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E TF基金 與主動(dòng)投資基金最 大的差別是什么？是預(yù)期！

ETF由于其投資標(biāo)的透明，因此使用者往往帶著更為確定的預(yù)期，比如買酒ETF就是投整個(gè)酒板塊的表現(xiàn)；而主動(dòng)投資基金就模糊很多，基金經(jīng)理會(huì)隨時(shí)調(diào)倉，因此預(yù)期不如說是投基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)的神發(fā)揮了。

既然你預(yù)期明確，那么關(guān)鍵問題來了: 你選的ETF基金是否能明確反饋你的投資預(yù)期？要指哪打哪兒的感覺，也許應(yīng)該看看TA們的組裝車間和之間的加減法，可能會(huì)清晰不少哦。

拿消費(fèi)板塊來說，我們來看看ETF的組裝車間，參考上圖推演。

酒是最核心品種，但如果在酒之外，還想兼顧食品類比如乳業(yè)、調(diào)味等的話，那么就是食品飲料了。而食品飲料的基礎(chǔ)上，再添加養(yǎng)殖類成分如養(yǎng)豬、飼料等，就是主要消費(fèi)ETF了。

分支也可以看看。食品飲料加上可選消費(fèi)里的家電、免稅等成分，又會(huì)搖身一變成了消費(fèi)50ETF，而養(yǎng)殖ETF其實(shí)也是農(nóng)業(yè)ETF減掉化肥、種子等成分后得到的。

其實(shí)酒也可以細(xì)分，因?yàn)榫评锩骐m然是白酒當(dāng)家，但也包含啤酒、紅酒、黃酒等成分，減掉這些就是中證白酒的成分了，有相關(guān)LOF可選擇。

基金特別是ETF投資，往往需要根據(jù)最新的預(yù)期來調(diào)整配置。那么在酒作為機(jī)構(gòu)目前分歧較大的品種，波動(dòng)較大體驗(yàn)不好的同時(shí)，又預(yù)期食品股、豬肉股又補(bǔ)漲趨勢(shì)，那么調(diào)倉到主要消費(fèi)或食品飲料就是一個(gè)不錯(cuò)的調(diào)倉選擇。

如果你充分理解了“組裝車間”和“加減法”的話，那么調(diào)整起來自然得心應(yīng)手。

新能源作為另外一類大板塊，相關(guān)ETF也是眾多，我們同樣可以梳理一下，參考上圖推演。

最小的單元實(shí)際是稀土，而稀土加上鋰鈷鉬等金屬礦和冶煉上市公司之后，就大致成了稀有金屬ETF。稀有金屬ETF再加上黃金、銅鋁鎳等工業(yè)金屬上市公司，就成了現(xiàn)在的有色金屬ETF。走完這個(gè)過程，對(duì)有色金屬的成分就有了清晰的認(rèn)識(shí)了。

而稀有金屬繼續(xù)走主線的話，增加寧王、比亞迪等電池制造以及其他新能源產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)，就大致成為新能源汽車ETF，而電池ETF也幾乎和TA成分一致。

新能源汽車ETF加上光伏ETF的龍頭股，大致會(huì)變成新能源ETF，再加上水電、核電的龍頭股，會(huì)搖身一變成為碳中和系列的ETF，再加上碳中和改造的目標(biāo)企業(yè)也就是有色、建材等龍頭企業(yè)，最終成了雙碳ETF。

當(dāng)然，以上不算精確，但七八成的加減法準(zhǔn)確性是有的。因此，在投資新能源時(shí)，可以更精準(zhǔn)地反饋預(yù)期。

比如要投新能源上游，就是稀有金屬ETF了，彈性大波動(dòng)足。

再比如近期，我們給大家提過的雙碳。在美元持續(xù)調(diào)整的階段，既想投有色金屬又想兼顧一下新能源的共振反彈，那么雙碳是比較合適的主題了，走得明顯更穩(wěn)健。選擇雙碳，也是對(duì)新能源行情特別寧王脾氣的不確定性的一個(gè)穩(wěn)健選擇。

了解這些“加減法”，顯然有助于對(duì)于預(yù)期而進(jìn)行更為精準(zhǔn)的配置。

加減法除了在主題細(xì)分行業(yè)上做文章之外，也存在于相同細(xì)分行業(yè)的比例之上。繼續(xù)參考上圖。

拿創(chuàng)業(yè)板來說，有好幾個(gè)兄弟，TA們之間就做起來了加減法。

創(chuàng)業(yè)板ETF其實(shí)是100只創(chuàng)業(yè)板市值最大的成分股組合，那么再拔拔尖挑出前50只大家伙，就成了創(chuàng)業(yè)板50，其新能源為首的先進(jìn)制造成分比例提升到48%以上，而寧王的成分比例也拉高到了22%以上。

接著，根據(jù)某些打分指標(biāo)，再對(duì)創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行一波“穩(wěn)健”優(yōu)化后，形成了創(chuàng)藍(lán)籌ETF，其醫(yī)藥成分比例超過40%，相應(yīng)新能源這些制造業(yè)成分就降到30%附近了。

還有一種是“動(dòng)量”優(yōu)化，也就是上個(gè)大周期漲得越好的，成分比例會(huì)提升。這就成了創(chuàng)成長(zhǎng)ETF了，其新能源的成分比例再創(chuàng)新高度。

這還沒完，把創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的龍頭企業(yè)放在一起，拉出50家最大的，就成了雙創(chuàng)50系列ETF。其三大行業(yè)成分占比更足，新能源、醫(yī)藥衛(wèi)生、信息技術(shù)的占比都有20%以上。

場(chǎng)景上，如果之前持倉的是創(chuàng)業(yè)板或創(chuàng)業(yè)板50，但是感覺上級(jí)快出“產(chǎn)業(yè)鏈安全”的政策，或是多少想和信創(chuàng)沾沾邊，但又不想直接去投芯片（因?yàn)榕虏怀桑┑那闆r下，把創(chuàng)業(yè)板50直接調(diào)整成雙創(chuàng)50，就是一個(gè)較為明智的選擇。

此外，理解這些加減法對(duì)于也可避免過度配置。比如已經(jīng)配置了雙創(chuàng)50的情況下，同時(shí)配置科創(chuàng)50的必要性就弱了，畢竟TA們的權(quán)重重復(fù)很多，而1/4的雙創(chuàng)50也是來源于科創(chuàng)50。要擴(kuò)大對(duì)信創(chuàng)、國產(chǎn)替代的投資的話，不如直接科創(chuàng)50了。

-總結(jié)-

今天我們只拿了三個(gè)大板塊來講解“組裝車間”和“加減法”的內(nèi)在邏輯，如果大家喜歡，以后我們還可以擴(kuò)展到其他板塊。

理解這些，有助于我們準(zhǔn)確反饋投資預(yù)期、及時(shí)調(diào)整優(yōu)化和避免配置失誤。喜歡的朋友，給木魚把贊點(diǎn)起來，百分百原創(chuàng)的木魚需要大家的支持，才能走得更遠(yuǎn)！

-貼士-

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