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2023-01-31
背靠螞蟻集團，“無人零售商”友寶在線沖擊港交所
更新時間：2022-06-12 15:31:08作者：佚名
備受螞蟻集團寵愛的友寶在線已向港交所提交上市申請，事實上除了螞蟻集團之外，還有多家知名資本為其“護航”，比如中金資本、春華資本等。而被眾多大佬青睞的友寶在線雖占據(jù)“無人零售商”第一的頭銜，但在盈利能力上卻顯得孱弱。
背靠阿里的友寶在線第三次沖擊資本市場！
6月11日，環(huán)球老虎財經(jīng)發(fā)現(xiàn)友寶在線已向港交所提交了上市申請。資料顯示，這家成立于2012年的無人零售商可謂是資本的寵兒，十年間獲得14次融資，螞蟻集團、中金資本、建銀國際以及凱雷資本等均為其站臺。
不過風光之下，滿是滄桑。從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，友寶在線兩年虧損近14億元，同時其賴以為生的合伙人模式也存在較大的風險，如若無法挽留現(xiàn)有點位合伙人或吸引新點位合伙人，業(yè)績將受到較大的影響。
內(nèi)憂之外，友寶在線還面臨著群狼環(huán)伺的局面，娃哈哈、農(nóng)夫山泉以及順豐控股等巨頭已入局欲分得一杯羹，而友寶在線作為先行者需時刻提防巨頭的搶食。
背靠螞蟻集團的友寶在線沖擊IPO
這家被國內(nèi)多個知名資本站臺的無人零售商再次將上市提上日程。
6月11日，環(huán)球老虎財經(jīng)獲悉，“無人零售商”友寶在線已向港交所提交了上市申請，高盛、華泰國際以及中信建投國際為聯(lián)席保薦人。
實際上，早在2016年12月底，友寶在線就與中信建投簽署了創(chuàng)業(yè)板上市輔導(dǎo)協(xié)議。不過在2021年3月，其發(fā)布公告稱與中信建投簽署了《終止輔導(dǎo)協(xié)議》，一致同意終止該次創(chuàng)業(yè)板IPO輔導(dǎo)。
值得一提的是，友寶在線也曾嘗試借殼上市。2017年7月份，新華都披露重大資產(chǎn)重組進展，公司擬向友寶在線全體換股股東發(fā)行A股股票，換股吸收合并友寶在線。
兩次上市夢碎后再次向資本市場發(fā)起沖擊，或許是友寶在線背后的資本“等不及”了。天眼查顯示，這家公司成立于2012年，10年間進行了14次的融資。得到了螞蟻集團、中金資本、中泰資本、春華資本、建銀國際以及凱雷資本等知名機構(gòu)的站臺。
從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，招股書顯示截至披露日王濱和其一致行動人陳昆榮合計持股21.99%；螞蟻集團100%持股的上海雲(yún)鑫持股16.68%；春華資本控股的春華榮順持股5.56%；中金資本控股的中金啟元持股3.96%。
由此來看，螞蟻集團極其偏愛友寶在線。招股書顯示，后者在2018年11月上海云鑫（阿里旗下螞蟻金服全資公司）簽訂了投資意向書，意向書顯示，上海云鑫有意愿以增資形式向公司投資總計12億元人民幣，投資價格擬定為9.5元/股。而這筆交易也已在2019年8月完成。
螞蟻不但入股友寶，更是在業(yè)務(wù)上對其提攜有佳。2018年，友寶在線聯(lián)合支付寶開通了刷臉支付的功能，2019年和2020年，支付寶均為友寶在線的五大客戶之一。
倘若友寶在線成功上市，其背后的資本無疑可以“從容”退出。
依賴合伙人模式
看似聲勢浩大的無人零售商實際上是一家自動售貨機運營商。
招股書顯示，友寶在線是一家自動售貨機運營商，其旗下的業(yè)務(wù)主要分為四個板塊，即智慧零售業(yè)務(wù)、供應(yīng)鏈運營服務(wù)、數(shù)字增值服務(wù)以及其他。
其中，智慧零售業(yè)務(wù)扛起了營收大旗。數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，該板塊實現(xiàn)收益15.4億元、13.4億元、19.2億元，分別占同年總收益的57%、70%及72%。
值得一提的是，作為主要的營收來源，智慧零售卻是依賴于合伙人模式。
此前由于疫情因素，友寶在線多個自動售貨機及迷你KTV所在的公共場地被要求關(guān)閉，或基于此，其開始將目光瞄向合伙人模式，以穩(wěn)定利潤率并減輕停運的影響。
所謂的合伙人模式就是，合伙人負責找點位、承擔租用及設(shè)施成本，點位運營還是由友寶接手，點位合伙人通?？色@得交易商品總額介乎20%至30%的分成（扣除成本及開支后），這樣一來友寶在線將擴張壓力及租金成本轉(zhuǎn)嫁到合伙人身上。
在合伙人模式下，業(yè)務(wù)觸角延伸到多個城市。友寶在線招股書顯示，截至2021年12月31日， 點位網(wǎng)絡(luò)由超過102,700個自動售貨機友寶點位及附屬點位組成，遍布中國288 個城市及31個省級行政區(qū)，其中有81.3%集中于一線、新一線及二線城市。
值得一提的是，該模式為其增加收益的同時，也是一筆不菲的費用。據(jù)悉，友寶在線點位運營及開發(fā)開支為銷售及營銷開支的最大組成部分。數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，該部分費用分別占總銷售及營銷開支的56.1%、51.0%及54.4%，對應(yīng)的金額分別為5.75億元、5.53億元和5.86億元。
而該模式也存在不確定性，友寶在線在招股書中表示，倘我們無法維持我們合伙人模式的現(xiàn)有規(guī)?；蛲炝衄F(xiàn)有點位合伙人或吸引新點位合伙人，點位網(wǎng)絡(luò)擴張計劃可能會被中斷，業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績可能會因而受到重大不利影響。
與此同時，其他板塊的營收狀況也不樂觀，其中數(shù)字增值服務(wù)在報告期內(nèi)收入下滑，數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，實現(xiàn)收益為5.5億元、2.2億元及2.5億元，分別占同年總收益的20%、12%及9%。
供應(yīng)鏈運營服務(wù)毛利率也每況愈下。招股書顯示，報告期分別為6.4%、-14.4%、3.7%；此外其他板塊，也就是迷你KTV更是拖累了業(yè)績，2019年至2021年，該板塊的毛利率分別為66.9%、-490.2%、19.3%。
多重因素下，友寶在線深陷虧損泥沼。數(shù)據(jù)顯示，2019至2021年，友寶在線的營業(yè)收入分別實現(xiàn)27.27億元、19.02億元及26.76億元，年內(nèi)利潤分別為0.40億元、-11.84億元及-1.88億元。
巨頭圍獵無人零售
頭頂“中國最大的無人零售經(jīng)營商”光環(huán)的友寶在線內(nèi)憂外患重重。
正如上文所述，友寶在線除了“受限”自身模式之外，其最大的風險在于競爭對手。
從賽道本身來看，自助售貨機已經(jīng)在日本大行其道， 根據(jù)日本自動販賣機系統(tǒng)工業(yè)協(xié)會2018年末的統(tǒng)計，日本自動販賣機的數(shù)量為2937800臺，約每43人就有1臺自動販賣機，這些自動販賣機的年銷售總額超過600億美元。
從其未來的市場規(guī)模來看，也頗為可觀。數(shù)據(jù)顯示，自動售貨行業(yè)的市場規(guī)模由2016年的88億元增加至2021年的271億元，復(fù)合年均增長率約為30.3%。
在此背景下，國內(nèi)資本以及巨頭們對該行業(yè)充滿了想象，并加速跑馬圈地。
其中，農(nóng)夫山泉在2015年打響了奪食的第一槍，并三年后將售賣機轉(zhuǎn)移到小區(qū)地下停車場。此前農(nóng)夫山泉招股書披露，曾以9500萬元的價格，從養(yǎng)生堂手中買下了自動售貨機業(yè)務(wù)的全部股權(quán)。截至2019年年底，農(nóng)夫山泉已在全國近300個城市投放了近60000臺智能終端零售設(shè)備。
娃哈哈也緊隨其后，其在2016年7月明確敲定了將全線出擊自動售貨機領(lǐng)域，并成立了自販機業(yè)務(wù)公司——宗盛智能科技有限公司，同時更是喊出了“三年鋪10萬臺、10年鋪100萬臺的自動售貨機”的宏偉計劃，根據(jù)2017年的報道，娃哈哈旗下已經(jīng)布局到位5000多臺自動售貨機。
在今年2月，順豐孵化的無人零售項目“豐e足食”正式宣布已完成A輪3億元融資。
此外，三全食品、旺旺以及元氣森林等巨頭已經(jīng)殺入了該賽道。
在巨頭圍獵下，友寶在線的先發(fā)優(yōu)勢或?qū)⒅糜诓焕?。其在招股書中無奈道，我們也與飲品公司、綜合物流公司、便利店品牌及其他零售渠道競爭，競爭加劇可能會減少我們的市場份額及盈利能力。
責任編輯 | 陳斌