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2023-01-31
最高正收益5%，銀行權(quán)益理財(cái)去年業(yè)績比肩百億私募？方法出人意料
更新時(shí)間：2023-01-05 00:06:08作者：智慧百科
身家萬億的銀行理財(cái)子，經(jīng)常被認(rèn)作是“債券大哥”和“股票小弟”。
它們的主力產(chǎn)品是低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品和保本產(chǎn)品，它們的主要資產(chǎn)布局也在債券和固收投資工具領(lǐng)域。
但在2022年，也有部分銀行理財(cái)子創(chuàng)下不錯(cuò)的投資業(yè)績，而且是股票方向產(chǎn)品。
根據(jù)第三方統(tǒng)計(jì)，包括青銀理財(cái)（青島銀行控股）的一款產(chǎn)品，華夏理財(cái)（華夏銀行控股）的兩款產(chǎn)品，民生理財(cái)（民生銀行控股）的一款產(chǎn)品，都創(chuàng)下了正收益。且最高者收益率達(dá)到接近5%。
這個(gè)正收益水平幾乎比肩百億私募機(jī)構(gòu)內(nèi)的最佳戰(zhàn)績（2022年，主動權(quán)益類百億私募機(jī)構(gòu)最佳業(yè)績是5.4%）
這背后究竟是怎樣的的情況？
部分產(chǎn)品表現(xiàn)“突出”
根據(jù)wind的統(tǒng)計(jì)，目前業(yè)內(nèi)有業(yè)績可循的25只權(quán)益理財(cái)產(chǎn)品中，除了一只未公布凈值外，有4只產(chǎn)品做到正收益。
它們分別是青銀理財(cái)璀璨人生204期、華夏理財(cái)權(quán)益打新周期360天A款、華夏理財(cái)權(quán)益打新定開1號、民生理財(cái)金竹FOF一年持有期2號。
這其中有兩個(gè)打新產(chǎn)品，均由華夏理財(cái)發(fā)行募集，投資收益顯然受益于去年表現(xiàn)尚可的新股申購市場。
青銀理財(cái)璀璨人生204期是其中收益最高的產(chǎn)品，年漲幅為4.75%。
青銀理財(cái)這個(gè)產(chǎn)品有一個(gè)非常有利的起步時(shí)點(diǎn)——成立于2022年5月——恰好是2022年兩個(gè)股市低點(diǎn)之一（下圖為同期上證指數(shù)表現(xiàn)）。
同時(shí)，該產(chǎn)品的低位主動布局還是很積極的，中期轉(zhuǎn)防御應(yīng)該也比較果斷。否則應(yīng)該創(chuàng)造不了那么突出的收益。當(dāng)然，這種收益的持續(xù)性也值得斟酌，未來青銀理財(cái)這只產(chǎn)品是否能持續(xù)布局到好的點(diǎn)位，值得觀察。
民生理財(cái)金竹FOF一年持有期2號，也有類似的“運(yùn)氣”，該產(chǎn)品是2022年10月22日正式從民生銀行承接的。產(chǎn)品的運(yùn)作起點(diǎn)也是市場低點(diǎn)。
跌幅靠前者回撤31%
賺錢終究還是少數(shù)， choice數(shù)據(jù)顯示，2022年初以來，銀行理財(cái)子公司備案的25個(gè)權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品中，八成出現(xiàn)虧損，還有1只未最后公布凈值。
另外，全身心投資股票后，年內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品也出現(xiàn)“大手筆”虧錢的產(chǎn)品，動輒30%以上虧損。
根據(jù)choice數(shù)據(jù)，在所有銀行理財(cái)子權(quán)益類產(chǎn)品中，年內(nèi)跌幅靠前的是“陽光紅衛(wèi)生安全主題精選”。
這只產(chǎn)品成立于2020年5月，是光大理財(cái)發(fā)行的第一批權(quán)益理財(cái)產(chǎn)品之一。
從名字可以看出，該產(chǎn)品最初瞄準(zhǔn)的是醫(yī)藥衛(wèi)生領(lǐng)域的股市機(jī)會。但產(chǎn)品合同的設(shè)計(jì)者，頗有心眼的預(yù)留下了投資其他領(lǐng)域的空間。
“受益”于此，近年來，該產(chǎn)品的投資疆域不斷拓寬，遍及各階段的熱門板塊。
從2022年的三份季報(bào)來看，醫(yī)藥和新能源是“陽光紅衛(wèi)生安全主題精選”年內(nèi)重倉的兩大主題。
然而，2022年以來，上證醫(yī)藥指數(shù)下跌了22.7%；中證新能源車指數(shù)下跌了28.1%。
在兩大重倉板塊低迷的背景下，“陽光紅衛(wèi)生安全主題精選”凈值大幅下挫。截至12月28日，該產(chǎn)品年內(nèi)下跌超-31.83%，凈值從0.8921下跌到0.6081。
全明星、ESG都在調(diào)整
除了“陽光紅衛(wèi)生安全主題精選”，光大理財(cái)另一只知名產(chǎn)品陽光紅ESG也“流年不利”，2022年內(nèi)跌了25.72%，“占據(jù)”著權(quán)益理財(cái)榜上又一個(gè)回撤靠前位置。
此外，華夏理財(cái)龍盈（FOF），沒能實(shí)現(xiàn)名字里的良好愿望，不盈反虧，凈值回撤超過22.87%。
陽光紅新能源主題、招銀招卓全明星，也虧了不少（見下圖）。
這些產(chǎn)品的凈值走勢，都受到去年全面回撤的股市的影響，個(gè)別跌幅大的顯然還受到了熱門板塊大幅回調(diào)的“沖擊”。
FOF“不抗跌”
銀行理財(cái)?shù)腇OF產(chǎn)品在2022年凸顯了它的“缺點(diǎn)”，和股市FOF相伴偕行。
根據(jù)choice的統(tǒng)計(jì)，業(yè)內(nèi)發(fā)行的FOF銀行理財(cái)產(chǎn)品，普遍回撤比例很高，回撤幅度也比較厲害。
初步統(tǒng)計(jì)顯示，除了民生理財(cái)10月底新“承接”的兩只FOF產(chǎn)品外，業(yè)內(nèi)FOF理財(cái)?shù)牡M(jìn)入跌幅榜前十，跌幅均在15%以上。
具體來說，銀行理財(cái)FOF的虧損主因都和配置股票基金有關(guān)。以華夏理財(cái)龍盈權(quán)益類G款1號為例，該產(chǎn)品一季度前十大重倉基金合計(jì)占比達(dá)到36.05%（下圖）。其中滬深300系列比例較高，此外該產(chǎn)品投資了一些科創(chuàng)、國改革主題基金。由于股市那個(gè)階段表現(xiàn)不佳，該FOF產(chǎn)品一季度大跌16.21%。
二季度開始，該產(chǎn)品前十大重倉，幾乎全部換到滬深300指數(shù)的增強(qiáng)基金，合計(jì)配置比例超過53%。但隨著三季度滬深300走弱，這樣的配置又一次導(dǎo)致單位凈值下跌。
附圖：龍盈權(quán)益類G款1號二季度重倉
如何管理權(quán)益FOF產(chǎn)品的“回撤”，可能是未來銀行理財(cái)子要著重研究的話題。