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此輪跌價(jià)，必將深刻且廣泛地影響產(chǎn)業(yè)競局與走向，也深刻挑戰(zhàn)不同企業(yè)的戰(zhàn)略布局與運(yùn)營策略

文 | 王亮 江南 劉洋

歷經(jīng)兩年多的供應(yīng)鏈博弈與漲價(jià)之后，光伏降價(jià)本在預(yù)期之內(nèi)，只是這個(gè)時(shí)間來得晚了一些，而當(dāng)前降價(jià)的幅度又超出了很多人的預(yù)期。

極短時(shí)間內(nèi)，硅片價(jià)格幾乎“腰斬”，開工率僅60%左右；硅料價(jià)格跌破150元/kg，非一線組件成交價(jià)已低至1.6元/瓦。

由于供應(yīng)端新增產(chǎn)能持續(xù)釋放及季節(jié)性終端需求銳減，春節(jié)前后，上下游的心理拉鋸戰(zhàn)變得愈加敏感，“買漲不買跌”的觀望情緒濃重。產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格仍未見底，短期內(nèi)跌勢還將持續(xù)。

展望2023年的光伏行業(yè)，最大的主題便是如何應(yīng)對硅料下跌過程中的“?！迸c“機(jī)”。

本文將從8個(gè)方面展開，與讀者一起探討：

1. 為什么從硅片開始？

2. 硅料價(jià)格將降到60元/KG以下？

3. 組件價(jià)格將降到1.4元？

4. 產(chǎn)業(yè)鏈利潤將如何遷移？

5. 是否會(huì)出現(xiàn)惡意的頻繁的低價(jià)競爭？

6. 光伏降價(jià)將徹底改變寡頭競爭格局？

7. 產(chǎn)業(yè)降價(jià)是你好我好大家好？

8. 光伏降價(jià)，配儲(chǔ)將愈演愈烈？

為什么從硅片開始？

不久前，為何隆基和TCL中環(huán)兩家龍頭“默契”地把價(jià)格壓下來？

其一，打壓高景太陽能、上機(jī)數(shù)控、美科股份、雙良節(jié)能、京運(yùn)通等一大批新進(jìn)入者的利潤。兩大硅片巨頭利用市場優(yōu)勢地位，突然發(fā)動(dòng)降價(jià)，給市場未來前景形成干擾，至少會(huì)影響到新玩家下一步的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。

其二，隆基和中環(huán)的硅片大降價(jià)，是想聯(lián)手打破通威、協(xié)鑫為代表的上游企業(yè)長期以來對硅料價(jià)格把控和“擁硅為王”的格局。

過往三年中，瘋狂的投資涉及硅料、硅片、電池、組件、光伏玻璃等等幾乎所有環(huán)節(jié)。光伏四大環(huán)節(jié)中，壓力最大的可能不是一直說賺不到錢的組件，而是硅片環(huán)節(jié)。

根據(jù)硅業(yè)分會(huì)最新公布的硅片價(jià)格，已經(jīng)比此前隆基、中環(huán)的官宣價(jià)格下降了33%！而相對于高點(diǎn)的7.58元/片和10.01元/片，已經(jīng)跌掉52%以上！

2022年12月份，硅片除了降價(jià)之外，產(chǎn)量也大幅下降：12月份國內(nèi)硅片產(chǎn)量減少至27.5GW，環(huán)比減少23.8%。其中單晶硅片產(chǎn)量為26.7GW，環(huán)比減少24.4%，多晶硅片產(chǎn)量維持在0.8GW，環(huán)比持平。

事實(shí)的另一面是，過往數(shù)年，硅片新進(jìn)入者增多、格局趨于混亂，生產(chǎn)規(guī)模超過10GW以上的企業(yè)有15家之多，而且還有更多的資本涌入。截止2022年底，將近700GW的硅片產(chǎn)能，320GW的產(chǎn)量，無論對于上游的硅料，還是下游供不應(yīng)求的電池片，硅片都已經(jīng)出現(xiàn)了過剩。下表來自SolarWit：

據(jù)SolarWit創(chuàng)始人張治雨的分析：過去很長一段時(shí)間里，單晶硅片產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)早已形成實(shí)質(zhì)性的產(chǎn)能過剩，但是由于缺乏硅料這一核心原材料，開工率不足，并未形成過剩積壓的產(chǎn)品。在這一階段，硅片企業(yè)日子還是很舒服的，不僅可以維持硅片原有的超額毛利潤，還可以享受庫存升值帶來的額外利潤。

但隨著2022年底至2023年初硅料產(chǎn)能大規(guī)模釋放，過剩的硅料會(huì)很快體現(xiàn)為過剩的硅片產(chǎn)品，硅片環(huán)節(jié)先猛烈壓縮自身利潤再倒逼上游硅料降價(jià)，如此循環(huán)往復(fù)，直至P型M10硅片價(jià)格降至2.5元/片方能停止降價(jià)循環(huán)。

作為硅片環(huán)節(jié)的兩大龍頭，隆基和TCL中環(huán)，必然在戰(zhàn)略上、市場競爭與價(jià)格策略上采取主動(dòng)，不久前，隆基綠能董事長鐘寶申在與秦朔對話中強(qiáng)調(diào)：淘汰賽已經(jīng)開始了！

硅料價(jià)格降到60元/KG以下？

2019年12月，國內(nèi)硅料價(jià)格報(bào)73元/千克。到了2020年4月，硅料價(jià)格已一路下滑至63元/千克，5月進(jìn)一步下滑至58元/千克。誰會(huì)想到硅料價(jià)格能站上超過300元/KG的高位？

多晶硅行業(yè)的平均成本就是每噸幾萬塊錢，所以賣到30萬元/噸以上無疑是暴利的。

多晶硅價(jià)格瘋漲下，五家多晶硅龍頭大幅擴(kuò)產(chǎn)，此外，一些跨界企業(yè)也強(qiáng)勢加入多晶硅環(huán)節(jié)的戰(zhàn)局。由此，硅料由供不應(yīng)求加速走向全面過剩時(shí)代。

黑鷹光伏統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，通威、東方希望、新特、大全、新疆晶諾等9家硅料企業(yè)共有超過100萬噸多晶硅項(xiàng)目在建，預(yù)計(jì)這些項(xiàng)目都將于2023年投產(chǎn)。

問題是，多晶硅環(huán)節(jié)的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)運(yùn)行，都需要一年半左右時(shí)間。擴(kuò)產(chǎn)早動(dòng)作快的項(xiàng)目，有可能趕在硅料價(jià)格還堅(jiān)挺在高位時(shí)盡早出貨，盡快收回一部分投資。

相反，進(jìn)入晚、投產(chǎn)晚的項(xiàng)目，將面臨價(jià)格無限走向成本價(jià)的殘酷競爭。未來很多年都很難收回成本，甚至虧損！

根據(jù)硅業(yè)分最新消息，單晶致密料價(jià)格從高點(diǎn)30.60萬元/噸降至目前的17.62萬元/噸，跌幅已高達(dá)42.4%。而某券商機(jī)構(gòu)發(fā)布信息表示：當(dāng)前硅料已經(jīng)落在12萬以內(nèi)，年后有望跌至80-100元之間。80-100元左右硅料廠可以保持一定的利潤空間，有利于產(chǎn)業(yè)有序良好的發(fā)展。

根據(jù)中金公司近期的一個(gè)內(nèi)部交流會(huì)：2023年一季度預(yù)期新增投產(chǎn)產(chǎn)能20萬噸，二季度預(yù)期新增25.8萬噸，自2022年四季度開始，當(dāng)月硅料產(chǎn)出已經(jīng)可以完全滿足當(dāng)月下游需求，并逐月開始過剩加劇。隨著2022年四季度停產(chǎn)檢修與新增產(chǎn)能爬坡結(jié)束，以及今年一、二季度硅料新增產(chǎn)能仍然在持續(xù)不斷投產(chǎn)，硅料供過于求狀況將全面加劇惡化，跌至行業(yè)平均成本線60元（不含稅）附近的時(shí)間，將比任何專家、專業(yè)賣方、大V預(yù)測分析判斷都要早得多！

組件及硅料價(jià)格預(yù)測（元/W，元/kg）。來源：硅業(yè)分會(huì)、PVInfoLink，國金證券

SolarWit創(chuàng)始人張治雨則分析：預(yù)計(jì)2023年6月當(dāng)月有效硅料產(chǎn)出量將突破15萬噸，需要全球每年有810GW的組件需求才能消化如此規(guī)模的硅料產(chǎn)能，更別提2023年下半年要排隊(duì)釋放的70萬噸（可滿足315GW組件）硅料產(chǎn)能！毫無疑問，這一切瘋狂的盡頭只能是硅料的現(xiàn)金成本：2023年，70元/kg的硅料可以期待。

“毫無疑問，顯而易見：沖破天際的產(chǎn)能規(guī)劃不切實(shí)際，唯有現(xiàn)金成本的價(jià)格才能治療人們的瘋狂?！?/p>

（來源：SolarWit）

據(jù)趕碳號科技的數(shù)據(jù)，以2024年底452萬噸的多晶硅料產(chǎn)能，以對應(yīng)產(chǎn)能的測算邏輯，2024年分別對應(yīng)：1678.8GW的硅片年產(chǎn)能；1626.8GW的電池片年產(chǎn)能；1577.1GW的組件年產(chǎn)能。

產(chǎn)能的絕對過剩，必然引起激烈的競爭。

合盛、寶豐、潤陽、晶諾等一大批新進(jìn)玩家而言，通威、協(xié)鑫、東方希望、特變、大全等多晶硅“老江湖”們，送上的見面禮可能就是現(xiàn)金成本的價(jià)格。

不僅多晶硅環(huán)節(jié)，放眼光伏整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)，跨界的新玩家們必須做好心理準(zhǔn)備，既然要?dú)⑷牍夥a(chǎn)業(yè)，就要做好惡戰(zhàn)的準(zhǔn)備。

組件價(jià)格降到1.4元以下？

誰也想不到，“雙碳”大好形勢下，過往兩年中，組件環(huán)節(jié)成為生存最艱難的環(huán)節(jié)之一。

所幸，在硅料全面下降的同時(shí)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)，包括組件價(jià)格也在加速下降。歲末年初，光伏組件的價(jià)格下跌非常兇猛，僅一個(gè)月內(nèi)號稱降了0.4元/w，二線組件價(jià)格到了1.6元/w。不過一線企業(yè)尚未出現(xiàn)較低價(jià)格，大多還在觀望春節(jié)后的集采。

中金公司的內(nèi)部交流分析：當(dāng)今年硅料跌到80—100元區(qū)間時(shí)，對應(yīng)組件價(jià)格可以達(dá)到1.4—1.5元；后續(xù)又必經(jīng)過硅料企業(yè)持續(xù)惡性價(jià)格戰(zhàn)，跌到60元行業(yè)平均成本線時(shí)，對應(yīng)組件價(jià)格可以達(dá)到1.3—1.4元。

受此低成本組件影響，下游電站收益率將普遍超出10%，下游需求量必定集中井噴式爆發(fā)，尤其嚴(yán)重積壓二年的集中式全球電站項(xiàng)目將在今年集中加大釋放量。而隨著組件價(jià)格的回落，在IRR保持合理穩(wěn)定的情況下，此消彼長，組件成本下降，其他成本必然顯現(xiàn)，這當(dāng)中包括我們熟知的配套儲(chǔ)能成本。

SolarWit的分析認(rèn)為：光伏組件將會(huì)在2023年一季度末降至1.35元。而伴隨著2023年上游材料利潤被壓縮，虧錢賣組件以搏得市場的模式難以為繼，組件中非硅成本占比有望重新超過50%，話語權(quán)加重，鎖價(jià)訂單在上游持續(xù)跌價(jià)行情下有望獲得超額利潤，組件環(huán)節(jié)迎來同比改善。

新能源電力投融資聯(lián)盟則特別撰文指出，光伏組件近期非正常下跌，春節(jié)后價(jià)格會(huì)企穩(wěn)。

文章分析認(rèn)為：截止到現(xiàn)在，市場上的有效路條總量恐怕已超過300GW，目前限制裝機(jī)的有三個(gè)因素：設(shè)備價(jià)格、土地性質(zhì)、電網(wǎng)消納。組件每下降1毛錢就能解鎖大量的待裝項(xiàng)目，這些項(xiàng)目都有并網(wǎng)的時(shí)間要求，并不是說沒有補(bǔ)貼了，項(xiàng)目可以無限期等待。土地和消納，相信中央會(huì)有一系列的安排，畢竟疫情之后，新能源也是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的主力。那么在需求的承托之下，一線組件在一季度不會(huì)低于1.6-1.7元/w，全年能穩(wěn)定在1.5元/w之上。

產(chǎn)業(yè)鏈利潤如何遷移？

2022年上半年，以及2021財(cái)年，包括多晶硅、硅片、電池、組件、光伏支架、儲(chǔ)能等幾乎所有產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的整體營收都實(shí)現(xiàn)了不同增長，但不同環(huán)節(jié)的“賺錢能力”千差萬別。

硅料環(huán)節(jié)無疑是最大贏家，近兩年時(shí)間，多晶硅環(huán)節(jié)無論是營收漲幅，還是毛利率水平其均位列榜首；與此同時(shí)，通威股份、協(xié)鑫科技、特變電工、大全能源、東方希望等“多晶硅五虎”均掙得盆滿缽滿。

此外，黑鷹光伏統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，金剛線、生產(chǎn)設(shè)備、逆變器等環(huán)節(jié)均保持了不錯(cuò)的的毛利率。

而與上述環(huán)節(jié)相反，整體來看，硅片、組件、背板、支架、膠膜等產(chǎn)業(yè)鏈絕大多數(shù)環(huán)節(jié)的毛利率均出現(xiàn)了不同程度下降，極大考驗(yàn)相關(guān)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營水平。

過往兩年的產(chǎn)業(yè)事實(shí)證明：光伏產(chǎn)業(yè)鏈不斷深化和復(fù)雜的利益博弈，緊缺環(huán)節(jié)勢必壓榨整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的全部超額收益，哪怕是其他環(huán)節(jié)的技術(shù)進(jìn)步超額收益，直到其他環(huán)節(jié)沒有利益可以壓榨或者全產(chǎn)業(yè)鏈沒有產(chǎn)能失衡。

而伴隨著2023歲末年初光伏價(jià)格持續(xù)下跌甚至暴跌，產(chǎn)業(yè)利潤格局無疑將重構(gòu)。整體而言，每一個(gè)產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)終歸要回歸合理的利潤方能長久。隨著硅料、硅片價(jià)格逐漸回落，越來越多機(jī)構(gòu)頻繁提及“利潤向其他環(huán)節(jié)傳導(dǎo)”的投資邏輯。

由于不同環(huán)節(jié)價(jià)格變化不是同步的，價(jià)格變化帶來影響不是單向的。我們需要研究利潤的分配。比如從給出的價(jià)格走勢數(shù)據(jù)來看，硅料的利潤情況在惡化，而硅片的利潤表現(xiàn)也不樂觀，而組件、逆變器、膠膜、支架等環(huán)節(jié)大概率出現(xiàn)利潤改善。

天合光能、晶澳科技、隆基綠能、晶科能源、東方日升等組件龍頭將在2023年迎來新的發(fā)展格局。

（資料來源：Solarzoom，中金公司研究部）

產(chǎn)業(yè)觀察者張治雨預(yù)測：硅料一路下跌會(huì)給硅片帶來庫存大幅跌價(jià)損失的風(fēng)險(xiǎn)，也給鎖價(jià)組件訂單帶來短期超額利潤的可能，更使光伏電成為最廉價(jià)的能源形式方向上前進(jìn)堅(jiān)實(shí)一步，在過剩下跌的行情中，各環(huán)節(jié)的博弈地位取決于每個(gè)環(huán)節(jié)自身的供求關(guān)系，越是過剩環(huán)節(jié)在博弈中越是不利。

產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的下降本質(zhì)上有利于推動(dòng)需求的增長。而理論上，大家都在一口鍋里吃飯，你掙點(diǎn)，我掙點(diǎn)，生意才能一直做下去。

目前，產(chǎn)業(yè)鏈上游降價(jià)利潤暫時(shí)積累在電池片環(huán)節(jié)，輔材環(huán)節(jié)也有望受益于產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下降。本身硅料降價(jià)利好制造業(yè)下游所有環(huán)節(jié)，但是下游企業(yè)的業(yè)績?nèi)Q于他們跟友商的競爭，即硅料降價(jià)是針對所有客戶，不是單獨(dú)針對某家企業(yè)。光伏仍然是一個(gè)技術(shù)高度密集且管理內(nèi)卷的行業(yè)，只有擁有先進(jìn)技術(shù)且管理能力超強(qiáng)的企業(yè)才能獲得更多利潤。

那么，光伏制造環(huán)節(jié)價(jià)格持續(xù)下跌，是否“絕對”利好電站投資環(huán)節(jié)？

新能源電力投融資聯(lián)盟認(rèn)為：我們想說的是，投資企業(yè)現(xiàn)在能算得過來賬就已經(jīng)謝天謝地了，組件價(jià)格下降擠出的空間，要填的坑包括但不限于，儲(chǔ)能、地方政府的訴求、土地持有者的訴求等等。電站投資企業(yè)旱澇保收的時(shí)代已經(jīng)過去，未來的超額利潤在電力市場里面，而不是靠組件降價(jià)。

產(chǎn)業(yè)資深觀察者蔣靜也持類似觀點(diǎn)：光伏平價(jià)之后，運(yùn)營端就很難享受超額收益，甚至收益率持續(xù)走低，不要指望制造端技術(shù)進(jìn)步或者成本下降會(huì)帶來投資收益率的提高，組件價(jià)格即便從2元/W下降到1.5元/W，也無助于光伏電站收益率的提升，因?yàn)槠涫找媛逝c制造端無關(guān)，而是社會(huì)宏觀收益率決定的。

是否會(huì)出現(xiàn)惡意的低價(jià)競爭？

產(chǎn)業(yè)極度過剩，價(jià)格持續(xù)下跌，必然引起慘烈的競爭，甚至很有可能出現(xiàn)惡意的低價(jià)競爭。

這樣的“經(jīng)驗(yàn)”已在光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程中多次發(fā)生。比如2012年，激烈博弈下，低價(jià)競爭，相互傾軋，拖款欠款，不擇手段騙取補(bǔ)貼，保護(hù)主義盛行等種種負(fù)向的市場行為就曾頻頻出現(xiàn)，一些企業(yè)的崩潰似乎只在一夜之間。

幾個(gè)維度，一方面，固有的老牌企業(yè)之間，老牌光伏企業(yè)與新進(jìn)入者和跨界者之間，不同環(huán)節(jié)的新舊產(chǎn)能之間將展開激烈競爭。由是，產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格陸續(xù)暴跌，以“低價(jià)競爭”為特點(diǎn)的價(jià)格戰(zhàn)將持續(xù)很長時(shí)間。

其二，站在上游龍頭企業(yè)的角度來看，有規(guī)模和成本優(yōu)勢的企業(yè)很可能選擇順勢降價(jià)，在產(chǎn)業(yè)劇烈變動(dòng)中，殺傷潛在競爭對手，提高對行業(yè)競爭格局的把控。屆時(shí)，不少企業(yè)必然被“殺傷”。如果價(jià)格劇烈下降，短時(shí)間沖擊整個(gè)產(chǎn)業(yè)，對供應(yīng)鏈上魚龍混雜的不少企業(yè)而言，可能是致命性的。

此外，過去“一體化”帶來的結(jié)果會(huì)如何？

黑鷹光伏認(rèn)為，其一，很多企業(yè)從頭到腳一樣粗，不同產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)能加速膨脹；其二，每個(gè)企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)都想爭第一，爭前三，競爭加劇；其三，人人守護(hù)供應(yīng)鏈護(hù)城河，不同環(huán)節(jié)彼此亂戰(zhàn)、彼此踩踏，殘酷的價(jià)格戰(zhàn)必然出現(xiàn)。

商場如戰(zhàn)場，殘酷激烈。鮮有溫情脈脈，往往你死我活。沒有籌碼，注定被收割；有籌碼，則注定收割別人。而當(dāng)博弈最終“白熱化”，突破“臨界點(diǎn)”后，價(jià)格的暴漲或暴跌，最終傷害的可能是整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)。

2022年底，已有多晶硅環(huán)節(jié)的企業(yè)家特別提醒，對于光伏局部環(huán)節(jié)的過度投資必將導(dǎo)致惡性競爭！而惡意的低價(jià)競爭是惡性競爭的主要表現(xiàn)之一。

徹底改變寡頭競爭格局？

有不少分析認(rèn)為，大量資本跨界光伏，必將沖擊并改變光伏產(chǎn)業(yè)的“寡頭格局”。

但黑鷹光伏綜合各種信息及數(shù)據(jù)分析認(rèn)為，雖然行業(yè)在不同環(huán)節(jié)會(huì)有一些“黑馬”出現(xiàn)，但未來數(shù)年光伏產(chǎn)業(yè)的“寡頭格局”不可能有大的改變（除了產(chǎn)業(yè)鏈部分具體環(huán)節(jié)會(huì)有沖擊，比如通威股份強(qiáng)勢布局組件）。

所謂寡頭市場，是少數(shù)幾家廠商供給該行業(yè)大部分產(chǎn)品，每個(gè)廠家的產(chǎn)量占市場總量的相當(dāng)份額，在相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)鏈上，對市場價(jià)格和競爭格局有舉足輕重的影響。

歷經(jīng)十幾二十年的劇烈競爭，以及優(yōu)勝劣汰后，如今，晶科能源、天合光能、阿特斯、隆基綠能、晶澳科技、通威股份、協(xié)鑫、陽光電源等企業(yè)在市場上鑄就了舉足輕重的地位，他們均面臨新時(shí)期的發(fā)展機(jī)遇，也面臨各自的壓力個(gè)挑戰(zhàn)。但可以肯定的是，面對產(chǎn)業(yè)劇烈變化，這些實(shí)力強(qiáng)悍的“老江湖”，絕對不會(huì)坐以待斃。

過往數(shù)年，我們看到上述類似龍頭企業(yè)，均有類似布局：其一，大規(guī)模上馬先進(jìn)產(chǎn)能，保持鞏固行業(yè)地位；其二，在創(chuàng)新（比如n型）方面，不論是從投入規(guī)模，還是成果方面，依然處于領(lǐng)先優(yōu)勢；其三，面對供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)，各大龍頭企業(yè)基本都在“垂直一體化”方面投入足夠多的資源。

綜合而言，這些企業(yè)依然想方設(shè)法保持了自身的綜合競爭優(yōu)勢，我們從歷年財(cái)報(bào)的各種排行中就可以看出，通威、隆基、特變、晶科、晶澳等各大龍頭依然占據(jù)著不同核心經(jīng)營數(shù)據(jù)的前列。

對于魚龍混雜的各種新進(jìn)入者而言，要“擊敗”這些對手，絕非易事。

回溯產(chǎn)業(yè)歷史，在2008年金融危機(jī)之前2007年國內(nèi)從事光伏組件生產(chǎn)企業(yè)有200多家，到2008年猛增至近400家。到2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，國內(nèi)有超過300余家光伏組件企業(yè)倒閉，一度剩下只有50家左右。

到了2020年，2021年，乃至過去的2022年，上述這樣的景象是否“似曾相識(shí)”，甚至更加明顯。產(chǎn)業(yè)一片向好，但風(fēng)險(xiǎn)和變數(shù)也在不斷聚集。

未來光伏產(chǎn)業(yè)的“新舊”勢力也必有一戰(zhàn)。不管誰輸誰贏，必然有不少企業(yè)狼狽出局。

光伏的門檻真的有那么低嗎？人人都能做硅片？人人都能做多晶硅？人人都能做好電池？人人都能“整縣推進(jìn)”？

《光伏投資框架》一文提醒：對于新進(jìn)入者大家還是謹(jǐn)慎一些。光伏行業(yè)不是有錢就能搞的產(chǎn)業(yè)，他現(xiàn)在的門檻遠(yuǎn)超你的想象，所以不要線性思維而低估了光伏龍頭的護(hù)城河而去投資一些阿貓阿狗，有可能在紅火的產(chǎn)業(yè)鏈背景下你并不賺錢。

降價(jià)后是你好我好大家好？

不少分析人士認(rèn)為，伴隨價(jià)格下跌，光伏將在2023年迎來前所未有的好日子，大日子。

不過，不管行業(yè)處于任何景況，“形勢一片大好”從來就不能完全概括一些光伏企業(yè)的經(jīng)營狀況?！?/p>

誠然，“雙碳”大背景下，“坡長雪厚”的光伏已不用擔(dān)心整體的“共識(shí)”問題，其作為最火爆的投資“賽道”，淘汰賽的邏輯與結(jié)果，可能和過往都有所不同。

產(chǎn)業(yè)一片大好的時(shí)候，也有企業(yè)虧損倒閉；行業(yè)承壓發(fā)展的時(shí)候，亦有不少企業(yè)賺取客觀利潤。黑鷹光伏曾分析：光伏在2023年將進(jìn)入新一輪“淘汰賽”，甚至出現(xiàn)頗為慘烈的競爭。

毫無疑問，火熱的賽道預(yù)期里，也會(huì)有不少“裸泳者”，但潮水正退去，一大批“裸泳者”將被陸續(xù)淘汰出局。

任何“洗牌期”，都沒有絕對的“好”，也沒有絕對的“壞”。

一些企業(yè)倒下，一些企業(yè)留下，一些企業(yè)乘勢夯實(shí)競爭優(yōu)勢；在商言商，冰火兩重，冷暖自知。很有可能，在紅火的產(chǎn)業(yè)背景下你暫時(shí)可以賺點(diǎn)錢，但產(chǎn)業(yè)進(jìn)入新一輪競爭洗牌期，最快倒閉的可能就是你。

比如，如今產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格已在快速下跌，但很多企業(yè)（特別是新進(jìn)入者）產(chǎn)能投資還處于重資產(chǎn)投資的初期布局，如果市場行情繼續(xù)暴跌，那這樣的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)基本接近無限大，這樣的例子在光伏發(fā)展史中已數(shù)不勝數(shù)。

同時(shí)，值得注意的是，從企業(yè)經(jīng)營發(fā)展角度而言，你可能做了99件正確的事，卻可能架不住一件重大失誤的決策，企業(yè)戰(zhàn)略抉擇必然要慎之又慎。對于規(guī)模企業(yè)，特別是各大龍頭企業(yè)，真正拼領(lǐng)導(dǎo)力和戰(zhàn)略能力的時(shí)代已經(jīng)來臨了。

此外，在技術(shù)路線的抉擇上，伴隨市場劇烈變動(dòng)，步子調(diào)整過慢也可能把企業(yè)一步步拖入泥沼。過去的兩三年之間，亦有數(shù)家光伏巨頭因過往戰(zhàn)略決斷、技術(shù)路線選擇的失誤或“滯后”而陷入企業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)型的陣痛。

黑鷹光伏判斷，伴隨新一輪淘汰賽，光伏企業(yè)、企業(yè)家、政府和金融機(jī)構(gòu)，以及整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)均更加成熟，這意味著，光伏企業(yè)更是要憑“本事”和“實(shí)力”吃飯。在此之后，曾經(jīng)一夜暴富的神話很難再有，企業(yè)大而不能倒的情況很難再發(fā)生。終歸，市場的歸市場，商業(yè)的歸商業(yè)，我們都需要“按市場規(guī)律發(fā)展和做事”。

光伏行業(yè)一直都是一個(gè)“剩者為王”的行業(yè)，先進(jìn)技術(shù)代替落后技術(shù)，高性價(jià)比產(chǎn)品代替低性價(jià)比產(chǎn)品，有競爭力的公司干掉失去競爭力的公司。而且由于光伏設(shè)備處于不斷更新進(jìn)步過程中，單位產(chǎn)能的投資額度必然會(huì)處于越來越小的趨勢當(dāng)中，光伏的“喜新厭舊”也成為必然。

光伏降價(jià)，配套儲(chǔ)能愈演愈烈？

儲(chǔ)能火爆，亦如光伏商業(yè)化的“莽荒時(shí)代”。

剛剛過去的2022年，儲(chǔ)能可謂“冰火兩重”，一方面，各路企業(yè)均加大了相應(yīng)環(huán)節(jié)的投資，跨界儲(chǔ)能的企業(yè)與資本也是紛紛攘攘；而另一方面，供應(yīng)鏈殘酷考驗(yàn)下，很多企業(yè)業(yè)績冰冷，毛利下滑，行業(yè)出現(xiàn)“劣幣驅(qū)除良幣”，而頻發(fā)的安全問題，依然考驗(yàn)行業(yè)的未來發(fā)展。

不過，從長遠(yuǎn)來看，趨勢無可阻擋，諸多要素助力下，儲(chǔ)能終將會(huì)迎來廣闊的發(fā)展空間。而綜合各方觀點(diǎn)來看，光伏供應(yīng)鏈價(jià)格持續(xù)下跌，光伏儲(chǔ)能近年的發(fā)展水平，特別是風(fēng)光配儲(chǔ)。

此部分引用“蔣靜的資本圈”在《制造端價(jià)格下移，光伏行業(yè)是時(shí)候交作業(yè)了》一文中的觀點(diǎn)：

配套儲(chǔ)能，是這場變革的第一個(gè)副產(chǎn)品......存在就是合理。這幾年下游光伏電站需求旺盛，供給端盡管組件價(jià)格不降反升，但畢竟轉(zhuǎn)換效率及生命周期也在不斷進(jìn)步，度電成本的影響相對有限，所以綜合來看供需兩旺，電站端實(shí)際上仍然非常活躍，只是低于大眾心理的過高期望罷了。

在需求旺盛的情況下，配套儲(chǔ)能也就登場了。很多地方政府拿著IRR模型來跟光伏電站項(xiàng)目安排配套儲(chǔ)能，有點(diǎn)“買一搭一”的意思，光伏是賺錢的，那就先搭一個(gè)儲(chǔ)能再說吧。實(shí)在不行，再搞一些花式負(fù)擔(dān)：產(chǎn)業(yè)配套、生態(tài)保護(hù)、鄉(xiāng)村振興等，總之不能讓電站投資方干凈利索地享受超額收益。

配套儲(chǔ)能只是其中最容易量化，也最方便端到臺(tái)面上的名目，看起來高大上，冠冕堂皇。隨著組件價(jià)格的預(yù)期回落，配套儲(chǔ)能勢必越演越烈。

我們可以測算一下，按照20%、2h配套儲(chǔ)能，也就是1W光伏配套0.4Wh儲(chǔ)能，假設(shè)組件價(jià)格下降0.4元/W，就相當(dāng)于這個(gè)儲(chǔ)能系統(tǒng)成本 （按1.8元/Wh） 的55%了。可見，光伏成本的下降，對支撐配套儲(chǔ)能的建設(shè)有多大的價(jià)值和意義，而這一切僅僅還只是開始。