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銅期貨合約交割標(biāo)準(zhǔn)有變。

6月17日，上海期貨交易所（下稱“上期所”）發(fā)布《上海期貨交易所陰極銅期貨合約（修訂版）》公告，決定自2022年12月21日起，只允許按新交割品級(jí)生成標(biāo)準(zhǔn)倉單。自2023年6月19日起，存量1號(hào)標(biāo)準(zhǔn)銅倉單須注銷轉(zhuǎn)為現(xiàn)貨。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者了解，此次修訂主要涉及上期所滬銅期貨交割品級(jí)的相關(guān)規(guī)定，目前滬銅和國際銅期貨合約的標(biāo)的都是陰極銅，此次修訂將滬銅期貨與國際銅期貨的交割品標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一。

而就相關(guān)修訂內(nèi)容，上期所此前對(duì)陰極銅生產(chǎn)企業(yè)、消費(fèi)企業(yè)、貿(mào)易企業(yè)、指定交割倉庫及相關(guān)期貨公司會(huì)員等進(jìn)行了廣泛的市場(chǎng)調(diào)研。

修訂內(nèi)容方面，擬將《上海期貨交易所陰極銅期貨合約》有關(guān)“交割品級(jí)”的規(guī)定“標(biāo)準(zhǔn)品：陰極銅，符合國標(biāo)GB/T467-2010中1號(hào)標(biāo)準(zhǔn)銅（Cu-CATH-2）規(guī)定，其中主成份銅加銀含量不小于99.95%?！庇枰詣h除，并對(duì)合約附件涉及交割品級(jí)的表述做相應(yīng)修改。

從披露的修訂理由來看， 首先目前國內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)A級(jí)銅已成主流產(chǎn)品。A級(jí)銅產(chǎn)量已超過陰極銅總產(chǎn)量的70%，因此從滬銅交割品級(jí)中刪除1號(hào)標(biāo)準(zhǔn)銅并僅保留A級(jí)銅作為交割品的規(guī)定有助于推動(dòng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品升級(jí)，助力銅行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

其次是對(duì)標(biāo)國內(nèi)外主流銅期貨交割品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。LME、COMEX、上海國際能源交易中心的銅期貨交割品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)為歐標(biāo)中A級(jí)銅、美標(biāo)中1級(jí)電解銅、中國國標(biāo)中A級(jí)銅等，相關(guān)交割品質(zhì)量要求較高，且各項(xiàng)規(guī)則均經(jīng)受了市場(chǎng)檢驗(yàn)。因此，本次合約修訂后，滬銅交割品質(zhì)量將進(jìn)一步對(duì)標(biāo)國際標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)滬銅、國際銅期貨的交割品標(biāo)準(zhǔn)將統(tǒng)一。

此外，1號(hào)標(biāo)準(zhǔn)銅的市場(chǎng)影響力漸弱。1號(hào)標(biāo)準(zhǔn)銅注冊(cè)品牌僅有2個(gè)，同時(shí)1號(hào)標(biāo)準(zhǔn)銅交割占比和存量倉單少，修改合約對(duì)交割資源影響小。此外，1號(hào)標(biāo)準(zhǔn)銅和A級(jí)銅的價(jià)差小，修改合約對(duì)滬銅期貨價(jià)格影響小。

業(yè)內(nèi)人士表示，此次修訂有助于國內(nèi)銅期貨在“雙合約”模式下進(jìn)一步強(qiáng)化聯(lián)動(dòng)，還能夠有效消除市場(chǎng)參與者對(duì)于滬銅期貨與國際銅期貨不同交割品級(jí)的顧慮，助力相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)更好地運(yùn)用期貨工具管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

從市場(chǎng)表現(xiàn)方面，近日滬銅期貨主力合約震蕩下行。通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes!顯示，LME銅期貨、滬銅期貨主力合約近兩周均累計(jì)下跌超5%，滬銅期貨年內(nèi)一度觸及7700元/噸高位。銀河期貨分析稱，美聯(lián)儲(chǔ)昨日凌晨美聯(lián)儲(chǔ)加息 75 個(gè)基點(diǎn)，抗通脹的決心強(qiáng)烈，市場(chǎng)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒強(qiáng)烈導(dǎo)致銅價(jià)跌破70000元/噸關(guān)鍵價(jià)位，下游擔(dān)憂銅價(jià)繼續(xù)下跌，觀望情緒濃厚。

本周，美聯(lián)儲(chǔ)6月議息會(huì)議上調(diào)基準(zhǔn)利率75BP至1.5%~1.75%，為1994年以來最大加息幅度。

西部利得基金分析稱，因議息會(huì)議前市場(chǎng)過度緊張的鷹派預(yù)期，疊加美聯(lián)儲(chǔ)首次給出了未來降息的可能性，市場(chǎng)短期做出了鴿派反應(yīng)，10年期美債收益率從周初的3.5%下行至3.3%左右，美股三大股指反彈,商品市場(chǎng)大幅下挫。在能源和勞動(dòng)力供給的約束下，通脹回落的節(jié)奏仍然具有較多的不確定性，但更快的加息卻會(huì)使得美國經(jīng)濟(jì)的衰退預(yù)期更快到來，美債收益率曲線在下半年有再次出現(xiàn)明顯倒掛的可能性。

銀河期貨研究報(bào)告指出，近日LME亞洲倉庫下降的銅有流往國內(nèi)的趨勢(shì)，近期銅進(jìn)口盈利窗口打開后，進(jìn)口銅量增多。即使盤面大幅下跌，現(xiàn)貨升貼水依然維持在280元/噸左右。