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2023-01-31
突傳預(yù)警！史上最大泡沫來臨？大空頭：一旦破滅，將是災(zāi)難性的！美國樓市告急，影響多大？美聯(lián)儲如何抉擇
更新時間：2022-06-12 17:01:05作者：佚名
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史上最大的泡沫，突然傳來了密集的預(yù)警聲。
當(dāng)前美國市場，出現(xiàn)了一個值得警惕的信號：全球首富、華爾街投行、前美聯(lián)儲高官、經(jīng)濟(jì)學(xué)教授...等大佬們，對美國經(jīng)濟(jì)似乎越來越悲觀。在最新的采訪中，“黑天鵝”基金Universa Investments首席投資官Mark Spitznagel表示，金融體系最容易受到“人類歷史上最大信用債泡沫”的沖擊，如果這個泡沫破滅，那將是所有人所見過的最災(zāi)難性的市場失靈。
更明確的信號是，嗅覺最敏銳的橋水基金已經(jīng)開始做空歐美公司債，媒體援引知情人士表示，今年4月，橋水基金已經(jīng)開始運用一籃子信用衍生品做空了歐美公司債。
另外，滾燙的美國樓市也傳來了危險的信號。據(jù)美國商務(wù)部公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國新房的銷售量創(chuàng)出9年以來的環(huán)比最大跌幅。另有數(shù)據(jù)顯示，5月美國活躍掛牌的樓市庫存同比上升8%，是數(shù)年來美國樓市的“重大轉(zhuǎn)折點”，越來越多的賣家開始加速拋售套現(xiàn)，美國的抵押貸款需求量更是跌至22年來的最低水平。
吹起泡沫、刺破泡沫，美聯(lián)儲都扮演者關(guān)鍵角色。目前看來，在美國總統(tǒng)拜登的施壓下，美聯(lián)儲的加息風(fēng)暴或許會更為猛烈。華爾街甚至已經(jīng)開始討論美聯(lián)儲單次加息75個基點的可能性。
密集的預(yù)警聲
一連串的悲觀警告，給美股再添陰霾。
當(dāng)?shù)貢r間6月10日，美國5月CPI數(shù)據(jù)披露，通貨膨脹率再四十年來最高增速，令市場大感意外。美股開盤后，三大指數(shù)集體低開低走，最終，集體暴跌收場，納指領(lǐng)跌，跌幅達(dá)3.5%，標(biāo)普收跌2.9%，道指重挫880點，跌幅達(dá)2.73%。
其中，美股科技龍頭股全線暴跌，亞馬遜大跌5.6%，奈飛跌超5%，F(xiàn)acebook母公司Meta收跌4.6%，蘋果、微軟跌幅分別達(dá)3.9%、4.5%，谷歌跌3.2%。
在經(jīng)歷一輪兇猛拋售潮后，華爾街分析人士指出，爆表的通脹、美聯(lián)儲加息的陰霾下，美股市場正在重新審視美國經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險，因為這一風(fēng)險并未被市場充分定價。
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當(dāng)前，全球首富、華爾街投行、前美聯(lián)儲高官、經(jīng)濟(jì)學(xué)教授...等大佬們，對美國經(jīng)濟(jì)似乎越來越悲觀。
在最新的采訪中，“黑天鵝”基金Universa Investments首席投資官Mark Spitznagel表示，金融體系最容易受到“人類歷史上最大信用債泡沫”的沖擊。如果這個泡沫破滅，那將是所有人所見過的最災(zāi)難性的市場失靈。
當(dāng)前美國信用債市場主要由市政債與公司債共同構(gòu)成，美國信用債未來5年平均到期規(guī)模超1萬億美元，且投機(jī)級占比持續(xù)提升，加大企業(yè)端償債壓力。
Spitznagel一直堅定反對美聯(lián)儲將利率維持在接近于0甚至負(fù)的水平，他警告稱，這推升了資產(chǎn)價值并鼓勵過度借貸。目前，全球央行都在收緊貨幣政策以抗通脹，美國國債的表現(xiàn)正在令投資者失望。
本周德意志銀行發(fā)布的最新報告指出，如果經(jīng)濟(jì)衰退如預(yù)測的那樣在明年年底到來，通脹水平維持在高位，那么預(yù)計美國垃圾債違約率將達(dá)到10.3％左右的峰值。
更明確的信號是，嗅覺最敏銳的橋水基金已經(jīng)開始做空歐美公司債，媒體援引知情人士表示，早在今年4月橋水基金便運用一籃子信用衍生品做空了歐美公司債。
橋水聯(lián)合首席投資官Greg Jensen在接受采訪時表示，橋水之所以選擇做空歐美公司債，是因為公司認(rèn)為通脹將比美聯(lián)儲預(yù)期的更為根深蒂固，而這最終將迫使美聯(lián)儲加快加息步伐。
其他華爾街巨頭也接連發(fā)出警告：
富國銀行首席執(zhí)行官表示，美國經(jīng)濟(jì)難以避免某種程度的衰退；
摩根大通首席執(zhí)行官戴蒙警告稱，美國經(jīng)濟(jì)面臨前所未有的挑戰(zhàn)，投資者應(yīng)該為即將到來的“經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴”做準(zhǔn)備；
高盛集團(tuán)總裁約翰·沃爾德倫（John Waldron）也發(fā)出預(yù)警：由于全球經(jīng)濟(jì)受到的一系列沖擊，未來將步入一段艱難時期，已經(jīng)看到了更加嚴(yán)峻的資本市場環(huán)境。
在分析美國經(jīng)濟(jì)衰退的可能性時，美國前財長、現(xiàn)職哈佛教授薩默斯更是直白地表示，歷史告訴我們，當(dāng)通脹超過4%且失業(yè)率低于4%時，美國經(jīng)濟(jì)2年內(nèi)就會步入衰退，當(dāng)前美國沒有工具能夠平穩(wěn)地使得經(jīng)濟(jì)“軟著陸”。
據(jù)美國勞工部最新的數(shù)據(jù)顯示，美國5月的非農(nóng)失業(yè)率為3.6%，而美國5月的通貨膨脹率卻仍高達(dá)8.6%。市場預(yù)期，美聯(lián)儲將進(jìn)一步激進(jìn)加息，甚至大幅縮減資產(chǎn)負(fù)債表，以遏制“高燒不退”的通貨膨脹。
另外，曾在2009年至2018年擔(dān)任紐約聯(lián)儲主席的威廉·杜德利（William Dudley）表示，在本輪周期實現(xiàn)軟著陸的可能性幾乎為零，因為過去他們每次不得不推高失業(yè)率時，最后都以衰退告終。
美國樓市的危險信號
與此同時，持續(xù)飆漲的美國樓市，也傳來了危險的信號。
2022年以來，美聯(lián)儲激進(jìn)的加息政策，正在迅速推升美國的房貸利率，美國30年房貸平均固定利率從今年初的3.1%飆升至5.1%，導(dǎo)致美國樓市大幅降溫，新房和二手房銷售量雙雙下滑。
據(jù)美國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年4月，美國新房的銷售量環(huán)比下降16.6%，已經(jīng)連續(xù)4個月下降，創(chuàng)2020年4月以來新低，且跌幅為9年來最大。
高房價、高利率，正在顯著沖擊火爆的美國樓市。據(jù)美國統(tǒng)計網(wǎng)站Realtor.com，5月美國活躍掛牌的樓市庫存同比上升8%，這是數(shù)年來美國樓市庫存首個“重大轉(zhuǎn)折點”，感受到壓力的賣家開始加速拋售套現(xiàn)。
根據(jù)美國抵押貸款銀行家協(xié)會（MBA）發(fā)布的季節(jié)性調(diào)整指數(shù)，上周的抵押貸款申請總量與前一周相比下降了6.5%（包括購買和再融資申請），這是連續(xù)第四周下降，需求量跌至22年來的最低水平。
在此之前，受美聯(lián)儲的史詩級大放水的刺激，美國房價的漲勢格外兇猛，據(jù)標(biāo)普CoreLogic凱斯·席勒全國房價指數(shù)更新的最新數(shù)據(jù)顯示，美國3月全國房價指數(shù)同比上漲20.6%，這也是該數(shù)據(jù)35年歷史的同比增速新高。同時，凱斯-席勒的十城和二十城指數(shù)同比漲幅也達(dá)到19.5%和21.2%。
目前，全美的平均房價較2012年波底的累計漲幅，已經(jīng)超過100%。
美國房價的另一個先行指標(biāo)：木材價格也已拉響警報。據(jù)CME最新的交易數(shù)據(jù)顯示，自3月初以來，美國木材價格已經(jīng)腰斬。截至目前，芝加哥木材期貨跌至572美元/千板尺，今年以來已累計跌去50%。
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約翰·伯恩斯房地產(chǎn)咨詢公司指出，美國木材價格下滑，主要是因為新房需求遭到飆升的房貸利率而下降，且美國木材庫存已經(jīng)升至高位。
對此，全球最大的木材生產(chǎn)商之一Canfor表示，將延長減產(chǎn)計劃，以解決庫存過剩的問題。
中金公司預(yù)計，美國房地產(chǎn)或?qū)ⅰ巴藷保缆?lián)儲加息推高房貸利率，房地產(chǎn)銷售投資或放緩。但中金公司進(jìn)一步指出，在金融嚴(yán)監(jiān)管下，過去2年內(nèi)美國新增房貸大部分是高等級信用貸款，而非“次貸”，因此，美國樓市“退燒”，或許不會引發(fā)金融系統(tǒng)性風(fēng)險。
加息風(fēng)暴將來得更猛烈？
吹起泡沫、刺破泡沫，美聯(lián)儲都扮演者關(guān)鍵角色。
目前來看，美股的持續(xù)暴跌與房地產(chǎn)“退燒”，仍舊不是美聯(lián)儲最擔(dān)憂的問題，最“燃眉之急”的問題仍然是爆表的通脹率。
最新披露的數(shù)據(jù)顯示，美國5月CPI同比加速增長8.6%，在4月增長略有回落后未能繼續(xù)增長放緩，反而刷新3月所創(chuàng)的四十年來最高增速，令市場大感意外。
數(shù)據(jù)公布后，美國總統(tǒng)拜登在一份聲明中明確表示，抗擊通貨膨脹是美國政府的首要經(jīng)濟(jì)任務(wù)，美國需要“迅速采取更多措施來降低價格”，并呼吁國會通過降低能源、處方藥和運輸成本的立法。
隨著11月的中期選舉臨近，通脹飆升已經(jīng)成為拜登政府的一個政治難題。最新民調(diào)結(jié)果顯示，僅有37%的人贊成拜登對美國目前經(jīng)濟(jì)問題的處理，僅有28%的人贊成他對通脹的處理。超過80%的受訪者認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)問題、通脹和不斷上漲的天然氣價格是決定他們今年11月如何投票的最重要問題。
面對一系列的壓力之下，拜登政府正在向美聯(lián)儲施壓、甩鍋。美國白宮經(jīng)濟(jì)顧問塞西莉亞·勞斯最新表態(tài)稱，拜登給了美聯(lián)儲“做他們需要做的事情的空間”。
華爾街交易員預(yù)計，美聯(lián)儲在6月、7月和9月各加息50個基點，同時隨后的降息預(yù)期也在飆升。華爾街甚至已經(jīng)開始討論美聯(lián)儲加息75個基點的可能性，巴克萊成為首家預(yù)計加息75個基點的華爾街大行，甚至預(yù)計，下周就會這一幅度加息，掉期市場預(yù)計7月加息75個基點的概率達(dá)到50%。
責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒