)新性產(chǎn)品將迎來快速發(fā)展。

與綠色金融產(chǎn)品相比，轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品因?yàn)榕c棕色資產(chǎn)的聯(lián)系更為緊密，而面臨更高的漂綠風(fēng)險(xiǎn)。因此，文章還預(yù)計(jì)2023年轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品將成為監(jiān)管重點(diǎn)，以防范市場(chǎng)上出現(xiàn)“假轉(zhuǎn)型”產(chǎn)品。

而在ESG應(yīng)用方面，文章預(yù)測(cè)銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、供應(yīng)鏈管理、產(chǎn)業(yè)政策等三個(gè)方面將會(huì)是下一步應(yīng)用場(chǎng)景的拓展領(lǐng)域。

根據(jù)商道融綠統(tǒng)計(jì)，2022年約31.5%的A股上市公司發(fā)布ESG報(bào)告，同比增長(zhǎng)6.2%。文章預(yù)計(jì)，這一比例仍將持續(xù)提升；相對(duì)來說，大市值的上市公司發(fā)布比例已經(jīng)較高，中小市值的上市公司的比例提升空間相對(duì)更大。央企控股上市公司和地方金融機(jī)構(gòu)將引領(lǐng)新一年的ESG報(bào)告浪潮。

以下是《中國(guó)責(zé)任投資十大趨勢(shì)2023》：

趨勢(shì)一

市場(chǎng)動(dòng)蕩彰顯ESG韌性

2023年，在各種不利因素影響下，全球經(jīng)濟(jì)前景不甚樂觀。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）預(yù)測(cè)，全球三分之一地區(qū)的經(jīng)濟(jì)將遭受衰退的打擊。中國(guó)經(jīng)濟(jì)在疫情防控政策調(diào)整之后將逐步回暖，但金融市場(chǎng)信心重塑還有待時(shí)日。在此大背景下，市場(chǎng)將對(duì)ESG投資產(chǎn)生更多的質(zhì)疑。但是，以氣候變化為代表的可持續(xù)發(fā)展議題，正成為中、美、歐之間密切溝通合作的議題。我們認(rèn)為在一個(gè)動(dòng)蕩的市場(chǎng)中，更需要ESG這樣的“穩(wěn)定器”，為市場(chǎng)注入韌性。據(jù)晨星統(tǒng)計(jì)，2022年前三個(gè)季度全球可持續(xù)基金市場(chǎng)仍保持2020年以來的凈流入態(tài)勢(shì)，相比之下，其他基金已出現(xiàn)兩個(gè)季度的凈流出，這彰顯出ESG投資的韌性。

因此，我們預(yù)計(jì)，中國(guó)市場(chǎng)ESG投資的關(guān)注度將持續(xù)走高，整合ESG策略的產(chǎn)品和機(jī)構(gòu)數(shù)量將持續(xù)增長(zhǎng)。但受市場(chǎng)波動(dòng)影響，狹義的ESG投資的短期增速可能會(huì)放緩。從廣義上看，因?yàn)樯虡I(yè)銀行綠色信貸仍將保持快速增長(zhǎng)，廣義ESG投資的規(guī)模也將保持增長(zhǎng)。

趨勢(shì)二

ESG助力中國(guó)式現(xiàn)代化

中國(guó)式現(xiàn)代化是人口規(guī)模巨大的現(xiàn)代化、是全體人民共同富裕的現(xiàn)代化、是物質(zhì)文明和精神文明相協(xié)調(diào)的現(xiàn)代化、是人與自然和諧共生的現(xiàn)代化、是走和平發(fā)展道路的現(xiàn)代化。ESG投資理念與中國(guó)式現(xiàn)代化有很多協(xié)同之處，可以助力實(shí)現(xiàn)中國(guó)式現(xiàn)代化。我們預(yù)計(jì)，生態(tài)文明、鄉(xiāng)村振興、共同富裕、高質(zhì)量發(fā)展等發(fā)展思路將為中國(guó)ESG發(fā)展創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。

“中國(guó)式”的提法也有深意，一是強(qiáng)調(diào)符合中國(guó)國(guó)情，不能生搬硬套；二是強(qiáng)調(diào)要形成中國(guó)經(jīng)驗(yàn)，為世界貢獻(xiàn)中國(guó)方案。ESG在中國(guó)發(fā)展也應(yīng)如此，我們?cè)跇?biāo)準(zhǔn)界定、信披要求、評(píng)級(jí)方法、投資策略等方面需探索適合中國(guó)的做法，為全球市場(chǎng)特別是新興市場(chǎng)發(fā)展ESG和綠色金融提供借鑒。2022年11月成立的中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)ESG專業(yè)委員會(huì)提出“形成具有中國(guó)特色、國(guó)際認(rèn)同的ESG管理體系和評(píng)價(jià)體系”，體現(xiàn)了這一思路。我們預(yù)計(jì)，這樣的提法和做法會(huì)增多，中外ESG發(fā)展呈“和而不同”之勢(shì)。

趨勢(shì)三

轉(zhuǎn)型金融迎來迅速增長(zhǎng)

2022年11月, 中國(guó)人民銀行作為G20可持續(xù)金融工作組聯(lián)席主席牽頭制定的《G20轉(zhuǎn)型金融框架》正式發(fā)布，這是主要國(guó)家首次就發(fā)展轉(zhuǎn)型金融形成國(guó)際共識(shí)。該框架涵蓋了對(duì)轉(zhuǎn)型活動(dòng)和轉(zhuǎn)型投資的界定標(biāo)準(zhǔn)、信息披露、轉(zhuǎn)型金融工具、激勵(lì)政策和公正轉(zhuǎn)型等5個(gè)支柱、22條原則，將有助全球市場(chǎng)達(dá)成原則性共識(shí)，促進(jìn)轉(zhuǎn)型金融的迅速增長(zhǎng)。此前，中國(guó)市場(chǎng)已有可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券、轉(zhuǎn)型債券等轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品創(chuàng)新，部分銀行出臺(tái)了轉(zhuǎn)型活動(dòng)目錄或清單。我們預(yù)計(jì)，中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)將出臺(tái)與《G20轉(zhuǎn)型金融框架》相銜接的標(biāo)準(zhǔn)或規(guī)范，提升轉(zhuǎn)型活動(dòng)的可信度和透明度，市場(chǎng)主體參與轉(zhuǎn)型金融的積極性將顯著提升，轉(zhuǎn)型金融相關(guān)的創(chuàng)新性產(chǎn)品將迎來快速發(fā)展。

與此同時(shí)，如何做到公正轉(zhuǎn)型，即保護(hù)那些在轉(zhuǎn)型期間很可能會(huì)受影響的居民、職工和中小微企業(yè)，也會(huì)受到越來越多的關(guān)注。我們預(yù)期，監(jiān)管機(jī)構(gòu)、投資者和企業(yè)之間將就公正轉(zhuǎn)型展開更多的討論，以達(dá)成先立后破、有序轉(zhuǎn)型的政策目標(biāo)。

趨勢(shì)四

更多機(jī)構(gòu)設(shè)定凈零目標(biāo)

低碳轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵是制定轉(zhuǎn)型路徑和時(shí)間表。自我國(guó)提出“雙碳”目標(biāo)后，設(shè)定凈零目標(biāo)成為企業(yè)雙碳戰(zhàn)略的重要內(nèi)容。但因?yàn)楦魇∈?、各行業(yè)的轉(zhuǎn)型路徑還不清晰，很多企業(yè)不敢貿(mào)然設(shè)置和公布凈零目標(biāo)。過去一年，“1+N”政策體系逐步細(xì)化，區(qū)域、行業(yè)層面的轉(zhuǎn)型路徑逐漸清晰，為企業(yè)設(shè)置和公布凈零目標(biāo)創(chuàng)造了條件。我們預(yù)計(jì)，2023年將有更多企業(yè)設(shè)定和公布凈零目標(biāo)和實(shí)現(xiàn)路徑。在這一過程中，應(yīng)用諸如科學(xué)碳目標(biāo)（SBTi）等方法將幫助企業(yè)提升凈零目標(biāo)的科學(xué)性和可靠性。

對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言，運(yùn)營(yíng)層面實(shí)現(xiàn)凈零相對(duì)容易，資產(chǎn)層面實(shí)現(xiàn)凈零才是難點(diǎn)和關(guān)鍵。商道融綠《資產(chǎn)所有者責(zé)任投資調(diào)研報(bào)告（2022）》數(shù)據(jù)顯示，境外受訪機(jī)構(gòu)有57.1%已制定資產(chǎn)層面碳中和目標(biāo)，66.7%已測(cè)算投資組合碳足跡；境內(nèi)受訪機(jī)構(gòu)則只有26.7%和20%。我們預(yù)計(jì)，隨著政策壓力增大和試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)推廣，金融機(jī)構(gòu)碳核算、銀行的氣候壓力測(cè)試將取得顯著進(jìn)展，更多中資金融機(jī)構(gòu)將設(shè)置和公布凈零目標(biāo)，更多銀行會(huì)在零售端探索個(gè)人碳賬戶。

趨勢(shì)五

ESG投資產(chǎn)品逐步規(guī)范

從全球范圍看，ESG投資中的反漂綠浪潮仍將持續(xù)。歐盟已出臺(tái)的《金融服務(wù)業(yè)可持續(xù)性相關(guān)披露條例》（SFDR）、美國(guó)證券交易委員會(huì)擬出臺(tái)的《關(guān)于加強(qiáng)特定投顧及投資公司ESG投資實(shí)踐的信息披露的建議（提案）》及《關(guān)于投資公司名稱規(guī)范的建議（提案）》都反映出這一趨勢(shì)，也促使資管機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品命名和營(yíng)銷材料中的表述日趨嚴(yán)謹(jǐn)。雖然境內(nèi)市場(chǎng)尚未出臺(tái)此類法規(guī)，但是監(jiān)管部門高度重視反漂綠問題。隨著ESG投資產(chǎn)品數(shù)量的增多，監(jiān)管部門反漂綠的力度也會(huì)加大。我們預(yù)計(jì)，對(duì)ESG投資產(chǎn)品的規(guī)范化要求將趨于嚴(yán)格，特別是產(chǎn)品命名要體現(xiàn)其ESG投資策略、營(yíng)銷表述不夸大其詞、信息披露能闡明ESG效益。短期內(nèi)，這可能影響市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)，但長(zhǎng)期看，規(guī)范性和透明度越高，市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展的潛力越大。

與綠色金融產(chǎn)品相比，轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品因?yàn)榕c棕色資產(chǎn)的聯(lián)系更為緊密，而面臨更高的漂綠風(fēng)險(xiǎn)。因此，我們預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品將成為監(jiān)管重點(diǎn)，以防范市場(chǎng)上出現(xiàn)“假轉(zhuǎn)型”產(chǎn)品。

趨勢(shì)六

投后督導(dǎo)與盡責(zé)管理興起

投后督導(dǎo)與盡責(zé)管理是常見的ESG投資方法之一，通過推動(dòng)被投公司改進(jìn)ESG實(shí)踐，從而減少風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值。成熟市場(chǎng)在這方面的經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)較為豐富，不少地區(qū)已經(jīng)出臺(tái)《盡責(zé)管理守則》等相關(guān)指引，頭部資管機(jī)構(gòu)大多都會(huì)采用這一投資方法。在境內(nèi)市場(chǎng)，投后督導(dǎo)和盡責(zé)管理興起不久，目前只有少數(shù)幾家大型資管機(jī)構(gòu)采取相關(guān)實(shí)踐。2022年9月，中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)ESG盡責(zé)管理倡議書》，提出六點(diǎn)倡議。我們預(yù)計(jì)，這一倡議將促進(jìn)主要的保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)采用盡責(zé)管理方法，從而帶動(dòng)更多大型資管機(jī)構(gòu)加入。同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)或行業(yè)協(xié)會(huì)也可能適時(shí)推出相關(guān)政策、指引或規(guī)范，提升機(jī)構(gòu)實(shí)施盡責(zé)管理的能力。

2022年6月出臺(tái)的《銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)綠色金融指引》指出，銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)貸后和投后管理，對(duì)有潛在重大ESG風(fēng)險(xiǎn)的客戶，制定并實(shí)行有針對(duì)性的管理措施。這一政策為銀行、保險(xiǎn)旗下資管機(jī)構(gòu)實(shí)施盡責(zé)管理提供了政策依據(jù)。

趨勢(shì)七

影響識(shí)別與衡量受到關(guān)注

影響（Impact，也譯為影響力）在責(zé)任投資領(lǐng)域越來越常被提及，譬如GRI新標(biāo)準(zhǔn)將影響作為四大關(guān)鍵概念之一，負(fù)責(zé)任銀行原則要求銀行進(jìn)行影響分析。近來流行的雙重實(shí)質(zhì)性的說法，就是在財(cái)務(wù)實(shí)質(zhì)性（Financial Materiality）之外，強(qiáng)調(diào)影響實(shí)質(zhì)性（Impact Materiality）。所謂影響實(shí)質(zhì)性，即企業(yè)（或組織）對(duì)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和人造成的顯著的影響，這些影響可能是積極的（正面的），也可能是消極的（負(fù)面的）。從歐美市場(chǎng)看，投資者對(duì)負(fù)面影響和正面影響的關(guān)注度正在提升，譬如歐盟要求資管機(jī)構(gòu)對(duì)主要負(fù)面影響（Principle Adverse Impact, PAI）予以披露；ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在研究新方法來有效識(shí)別和衡量上市公司的正面影響。

歐美市場(chǎng)的上述變化會(huì)對(duì)中國(guó)產(chǎn)生影響。中國(guó)市場(chǎng)對(duì)企業(yè)和項(xiàng)目的影響的識(shí)別與衡量會(huì)逐步興起，且會(huì)跳出以往影響力投資的語境。預(yù)計(jì)，中國(guó)市場(chǎng)的影響識(shí)別與衡量會(huì)在兩個(gè)方面有重要發(fā)展。一是對(duì)上市公司的正面影響的衡量，譬如量化上市公司的環(huán)境和社會(huì)效益，作為ESG評(píng)級(jí)的補(bǔ)充信息，或被整合入ESG評(píng)級(jí)之中。二是對(duì)社會(huì)責(zé)任債券等可持續(xù)發(fā)展主題類債券的指標(biāo)化管理，使此類債券和綠色債券一樣，可以更加量化地呈現(xiàn)募集資金產(chǎn)生的積極的環(huán)境與社會(huì)影響，更好融入債券發(fā)行人的內(nèi)部管理。

趨勢(shì)八

ESG應(yīng)用場(chǎng)景進(jìn)一步拓展

近年來，ESG應(yīng)用場(chǎng)景逐漸從股票投資拓展到債券投資、私募股權(quán)投資等領(lǐng)域，我們預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)還將繼續(xù)，主要表現(xiàn)在三個(gè)方面。

一是拓展到更多的銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)?！躲y行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)綠色金融指引》對(duì)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)納入ESG因素提出明確要求，囊括了銀行業(yè)的信貸與非信貸業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)的承保及資管業(yè)務(wù)，頗為全面。二是拓展到供應(yīng)鏈管理，ESG由影響投資關(guān)系延伸到影響訂單關(guān)系。我們預(yù)計(jì)，部分領(lǐng)先企業(yè)開始將ESG納入供應(yīng)商行為準(zhǔn)則規(guī)范，并在供應(yīng)商管理中引入ESG評(píng)價(jià)體系。三是拓展到產(chǎn)業(yè)政策。2022年11月，發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步完善政策環(huán)境加大力度支持民間投資發(fā)展的意見》，提出要探索開展投資項(xiàng)目ESG評(píng)價(jià)。《上海市浦東新區(qū)綠色金融發(fā)展若干規(guī)定》和《廣東省發(fā)展綠色金融支持碳達(dá)峰行動(dòng)實(shí)施方案》也提出要對(duì)企業(yè)和項(xiàng)目做ESG評(píng)價(jià)，甚至還有地方政府將ESG因素納入招商引資的要求，打造ESG投資發(fā)展先鋒城市。

趨勢(shì)九

ISSB新標(biāo)準(zhǔn)促進(jìn)氣候信息披露

國(guó)際可持續(xù)準(zhǔn)則理事會(huì)（ISSB）自2021年成立以來備受關(guān)注。2022年3月，ISSB發(fā)布信息披露標(biāo)準(zhǔn)的征求意見稿，即《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告可持續(xù)披露準(zhǔn)則第1號(hào)-可持續(xù)相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露一般要求（草案）》和《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告可持續(xù)披露準(zhǔn)則第2號(hào)-氣候相關(guān)披露（草案）》。我們預(yù)計(jì)，ISSB將在2023年初發(fā)布這兩項(xiàng)準(zhǔn)則，對(duì)全球可持續(xù)披露標(biāo)準(zhǔn)的格局產(chǎn)生重大影響。ISSB與歐盟的企業(yè)可持續(xù)報(bào)告指引（CSRD）、全球報(bào)告倡議組織（GRI）標(biāo)準(zhǔn)如何銜接也值得關(guān)注。

毫無疑問，氣候信息披露是各可持續(xù)披露標(biāo)準(zhǔn)共同關(guān)注的焦點(diǎn)。因此，ISSB不僅融合了氣候披露標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)（CDSB），還在可持續(xù)披露準(zhǔn)則第2號(hào)中很大程度上引用了氣候相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露（TCFD）建議。TCFD建議正變得越來越普及，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021財(cái)年根據(jù)TCFD建議進(jìn)行披露的公司數(shù)量比2017財(cái)年披露的公司數(shù)量高出近五倍。我們預(yù)計(jì)，中資機(jī)構(gòu)特別是金融機(jī)構(gòu)自愿采納TCFD的數(shù)量將增加，氣候信息披露水平將逐步提升。

趨勢(shì)十

央企控股與金融機(jī)構(gòu)引領(lǐng)報(bào)告浪潮

在既積極又穩(wěn)妥提升ESG信披水平的政策引導(dǎo)下，我國(guó)上市公司發(fā)布的ESG報(bào)告數(shù)量逐年增加。根據(jù)商道融綠統(tǒng)計(jì)，2022年約31.5%的A股上市公司發(fā)布ESG報(bào)告，同比增長(zhǎng)6.2%。我們預(yù)計(jì)，這一比例仍將持續(xù)提升；相對(duì)來說，大市值的上市公司發(fā)布比例已經(jīng)較高，中小市值的上市公司的比例提升空間相對(duì)更大。

受政策面影響，我們預(yù)計(jì)兩類機(jī)構(gòu)將引領(lǐng)ESG報(bào)告的浪潮。第一類是央企控股上市公司。2022年5月，國(guó)資委發(fā)布《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》，提出2023年ESG報(bào)告披露全覆蓋的目標(biāo)，因此2023年央企控股上市公司的ESG報(bào)告數(shù)量將顯著增長(zhǎng)。第二類是地方金融機(jī)構(gòu)。這是因?yàn)樯钲诤蜕虾５鹊赝ㄟ^立法形式強(qiáng)制或鼓勵(lì)轄區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)披露環(huán)境信息。在深圳，達(dá)到一定規(guī)模的銀行、公募基金、私募基金及其他機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)在2023年起披露環(huán)境信息，監(jiān)管部門還配套出臺(tái)了《深圳市金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露指引》，規(guī)范信息披露實(shí)踐。這將促進(jìn)一大批地方金融機(jī)構(gòu)及法人機(jī)構(gòu)的深圳分支機(jī)構(gòu)披露環(huán)境信息報(bào)告，深圳的實(shí)踐將對(duì)其他地區(qū)產(chǎn)生影響。

-END-

投稿或案例關(guān)注邀約郵箱：[email protected]