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阿里 2022 年 1-3 月財(cái)務(wù)報(bào)表里計(jì)入了一筆 126.83 億元的“收入”。

這不是真的收入，而是該季度與螞蟻集團(tuán)股權(quán)激勵(lì)相關(guān)的費(fèi)用凈撥回。阿里在季報(bào)文件里寫道，他們對(duì)螞蟻集團(tuán)持續(xù)評(píng)估，定期按照市值計(jì)價(jià)對(duì)授予員工的螞蟻集團(tuán)股權(quán)激勵(lì)作相應(yīng)會(huì)計(jì)處理。

這次調(diào)整是因?yàn)椤霸诳紤]目前情況下，我們?cè)诒炯径却_認(rèn)了此等股權(quán)激勵(lì)價(jià)值的下降”。股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用將繼續(xù)受到相關(guān)激勵(lì)的公允價(jià)值以及未來(lái)阿里授出的激勵(lì)數(shù)量的變動(dòng)影響。

來(lái)源：阿里巴巴 2022 年 3 月份季度業(yè)績(jī)。點(diǎn)擊查看大圖

公司給員工的股票成本往往低于股市上的價(jià)格，比如員工拿到股票的成本是 10 元/股，但市場(chǎng)價(jià)格是 100 元/股。公司就會(huì)計(jì)入每股 -90 元的股權(quán)激勵(lì)獎(jiǎng)勵(lì)價(jià)值支出，盡管公司并沒(méi)有花掉 90 元。

這也是為什么給員工發(fā)期權(quán)較多的互聯(lián)網(wǎng)公司在上市時(shí)，大多伴隨開支激增。大量老員工低價(jià)拿到的期權(quán)將轉(zhuǎn)為股票，成了財(cái)務(wù)上的支出。

螞蟻未成功的 IPO 之前，阿里已經(jīng)將員工所持的螞蟻股權(quán)激勵(lì)成本按照當(dāng)時(shí)新的估值記賬，所以 2020 年 9 月季報(bào)里有筆 160.56 億元的激勵(lì)費(fèi)用。

這是幾乎所有大型公司上市前都會(huì)做的操作?，F(xiàn)在“退回” 126.83 億元，也反映了阿里對(duì)螞蟻集團(tuán)股票的價(jià)值新調(diào)整。不過(guò)無(wú)論增加還是退回百億元規(guī)模的激勵(lì)費(fèi)用，和估值調(diào)整幅度不是完全的對(duì)應(yīng)關(guān)系。

一位曾多次幫阿里員工處理期權(quán)事務(wù)的科技領(lǐng)域律師向我們解釋，此舉代表阿里基于當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境調(diào)整了對(duì)螞蟻集團(tuán)價(jià)值的評(píng)估，但不能直接得出螞蟻股票價(jià)值縮水的結(jié)論。

這就好比螞蟻集團(tuán)估值 20000 億元，但是阿里覺(jué)得應(yīng)該只值 5000 億元、并作了相應(yīng)的財(cái)務(wù)處理。但只有等到上市、出售股票，才能體現(xiàn)螞蟻估值的變化。

“員工只要沒(méi)有行權(quán)并變賣，就不存在實(shí)際收益，影響其實(shí)很難說(shuō)。嚴(yán)格說(shuō)，員工將來(lái)變現(xiàn)的時(shí)候看的是那一刻的市場(chǎng)價(jià)值?！痹撀蓭煴硎?。螞蟻集團(tuán)的員工所受的影響主要是期望落空，這在 2020 年 IPO 中止時(shí)已經(jīng)發(fā)生。

一家美股上市公司的 CFO 也向我們表達(dá)了類似的觀點(diǎn)，即按照阿里巴巴沖回螞蟻股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用的解釋，可以認(rèn)為阿里下調(diào)了螞蟻的估值，但無(wú)法反映螞蟻集團(tuán)估值具體減少多少，也不能量化螞蟻集團(tuán)員工財(cái)富縮水的程度。

螞蟻集團(tuán) 2020 年 8 月官宣籌備上市，11 月敲鐘前夜暫停 IPO，后按照監(jiān)管部門要求整改，增資、控制信貸規(guī)模、回歸支付本源、成立消金公司承接分期和小貸業(yè)務(wù)。今年 3 月，螞蟻集團(tuán)首次宣布分紅，按照阿里應(yīng)收的 39.4 億元股利換算，螞蟻總分紅約 100 億元。

一位從螞蟻離職但仍享有期權(quán)的員工向我們確認(rèn)今年第一次作為員工收到了分紅。（龔方毅）