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2023-01-31
寶馬奔馳特斯拉比亞迪集體漲價(jià)，汽車板塊投資機(jī)會究竟如何？
更新時(shí)間：2022-06-04 12:29:59作者：佚名
近期多個(gè)品牌多款汽車大幅提價(jià)，從新能源車到燃油車開啟漲價(jià)潮，汽車行業(yè)還能繼續(xù)保持高光時(shí)刻？
//汽車迎來漲價(jià)潮//
4月12日，據(jù) 寶馬 官網(wǎng)顯示， 寶馬中國 大漲價(jià)，涉及 寶馬3系、X3、X4、4系以及Z4共計(jì)五款車型價(jià)格和配置調(diào)整，價(jià)格上漲1600-11000元不等。
（圖片來自 寶馬中國 官網(wǎng)）
由于原材料價(jià)格上漲，今年不少新能源車紛紛漲價(jià)。如3月份 特斯拉 、 比亞迪 、 奇瑞 、 蔚來 等新能源汽車先后發(fā)布漲價(jià)公告。近期一些老牌燃油車企 奔馳 、 寶馬 也跟風(fēng)漲價(jià)，涉及多款車型，后期預(yù)計(jì)還有多個(gè)品牌車企將漲價(jià)。
汽車月銷量波動大。
Wind數(shù)據(jù)顯示，自2021年以來汽車每月銷量一改持續(xù)穩(wěn)步增長態(tài)勢，同比和環(huán)比下降占據(jù)多數(shù)時(shí)候。不過在國內(nèi)消費(fèi)能力不斷提升下，汽車每月銷量仍然很強(qiáng)勁，多數(shù)時(shí)候保持在每月200萬輛以上，銷售規(guī)模仍然不小。
//汽車產(chǎn)業(yè)鏈極廣//
總體來看，汽車產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋范圍極廣，涉及的原材料也眾多。從汽車各個(gè)系統(tǒng)組成來看，涉及到發(fā)動機(jī)、行駛系統(tǒng)、傳動系統(tǒng)、電子系統(tǒng)、轉(zhuǎn)向系統(tǒng)、制動系統(tǒng)、車身等等多個(gè)部分，而其中每個(gè)部分又會涉及到多個(gè)上中游產(chǎn)業(yè)。
而具體以新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，上游包括鋰礦、電解液、正負(fù)極材料、隔膜等，相關(guān)上市公司較多。如： 贛鋒鋰業(yè) 、 天齊鋰業(yè) 、 西部礦業(yè) 、 天賜材料 等。
緊隨其后產(chǎn)業(yè)鏈中游則更是包括電池、電控、電機(jī)、熱管理、電路系統(tǒng)等多個(gè)方面。其中涉及國內(nèi)外上市公司有望超百家，如 寧德時(shí)代 、 天能動力 、 比亞迪 、 德賽電池 、 西門子 、 日立 等等。
而下游主要是汽車生產(chǎn)的各大車企和充電樁公司。老牌傳統(tǒng)車企： 大眾 、 寶馬 、 奔馳 、 吉利 、 上汽 、 長安 等等；新興車企： 特斯拉 、 蔚來 、 小鵬 等；A股充電樁公司： 奧特迅 、 特銳德 等。
可見產(chǎn)業(yè)鏈長，涉及的部件多，因此原材料漲價(jià)對于各個(gè)部件影響都大，最終自然會傳導(dǎo)至汽車廠商。
//汽車板塊今年表現(xiàn)不佳//
從市場表現(xiàn)來看，汽車股最輝煌的時(shí)期在2020年3月至2021年10月間。Wind汽車指數(shù)顯示，自2020年3月23日低點(diǎn)4886.47點(diǎn)一路上漲到2021年10月26日的最高點(diǎn)15249.32點(diǎn)，板塊累計(jì)漲幅高達(dá)180%。經(jīng)過前兩年的大漲，今年以來汽車板塊出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，板塊今年已下跌23.04%，跌幅大于同期的 上證指數(shù) 和深成指。
//汽車行業(yè)還有投資機(jī)會？//
國海證券 劉虹辰 分析認(rèn)為，漲價(jià)潮將是對新能源汽車市場的一次洗牌，市場份額將向優(yōu)質(zhì)品牌進(jìn)一步集中。提價(jià)往往影響消費(fèi)者短期決策，從中長期看，消費(fèi)者心理價(jià)位預(yù)期也將隨市場價(jià)格整體環(huán)境變化而改變。
東方證券 盧日鑫 、 李夢強(qiáng) 、 林煜 分析認(rèn)為，鋰等核心金屬材料持續(xù)漲價(jià)，勢必會造成車企二次漲價(jià)，進(jìn)而影響整體銷量。但在新能源汽車需求強(qiáng)勁的情況下，緊缺資源向頭部企業(yè)集中，有利于行業(yè)格局持續(xù)優(yōu)化，各環(huán)節(jié)龍頭抗壓能力更強(qiáng)，差距有可能進(jìn)一步拉開。
短期矛盾不影響新能源汽車中長期大趨勢。電動車強(qiáng)消費(fèi)是與燃油車比較出來的結(jié)果，待上游回歸正常價(jià)格，銷量會繼續(xù)進(jìn)入高速成長。
華福證券 林子健則分析認(rèn)為，疫情控制后的消費(fèi)迅速復(fù)蘇使得汽車板塊大幅上行，2020年下半年上漲46.9%，跑贏大盤21.7pct。本輪疫情拐點(diǎn)尚未到來，預(yù)計(jì)疫情后消費(fèi)復(fù)蘇節(jié)奏慢于2020Q1之后表現(xiàn)，2022Q2仍是探底的過程。而行情將在下半年展開，1）連續(xù)調(diào)整后估值相對合理，目前PE、PB分別處于過去3年36%、49%分位；2）新能車?yán)^續(xù)高增長、疫情累積的需求逐步釋放，成本側(cè)的壓力改善后中長期邏輯逐步占主導(dǎo)。