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2023-01-31
突發(fā)！離岸人民幣匯率大漲超460點，德銀：目前或是中長期配置人民幣資產的窗口期！機構最新解讀來了
更新時間：2022-05-31 18:48:49作者：佚名
5月30日早間，在岸人民幣對美元匯率高開于6.7053元，盤中大幅拉升近400個基點，截至發(fā)稿，最新報6.6697元。離岸人民幣對美元匯率報6.6757元，較前收盤價漲466個基點。
同日，人民幣對美元中間價較上一交易日調升339個基點，報6.7048。中國外匯交易中心數據顯示，5月27日，CFETS人民幣匯率指數為100.07，按周跌0.34。
截圖來源：中國外匯交易中心網站
與此同時，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數當地時間29日下跌0.19%至101.47。
日前，人民幣匯率走勢維持高位震蕩。對此，平安證券認為，年內人民幣對美元匯率進一步走貶的空間已較有限。2022年末人民幣兌美元匯率的上限或在6.85左右，年內最高值有可能突破這一水平，但“7”這個關鍵點仍然較難突破。申萬宏源指出，預計美元指數走強將不再對人民幣匯率造成過大貶值壓力，此前人民幣匯率的回升也已經體現了市場對我國經濟將逐步回到正軌的信心。
綜合分析人士觀點來看，我國穩(wěn)增長政策頻出，國內經濟呈現回暖態(tài)勢，為市場注入了信心，對人民幣匯率形成強有力的支撐。同時，美元指數從高位回落也讓人民幣被動貶值壓力緩解。短期來看，人民幣對美元匯率或難以再現此前連跌情況。
人民幣匯率顯現寬幅震蕩
5月13日，在岸人民幣對美元匯率跌破6.8，為2020年10月份以來首次，最低下探至6.815，隨后震蕩上行。截至5月23日，離岸人民幣對美元匯率盤中升破6.6479，隨后亦震蕩回升走貶，5月25日、26日兩個交易日再度貶值超1000個基點。
近期人民幣對美元匯率回升的動力源自哪里？據證券日報報道，中信證券首席經濟學家明明在接受記者采訪時表示，國內局部地區(qū)疫情逐步趨緩，上海市開始分階段推進復工復產、復商復市，同時政策層面進一步加快部署穩(wěn)增長相關政策，國內經濟增長預期的回暖對人民幣匯率形成支撐。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示，近期國內疫情進入一個穩(wěn)定緩解階段，穩(wěn)增長政策頻出，市場信心增強，推動人民幣對美元匯率大幅回升。
外匯局副局長、新聞發(fā)言人王春英近期在接受媒體采訪時表示，目前市場主體總體上理性看待近期人民幣匯率變化，主要交易行為依然理性有序。近幾年人民幣匯率無論階段性升值還是貶值，最終都體現為更趨常態(tài)化的雙向波動，而且總體看依然在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。
“從結售匯數據以及離岸人民幣市場表現來看，匯市并未出現恐慌情緒。這是美元由升轉降后，人民幣匯率能夠跟進快速反彈的一個重要背景?！蓖跚鄬τ浾弑硎荆@也意味著當前人民幣匯率仍處在正常的市場波動狀態(tài)。
“人民幣出現一定幅度的貶值，是階段性的短期變化，沒有改變人民幣匯率雙向波動、在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定的總體特征?！蓖醮河⒈硎?，對于我國這樣的超大型經濟體而言，匯率的長期趨勢主要由國內基本面決定。
圖片來源：新華社
從短期來看，明明表示，美元指數和國內經濟基本面的修復仍然是影響人民幣匯率走勢的兩大關鍵因素。一方面，國內穩(wěn)增長政策從落地到生效以及供應鏈修復均尚待時日；另一方面，在美聯(lián)儲采取加息前置策略的情況下，6月份加息50個基點的概率仍然較大。隨著6月份美聯(lián)儲議息會議的臨近，美元指數或仍能偏強運行。
“美聯(lián)儲升息對于美元指數的支撐仍能在短期內對人民幣匯率造成一定壓力，因此人民幣或在短期呈現寬幅震蕩態(tài)勢。”明明表示。
德銀：目前或是中長期配置人民幣資產的窗口期
據21世紀經濟報道消息，德意志銀行董事總經理、大中華區(qū)宏觀策略主管劉立男日前在接受媒體訪問中表示，驅動人民幣匯率的因素目前看均穩(wěn)定，不必過度擔心短期匯率波動。
“今年1到4月，外商直接投資（FDI）同比增長20.5%?！彼f，FDI是人民幣匯率穩(wěn)定非常重要的支撐因素，雖月度數據會有短期影響，但今年年初至今，整體狀況趨于穩(wěn)定。
資本項目下的跨境資金的波動是今年影響人民幣匯率的一個主要變量。劉立男補充，美聯(lián)儲加息及美元流動性收緊，不僅僅是對中國，也對更廣范圍的新興市場帶來部分沖擊，資金流出也是順應此國際資本流動的趨勢，由此對人民幣近期的回調產生了較大的擾動影響。
但其強調，短期看，人民幣匯率此波調整，符合預期，其波動幅度也是在過去約四年間波幅的中間點位，整體跌幅也并不劇烈。“短期不排除由于美聯(lián)儲加息節(jié)奏的進一步加快，引發(fā)美元較大波動，屆時或將使人民幣也隨之而波動的情況?！眲⒘⒛蟹Q，但與此同時，中國也開始推出了一系列穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)的宏觀政策，整體基本面的環(huán)境逐步向好。
匯率的國內影響因素方面，劉立男說，更多的還是受通脹與經濟增長的影響，即為抗通脹與穩(wěn)增長間的權衡。“中國通脹壓力目前不大，仍以穩(wěn)增長、保就業(yè)為主?！彼f，但在政策寬松的同時，由于外部環(huán)境收緊，會出現不可避免的、必然要承擔的“痛”，或者說匯率“調整”。
圖片來源：新華社
她表明，人民幣現今本身估值偏高，出現調整很正常。此次回調會進一步刺激經濟增長，也會進一步吸引海外投資，同時促進國內經濟的調整?！拔覀€人認為本次匯率調整是非常理性的市場行為，也順應了經濟形式與政策的變化趨勢?！?/p>
剔除短期的投資行為，劉立男表示，在中長期資產配置需求方面，包括主權基金與養(yǎng)老金等長期資金在內的主體會進一步推動對人民幣資產的配置，即便時間點會因收益率差異而有所不一致。此外，中長期的投資以及追蹤指數的被動型投資者的投資仍將以流入為主。
劉立男預計，雖然短期內不排除跨境資金會繼續(xù)流出的情形，但未來幾個月內，隨著人民幣匯率趨于穩(wěn)定，資金流出的趨勢會進一步放緩。“對于有著中長期配置需求的投資者而言，目前可能是人民幣資產相對較為便宜的窗口期?！彼f。
在其看來，下一步，需要關注近期宣布的財政和貨幣政策的刺激政策對穩(wěn)定消費、穩(wěn)定投資、穩(wěn)定就業(yè)的支持力度。整體觀測，政策的方向和政策的發(fā)力，或會進一步加強，這進一步增強了德銀對中國宏觀經濟在下半年取得增長的信心。
每日經濟新聞綜合21世紀經濟報道、證券日報