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在隔夜歐美股市深幅調整的背景下，6月14日A股市場主要股指低開高走。多家一線私募表示，盡管外圍股市短期波動風險仍未消除，A股反彈至階段性高位之后調整壓力也有所顯現(xiàn)，但短期市場波動將是投資者加倉的良機，將繼續(xù)保持重倉或滿倉運行。

外盤波動風險仍存

受美國通脹壓力不斷增加等利空因素影響，周一美股三大指數(shù)低開低走，標普500指數(shù)、納斯達克指數(shù)跌幅均超3%，這是美股自上周四以來，連續(xù)第三個交易日出現(xiàn)深幅調整。另外，美債期貨等衍生品行情數(shù)據(jù)顯示，市場預期美聯(lián)儲在本周的議息會議上加息75個基點的概率一度超過七成。

而在A股市場方面，盡管14日早盤市場出現(xiàn)低開，但主要股指在午后集體出現(xiàn)強勁拉升，上證指數(shù)、深證成指、滬深300全線收漲。

肇萬資產總經理崔磊表示，上周五公布的美國5月CPI數(shù)據(jù)超預期，市場對于美國通脹見頂?shù)臉酚^預期破滅，投資者開始擔憂本周美聯(lián)儲議息是否出現(xiàn)超預期加息，并且對美聯(lián)儲9月結束加息的預期也明顯回落。

建泓時代投資總監(jiān)趙媛媛稱，近期能源價格重拾上行趨勢，投資者對于美國通脹預期再次上調，這是引發(fā)近幾個交易日歐美市場大幅波動的關鍵原因。

對于美股運行的研判，萬豐友方副總經理陳益和分析，現(xiàn)階段美股正處于風險之中，從三個方面看，美股面臨的困難可能還遠未結束。第一，本輪美國通脹的絕對水平、形成原因、猛烈程度和上世紀70年代的石油危機有很強的相似性，其持續(xù)性大概率會超預期，年內物價增速很難回落到美聯(lián)儲的管理目標之內，美聯(lián)儲貨幣緊縮政策短期內很難退出。第二，在美國通脹還沒有消退的情況下，經濟衰退的前瞻指標卻陸續(xù)出現(xiàn)，如美債收益率的倒掛等。第三，調查顯示，當前美國散戶的倉位依然高企，美國家庭對股票資產的配置依然處于歷史最高位。

A股料現(xiàn)較強韌性

對于A股市場后市運行趨勢，一線私募的觀點較前期更為樂觀。

“雖然美聯(lián)儲加息會長期影響實體經濟的資金成本，但這只是企業(yè)經營中的一個因素。目前中國經濟在經濟周期上和海外有明顯差異，美聯(lián)儲加息對于A股運行而言，并不會帶來顯著影響?！膘o瑞資本投資總監(jiān)余小波認為，在中國經濟長期增長前景仍然可期的背景下，投資者更應關注國內的產業(yè)結構調整等方面的實際情況。目前依然能從A股市場找到很多內在收益和風險不對稱的優(yōu)質資產，并將繼續(xù)保持滿倉運作。

崔磊強調，歐美股市波動對A股影響有限。從市場層面來看，雖然近期A股股指在階段性高位起伏不定，但權重股與成長股之間的風格輪動依然健康，這表明4月底以來的反彈依然還在延續(xù)，只是從超跌反彈階段過渡到了景氣產業(yè)導向階段。“考慮到市場參與者的分歧依舊顯著，短暫的市場波動將是投資者加倉參與的良機?！贝蘩诜Q。

值得注意的是，國內外貨幣政策周期的不同步，私募機構對此持較為積極的觀點。

域秀資本研究總監(jiān)許俊哲稱，2020年以來，中國央行與歐美國家央行的貨幣政策周期差異較大，在目前美聯(lián)儲縮表加息的情況下，中國央行仍有充足的政策回旋空間進行對沖。因此，美聯(lián)儲持續(xù)加息對于A股市場會有一定影響，但總體可控。預計A股市場在指數(shù)層面上的強勢依然能維持較長一段時間，投資者更應關注在持倉結構上的優(yōu)化。

熱門板塊人氣不減

從結構性機會來看，私募機構對于新能源等熱門板塊的看好預期不變。

趙媛媛稱，新能源汽車和綠電產業(yè)鏈是目前A股市場的最強主線，但板塊內部可能會有所分化，看好磷化工、稀土、比亞迪與華為汽車產業(yè)鏈。

陳益和表示，目前該機構主要看好三方面投資機會。一是偏上游資源型的行業(yè)和個股；二是與經濟增長政策強相關的工程機械、鋼鐵、建筑等行業(yè)；三是與能源變革長期相關的光伏、風電、新能源車等行業(yè)。

崔磊稱，本輪市場行情深刻反映了我國宏觀經濟當前階段的特征，即傳統(tǒng)的地產周期見頂，經濟轉型進入攻關和落地階段，高端制造、低碳經濟將從結構上開始助力宏觀經濟良性發(fā)展。在此過程中，光伏、電動車等板塊市值開始接近金融、地產板塊的市值，這并不是某些傳統(tǒng)策略觀點中所謂的市值終點，而是產業(yè)發(fā)展的必然階段。未來會出現(xiàn)更大規(guī)模的結構置換，會蔓延至藍籌股領域。因此，當前以高端制造、低碳經濟等產業(yè)方向為主線的成長風格行情，在市場短期波動之后，仍將會不斷延續(xù)。