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（原標(biāo)題：新能源反彈，重倉基金單月凈值應(yīng)聲上漲逾20%，劉格菘、鄭澄然、崔宸龍旗下產(chǎn)品火速“回血”，調(diào)整已到位？）

財(cái)聯(lián)社6月1日訊（記者 沈述紅）盡管今年以來新能源板塊出現(xiàn)較大下跌，但在過去的5月份，這一板塊卻出現(xiàn)了強(qiáng)勁反彈，相關(guān)重倉基金也“一騎絕塵”，連此前“獨(dú)秀于林”的油氣類QDII也只能屈居其后。

截至5月31日，全市場(chǎng)僅有一只主動(dòng)權(quán)益基金凈值漲幅超過了20%，也即朱慶恒和閆思倩共同管理的鵬華滬深港新興成長(zhǎng)，其5月份凈值回報(bào)為20.79%。陸志明管理的指數(shù)基金——廣發(fā)中證全指汽車在5月份的凈值增長(zhǎng)率也達(dá)到了20.03%。長(zhǎng)城中國(guó)智造、萬家汽車新趨勢(shì)、匯添富優(yōu)選回報(bào)等多只重倉新能源的產(chǎn)品凈值都增長(zhǎng)了10%以上。

排在廣發(fā)中證全指汽車后面的，是華寶標(biāo)普油氣，其5月份凈值回報(bào)為19.59%。雖然5月份漲幅不及上述產(chǎn)品，但這只油氣QDII今年以來的凈值回報(bào)為68.44%。同為油氣類QDII的廣發(fā)道瓊斯美國(guó)石油和諾安油氣能源，在5月份的凈值漲幅分別達(dá)18.63%、15.61%，年內(nèi)凈值漲幅別達(dá)64.62%、57.83%。

在滬深主板指數(shù)漲幅均超過4%的5月份，不少明星基金經(jīng)理旗下產(chǎn)品也經(jīng)歷了快速“回春”。以劉格菘為例，由他管理的廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選三年持有、廣發(fā)雙擎升級(jí)、廣發(fā)創(chuàng)新升級(jí)等產(chǎn)品凈值在過去一個(gè)月的回報(bào)分別達(dá)17.69%、14.76%、14.50%，鄭澄然管理的多只產(chǎn)品亦如是。同期，梁浩和張宏鈞共同管理的鵬華新能源精選、史博和熊琳共同管理的南方新能源產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、袁維德管理的中歐多元價(jià)值三年持有、崔宸龍管理的前海開源新經(jīng)濟(jì)凈值在5月份也均“回血”逾14%。

針對(duì)新能源板塊的快速反彈，有管理相關(guān)產(chǎn)品的明星基金經(jīng)理稱，新能源板塊由于過去漲得比較多，一些交易籌碼的因素，就會(huì)使得新能源板塊在下跌過程中首當(dāng)其沖，相應(yīng)的，最近的反彈也就會(huì)相對(duì)強(qiáng)勁一些。同時(shí)，新能源板塊作為典型的成長(zhǎng)板塊，近期在加息環(huán)境下受到的影響更大。鑒于目前整個(gè)板塊的估值水平處于歷史底部，同時(shí)行業(yè)基本面狀況非常好，長(zhǎng)期發(fā)展方向和空間大，確定性高，板塊整體的性價(jià)比非常好。不過，也要持續(xù)性還需要進(jìn)一步跟蹤行業(yè)基本面的情況，同時(shí)留意國(guó)家之間的貿(mào)易政策等風(fēng)險(xiǎn)因素，以及美聯(lián)儲(chǔ)在高通脹壓力下，下半年的加息進(jìn)度是否會(huì)超預(yù)期加速。如果加速，全球權(quán)益市場(chǎng)或?qū)?huì)面臨較大的短期壓力。

重倉新能源基金領(lǐng)漲5月 多位明星基金經(jīng)理旗下產(chǎn)品“回春”

過去的五月份，滬深主板指數(shù)漲幅均超過4%，不少此前大虧的基金產(chǎn)品也出現(xiàn)了“回血”，其中尤以重倉新能源主題的產(chǎn)品為甚。

截至5月31日，全市場(chǎng)僅有一只主動(dòng)權(quán)益基金凈值漲幅超過了20%，也即朱慶恒和閆思倩共同管理的鵬華滬深港新興成長(zhǎng)，其5月份凈值回報(bào)為20.79%。在5月份之前，該產(chǎn)品今年以來跌幅一度近4成。而在經(jīng)歷了5月份的反彈行情后，鵬華滬深港新興成長(zhǎng)年內(nèi)跌幅已回落至16.17%。

截至今年一季度末，該產(chǎn)品前十大重倉股多為新能源板塊的公司，分別為：比亞迪、恩捷股份、震裕科技、億晶光電、華友鈷業(yè)、新力金融、德新交運(yùn)、億緯鋰能、先導(dǎo)智能、國(guó)軒高科。

陸志明管理的指數(shù)基金——廣發(fā)中證全指汽車在5月份的凈值增長(zhǎng)率也達(dá)到了20.03%。排在其后的，是華寶標(biāo)普油氣，其5月份凈值回報(bào)為19.59%。雖然5月份漲幅不及上述產(chǎn)品，但這只油氣QDII今年以來的凈值回報(bào)為68.44%。這一數(shù)據(jù)，已然是今年以來其他基金品種難以企及的高度。

同為油氣類QDII的廣發(fā)道瓊斯美國(guó)石油和諾安油氣能源，在5月份的凈值也有不俗的表現(xiàn)，漲幅分別達(dá)18.63%、15.61%，均位于5月全市場(chǎng)基金業(yè)績(jī)榜單前列。和華寶標(biāo)普油氣一樣，它們?cè)诮衲暌詠頌槌钟腥藥淼幕貓?bào)也“傲視群雄”，分別達(dá)到了64.62%、57.83%。

值得一提的是，過去的一個(gè)月里，有不少重倉新能源的產(chǎn)品凈值都增長(zhǎng)了10%以上，如重倉陽光電源、通威股份、隆基綠能、天合光能等股票的長(zhǎng)城中國(guó)智造5月凈值回報(bào)為19.56%，重倉天齊鋰業(yè)、融捷股份等股票的萬家汽車新趨勢(shì)5月凈值增長(zhǎng)率為18.88%，重倉陽光電源、寧德時(shí)代、比亞迪等股票的匯添富優(yōu)選回報(bào)5月凈值增長(zhǎng)率也達(dá)到了17.77%.雖然這些產(chǎn)品年內(nèi)都出現(xiàn)了不同程度的虧損，但相較于前四月已有較大好轉(zhuǎn)。

不少明星基金經(jīng)理旗下產(chǎn)品也經(jīng)歷了快速“回春”。以劉格菘為例，由他管理的廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選三年持有、廣發(fā)雙擎升級(jí)、廣發(fā)創(chuàng)新升級(jí)等產(chǎn)品凈值在過去一個(gè)月都出現(xiàn)了較大反彈，上述三只產(chǎn)品5月份的回報(bào)分別達(dá)17.69%、14.76%、14.50%。這也使得它們年內(nèi)虧損進(jìn)一步收窄。

鄭澄然管理的多只產(chǎn)品亦如是。廣發(fā)高端制造、廣發(fā)誠享、廣發(fā)鑫享、廣發(fā)興誠在5月份回報(bào)分別達(dá)17.63%、16.83%、16.62%、16.22%。截至5月底，這四只產(chǎn)品年內(nèi)跌幅已回落至16.22%、18.02%、10.49%、18.13%。

同期，梁浩和張宏鈞共同管理的鵬華新能源精選5月份凈值回報(bào)為15.35%，史博和熊琳共同管理的南方新能源產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)凈值回報(bào)為15.23%；袁維德管理的中歐多元價(jià)值三年持有凈值回報(bào)為14.76%；崔宸龍管理的前海開源新經(jīng)濟(jì)凈值在5月份也“回血”了14.59%。

為何反彈？

今年以來，市場(chǎng)受到俄烏沖突，美聯(lián)儲(chǔ)加息，上海疫情等眾多事件的沖擊。新能源車板塊由于供應(yīng)鏈?zhǔn)艿搅硕唐诘膶?shí)質(zhì)影響，在上一輪回調(diào)中幅度相對(duì)較大。“目前上海疫情已經(jīng)可控，復(fù)工復(fù)產(chǎn)快速進(jìn)行，市場(chǎng)對(duì)于整個(gè)新能源車供應(yīng)鏈的恢復(fù)具有很強(qiáng)信心，因此近期反彈快速修復(fù)了之前的部分下跌?！鼻昂ｉ_源基金經(jīng)理崔宸龍分析。

雖然不排除短期上述的利空因素如果進(jìn)一步發(fā)酵是否會(huì)引起短期的回調(diào)，但在當(dāng)前的位置，崔很龍傾向于判斷目前的市場(chǎng)具有極高的配置價(jià)值。其中，新能源板塊作為典型的成長(zhǎng)板塊，近期在加息環(huán)境下受到的影響更大。鑒于目前整個(gè)板塊的估值水平處于歷史底部，同時(shí)行業(yè)基本面狀況非常好，長(zhǎng)期發(fā)展方向和空間大，確定性高，板塊整體的性價(jià)比非常好。

在廣發(fā)基金成長(zhǎng)投資部基金經(jīng)理鄭澄然看來，新能源板塊由于過去漲得比較多，一些交易籌碼的因素，就會(huì)使得新能源板塊在下跌過程中首當(dāng)其沖，相應(yīng)的，最近的反彈也就會(huì)相對(duì)強(qiáng)勁一些。

就細(xì)分領(lǐng)域來看，他認(rèn)為光伏板塊的反彈主要來源于扎實(shí)的基本面，一方面行業(yè)本身受內(nèi)外部環(huán)境的影響較小，海外，特別是歐洲的需求依舊旺盛；另一方面是國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)艿降臎_擊也不太大，業(yè)績(jī)預(yù)期比較清晰，在壓制估值的因素得到緩解后，自然反彈力度也就更大?！岸妱?dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈的反彈，主要是源于市場(chǎng)對(duì)疫情防控形勢(shì)好轉(zhuǎn)后的修復(fù)預(yù)期，以及后續(xù)可能出臺(tái)的刺激政策?！?/p>

在鵬華滬深港新興成長(zhǎng)一季報(bào)中，朱慶恒和閆思倩亦指出，在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫的情況下，高估值成長(zhǎng)類企業(yè)已經(jīng)持續(xù)承壓，相關(guān)公司股票短期大幅回調(diào)到較低位置。在此背景下，他們?cè)诙径纫哺糜谂渲贸某砷L(zhǎng)行業(yè)股票，優(yōu)選需求和基本面較好的新能源等行業(yè)。

機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)

“我認(rèn)為這輪反彈更多是對(duì)前期恐慌情緒的修復(fù)，因此未來的持續(xù)性還需要進(jìn)一步跟蹤行業(yè)基本面的情況?！贝掊俘堉毖?。

從當(dāng)前的基本面情況判斷，他傾向于認(rèn)為未來行業(yè)大概率會(huì)保持快速的增長(zhǎng)。在沒有其他突發(fā)性的利空因素影響下，預(yù)計(jì)反彈的持續(xù)性會(huì)較好。風(fēng)險(xiǎn)方面，美聯(lián)儲(chǔ)在高通脹壓力下，下半年的加息進(jìn)度是否會(huì)超預(yù)期加速。“如果加速，則全球權(quán)益市場(chǎng)還會(huì)面臨較大的短期壓力?！?/p>

“我們現(xiàn)在還處于能源革命的初期階段，整個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間巨大，上述的三個(gè)具體方向代表了整個(gè)行業(yè)發(fā)展過程中先進(jìn)科技的發(fā)展方向。”崔宸龍表示，光伏的本質(zhì)更接近于半導(dǎo)體，其效率會(huì)伴隨著裝機(jī)量的增長(zhǎng)而提升。鋰作為自然界最輕的金屬，其理論上潛在的能量密度是最高的，未來的技術(shù)想象空間巨大。新能源運(yùn)營(yíng)商穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)特性和持續(xù)的增長(zhǎng)以及高成長(zhǎng)空間具備巨大的吸引力。

鄭澄然則較為樂觀看好新能源這一輪反彈，核心因素在于全球能源變革正處于發(fā)展初期。以歐洲為例，其新能源的發(fā)展還處在爆發(fā)式增長(zhǎng)的階段，后續(xù)包括中國(guó)、美國(guó)等大國(guó)都會(huì)參與到這場(chǎng)變革當(dāng)中，后續(xù)在某個(gè)時(shí)點(diǎn)都會(huì)呈現(xiàn)出這種爆發(fā)式的增長(zhǎng)，從而帶動(dòng)全球范圍內(nèi)持續(xù)較高的增速。

“加之今年以來新能源板塊的下跌，主要還是來源于交易籌碼和估值的綜合因素。如果這方面的因素得到緩解，基本面持續(xù)強(qiáng)勁，新能源板塊好公司的后市行情就值得期待?！?/p>

在新能源板塊的大方向上，崔宸龍看好3個(gè)細(xì)分賽道：鋰電、光伏和新能源運(yùn)營(yíng)商。其中，光伏是清潔能源的生產(chǎn)端，它是生產(chǎn)端的代表技術(shù)，鋰電池則是儲(chǔ)能端，即應(yīng)用端的代表技術(shù)。而新能源運(yùn)營(yíng)商是一個(gè)長(zhǎng)期可穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)、穩(wěn)定增長(zhǎng)的行業(yè)，空間很大。

在新能源板塊細(xì)分領(lǐng)域，鄭澄然更關(guān)注光伏。如同“彈簧理論”，受壓彈性最好的彈簧韌性最強(qiáng)。一方面，硅料價(jià)格的下降有望帶來中下游制造的強(qiáng)勁反彈；另一方面，光伏的需求在全球來看也是多點(diǎn)開花的，不僅是歐洲、中國(guó)、美國(guó)，東南亞、南美等地區(qū)都對(duì)光伏能源比較看好。

電動(dòng)車的增長(zhǎng)方面，他認(rèn)為該板塊相對(duì)更集中在歐洲和中國(guó)兩個(gè)地區(qū)的爆發(fā)，因此在需求端的波動(dòng)性和確定性還需要再觀察。如果需求邊際走弱，加之之前漲得比較多，那么電動(dòng)車板塊的估值就會(huì)承受一定的壓力。

談及新能源板塊可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，他認(rèn)為，最大的風(fēng)險(xiǎn)也許是來源于國(guó)家之間的貿(mào)易政策等因素。

當(dāng)下，閆思倩同樣看好新能源相關(guān)領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)，她主要關(guān)注光伏板塊、電動(dòng)車(尤其是動(dòng)力電池、汽車智能化)相關(guān)板塊的投資機(jī)會(huì)。在她看來，自去年底至今，板塊整體調(diào)整的時(shí)間和空間都已經(jīng)相對(duì)充分，尤其是空間上，不少股票跌幅近半，回調(diào)較大。