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中國基金報記者 方麗 陸慧婧

個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)又迎來重磅進展！

2月10日，中國理財網(wǎng)發(fā)布首批個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品名單，工銀理財、農(nóng)銀理財和中郵理財?shù)?只個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品首批入圍，其中，5只產(chǎn)品為新發(fā)產(chǎn)品，2只產(chǎn)品采取增設(shè)L份額的方式，從產(chǎn)品類型上看，首批產(chǎn)品涵蓋混合類及固定收益類產(chǎn)品。

2022年以來，個人養(yǎng)老金的各項政策密集出臺。11月25日，人力資源社會保障部辦公廳等發(fā)布個人養(yǎng)老金先行城市和地區(qū)名單，標志著個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)正式啟動，隨后，個人養(yǎng)老金基金、個人養(yǎng)老金保險、個人養(yǎng)老金儲蓄產(chǎn)品陸續(xù)問世。

如今，個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品正式落地，標志著個人養(yǎng)老金產(chǎn)品體系最后一塊拼圖已經(jīng)完成，“第三支柱”個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)正在聚力前行。

首批個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品名單發(fā)布

工銀理財、農(nóng)銀理財、中郵理財拔得“頭籌”

2月10日，中國理財網(wǎng)發(fā)布首批個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品名單。

工銀理財、農(nóng)銀理財和中郵理財?shù)?只個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品正式發(fā)售。首批個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品，全部為公募類凈值型開放式產(chǎn)品，其中新發(fā)產(chǎn)品5只、存續(xù)產(chǎn)品2只，除1只產(chǎn)品為混合類產(chǎn)品外，其余6只產(chǎn)品均為固定收益類產(chǎn)品。

根據(jù)《國務(wù)院辦公廳關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，個人養(yǎng)老金資金賬戶資金可投資的金融產(chǎn)品包括銀行理財、儲蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金等。首批個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品發(fā)售，標志著個人養(yǎng)老金投資者可正式通過個人養(yǎng)老金資金賬戶購買理財產(chǎn)品。

為支持個人養(yǎng)老金投資理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)順利開展，在人力資源社會保障部及銀保監(jiān)會的指導下，銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行慕ㄔO(shè)個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品行業(yè)信息平臺，與人社部個人養(yǎng)老金信息管理服務(wù)平臺，以及商業(yè)銀行、理財公司等機構(gòu)建立系統(tǒng)對接，理財行業(yè)平臺已于2022年11月5日上線。

募集期僅5天

工銀理財迅速啟動四只新產(chǎn)品發(fā)行

個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品首批名單出爐首日，工銀理財也在第一時間啟動旗下四只個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品的募集，上述四只產(chǎn)品也是首批名單中僅有的四只采用新發(fā)，而不是增設(shè)L份額的方式募集。

早在發(fā)行前一天，作為主要代銷渠道，工商銀行已經(jīng)提前發(fā)布個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品的倒計時發(fā)行預告。

2月10日，工商銀行APP的個人養(yǎng)老金專區(qū)也正式掛出四只四只個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品的購買鏈接。

從產(chǎn)品要素來看，這四只產(chǎn)品均設(shè)有最短持有期，最短持有期限分別為365天、540天、720天、1080天，對應的業(yè)績比較基準(年化)分別為3.70%-4.20%、4.10%-4.60%、4.40%-4.90%、5.25%-5.75%。其中，工銀理財·核心優(yōu)選、工銀理財·鑫添益、工銀理財·鑫悅3只產(chǎn)品風險等級為PR2，工銀理財·鑫尊利的等級為PR3。

從產(chǎn)品投資比例上看，工銀理財·鑫尊利最短持有1080天固定收益類開放式理財產(chǎn)品可投股票比例為0-20％、衍生品0-5％、杠桿率110％，其他幾只產(chǎn)品在投資權(quán)益資產(chǎn)倉位上也會根據(jù)持有天數(shù)的不同存在差異。

上述四只產(chǎn)品均為1元起購，免收投資銷售費及超額業(yè)績報酬，管理費降為5BP，募集期截止2月15日。

農(nóng)銀理財、中郵理財紛紛公告

新增“L”份額

首批個人養(yǎng)老金理財名單出爐，除了工銀理財4只是新發(fā)產(chǎn)品之外，農(nóng)銀理財、中郵理財則是新增“L”份額，屆時投資者布局個人養(yǎng)老理財產(chǎn)品，可以直接布局相關(guān)份額。

農(nóng)銀理財日前發(fā)布了“農(nóng)銀同心·靈動”360天科技創(chuàng)新人民幣理財產(chǎn)品增設(shè)個人養(yǎng)老金產(chǎn)品份額的公告。

公告顯示，為更好滿足客戶的投資需求，自2023年2月4日（含當日）起，農(nóng)銀理財“農(nóng)銀同心·靈動”360天科技創(chuàng)新人民幣理財產(chǎn)品增設(shè)產(chǎn)品份額，原農(nóng)業(yè)銀行渠道銷售的產(chǎn)品份額為A類份額，農(nóng)業(yè)銀行渠道新增個人養(yǎng)老金產(chǎn)品份額為Y類份額，Y類份額僅在掌銀渠道面向在農(nóng)業(yè)銀行開立個人養(yǎng)老金賬戶的客戶銷售，并對產(chǎn)品說明書、風險揭示書和投資者權(quán)益須知等銷售文件內(nèi)容進行相應調(diào)整。

不僅如此，農(nóng)銀理財還發(fā)布了費率優(yōu)惠的公告。據(jù)關(guān)于農(nóng)銀理財“農(nóng)銀同心·靈動”360天科技創(chuàng)新人民幣理財產(chǎn)品費率優(yōu)惠及份額名稱調(diào)整的公告顯示，自2023年2月10日（含當日）起，對農(nóng)銀理財“農(nóng)銀同心·靈動”360天科技創(chuàng)新人民幣理財產(chǎn)品銷售服務(wù)費、投資管理費進行優(yōu)惠。同時，對產(chǎn)品個人養(yǎng)老金份額名稱進行調(diào)整，調(diào)整內(nèi)容如下：

1、自2023年2月10日（含）起至2023年4月10日（含）期間銷售服務(wù)費率由0.25％/年優(yōu)惠至0.15％/年。優(yōu)惠期結(jié)束后，費率將恢復至0.25％/年，屆時將不再另行公告。

2、自2023年2月10日（含）起至2023年4月10日（含）期間投資管理費率有0.15％/年優(yōu)惠至0.05％/年。優(yōu)惠期結(jié)束后，費率將恢復至0.15％/年，屆時將不再另行公告。

3、自2023年2月10日（含）起，該產(chǎn)品養(yǎng)老金Y份額調(diào)整為L份額。

而從介紹來看，農(nóng)銀理財“農(nóng)銀同心·靈動”360天科技創(chuàng)新人民幣理財產(chǎn)品主要投資貨幣市場基金、債券等，根據(jù)市場情況配置權(quán)益、衍生資產(chǎn)等。以投資現(xiàn)金等高流動性資產(chǎn)5-10%，債券等資產(chǎn)50%-80%，股票15%-25%，杠桿比例110%為例，該產(chǎn)品業(yè)績基準為4.05%。

中郵理財也有兩只產(chǎn)品進入個人養(yǎng)老理財?shù)拿浿?，在其官方公眾號上，就開啟了相關(guān)的銷售活動，也是“L份額”進入發(fā)售。

據(jù)悉，2月10日，中郵理財兩只個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品——中郵理財郵銀財富添頤·鴻錦最短持有365天1號(安盈款)人民幣理財產(chǎn)品、中郵理財郵銀財富添頤·鴻錦最短持有1095天1號(安盈款)人民幣理財產(chǎn)品正式對外發(fā)行，首批入選個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品名單。

同時，中郵理財還表示，投資者可通過柜面、手機銀行等渠道購買，其中通過個人養(yǎng)老金資金賬戶購買的專屬L份額可享受稅收優(yōu)惠政策。

中郵理財此次發(fā)行的個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品均為長期限最短持有期開放式理財產(chǎn)品，延續(xù)了前期試點養(yǎng)老理財產(chǎn)品的長期、穩(wěn)健、普惠屬性。

具體來看，有以下三大特色：一是專屬份額，雙重優(yōu)惠。產(chǎn)品設(shè)置專屬L份額，支持通過個人養(yǎng)老金資金賬戶購買，享受手續(xù)費和稅收的雙重優(yōu)惠，產(chǎn)品綜合費率較非養(yǎng)老金產(chǎn)品降低0.45%，不收取超額業(yè)績報酬。

二是多資產(chǎn)投資，攻守兼?zhèn)?。產(chǎn)品主要通過使用固定比例投資組合保險策略和目標風險策略,均衡配置和權(quán)益等各類資產(chǎn)。不低于80%投資低風險的利率債、高等級信用債，積累充足的安全墊，不高于10%投資收益彈性較強的其他權(quán)益類資產(chǎn),并采用增配優(yōu)先股、對沖工具等方式，力爭降低組合波動，獲取超越單一市場的投資回報。

三是鎖期合理，兼顧流動性需求。產(chǎn)品提供不同期限選擇，每日開放申購，客戶可根據(jù)投資目標，長期小額投資以積累養(yǎng)老儲備;在最短持有期鎖定結(jié)束后，客戶可以隨時贖回，贖回后資金可以在個人養(yǎng)老金賬戶內(nèi)滾動再投資。

保險、基金、儲蓄、理財

四大個人養(yǎng)老金產(chǎn)品“齊備”

2022年11月4日五部委聯(lián)合發(fā)布《個人養(yǎng)老金實施辦法》，與此同時，相關(guān)的稅收政策、賬戶開立、產(chǎn)品投資等配套政策陸續(xù)出臺，意味著個人養(yǎng)老金制度進入實質(zhì)性推動落地階段。

按照規(guī)定，個人養(yǎng)老金資金賬戶資金可用于購買符合規(guī)定的銀行理財、儲蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金等金融產(chǎn)品。而此前個人養(yǎng)老金基金、個人養(yǎng)老金保險的名錄均已公布，養(yǎng)老儲蓄的試點也在進行，此次新增了個人養(yǎng)老金理財名錄，目前四大個人養(yǎng)老金產(chǎn)品已經(jīng)基本齊備。

招商證券基金評價的招商定量任瞳團隊曾發(fā)布過一次研究報告，對四大類養(yǎng)老金產(chǎn)品應該如何選擇有研究和分析。具體為：

儲蓄存款：特定養(yǎng)老儲蓄利率略高于大型銀行五年期定期存款。開辦個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行所發(fā)行的儲蓄存款（包括特定養(yǎng)老儲蓄）可納入個人養(yǎng)老金產(chǎn)品范圍。以特定養(yǎng)老儲蓄為例，產(chǎn)品類型為整存整取、零存整取和整存零取三種類型，期限為5年、10年、15年和20年四檔；需滿35周歲才可購買；產(chǎn)品適用專用利率，目前整存整取的利率為3.5%-4%，略高于大型銀行五年期定期存款。

個人養(yǎng)老金理財：以中低風險等級為主，風險保障機制較強。以養(yǎng)老理財產(chǎn)品為例，養(yǎng)老理財產(chǎn)品已試點1年，目前共計50只，募集規(guī)模超600億。產(chǎn)品以封閉式5年期、中低風險、固定收益類為主；業(yè)績比較基準在5.8%至8%之間，產(chǎn)品收益較穩(wěn)定但仍有少數(shù)產(chǎn)品短期略有虧損；產(chǎn)品引入了平滑基金、風險準備金、減值準備等風險保障機制，以熨平波動、增強產(chǎn)品風險抵御能力。

個人養(yǎng)老金保險：具備保證利率，2021年實際結(jié)算利率約4%-6%。保險公司開展個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，可提供年金保險、兩全保險，以及銀保監(jiān)會認定的其他產(chǎn)品。首批7款個人養(yǎng)老金保險產(chǎn)品均為專屬商業(yè)養(yǎng)老保險。產(chǎn)品提供穩(wěn)健型、進取型兩類賬戶，具有不同的保證利率，7款產(chǎn)品中有4款產(chǎn)品的運行時間已超1年，2021年結(jié)算利率在4%至6%左右，均超過保證利率。除投資收益以外，部分產(chǎn)品還針對特定場景提供對應保障金。

個人養(yǎng)老金基金：風險類型覆蓋面廣，可滿足不同類型投資者的需求。首批個人養(yǎng)老金基金共129只，均為養(yǎng)老目標基金，其中目標風險基金具有穩(wěn)健型、均衡型和積極型，目標日期的區(qū)間覆蓋了2025-2050的時間段，產(chǎn)品覆蓋面廣。部分個人養(yǎng)老金基金的權(quán)益?zhèn)}位較高，易受市場短期波動影響，適合長期持有。

個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)巨大的市場空間，讓市場各方都激動起來。根據(jù)中信證券的研究報告，到2035年，個人養(yǎng)老金理財規(guī)?；?qū)⑦_到12萬億，按照養(yǎng)老理財30%、養(yǎng)老儲蓄25%、養(yǎng)老目標基金20%、個人養(yǎng)老保險10%、其他15%的比例預估，那么銀行、保險、基金公司等都擁有較大的業(yè)務(wù)空間。

根據(jù)中金公司測算，短期內(nèi)若三支柱資金僅投向養(yǎng)老金融產(chǎn)品，短期或為資管行業(yè)帶來約1.24萬億元規(guī)模。中長期來看，建設(shè)至成熟期可望為資管行業(yè)帶來18至26萬億元增量資金。這是個巨大的市場。

業(yè)內(nèi)人士還表示，比照海外市場，無論每年的增量是多少，這都大概率是一個持續(xù)的、將產(chǎn)生復利效應的規(guī)模增長——不僅僅是每年投入資金的持續(xù)，投入資金長期產(chǎn)生的投資收益也是可觀的規(guī)模增長來源。

“在個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)中，可以投資的標的包括公募基金、儲蓄存款、理財產(chǎn)品、商業(yè)養(yǎng)老保險等金融產(chǎn)品。由于能夠參與個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)有多種類型，且各有其特點和優(yōu)勢，預計參與的金融機構(gòu)將充分發(fā)揚各自稟賦，打造各自核心競爭力，積極開展此項業(yè)務(wù)。”據(jù)一位FOF投資總監(jiān)表示。

逐鹿個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的萬億“藍?！?，短期或看每家機構(gòu)的資源稟賦，但從長期而言，具有優(yōu)秀產(chǎn)品力、渠道服務(wù)能力的基金公司有望最終脫穎而出。

據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士表示，具有優(yōu)勢的是有做提前布局的大機構(gòu)，不管是產(chǎn)品、業(yè)績還是客群的積累，在前期做了提前布局都更顯優(yōu)勢。對基金公司而言，核心競爭力一個是產(chǎn)品力，渠道服務(wù)力。優(yōu)秀的產(chǎn)品業(yè)績和持續(xù)且有針對性的渠道服務(wù)，才是做好個人養(yǎng)老業(yè)務(wù)的核心。

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編輯：喬伊