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      1. 2023年的軍工板塊,還值得投資嗎?

        更新時(shí)間:2023-02-08 22:38:50作者:智慧百科

        2023年的軍工板塊,還值得投資嗎?

        今年行情依舊震蕩:

        北向資金凈賣出13.89億,這已經(jīng)是第四天凈賣出了;

        兩市合計(jì)成交8047億元,繼續(xù)縮量;

        創(chuàng)業(yè)板沒記錯(cuò)的話,是五連陰了。

        市場的熱點(diǎn),還是ChatGPT概念,朋友圈都是ChatGPT。不知道何時(shí)熄火?

        平靜看待市場的調(diào)整,震蕩的時(shí)候多讀讀季報(bào),找找投資機(jī)會(huì)。

        去年三季度的時(shí)候,不少基金經(jīng)理看好軍工板塊,主要是軍工業(yè)績的確定性。到了四季度,不知道觀點(diǎn)和判斷,有沒有發(fā)生改變。

        這次,我們統(tǒng)計(jì)了一些軍工板塊投資的基金:

        主動(dòng)軍工主題基金6只+場外指數(shù)基金8只+ETF6只,共計(jì)19只軍工基金。


        我們看看四季報(bào)里,基金經(jīng)理怎么說?

        何崇愷:

        我們預(yù)期四季度軍工板塊業(yè)績將持續(xù)穩(wěn)健增長,但是軍工板塊短期和其他行業(yè)一樣,也不可避免在一定程度上受到疫情防控調(diào)整的影響。2022年軍工“重鎮(zhèn)”如北京、西安、成都、貴陽等地,都在不同程度上受到疫情影響,部分軍工訂單延遲到 2023年執(zhí)行。但是,軍工由于其較強(qiáng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)屬性,受到疫情影響的訂單將在十四五中后期得到充分執(zhí)行,基于此我們相信 2023 年軍工板塊業(yè)績?nèi)匀粚⒈3址€(wěn)健中高速的增長。

        在軍工板塊內(nèi)部,我們看好:(1)受益于自主可控、信息化提速的軍用電子板塊;(2)受益于軍用飛機(jī)放量的飛機(jī)、發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈;(3)導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈;(4)先進(jìn)軍用材料板塊;(5)受益于股權(quán)激勵(lì)加速落地的國企改革板塊。

        萬方方:

        我們認(rèn)為進(jìn)入2023年軍工行業(yè)將由短期景氣需求拉動(dòng)資產(chǎn)業(yè)績表現(xiàn)切換為中長期穩(wěn)定度更高的研發(fā)驅(qū)動(dòng)、產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)與產(chǎn)品系列、產(chǎn)能儲(chǔ)備充足的效率提升驅(qū)動(dòng)模式。在國企改革與供應(yīng)鏈持續(xù)優(yōu)化的背景下,軍工行業(yè)在2023-2025年將進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段,在此階段,長期確定性提高,同時(shí)強(qiáng)調(diào)長期市場空間、確定性的市場地位、優(yōu)秀的管理能力、研發(fā)驅(qū)動(dòng)等要素,我們將在企業(yè)景氣度邊際改善的基礎(chǔ)上尋找經(jīng)營效率躍遷的資產(chǎn)方向與投資標(biāo)的。

        黃玥:

        目前市場可能擔(dān)心2023年軍工板塊是否能維持較高的業(yè)績?cè)鏊?,所以四季度估值下殺,一度接近近幾年歷史最低位置。我們認(rèn)為雖然個(gè)別主戰(zhàn)裝備的列裝在明年可能進(jìn)入收尾期,但整個(gè)軍工板塊業(yè)績明年大概率還有兩位數(shù)以上的增長,目前的極低估值是進(jìn)行布局的良好時(shí)機(jī)。

        投資就是投預(yù)期,我覺得基金經(jīng)理黃玥提到四季度下跌的原因,是合理的——2023年軍工板塊能不能繼續(xù)維持較高的業(yè)績呢?一些行業(yè)研究很深的基金經(jīng)理,其實(shí)都沒有肯定答案。結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)還是有的,就要看基金經(jīng)理怎么把握了。

        上面幾只基金,發(fā)現(xiàn)主動(dòng)基金今年以來有虧損的,相反指數(shù)基金倒是今年收益均為正。

        選主動(dòng)還是選指數(shù)?不僅僅是軍工板塊,其他行業(yè)也可以參照這個(gè)思路:

        選指數(shù)基金,就是看重其工具屬性,指數(shù)基金作為行業(yè)投資的工具,費(fèi)用低、交易透明;至于跟蹤一個(gè)行業(yè),可能會(huì)有不少指數(shù),那就優(yōu)選選擇業(yè)績好、回撤小的指數(shù);同一指數(shù),選擇規(guī)模大、跟蹤誤差小的指數(shù)基金。

        選主動(dòng)就是依靠基金經(jīng)理取得行業(yè)超額收益的水平。當(dāng)然主動(dòng)可能是跑贏行業(yè),也可能跑輸。

        沒有誰對(duì)誰錯(cuò),個(gè)人喜好。

        能賺到錢就是好的。

        上篇→

        本文標(biāo)簽: 基金  國企改革  軍工板塊  恒生科技指數(shù)  

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