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2023-01-31
7月開始加息、9月幅度可能更大！歐洲央行徹底轉(zhuǎn)鷹？未必！
更新時間：2022-06-10 11:00:51作者：佚名
周四歐洲央行放鷹后，歐洲國債價格全線大跌，國債收益率日內(nèi)升幅均曾超過10個基點，基準(zhǔn)10年期德債收益率繼續(xù)刷新約八年來高位，領(lǐng)銜攀升的意大利國債收益率升幅超過20個基點。
根據(jù)歐洲央行公布的最新政策決議，歐洲央行計劃7月加息25個基點，明確釋放2011年來首次加息的信號，并暗示9月可能為打壓高通脹而更大幅加息，被視為追趕其他主要央行行動步伐的鷹派轉(zhuǎn)向。歐央行行長拉加德發(fā)布會強化了9月更激進加息的可能性。
數(shù)據(jù)顯示，5 月份歐元區(qū)通脹率達到8.1%的歷史新高。周四，歐洲央行更新了其預(yù)測，即今年通脹率達到6.8%，遠高于3月份預(yù)測的5.1%。
這是否意味著擔(dān)心通脹繼續(xù)惡化的歐洲央行將在很長時間內(nèi)維持緊縮政策？
鑒于歐元區(qū)市場內(nèi)部的不平衡以及經(jīng)濟增長乏力，現(xiàn)在得出以上結(jié)論還為時太早。
據(jù)分析，歐洲央行面臨的一大障礙是，在實施任何緊縮政策時，歐洲央行都需要維持主權(quán)債市場的穩(wěn)定平衡。
在歐元區(qū)，主權(quán)債市場包括19個國家，如果利率過高，可能會引發(fā)大拋售，屆時對意大利、西班牙和希臘等較弱國家的打擊更大。
官員們周四重申，如果疫情導(dǎo)致部分市場惡化，緊急抗疫購債計劃（PEPP）再投資可以在任何時候根據(jù)時間、資產(chǎn)類別和司法管轄區(qū)進行靈活調(diào)整。歐洲央行打算將根據(jù)該計劃購買的到期證券的本金再投資到至少2024年底。
徹底轉(zhuǎn)鷹的另一大障礙在于歐元區(qū)經(jīng)濟形勢不容樂觀。受俄烏沖突影響，歐洲央行大幅下調(diào)了今年和明年的增長預(yù)測。
在昨日的會議中，歐央行將2022年和2023年GDP預(yù)期分別大幅下調(diào)至2.8%和2.1%。相比之下，歐洲央行3月會議上的預(yù)測為2022年3.7%、2023年2.8%、2024年為1.6%。
另外，由于情緒指標(biāo)惡化，歐洲家庭的財政狀況比美國弱得多，不能排除經(jīng)濟衰退的可能性。即使不發(fā)生衰退，經(jīng)濟增長也可能會在通脹達到頂峰時放緩。