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2023-01-31
市場(chǎng)矚目！比亞迪成“萬億巨頭”，寧德時(shí)代如何守擂？
更新時(shí)間：2022-06-11 14:03:43作者：佚名
比亞迪“搶食”，二線廠商圍攻，原料價(jià)格高企，內(nèi)憂外患皆在撼動(dòng)寧德時(shí)代在行業(yè)內(nèi)的“王座”。擺在“寧王”眼前的問題是，如何打好這場(chǎng)守擂戰(zhàn)？
6月9日，寧德時(shí)代發(fā)布澄清公告，針對(duì)期貨投資損失、二號(hào)人物黃世霖瘋狂套現(xiàn)傳聞作出回應(yīng)。截至6月10日收盤，寧德時(shí)代報(bào)454元/股，漲幅5.25%，總市值1.1萬億元。
股價(jià)一度跳水
6月7日，幾則市場(chǎng)傳聞不脛而走。
針對(duì)套保業(yè)務(wù)，有傳言稱，寧德時(shí)代本期半年報(bào)中，可能會(huì)確認(rèn)一季度發(fā)生的10多億元的期貨投資損失。
此外，有消息指出，寧德時(shí)代二號(hào)人物黃世霖近期瘋狂減持套現(xiàn)。
受上述傳聞?dòng)绊?，寧德時(shí)代6月8日低開低走，盤中大幅下探，一度跌超7%，尾盤翻紅。6月9日，公司再度收跌6.23%，市值跌破萬億大關(guān)。
傳聞或非空穴來風(fēng)。財(cái)報(bào)顯示，自2018年上市以來，寧德時(shí)代衍生金融資產(chǎn)均為正值，2020年底這一數(shù)值為13.3億元，2021年底則降至2.43億元。衍生金融負(fù)債此前一直處于空白，而今年一季度變?yōu)?7.87億元。
另一個(gè)值得注意的現(xiàn)象是，一季度公司其他綜合收益為-15.63億元，絕對(duì)值甚至超過同期14.93億元的歸母凈利潤。但其他綜合收益并不計(jì)入寧德時(shí)代的當(dāng)期損益。
寧德時(shí)代在澄清公告中表示，基于保障公司原材料的穩(wěn)定供應(yīng)及降本需要等，公司對(duì)鎳資源產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行了部分布局。公司開展對(duì)應(yīng)的商品（鎳）套期保值以規(guī)避有關(guān)大宗商品市場(chǎng)大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，不以投機(jī)為目的。套期保值業(yè)務(wù)以現(xiàn)貨為基礎(chǔ)，期貨端的浮動(dòng)損益有相應(yīng)的現(xiàn)貨予以對(duì)沖，對(duì)公司業(yè)績影響較小，上述傳聞不屬。
對(duì)于“二號(hào)人物”黃世霖減持的說法，寧德時(shí)代回應(yīng)稱，因家庭資產(chǎn)規(guī)劃需要，黃世霖于1月4日，與其持有100%份額的6只私募證券投資基金產(chǎn)品簽訂一致行動(dòng)人協(xié)議，約定黃世霖轉(zhuǎn)讓不超過200萬股給前述6只基金產(chǎn)品，該等股份轉(zhuǎn)讓計(jì)劃已實(shí)施完畢。該轉(zhuǎn)讓并未導(dǎo)致黃世霖實(shí)際控制的公司股份比例和數(shù)量發(fā)生變化，不存在變相減持的情況。
比亞迪成勁敵
隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，不斷增加的“外患”也正在擾亂寧德時(shí)代。
受疫情影響，寧德時(shí)代裝機(jī)量有所下滑。韓國新能源市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)SNE Research數(shù)據(jù)顯示，4月，全球動(dòng)力電池裝機(jī)量27.1GWh，同比增長1.5倍以上，環(huán)比下降34.5%。其中，寧德時(shí)代裝機(jī)量8GWh，雖穩(wěn)坐第一把交椅，但環(huán)比下滑46.3%，市占率則從3月的36%，下降6.5個(gè)百分點(diǎn)至29.5%，同比也下降了0.6個(gè)百分點(diǎn)。
比亞迪則異軍突起，裝機(jī)量達(dá)4.3GWh，逆勢(shì)環(huán)比上漲2.4%，市占率為15.9%，環(huán)比增幅5.8%，同比增幅8.6%。這也是比亞迪首度超越LG新能源，斬獲亞軍。
在磷酸鐵鋰電池板塊，比亞迪則實(shí)現(xiàn)了對(duì)寧德時(shí)代的反超。據(jù)中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，4月份比亞迪碳酸鐵鋰電池國內(nèi)裝車量為4.19GWh，市占率47.14%，寧德時(shí)代裝車量則為3.05GWh，市占率34.29%。
在這一現(xiàn)象的背后，比亞迪搭載自家電池的新能源汽車銷量維持增長態(tài)勢(shì)，甚至拿下當(dāng)月銷冠。
較量不僅體現(xiàn)在裝機(jī)量上。根據(jù)2021年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)寧德時(shí)代對(duì)特斯拉的銷售額為130.4億元，占年度銷售總額的10%。這是寧德時(shí)代首次將特斯拉發(fā)展成第一大客戶。2021年6月，寧德時(shí)代與特斯拉達(dá)成合作，將從2022年1月至2025年12月向特斯拉供應(yīng)鋰電池產(chǎn)品。
不過，“寧王”頭號(hào)客戶這塊蛋糕，即將被勁敵蠶食。6月8日，比亞迪集團(tuán)執(zhí)行副總裁、汽車工程研究院院長廉玉波在接受媒體采訪時(shí)表示，比亞迪將為特斯拉提供電池產(chǎn)品。雖然比亞迪方面未指明電池種類，但市場(chǎng)多認(rèn)為，由于比亞迪在磷酸鐵鋰電池領(lǐng)域具有優(yōu)勢(shì)，很有可能成為特斯拉磷酸鐵鋰電池的供應(yīng)商。而國內(nèi)廠商中，該種類電池主要由寧德時(shí)代向特斯拉供應(yīng)。
江西新能源科技職業(yè)學(xué)院新能源汽車技術(shù)研究院院長張翔告訴《國際金融報(bào)》記者，“特斯拉引入比亞迪亞，首先是因?yàn)樽陨懋a(chǎn)能不斷的擴(kuò)張，而寧德時(shí)代的供應(yīng)跟不上。其次，對(duì)于車企來說，開發(fā)多家供應(yīng)商供貨，是保證產(chǎn)業(yè)鏈安全的一個(gè)重要手段。”
張翔進(jìn)一步指出，“比亞迪入選特斯拉的供應(yīng)商，意味著寧德時(shí)代在特斯拉供應(yīng)鏈上有了新對(duì)手，肯定會(huì)對(duì)寧德時(shí)代構(gòu)成威脅。之前寧德時(shí)代與LG新能源競(jìng)爭(zhēng)擁有成本優(yōu)勢(shì)，但是跟比亞迪競(jìng)爭(zhēng)的話，不一定占上風(fēng)。因?yàn)槟壳俺擞密囀袌?chǎng)主流的電池技術(shù)路線是磷酸鐵鋰，而寧德時(shí)代的技術(shù)強(qiáng)項(xiàng)在于三元鋰電池，磷酸鐵鋰電池則是比亞迪起家的一個(gè)法寶。所以從某種程度來說，比亞迪的碳酸鐵鋰技術(shù)要比寧德時(shí)代的更加強(qiáng)，另外刀片電池也是比亞迪的王牌。”
資本市場(chǎng)上，比亞迪在6月10日躋身萬億市值俱樂部，總市值升至A股第八位，對(duì)寧德時(shí)代“深市一哥”的地位發(fā)起沖擊。
二線廠商崛起
二線電池企業(yè)也在整車廠商的扶持下，聲勢(shì)逐漸浩大。
2月23日，欣旺達(dá)發(fā)布增資公告，19家企業(yè)向公司子公司欣旺達(dá)汽車電池增資24.3億元，增資后合計(jì)持股比例約為19.5%。19家注資企業(yè)中，有造車新勢(shì)力企業(yè)“蔚小理”，傳統(tǒng)車企巨頭上汽、廣汽、東風(fēng)等同樣在列。
成立于2007年的中創(chuàng)新航（原中航鋰電），近年來越發(fā)亮眼。2019年至2021年，其動(dòng)力電池銷量由1.62GWh增至9.31GWh，復(fù)合年增長率高達(dá)139.7%，是國內(nèi)前十大動(dòng)力電池企業(yè)中唯一一家每年同比增長率超100%的企業(yè)，以及全球增長最快的核心動(dòng)力電池企業(yè)。
2021年，中創(chuàng)新航的動(dòng)力電池裝機(jī)量位居全球第七。2022年前4個(gè)月，中創(chuàng)新航以5.09GWh的裝機(jī)量名列國內(nèi)第三，緊隨寧德時(shí)代、比亞迪。
中創(chuàng)新航的下游客戶陣容可謂華麗，不僅取代寧德時(shí)代，成為廣汽新能源車的第一供應(yīng)商，同樣是長安的一供，還配套廣豐、廣本、上汽通用五菱、吉利等主機(jī)廠。
中創(chuàng)新航也瞄向了公開市場(chǎng)，2022年3月，公司正式向港交所提交招股書，募資15億美元（約合95億人民幣）。如果成功過會(huì)，或成為2022年以來港交所最大規(guī)模IPO。
但如今中創(chuàng)新航遭到了寧德時(shí)代的“狙擊”。2021年7月21日，寧德時(shí)代向多家媒體確認(rèn)，已就中航鋰電專利侵權(quán)案遞交起訴書，并獲得受理。今年5月，寧德時(shí)代對(duì)外表示，已向法院提出申請(qǐng)，將索償金額由1.85億元提升至5.18億元，翻了三倍。
中創(chuàng)新航則在招股書中提示，公司敗訴可能會(huì)導(dǎo)致專利無效，可能會(huì)出現(xiàn)向第三方支付賠償、向第三方請(qǐng)求特許權(quán)、持續(xù)支付專利費(fèi)用或重新設(shè)計(jì)產(chǎn)品或遭勒令禁止生產(chǎn)、銷售、使用技術(shù)的可能，從而影響中創(chuàng)新航的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績。
但中創(chuàng)新航同時(shí)表明，經(jīng)評(píng)估后，公司董事認(rèn)為此案件申請(qǐng)索賠缺乏理據(jù)，不會(huì)對(duì)公司的整體業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響。目前，中創(chuàng)新航就已有官司在積極應(yīng)訴，并就上述由寧德時(shí)代所持的專利，向國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局申請(qǐng)專利權(quán)無效。
同樣與寧德時(shí)代對(duì)簿公堂的，還有蜂巢能源。今年2月，寧德時(shí)代曾以不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)為由，對(duì)蜂巢能源提起訴訟，被告方還包括無錫天宏企業(yè)管理咨詢有限公司、保定億新咨詢服務(wù)有限公司，二者均為蜂巢能源關(guān)聯(lián)方。
多份法院判決書顯示，2018年至2019年，9位寧德時(shí)代員工在離職后，分別加入無錫天宏和保定億新，為寧德時(shí)代的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手蜂巢能源提供服務(wù)。寧德時(shí)代認(rèn)為，這9人違反了與其簽訂的《保密和競(jìng)業(yè)限制協(xié)議》，因此要求他們賠償違約金100萬元。
二線廠商環(huán)伺，寧德時(shí)代掌舵人曾毓群親自下場(chǎng)為公司站臺(tái)，他表示，寧德時(shí)代的綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)非常明顯，將繼續(xù)在產(chǎn)品、技術(shù)、生產(chǎn)制造、商業(yè)模式及服務(wù)等方面不斷創(chuàng)新，持續(xù)擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。
此外，公司計(jì)劃于二季度正式發(fā)布麒麟電池，新電池在同樣的電化學(xué)體系下比大圓柱電池的能量密度高13%，將具有極大的競(jìng)爭(zhēng)力。任何小規(guī)模的電池制造商，如果沒有顛覆性的技術(shù)，無法改變當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)格局。
一季度凈利下滑
外患之外，還有內(nèi)憂。
一季度報(bào)顯示，寧德時(shí)代2022年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入486.8億元，同比增長153.97%，歸母凈利潤14.93億元，同比下降23.62%。報(bào)告期內(nèi)，公司毛利率為14.48%，較上年同期的27%幾近腰斬，降至近年來最低水平。
盈利水平的下滑在于成本端承壓。一季度，寧德時(shí)代營業(yè)成本為416.28億元，同比激增198.66%。
對(duì)此，公司給出兩大主因，一是隨銷售成本相應(yīng)增加，二是部分上游材料價(jià)格快速上漲造成成本增加。
進(jìn)入6月，碳酸鋰價(jià)格仍在高位運(yùn)行。生意社監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，6月9日電池級(jí)碳酸鋰華東地區(qū)均價(jià)為47.2萬元/噸，與周初相比上漲0.21%。通過觀測(cè)市場(chǎng)變化來看，本周碳酸鋰價(jià)格小幅上行。目前市場(chǎng)詢單成交開始增加，隨著各地疫情的逐漸好轉(zhuǎn)，下游終端需求有所回暖，企業(yè)排產(chǎn)出現(xiàn)回升。而鐵鋰出現(xiàn)新產(chǎn)線投產(chǎn)，使得整體行業(yè)采購需求增加，因此碳酸鋰價(jià)格報(bào)價(jià)出現(xiàn)提漲，價(jià)格預(yù)期呈現(xiàn)利好表現(xiàn)。
生意社碳酸鋰分析師認(rèn)為，目前市場(chǎng)詢單逐漸增加，下游材料大廠按照需求恢復(fù)節(jié)奏有序備采，市場(chǎng)現(xiàn)貨量稍有緊張，低價(jià)碳酸鋰相對(duì)較少，預(yù)計(jì)短期碳酸鋰價(jià)格可能穩(wěn)中有升。
面對(duì)成本壓力，寧德時(shí)代方面表示，總體來看，已基本完成與客戶的協(xié)商調(diào)價(jià)，將在二季度逐步實(shí)施落地，毛利率也將會(huì)逐步合理修復(fù)，但具體結(jié)果視落地情況而定。
責(zé)任編輯：王麗穎 孫霄