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2023-01-31
民德電子：1月5日接受機構調(diào)研，包括知名機構星石投資的多家機構參與
更新時間：2023-01-12 21:33:43作者：智慧百科
2023年1月12日民德電子（300656）發(fā)布公告稱公司于2023年1月5日接受機構調(diào)研，富國基金、人保資產(chǎn)基金、國壽安保基金、安信基金、建信基金、東吳基金、長信基金、興銀基金、德邦基金、華寶基金、西部利得基金、匯添富基金、明亞基金、富安達基金、摩根華鑫基金、民生加銀基金、揚子江基金、深圳紐富斯投資、中金資管、中信建投資管、財通資管、長江資管、廣發(fā)基金、興銀理財、長城財富、華夏久盈資管、上海趣時資管、太保資產(chǎn)、生命人壽保險、國壽資產(chǎn)、太平養(yǎng)老保險、百年保險、珠江投資、嘉實基金、銀河金匯證券資產(chǎn)、太平資產(chǎn)、運存資本、Rays Capital、摩匯投資、凱石基金、易米基金、前海聯(lián)合基金、九泰基金、上海運舟基金、鵬華基金、上海格傳基金、上海歌汝基金、和諧匯一基金、杭州弈宸基金、大樸投資、中再資產(chǎn)、知幾資產(chǎn)、圓石投資、域秀投資、星石投資、景順長城基金、賢盛投資、望正資產(chǎn)、沖積資產(chǎn)、睿億資產(chǎn)、江蘇瑞華投控、理成資產(chǎn)、凱豐投資、旌安投資、金昌資本、季勝投資、大成基金、環(huán)懿投資、深圳紅籌投資、杭銀理財、國華興益資管、東方馬拉松投資、成泉資本、巴沃投資、赤鑰投資、乾明投資、中意資產(chǎn)、上投摩根基金、圣為投資、上海勁邦投資、華美投資、上海博鴻投資、北京志開投資、招商證券、英大證券、安信證券、東方證券、海通證券、招商基金、廣發(fā)證券、方正證券、天風證券、浙商證券參與。
具體內(nèi)容如下：
問：公司在碳化硅產(chǎn)業(yè)鏈上有哪些布局？產(chǎn)能規(guī)劃如何？公司在碳化硅業(yè)務方面的競爭優(yōu)勢是什么？
答：公司在功率半導體硅基器件和碳化硅器件領域均是基于供應鏈自主可控的戰(zhàn)略進行布局。目前公司在碳化硅產(chǎn)業(yè)鏈布局覆蓋外延片制造、晶圓制造、超薄片背道加工、芯片設計等關鍵環(huán)節(jié)，具體如下
1、晶睿電子2023 年將開展碳化硅外延片業(yè)務，已有意向客戶；
2、晶圓制造2023 年廣芯微電子將提供碳化硅器件晶圓代工服務；
3、超薄片背道加工2023 年芯微泰克將提供碳化硅器件超薄片背道加工服務；
4、芯片設計廣微集成將于 2023 年量產(chǎn)碳化硅器件（在廣芯微電子代工）；另，公司參股芯片設計企業(yè)已量產(chǎn)碳化硅二極管和碳化硅 MOSFET。
公司參股晶圓代工廠廣芯微電子一期產(chǎn)能為 10 萬片/月（6 英寸），初期產(chǎn)能將以硅基功率器件產(chǎn)能為主，并少量布局碳化硅功率器件產(chǎn)能。硅基功率器件和碳化硅功率器件晶圓加工的前道工序基本可以通用，后續(xù)擴展碳化硅功率器件產(chǎn)能，只需要可在現(xiàn)有廠區(qū)潔凈車間增加配置高溫離子注入、高溫退火等設備即可，硅基和碳化硅器件產(chǎn)能可以根據(jù)后續(xù)訂單情況動態(tài)調(diào)整。后續(xù)公司將基于自主可控供應鏈，并結合市場情況，逐步推出更多的碳化硅功率器件量產(chǎn)產(chǎn)品。
公司在碳化硅業(yè)務方面的核心優(yōu)勢，在于基于核心供應鏈全鏈條布局，而非在單一環(huán)節(jié)進行布局。一方面，有助于整個供應鏈的技術合作和產(chǎn)品開發(fā)；另一方面，核心供應鏈產(chǎn)能可以得到保障，且成本具有相對優(yōu)勢。
問：目前國內(nèi)功率半導體領域的格局如何，公司在功率半導體領域有什么核心競爭優(yōu)勢？
答：國內(nèi)功率半導體領域的整體市場競爭仍處于相對早期階段，寡頭壟斷格局尚未形成，對于國產(chǎn)功率半導體企業(yè)而言，目前是一個非常好的發(fā)展機遇期。我國作為全球最大的功率半導體需求端市場，產(chǎn)業(yè)規(guī)模超千億元，且隨著新能源、儲能、物聯(lián)網(wǎng)等領域的快速發(fā)展，功率半導體產(chǎn)品的需求也在不斷增長。一方面，目前國內(nèi)功率半導體企業(yè)的銷售規(guī)模與國際龍頭企業(yè)相比，差距較遠，發(fā)展空間大；另一方面，國內(nèi)中高端功率器件對進口依賴度較高，國產(chǎn)替代空間巨大。因此，隨著國內(nèi)功率半導體產(chǎn)業(yè)鏈的不斷升級和發(fā)展，國內(nèi)有望涌現(xiàn)出一批世界級的功率半導體企業(yè)。
公司在功率半導體領域的核心競爭優(yōu)勢在于核心供應鏈的自主可控。功率半導體器件是特色工藝，需要在設計、制造、原材料等方面進行特色化定制，以及產(chǎn)業(yè)鏈上下游密切配合，因此，在關鍵環(huán)節(jié)具備自主可控供應鏈，是成為優(yōu)秀功率半導體企業(yè)的必由之路。公司致力于打造功率半導體領域 smart IDM 生態(tài)圈，近幾年已先后完成了在功率半導體設計、外延片制造、晶圓制造、超薄片背道加工等關鍵環(huán)節(jié)的布局，未來公司將全力支持所投資功率半導體產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)建成投產(chǎn)并持續(xù)擴產(chǎn)，充分釋放smart IDM 生態(tài)圈的強大產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效益，不斷提升公司核心競爭力。
問：公司在功率半導體領域后續(xù)是否有新的投資計劃？
答：公司致力于在功率半導體領域打造的 smart IDM 生態(tài)圈已初步成形，目前完成了在功率半導體設計、原材料硅片、晶圓代工、超薄片背道代工等關鍵環(huán)節(jié)的布局，未來幾年將全力支持所投資功率半導體產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)建成投產(chǎn)并持續(xù)擴產(chǎn)，充分釋放smart IDM 生態(tài)圈的強大產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效益；同時，公司將持續(xù)關注特色功率半導體設計領域，對技術能力優(yōu)秀的設計公司進行投資，并利用產(chǎn)業(yè)鏈進行賦能，幫助其做強做大，以不斷壯大 smart IDM 生態(tài)圈。
問：晶圓代工廠廣芯微電子的建設進度以及下游客戶情況如何？
答：廣芯微電子項目目前的廠房建設及機電安裝等工程已步入尾聲，12 月下旬設備開始陸續(xù)進場進行安裝調(diào)試，以及二次配管的準備工作；廣芯微電子團隊成員已有一百多人，核心團隊成員配置完備，其中不少是在國內(nèi)外大廠工作二三十年的高管和技術骨干。由于目前由于麗水市正處于新冠感染高峰期，項目現(xiàn)場施工受此影響工期有所延后，項目預計今年上半年完成通線量產(chǎn)工作。
廣芯微電子致力于成為國內(nèi)晶圓代工廠的典范，定位中高端功率器件的晶圓代工業(yè)務。中高端功率器件代工產(chǎn)能及超薄片背道代工產(chǎn)能均為國內(nèi)稀缺資源，且廣芯微電子的核心團隊成員平均擁有二十年以上從業(yè)經(jīng)驗和豐富的業(yè)界資源，目前已有充足的客戶儲備。廣芯微電子將優(yōu)先為廣微集成提供晶圓代工產(chǎn)能保障，此外，廣芯微電子已經(jīng)篩選并確定若干家技術能力優(yōu)秀的功率器件設計公司作為一期產(chǎn)能代工客戶，因此廣芯微電子下游客戶需求可充分覆蓋一期產(chǎn)能。
問：疫情對公司各業(yè)務的影響如何？
答：條碼業(yè)務方面受疫情影響，2022 年公司在的零售商超端銷售有所下滑，海外市場因疫情及運輸原因，銷售也受到一定影響；隨著疫情影響逐步消除，消費市場端的業(yè)務有望恢復，加上條碼識讀設備在工業(yè)和能源領域的快速增長，公司條碼業(yè)務將保持穩(wěn)健增長。
功率半導體業(yè)務麗水的晶圓代工廠廣芯微電子及超薄片背道代工廠芯微泰克目前處于建設階段，近期麗水也處于感染高峰期，現(xiàn)場施工受到一定影響，進度有所延后。公司與廣芯微電子、芯微泰克，將密切和各施工單位保持溝通，在保障安全的前提下確保項目盡快建成和投產(chǎn)。
問：廣微集成目前的主要產(chǎn)品有哪些，未來有哪些新品規(guī)劃？
答：廣微集成目前主要產(chǎn)品為 MOS 場效應二極管（MFER）、分離柵低壓場效應晶體管（SGT-MOSFET），MFER 產(chǎn)品應用領域包括光伏接線盒、工業(yè)電機電源、網(wǎng)絡電源及手機快充等高端電源管理市場；SGT-MOSFET 產(chǎn)品目前主要應用于儲能 BMS 電源輸出和電路保護系統(tǒng)，未來也將拓展至新能源汽車電子領域。廣微集成是國內(nèi)功率半導體設計企業(yè)中較少可提供 45V-150V 全系列 MOS 場效應二極管產(chǎn)品的企業(yè)，且是國內(nèi)少數(shù)在 12 英寸晶圓廠成功量產(chǎn)分離柵低壓場效應晶體管的企業(yè)，公司新產(chǎn)品、新技術儲備豐富，待今年晶圓代工廠廣芯微電子投產(chǎn)后，將逐步推出包括 900-1500V 高壓 MOS、IGBT、FRD、碳化硅器件等系列新品。
問：公司對條碼業(yè)務未來幾年的發(fā)展展望？
答：條碼業(yè)務作為公司現(xiàn)金奶牛業(yè)務，一直保持較高的毛利率，且每年的凈利潤基本可轉化為正向經(jīng)營凈現(xiàn)金，并不斷進行產(chǎn)品技術迭代。未來，公司條碼業(yè)務將繼續(xù)加大開拓工業(yè)及新能源領域市場，特別是 2022 年以來，隨著工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字化、智能化等高端制造業(yè)的發(fā)展，中高端條碼識別產(chǎn)品需求在不斷增長，公司條碼識別設備在新能源汽車、儲能電池等領域銷售增長迅速；同時，公司也將根據(jù)市場需求不斷推出新產(chǎn)品，并加大海外市場開拓力度。因此，預計未來幾年，公司條碼業(yè)務將保持穩(wěn)定增長。
民德電子（300656）主營業(yè)務：主要從事條碼識別設備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務,以及半導體設計和分銷業(yè)務
民德電子2022三季報顯示，公司主營收入3.62億元，同比上升0.48%；歸母凈利潤5217.87萬元，同比上升1.25%；扣非凈利潤4691.13萬元，同比下降5.39%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入1.58億元，同比上升0.07%；單季度歸母凈利潤2000.21萬元，同比下降22.47%；單季度扣非凈利潤1851.48萬元，同比下降26.43%；負債率25.16%，投資收益1225.98萬元，財務費用245.88萬元，毛利率24.62%。
該股最近90天內(nèi)共有1家機構給出評級，買入評級1家；過去90天內(nèi)機構目標均價為52.0。
以下是詳細的盈利預測信息：
根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，民德電子（300656）行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河較差，盈利能力一般，營收成長性良好。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產(chǎn)率、有息資產(chǎn)負債率、應收賬款/利潤率。該股好公司指標2.5星，好價格指標1.5星，綜合指標2星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）
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