中文字幕亚洲欧美日韩在线不卡,亚洲欧美日产综合在线网性色,思思久久精品6一本打道,综合视频中文字幕

“快到手的錢最后卻放棄了?！苯?，北京某私募股權機構負責人經(jīng)過反復思考，最終拒絕了一只政府產(chǎn)業(yè)引導基金的邀約。

地方政府為實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，用起“引導基金”這一工具，“以資招商”漸成主流。數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度，政府產(chǎn)業(yè)引導基金同比增長26.9%。然而，不少機構將“拿”產(chǎn)業(yè)引導基金的錢比作“戴著鐐銬跳舞”；因缺乏專業(yè)化基金管理人，地方直投風險放大，難以“保本”。直面投資市場，用好產(chǎn)業(yè)引導基金這一工具“以資招商”，地方還需在人才、產(chǎn)業(yè)、資金等方面統(tǒng)籌考慮，下好“一盤棋”。

從以地招商到以資招商

電視劇《人世間》中有這么一個情節(jié)，為帶動當?shù)鼐蜆I(yè)，新到哈陽任市長的周秉義堅持將一個地塊開發(fā)成商貿(mào)城，在拍賣地塊招引資金過程中，他與眾多商人展開周旋。

周秉義的這一做法是過去許多地方政府“以地招商”的一個縮影。近幾年來，地方政府為實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，用起“引導基金”這一工具，“以資招商”漸成主流。

“地方政府想吸引先進的生產(chǎn)力落地，無外乎要用到資源置換，土地、稅收優(yōu)惠是一種資源，直接拿錢進行投資也是一種資源。賣地這種方法，對于地方政府來說實現(xiàn)起來越來越難，比如一些一線城市的土地儲備已經(jīng)不多。”紫荊資本董事總經(jīng)理錢進對中國證券報記者表示。

盛世投資湖南公司總經(jīng)理謝迪表示，傳統(tǒng)的財政補貼方式存在投放不夠精準、效果難以評估、資金無法滾動等問題。

從企業(yè)端來看，土地對企業(yè)的吸引力也在下降。

“現(xiàn)在很多企業(yè)實現(xiàn)了智能化建廠，對土地利用得比較好，他們不再需要那么多的土地，但要做技術迭代升級，需要資金，所以產(chǎn)生了‘以資招商’需求。此外，一些企業(yè)除了需要土地等生產(chǎn)要素以外，也需要政府的產(chǎn)業(yè)引導基金作為一種信用背書?！卑不帐「咝录夹g產(chǎn)業(yè)投資有限公司（簡稱“安徽省高新投”）相關負責人說。

2015年，財政部頒布《政府投資基金暫行管理辦法》，政府產(chǎn)業(yè)引導基金邁入快速發(fā)展時期。深圳福田產(chǎn)業(yè)引導基金總經(jīng)理汪云沾在“2021中國股權投資年度峰會暨中國風險投資年會”上表示，2015年號稱是政府產(chǎn)業(yè)引導基金元年，從財政賬里拿出錢做產(chǎn)業(yè)引導基金，改變了財政資金使用方式。

清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度新設政府產(chǎn)業(yè)引導基金33只，同比增長26.9%。截至3月底，國內(nèi)共設立2004只政府產(chǎn)業(yè)引導基金，目標規(guī)模約12.62萬億元，已認繳規(guī)模約6.28萬億元。

“地方政府之所以熱衷于設立產(chǎn)業(yè)引導基金，主要還是希望利用政策和資本的組合拳，在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和招商引資方面，打造更靈活、更豐富、更有效的手段和工具?！敝x迪對中國證券報記者表示，政府產(chǎn)業(yè)引導基金能夠發(fā)揮“政府引導、市場化運作、專業(yè)化管理”的優(yōu)勢，從項目獲取、項目研判、項目賦能和退出機制等方面支持地方產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，助力財政資金高效使用。

錢進認為，地方政府熱衷于設立產(chǎn)業(yè)引導基金的另一個原因是，可以通過產(chǎn)業(yè)引導基金的形式實現(xiàn)資源的正循環(huán)。“地方的錢投進去，能在一定的時間內(nèi)拿回來或者獲得增值，把其變成一個可持續(xù)的資金來源。”他說。

近幾年，因成功投資科大訊飛(34.960,-0.09,-0.26%)、京東方、蔚來等企業(yè)，合肥以出色的投資能力成為業(yè)界關注的焦點。安徽省高新投相關人士告訴中國證券報記者，不論以什么樣的招商形式，其實質(zhì)還是市場需求和供給的問題，企業(yè)愿意來的核心原因是地方政府給出的條件契合了企業(yè)需求。

良緣難結原因何在

不過，并不是所有的機構都愿意“入局”。近日，北京某私募股權機構負責人拒絕了一只政府產(chǎn)業(yè)引導基金的邀約。

該負責人介紹，某地擬設立一只規(guī)模為50億元至100億元的產(chǎn)業(yè)引導基金，資金主要投向當?shù)仄嚻?、油氣化工等行業(yè)?！霸摰氐漠a(chǎn)業(yè)領域、企業(yè)的發(fā)展階段與我們的投資策略不是很匹配。此外，公司近期的人民幣基金募集接近尾聲，地方政府的資金運用會有很多條條框框，與我們基金的策略會產(chǎn)生沖突?！边@位負責人說。

在業(yè)界，不少機構將管理地方政府基金稱作“帶著鐐銬跳舞”。

“政府產(chǎn)業(yè)引導基金帶有較強的地方引導屬性，會附加一些支持本地產(chǎn)業(yè)的條款，比如返投比例達到1.5倍或2倍。”錢進表示。

返投比例是指子基金對本地的投資規(guī)模不低于引導基金對子基金出資額的一定倍數(shù)。對于市場化機構來說，這一要求無疑會制約其投資能力的施展。近期，部分政府產(chǎn)業(yè)引導基金在嘗試放寬對投資子基金返投比例的要求。

溫州市科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資基金將子基金返投要求從原母基金出資額的1.67倍降至1.5倍。成都、河南等地政府也發(fā)文明確提出要降低返投比例。

上述安徽省高新投人士表示，“安徽部分產(chǎn)業(yè)引導基金將返投要求從此前的2倍降低到1.2倍。我們對返投的認定空間更為靈活，以前要求機構必須要投資當?shù)仄髽I(yè)，才能認定為返投，但現(xiàn)在機構如果能夠?qū)禹椖糠胶退诘厥械恼猩绦枨?，將項目資源以撮合的方式招引到當?shù)兀幢悴恢苯油顿Y，我們也認定為機構的貢獻?！?/p>

此外，對于許多地方政府來說，若想搭上產(chǎn)業(yè)引導基金這趟快車，尋找一個“情投意合”的母基金管理人非常重要。

近日，生鮮第一股每日優(yōu)鮮股價跌破0.2美元/股。2020年12月，青島市政府引導基金和青島國信、陽光創(chuàng)投組成聯(lián)合投資主體，向每日優(yōu)鮮戰(zhàn)略投資20億元。每日優(yōu)鮮股價的暴跌，令許多政府產(chǎn)業(yè)引導基金不得不重視對基金的專業(yè)化運作。

錢進對中國證券報記者直言：“政府產(chǎn)業(yè)引導基金投出這筆錢，一個很重要的訴求是保本?！?/p>

“母基金管理人要經(jīng)歷過子基金的生命周期，并且懂得地方政府和市場的兩套運作邏輯。只有這樣，才能在復雜的交易系統(tǒng)里，更好地識別子基金管理機構，構建母基金的資產(chǎn)配置，然后向地方政府交付產(chǎn)業(yè)投資基金的工作成果?！鄙鲜霭不帐「咝峦度耸扛嬖V中國證券報記者，對于母基金管理人來說，首要本領是要懂子基金的運作，所謂“知己知彼”，只有知道子基金如何運作，母基金管理人才能用更高的標準或者第三方視角去評價子基金，在早期判斷一家基金管理機構是否靠譜。此外，還要了解企業(yè)，如果不了解企業(yè)的底層邏輯，母基金在與資金管理機構商談一個底層資產(chǎn)的估值時，是沒有辦法對話的。

同時，她也提到：“羅馬不是一天建成的。總體來說，安徽省母基金管理人的專業(yè)化水平的提升還是得益于安徽整體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，以及市場不斷成熟?！?/p>

下好“引鳳”一盤棋

在采訪中，安徽省高新投人士告訴中國證券報記者，當?shù)剡\用產(chǎn)業(yè)基金招商引資的核心在于，如何把地方政府的投行思維建立起來。也就是說，政府明確投資的目標在哪，圍繞這些目標誰來干、怎么分工，定期的調(diào)整、協(xié)調(diào)機制是什么。

不少機構人士表示，通過產(chǎn)業(yè)基金發(fā)展地方產(chǎn)業(yè)，人才、產(chǎn)業(yè)、資本等條件必不可少，地方要下好“一盤棋”。

“首先是人才。區(qū)域內(nèi)應具備一批高素質(zhì)的創(chuàng)業(yè)者，這樣的創(chuàng)業(yè)者往往是兩大類，一大類是科研院所或高等院校里的研究型人員，從研究或技術崗位走向創(chuàng)業(yè)，擁有過硬的技術背景；另一類是從大的產(chǎn)業(yè)平臺辭職的創(chuàng)業(yè)者，這類創(chuàng)業(yè)者對產(chǎn)業(yè)化有系統(tǒng)性認知，視野較為開闊。上述兩類人群通常在科教實力發(fā)達或大型科技企業(yè)較多的城市聚集密度更高，也更容易發(fā)起高質(zhì)量的早期創(chuàng)業(yè)企業(yè)?！敝x迪表示。

中國證券報記者了解到，安徽的產(chǎn)業(yè)發(fā)展遵循“清單制”，省里圍繞重點產(chǎn)業(yè)制定了一個目標清單?！拔覀兘惺笮屡d產(chǎn)業(yè)，圍繞安徽省的稟賦資源、在未來全國的版圖當中可能有地位或者跑出的賽道，制定了十大新興產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈。從這些產(chǎn)業(yè)鏈的上游到下游，以及相關領域的頭部企業(yè)，我們在招引計劃中都制定一個清單，這樣所有的從業(yè)者、創(chuàng)業(yè)者就有了導航燈。”安徽省高新投相關人士說。

謝迪表示，按照以往經(jīng)驗，成功的政府引導基金項目更多誕生在具有較強科技屬性的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展較好的區(qū)域，早期創(chuàng)業(yè)企業(yè)對應用場景的理解通常更為深刻，對下游客戶的觸達更快，成功概率更大。

由于早期投資風險大、周期長，需要投資機構花更多的時間陪伴早期企業(yè)成長。在吸引靠譜的長期機構這一問題上，安徽省高新投相關人士表示，他們主要站在機構的角度，圍繞政府資金的條件和可獲得的收益兩個維度去考慮這件事。

“機構的核心痛點是募資，如果在技術方面處于爬坡過坎階段，需要政府扶持較多的企業(yè)，我們可以用專項的SPV項目來投，單一項目的金額就會大一些。此外，我們會推出一些讓利機制，基本上是在國有資產(chǎn)保值增值的基礎之上，對于超額收益的部分會有一定幅度的分成或讓利?！鄙鲜霭不帐「咝峦度耸勘硎荆a(chǎn)業(yè)引導基金不是萬能的，它是政府作為引導產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個工具，做產(chǎn)業(yè)引導基金最終是為了扶持產(chǎn)業(yè)和科技發(fā)展，所以這一工具是中性的，要看如何運用這個工具，圍繞當?shù)刭Y源服務當?shù)禺a(chǎn)業(yè)。