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文|記者黃宇昆

有人說(shuō)，人生發(fā)財(cái)靠周期。蟬聯(lián)江西首富的“鋰王”李良彬，該如何應(yīng)對(duì)新的周期？

2022年年底，贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）公告，因內(nèi)幕交易江特電機(jī)股票，公司收到江西證監(jiān)局出具的《行政處罰事先告知書(shū)》。江西證監(jiān)局?jǐn)M沒(méi)收贛鋒鋰業(yè)違法所得110.53萬(wàn)元，并處以331.59萬(wàn)元罰款，同時(shí)，對(duì)贛鋒鋰業(yè)董事長(zhǎng)、總裁李良彬給予警告，并處以60萬(wàn)元罰款。贛鋒鋰業(yè)表示，此事可能會(huì)對(duì)江西贛鋒鋰電科技股份有限公司（下稱(chēng)“贛鋒鋰電”）的分拆上市產(chǎn)生影響。

贛鋒鋰電分拆上市是贛鋒鋰業(yè)在鋰產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局中重要的板塊之一。2022年10月，李良彬發(fā)表公開(kāi)信，向外界描繪了贛鋒鋰業(yè)下一個(gè)十年的發(fā)展藍(lán)圖，提到公司經(jīng)營(yíng)重心將放在項(xiàng)目建設(shè)上，去全球各地復(fù)制贛鋒。

李良彬稱(chēng)，“今年贛鋒鋰業(yè)有非常多的在建項(xiàng)目，從海外的阿根廷、墨西哥、馬里，到國(guó)內(nèi)的江西、重慶、內(nèi)蒙、河北、青海，貫穿資源開(kāi)采、化合物及金屬生產(chǎn)、鋰電池制造回收業(yè)務(wù)。接下來(lái)的這段時(shí)間內(nèi)，贛鋒鋰業(yè)會(huì)將經(jīng)營(yíng)重心放在項(xiàng)目建設(shè)之上，盡快實(shí)現(xiàn)建成投產(chǎn)?！?/p>

2021年以來(lái)，受益于鋰價(jià)的持續(xù)上漲，李良彬的財(cái)富值一路水漲船高，連續(xù)兩年成為江西首富。但鋰產(chǎn)品也是存在周期的，在鋰行業(yè)摸爬滾打了幾十年的李良彬不能不居安思危。他曾表示，鋰產(chǎn)品的周期性非常明顯，有20萬(wàn)元的昨天，也可能遲早有4萬(wàn)元的明天。這種擔(dān)憂也體現(xiàn)在贛鋒鋰業(yè)的股價(jià)上，贛鋒鋰業(yè)2022年股價(jià)跌幅達(dá)到32%，市值較最高點(diǎn)已經(jīng)縮水了一半。

2022年年末，鋰鹽產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降，記者以投資者身份致電贛鋒鋰業(yè)證券部，相關(guān)人士向記者表示，2023年市場(chǎng)對(duì)新能源汽車(chē)的增速預(yù)期有所下調(diào)，所以鋰鹽價(jià)格下調(diào)屬于正常情況，但是生產(chǎn)成本已經(jīng)有那么高了，所以下調(diào)也是有幅度的，因此不會(huì)對(duì)公司造成影響。

鋰價(jià)狂歡，李良彬蟬聯(lián)江西首富

2022年，一大批產(chǎn)業(yè)鏈上下的公司業(yè)績(jī)迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度，贛鋒鋰業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入276.12億元，同比增長(zhǎng)291.45%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)147.95億元，同比增長(zhǎng)498.31%。

拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看，雖然貴為鋰業(yè)巨頭，但贛鋒鋰業(yè)的凈利潤(rùn)在很長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)都保持著較大起伏，2018年、2019年甚至出現(xiàn)連續(xù)兩年下降的情況。

真正的轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在2021年。彼時(shí)，贛鋒鋰業(yè)在年報(bào)中表示，由于新能源汽車(chē)以及儲(chǔ)能系統(tǒng)行業(yè)發(fā)展迅速，動(dòng)力電池需求上升導(dǎo)致磷酸鐵鋰材料以及三元材料需求快速擴(kuò)張，行業(yè)逐漸從供需平衡轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)緊張的狀態(tài)。在鋰化合物供應(yīng)相對(duì)緊張及產(chǎn)業(yè)需求上升的雙重刺激下，自2021年起鋰化合物價(jià)格持續(xù)上漲。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年，碳酸鋰每噸的價(jià)格由年初5.3萬(wàn)元漲至年末27.5萬(wàn)元，氫氧化鋰每噸價(jià)格由年初5萬(wàn)元漲至年末22.2萬(wàn)元。價(jià)格的暴漲不僅讓贛鋒鋰業(yè)業(yè)績(jī)井噴，也讓贛鋒鋰業(yè)在資本市場(chǎng)春風(fēng)得意，2021年其股價(jià)最高觸及160元，總市值超過(guò)3000億元。也正是這一年，李良彬的財(cái)富首次超過(guò)了正邦集團(tuán)董事長(zhǎng)林印孫，正式晉升江西首富。

在外界看來(lái)，李良彬能達(dá)到今日的成就，占盡了天時(shí)地利人和，不過(guò)，成功向來(lái)不是一蹴而就。在李良彬創(chuàng)辦贛鋒鋰業(yè)的這二十余年來(lái)，也經(jīng)歷了多次企業(yè)的生死存亡時(shí)刻，對(duì)此，李良彬四處演講時(shí)常有提及。

2008年，金融危機(jī)來(lái)襲，李良彬提前嗅到了危險(xiǎn)的氣息，開(kāi)始大幅收縮公司工業(yè)級(jí)金屬鋰產(chǎn)能，轉(zhuǎn)而押注電池級(jí)金屬鋰、電池級(jí)碳酸鋰市場(chǎng)，建設(shè)全新生產(chǎn)線。在一番操作下，贛鋒鋰業(yè)順利度過(guò)危機(jī)，按李良彬的話來(lái)講，今天回憶起來(lái)也不寒而栗。

另一件讓李良彬印象深刻的事件發(fā)生在2016年，彼時(shí)李良彬認(rèn)識(shí)到碳酸鋰市場(chǎng)即將飽和，便開(kāi)始帶領(lǐng)公司提升氫氧化鋰品質(zhì)與產(chǎn)能。果不其然，2017年末，碳酸鋰價(jià)格跳水，優(yōu)質(zhì)氫氧化鋰產(chǎn)品價(jià)格逆勢(shì)上漲，贛鋒鋰業(yè)再次憑借極具前瞻性的戰(zhàn)略眼光提前完成了市場(chǎng)布局。

“企業(yè)家不一定每天要怎么勞累，但是一定要很清楚地看到戰(zhàn)略性問(wèn)題，這個(gè)戰(zhàn)略性問(wèn)題，如果你判斷錯(cuò)誤，對(duì)企業(yè)來(lái)講是滅頂之災(zāi)。”李良彬坦言。

2022年11月8日，胡潤(rùn)研究院發(fā)布《2022胡潤(rùn)百富榜》，李良彬以325億元的財(cái)富上榜，雖然較2021年縮水了220億元，但不妨礙其蟬聯(lián)江西首富的寶座。贛鋒鋰業(yè)副董事長(zhǎng)王曉申也登上榜單，財(cái)富為120億元。

鋰王的投資經(jīng)，四處撒錢(qián)并購(gòu)

2022年7月，贛鋒鋰業(yè)公告，因涉嫌A股某上市公司股票二級(jí)市場(chǎng)內(nèi)幕交易，收到證監(jiān)會(huì)的立案告知書(shū)，一時(shí)間將自己推上風(fēng)口浪尖。時(shí)隔5個(gè)月，這樁內(nèi)幕交易的細(xì)節(jié)終于水落石出，對(duì)方正是贛鋒鋰業(yè)2020年計(jì)劃收購(gòu)的江特電機(jī)。不過(guò)令投資者費(fèi)解的是，為何身為鋰業(yè)巨頭也要貪圖這點(diǎn)蠅頭小利。

把時(shí)間撥回兩年前，彼時(shí)，江特電機(jī)因經(jīng)營(yíng)不善面臨退市，贛鋒鋰業(yè)擬通過(guò)參與定增的方式成為江特電機(jī)控股股東。不過(guò)，該項(xiàng)交易卻因雙方未能就避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的解決方式等關(guān)鍵條款達(dá)成一致意見(jiàn)告吹。

近日，李良彬在接受媒體采訪時(shí)表示，“主要當(dāng)時(shí)我們覺(jué)得對(duì)方產(chǎn)品沒(méi)有什么競(jìng)爭(zhēng)力，所以沒(méi)有談成?！苯仉姍C(jī)的主要業(yè)務(wù)為鋰云母采選及碳酸鋰加工、特種電機(jī)研發(fā)生產(chǎn)和銷(xiāo)售，李良彬在意的主要是前者，即云母提鋰。

贛鋒鋰業(yè)曾在一次業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，云母提鋰的存在問(wèn)題比較突顯，一是工藝復(fù)雜，雜質(zhì)成分比較多，一定要做綜合的回收才有經(jīng)濟(jì)性；二是渣量很大，渣處理比較麻煩；三是云母提鋰效率較低，生產(chǎn)成本沒(méi)有優(yōu)勢(shì)。不過(guò)，令李良彬沒(méi)意料到的是，自己曾經(jīng)看不上的江特電機(jī)如今已是“咸魚(yú)翻身”，股價(jià)在2021年也翻了好幾倍。

贛鋒鋰業(yè)收購(gòu)江特電機(jī)以失敗告終，但這只是其投資版圖的冰山一角。據(jù)李良彬介紹，從2011年開(kāi)始，贛鋒鋰業(yè)借助兩次上市、多次增發(fā)，用募集來(lái)的資金在全球投資高性價(jià)比資源?！拔覀?cè)缒觊g的投資策略主要是小步快跑、穩(wěn)健前行，所以雖然很難看到贛鋒有什么巨大金額的項(xiàng)目投資，但十年下來(lái)，贛鋒的資源儲(chǔ)備量，也慢慢排在了全球前列。”

近兩年來(lái)，贛鋒鋰業(yè)對(duì)外投資的腳步加快，這從贛鋒鋰業(yè)的現(xiàn)金流量表也可看出。截至2020年末、2021年末和2022年9月末，贛鋒鋰業(yè)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為負(fù)39.55億元、負(fù)61.76億元和負(fù)52.99億元。另?yè)?jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年至今贛鋒鋰業(yè)對(duì)外至少公布了12個(gè)投資計(jì)劃，涵蓋鋰礦采選、鋰鹽、鋰電材料、鋰電池制造等多個(gè)領(lǐng)域，總投資超300億元。

值得一提的是，除了對(duì)外投資項(xiàng)目，贛鋒鋰業(yè)還有閑錢(qián)對(duì)外提供財(cái)務(wù)資助。2022年11月底，贛鋒鋰業(yè)公告稱(chēng)，公司董事會(huì)同意向某公司提供總額不超過(guò)5億元的財(cái)務(wù)資助，期限為3年，年利率6.5%，借款方則以其持有的某礦業(yè)公司9%的股權(quán)作為擔(dān)保。贛鋒鋰業(yè)表示，本次提供財(cái)務(wù)資助后，公司對(duì)外提供財(cái)務(wù)資助總額累計(jì)達(dá)58.65億元，占公司最近一起經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的26.91%。

“鋰”想很美好，周期很骨感

雖然有著“鋰王”的美譽(yù)，但并非意味著李良彬可以高枕無(wú)憂。前已述及，贛鋒鋰業(yè)的業(yè)績(jī)爆發(fā)主要是乘上了鋰產(chǎn)品漲價(jià)的東風(fēng)，但鋰產(chǎn)品的價(jià)格是具有周期性的，不可能一直攀升。有人說(shuō)，人生發(fā)財(cái)靠周期。在周期問(wèn)題上，江西前首富林印孫深有體會(huì)。

2019年是國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格進(jìn)入新一輪上漲周期的起始之年，彼時(shí)溫氏股份、牧原股份、正邦科技等養(yǎng)豬巨頭賺的盆滿缽滿，林印孫也因此晉升江西首富，單就這一點(diǎn)來(lái)看，李良彬和林印孫的致富經(jīng)歷大同小異。不過(guò)，好景不長(zhǎng)，當(dāng)2021年豬價(jià)下行時(shí)，前期快速擴(kuò)張的產(chǎn)能成了燙手山芋，正邦科技虧損越來(lái)越多，2021年虧損額高達(dá)191.15億元。

價(jià)格波動(dòng)也體現(xiàn)在鋰行業(yè)。上海鋼聯(lián)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月20日，部分鋰電材料價(jià)格已經(jīng)連續(xù)27天下跌，電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)從11月24日的58.75萬(wàn)元/噸連續(xù)下跌至55萬(wàn)元/噸。華西證券的研報(bào)認(rèn)為，近期鋰價(jià)向下波動(dòng)主要源于淡季效應(yīng)，鋰價(jià)“拐點(diǎn)”尚未到來(lái)。在上游多個(gè)項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)間延期、鋰資源供給釋放較慢的背景下，鋰鹽價(jià)格有望在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)維持高位。

前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍告訴記者，近期鋰價(jià)下跌主要是由于前期價(jià)格炒得過(guò)高，“因?yàn)殇噧r(jià)上漲，導(dǎo)致下游整車(chē)廠商只能通過(guò)不斷提價(jià)來(lái)消化成本壓力的上升，反過(guò)來(lái)又影響到新能源汽車(chē)的銷(xiāo)售，對(duì)鋰的需求又會(huì)下降，以此形成新的平衡?！?/p>

對(duì)于2023年鋰價(jià)的走勢(shì)，楊德龍認(rèn)為應(yīng)該還是會(huì)出現(xiàn)一定的回落，維持在一個(gè)合理水平，不會(huì)一直維持在高位，這樣才能讓行業(yè)健康發(fā)展。

2022年10月30日，李良彬發(fā)表公開(kāi)信，用“產(chǎn)品贛鋒”和“資源贛鋒”總結(jié)了贛鋒鋰業(yè)的前兩個(gè)十年。對(duì)于下一個(gè)十年，李良彬?qū)l(fā)展戰(zhàn)略定位為“技術(shù)贛鋒”。他表示，近年來(lái)由于新能源事業(yè)前景巨大，整個(gè)行業(yè)都在高速奔跑，只有當(dāng)贛鋒鋰業(yè)的技術(shù)是最好的技術(shù)時(shí)，才能不落后于這個(gè)時(shí)代。

2022年三度報(bào)顯示，2022年前三季度，贛鋒鋰業(yè)研發(fā)費(fèi)用達(dá)到9.52億元，同比增長(zhǎng)373.80%，贛鋒鋰業(yè)表示主要系固態(tài)電池及材料、循環(huán)回收等領(lǐng)域研發(fā)投入增加所致。

縱觀近十年來(lái)的江西首富榜單，從濟(jì)民可信的李義海，到正邦集團(tuán)的林印孫，再到贛鋒鋰業(yè)的李良彬，周期問(wèn)題似乎是困在各個(gè)行業(yè)頭上的緊箍咒。在李良彬的掌舵下，“技術(shù)贛鋒”能否幫助贛鋒鋰業(yè)擺脫周期的困擾，有待時(shí)間給出答案。