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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，1月18日，“白酒一哥”侯昊管理的招商中證白酒指數(shù)證券投資基金(簡(jiǎn)稱：招商中證白酒指數(shù))披露2022年四季度報(bào)告。與2022年三季度凈申購(gòu)不同，四季報(bào)顯示，招商中證白酒指數(shù)總份額從615.91億份下降至593.66億份，四季度基金凈贖回超過(guò)22億份。

截至2022年四季度末，招商中證白酒指數(shù)基金規(guī)模為683.95億元，股票倉(cāng)位較三季度略有提升，達(dá)到94.03%。2022年四季度期間，該基金A類基金份額本期利潤(rùn)約12.07億元，C類基金份額本期利潤(rùn)約3.33億元。報(bào)告期內(nèi)，該基金A類份額凈值增長(zhǎng)率為1.06%，同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)增長(zhǎng)率為1.64%，C類份額凈值增長(zhǎng)率為1.04%，同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)增長(zhǎng)率為1.64%。

資料顯示，招商中證白酒指數(shù)(LOF)A近1年凈值增長(zhǎng)率5.74%。與上一季度相比，該基金四季度前十大重倉(cāng)股新增舍得酒業(yè)；其中瀘州老窖持倉(cāng)占比15.11%，為該基金第一大重倉(cāng)股；迎駕貢酒等退出前十大重倉(cāng)股。

四季報(bào)披露，中證白酒指數(shù)四季度上漲1.63%，整個(gè)十月份受到外部環(huán)境的影響，尤其是對(duì)于經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂以及對(duì)于疫情的發(fā)展變化，使得市場(chǎng)中部分資金賣出了大消費(fèi)板塊尤其是白酒板塊，整個(gè)十月份板塊下跌22.86%；但是后來(lái)證明這部分資金過(guò)度反應(yīng)，所擔(dān)心的事情并沒(méi)有演繹成最悲觀的情況；過(guò)度悲觀的市場(chǎng)環(huán)境中給與了比較好的建倉(cāng)時(shí)間點(diǎn)和糾偏機(jī)會(huì)，11-12月份消費(fèi)板塊尤其白酒板塊快速?gòu)谋^預(yù)期中進(jìn)行調(diào)整，對(duì)于長(zhǎng)久期的資產(chǎn)而言，長(zhǎng)期的投資邏輯非常重要，長(zhǎng)久期的資產(chǎn)一般是具備比較強(qiáng)的護(hù)城河，所以在極端市場(chǎng)環(huán)境下更需要準(zhǔn)確和耐心的判斷和選擇。

作為最大白酒基金的管理者，侯昊也發(fā)表了其對(duì)白酒板塊2023年走勢(shì)的看法。侯昊表示，白酒板塊機(jī)會(huì)主要源于預(yù)期需求持續(xù)復(fù)蘇，即將來(lái)臨的春節(jié)，居民出行及消費(fèi)意愿相對(duì)較強(qiáng)，板塊相較于前期存在修復(fù)機(jī)會(huì)。從目前渠道反饋看，白酒終端進(jìn)貨意愿改善明顯，疊加年末主要酒企回款如期進(jìn)行，整體高端酒及區(qū)域龍頭回款表現(xiàn)較好。

侯昊認(rèn)為，白酒龍頭的優(yōu)勢(shì)在不斷擴(kuò)大，價(jià)位升級(jí)和品牌集中趨勢(shì)也沒(méi)有改變。時(shí)間越長(zhǎng)會(huì)越接近最后的事實(shí)：第一波催化是情緒和信心的修復(fù)，無(wú)關(guān)基本面;第二波是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下基本面的修復(fù)，這或成為催化中長(zhǎng)期趨勢(shì)的最重要原因，內(nèi)需刺激政策將在未來(lái)給予產(chǎn)業(yè)更強(qiáng)有力的信心來(lái)源和基本面支撐。

對(duì)于2023年的整體市場(chǎng)行情，侯昊認(rèn)為，觸底——復(fù)蘇——改善將是非常重要的主線。在不同的情景下，市場(chǎng)都將迎來(lái)投資中共識(shí)最多的時(shí)間窗口。在確定性變大，風(fēng)險(xiǎn)偏好上升時(shí)，彈性更大的成長(zhǎng)板塊將更為受益。走向正軌的大拐點(diǎn)是需要得到最高度重視的時(shí)間點(diǎn)，重回增長(zhǎng)邏輯將重塑估值體系，在確定性變強(qiáng)的時(shí)間點(diǎn)，除了修復(fù)外將獲得額外彈性的空間。

中金公司也表示，展望2023年，白酒行業(yè)增長(zhǎng)將來(lái)自于場(chǎng)景修復(fù)，動(dòng)銷上將呈現(xiàn)“前低后高”趨勢(shì)。分析師認(rèn)為此次白酒行業(yè)的復(fù)蘇趨勢(shì)可延續(xù)2-3年，2023年白酒行業(yè)增長(zhǎng)將主要來(lái)自于消費(fèi)場(chǎng)景修復(fù)下的量增，宴席場(chǎng)景恢復(fù)將早于商務(wù)場(chǎng)景。預(yù)計(jì)二季度后酒企同環(huán)比有望呈明顯的逐季改善趨勢(shì)，中秋國(guó)慶白酒動(dòng)銷優(yōu)于春節(jié)可能性較大。