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2023-01-31
揭秘礦業(yè)大佬姚雄杰煉金術(shù)：挖投行高管再重用，花式并購造出774億盛屯系
更新時間：2022-06-24 00:39:05作者：佚名
本文來源：時代財經(jīng) 作者：魏亞霖
6月23日，神力股份（603819.SH）召開臨時股東會，審議通過了定增方案，并選舉盛屯系子公司代表進(jìn)入公司董事會。這意味著，A股大名鼎鼎的礦業(yè)大佬姚雄杰的盛屯系旗下，很快將再多一家上市公司。
盛屯系真正起飛的元年是2010年。按照盛屯礦業(yè)（600711.SH）官網(wǎng)制作的圖表，2010年底，盛屯礦業(yè)凈資產(chǎn)較前一年翻了95倍；此后十年，其擴(kuò)張的腳步?jīng)]有停下，凈資產(chǎn)規(guī)模再擴(kuò)大10倍。
2016年，盛屯礦業(yè)母公司盛屯集團(tuán)并購了第二家上市公司——威華股份，并于2020年11月改名盛新鋰能（002240.SZ）。2015年底，威華股份總資產(chǎn)24.02億元，到2022年1季度已經(jīng)接近100億元，翻了4倍。
2022年，盛屯系再度向上市公司出手。6月7日，神力股份披露，盛屯集團(tuán)控股子公司四川昱銘耀新能源有限公司（下稱“四川昱銘耀”）擬通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、定增的方式，以9.1億元的對價，獲得公司的實際控制權(quán)。
從唯一一家上市公司連年虧損，到融資上百億，即將入手第三家上市公司。以6月23日收盤價計算，三家上市公司總市值高達(dá)774.69億元。
盛屯系是如何完成這樣的資本奇跡，是站到了風(fēng)口上，還是精于資本煉金術(shù)？
時代財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，或許除了實控人姚雄杰的個人能力，擅長資本運作的投行精英們也在盛屯系擴(kuò)張中發(fā)揮了重要作用。
盛屯礦業(yè)總部所在的廈門市。圖片來源：pixabay
定增和并購打造的傳奇
盛屯系的實控人姚雄杰，這位1967年出生的福建龍巖人，與字節(jié)跳動張一鳴、美團(tuán)王興是同鄉(xiāng)，故而《2021年胡潤百富榜》第380名、185億元的身家，只能“屈居”本地第三大富豪。
就像很多大佬一樣，姚雄杰也有一個難以厘清的早年生涯。
根據(jù)公開信息，姚雄杰1993年創(chuàng)建深圳雄震投資公司（后改名“盛屯集團(tuán)”），任董事長。1998年底，雄震投資受讓中國寶安集團(tuán)持有的2400萬股龍舟股份股權(quán)，成為龍舟股份第一大股東，并改名為雄震集團(tuán)。2008年，公司改名雄震礦業(yè)；2011年再度改名盛屯礦業(yè)。
擁有第一家上市公司時，姚雄杰年僅31歲。早年的姚雄杰似乎行事風(fēng)格頗為激進(jìn)。2005年1月，雄震集團(tuán)發(fā)布公告稱，將對董事會進(jìn)行換屆，姚雄杰從董事長位置上退下，而他的任期應(yīng)該到當(dāng)年6月。
當(dāng)年，有多家媒體報道稱，姚雄杰涉及經(jīng)濟(jì)問題，已于前一年12月被公安機(jī)關(guān)拘捕。不過，雄震集團(tuán)高層當(dāng)時否認(rèn)了此事，稱姚雄杰卸任董事長的原因是“生病住院”。
可以說，姚雄杰入主雄震集團(tuán)的前十年，無甚作為，甚至一度出現(xiàn)連續(xù)虧損背上“ST”。
2007年，雄震集團(tuán)進(jìn)入采礦業(yè)，開始了盛屯系的資本傳奇故事。轉(zhuǎn)型的前幾年并不順利，公司凈利潤從2007年底的3245萬元，下滑到2009年虧損3952萬元。
2010年，雄震礦業(yè)開始了融資和買買買。當(dāng)年2月、12月，公司公告了兩筆定向增發(fā)，募資總額分別為1.90億元和6.65億元。所募資金用于償還逾期債務(wù)、增資子公司、收購銀鑫礦業(yè)等。
根據(jù)Wind統(tǒng)計，自2011年以來，盛屯礦業(yè)作為買方參與了23起并購，多數(shù)為礦業(yè)公司。與此同時，盛屯礦業(yè)也通過股權(quán)再融資獲得了108.16億元，其中絕大多數(shù)為定向增發(fā)募得的資金（84.29億元）。此外，盛屯礦業(yè)還間接融資了48.60億元。
通過融資和并購，盛屯礦業(yè)實現(xiàn)了2010年凈資產(chǎn)增長95倍的傳奇，并在此后一直保持著高速增長。
圖片來源：盛屯礦業(yè)官網(wǎng)
盛屯系對于威華股份的運作同出一轍。2016年，盛屯系拿下生產(chǎn)人造板的威華股份，然后花了四年時間將其打造成一家鋰鹽生產(chǎn)商，并改名“盛新鋰能”。
這一過程中，盛新鋰能同樣善用“定向增發(fā)”這一利器。2017年以來盛新鋰能進(jìn)行了4次定增，募資共計31.91億元，以此完成了氯化鋰、單水氫氧化鋰、碳酸鋰、業(yè)隆溝鋰輝石礦采選尾工程等項目，并收購了盛屯鋰業(yè)100%股權(quán)。
姚雄杰與盛屯礦業(yè)、盛新鋰能間的控制關(guān)系。圖片來源：上市公司2021年年報
盛屯系定增的特色就是“親朋好友”來助陣。
2010年12月20日，ST雄震的第二次定增獲證監(jiān)會通過，參與定增的自然人中包括了鵬博士（600804.SH）實控人楊學(xué)平。當(dāng)時楊學(xué)平告訴媒體：“我和盛屯礦業(yè)的老板是多年朋友了……其余幾位自然人跟盛屯礦業(yè)老板也是朋友?！?/p>
2017年，楊學(xué)平再次出現(xiàn)在了盛屯礦業(yè)的定增名單中。此外，有媒體指出，當(dāng)年參與定增的對象都有廈門或廣東背景。
盛新鋰能的定增也有類似情況。2020年6月，盛新鋰能披露定增方案，定增對象包括江蘇瑞華投資控股集團(tuán)有限公司指定的控股或全資子公司、成都科創(chuàng)嘉源投資管理中心（有限合伙）、杉杉創(chuàng)暉豐盛1號私募股權(quán)投資基金（擬設(shè)立），以及三家盛屯系子公司。
經(jīng)過多輪方案修改，盛新鋰能定增最終只留下三家盛屯系子公司。2021年7月29日，盛新鋰能披露非公開發(fā)行股票情況報告書，盛屯益興、盛屯匯澤、廈門屯濋共獲配公司1.14億股，發(fā)行價格為8.29元/股，募集資金總額9.5億元，認(rèn)購股份鎖定18個月。
而盛新鋰能當(dāng)時的股價已經(jīng)接近50元/股，盛屯系完成定增當(dāng)天浮盈近6倍。
拿下神力股份之后，盛屯系是否會延續(xù)再融資與買買買的節(jié)奏？
如今，市場普遍將盛屯系的進(jìn)入視作其在新能源車產(chǎn)業(yè)鏈的拓展。神力股份的主營業(yè)務(wù)是電機(jī)（包括電動機(jī)和發(fā)電機(jī)）定子、轉(zhuǎn)子沖片和鐵芯。今年1月，神力股份曾在互動平臺表示，公司產(chǎn)品可應(yīng)用于不同種類和型號的電機(jī)，目前新能源汽車領(lǐng)域業(yè)務(wù)占公司整體業(yè)務(wù)模塊份額較小。
盛屯系除了坐擁兩家上市公司，還通過股權(quán)投資、合作項目等廣泛涉足新能源車產(chǎn)業(yè)鏈，包括與華有系、青山控股、偉明環(huán)保（603568.SH）進(jìn)行鎳資源開發(fā)，在廈鎢新能（688778.SH）上市前入股；盛屯系旗下私募近年還曾現(xiàn)身格林美（002340.SZ）、藏格礦業(yè)（000408.SZ）等新能源車概念股機(jī)構(gòu)調(diào)研名單。
此外，由前拜騰汽車中國研發(fā)副總裁段連祥擔(dān)任法人代表的南京盛騰汽車科技有限責(zé)任公司，股東名單中的成都蓉璞科技合伙企業(yè)（有限合伙），股權(quán)穿透后實控人也是姚雄杰。
對于盛屯系在新能源車產(chǎn)業(yè)鏈的布局，6月23日，盛屯礦業(yè)內(nèi)部人士對時代財經(jīng)表示并不清楚，集團(tuán)下屬不同公司彼此獨立運營，“盛屯礦業(yè)會堅持能源金屬開發(fā)?！?/p>
投行老兵操盤過渡期
2010年之后，盛屯系的資本運作越發(fā)流暢：定增、發(fā)債、并購……幾乎無一失手，盛屯系的資產(chǎn)也像吹氣球一樣膨脹。
一度將公司帶到連年虧損的姚雄杰，如何突然變成了資本的“煉金術(shù)師”，我們無從得知。但是，盛屯系的擴(kuò)張顯然離不開專業(yè)人士的幫助——時代財經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，盛屯系不僅和多家券商投行合作密切，而且從投行“挖”來的多位人才都在盛屯系的擴(kuò)張中扮演了重要角色。
盛屯集團(tuán)拿下威華股份過程中，投行大佬王天廣就扮演了格外關(guān)鍵的角色，他是國內(nèi)資格最老的投行人士之一。
王天廣履歷豐富。根據(jù)公開信息，王天廣于1996年～1997年任深圳萬科財務(wù)顧問公司職員；1997年～1998年借調(diào)到中國證監(jiān)會上市公司監(jiān)管部；1998年～2007年任深圳證監(jiān)局上市公司監(jiān)管處主任科員、稽查一處主任科員、上市公司監(jiān)管處副處長；2007年12月～2008年12月，任銀河證券深圳投行部總經(jīng)理；2009年1月～2012年1月，任西南證券總裁助理兼投行總部總經(jīng)理；2012年2月～2016年1月，任長城證券副總裁。
2016年1月21日，王天廣的名字出現(xiàn)在威華股份非獨立董事候選人名單里；次月的臨時股東會上，王天廣和其他兩位盛屯系非獨立董事候選人一起，順利進(jìn)入威華股份董事會。
當(dāng)選董事的當(dāng)天，王天廣被董事會選舉為董事長。當(dāng)年9月，原威華股份老人劉憲卸任，王天廣接過總經(jīng)理一職，標(biāo)志著盛屯系對于威華股份實際經(jīng)營管理的徹底接管。
截圖來源：威華股份公告
王天廣何以從券商高管搖身一變成上市公司董事長？時代財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，王天廣進(jìn)入盛屯系，或許源于其在任長城證券期間，與盛屯礦業(yè)的密切合作。
2012年5月，盛屯礦業(yè)擬向自然人劉全恕和盛屯集團(tuán)非公開發(fā)行股份，收購劉全恕持有的埃瑪?shù)V業(yè)55%的股權(quán)以及盛屯集團(tuán)持有的深圳源興華100%股權(quán)，獨立財務(wù)顧問為國海證券、長城證券。
這是長城證券與盛屯礦業(yè)的首次合作，彼時王天廣入職長城證券剛3個月。而此前盛屯礦業(yè)2010年的兩次定向增發(fā)，主承銷商都是國海證券單獨一家。
2012年的定增完成后，2013年10月、2014年6月、2014年12月、2015年9月、2016年7月、2016年11月，長城證券又擔(dān)任主承銷商，幫助盛屯礦業(yè)完成了5次公司債發(fā)行、1次定向增發(fā)。
盛屯礦業(yè)旺盛的融資需求，與長城證券當(dāng)時的轉(zhuǎn)型方向不謀而合。
王天廣進(jìn)入長城證券后的一大方向，就是做大再融資業(yè)務(wù)。2013年底，他接受采訪時透露：長城證券2011年再融資業(yè)務(wù)在業(yè)務(wù)總占比中為零，2012年提升到29.97%，2013年增長至45.33%。
之后，隨著王天廣離開長城證券，加入威華股份，盛屯礦業(yè)2016年以后的4次定增、1次公司債、1次可轉(zhuǎn)債發(fā)行，都與長城證券無緣，其中大部分重新被國海證券承接。同樣，威華股份2017年以來的4次定增，也由國海證券包攬。
盛屯礦業(yè)直接融資明細(xì)。截圖來源：Wind
王天廣在威華股份擔(dān)任了4年董事長，直到2020年離任。
不過，王天廣與威華股份的關(guān)聯(lián)，不止擔(dān)任董事長。
威華股份轉(zhuǎn)變?yōu)槭⑿落嚹艿年P(guān)鍵收購之一，是2019年置入盛屯鋰業(yè)。天眼查顯示，盛屯鋰業(yè)創(chuàng)建于2007年，福建華閩進(jìn)出口有限公司100%持股。2016年，盛屯集團(tuán)全資子公司深圳盛屯聚源鋰能有限公司首次入股，持股比例60%。
根據(jù)威華股份2018年10月21日披露的《關(guān)于籌劃資產(chǎn)收購事項的提示性公告》，當(dāng)年10月19日，深圳市前海睿澤拾叁號投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“前海睿澤13號”）、福建華閩和新疆東方長豐合計向盛屯鋰業(yè)增資3.225億元。其中前海睿澤13號出了2.725億元，認(rèn)購?fù)瓿珊?9.54%股權(quán)。
一年之后，盛屯鋰業(yè)的資產(chǎn)全部注入上市公司，前海睿澤13號所持有的股權(quán)對應(yīng)金額2.725億元，獲得當(dāng)時威華股份定向增發(fā)的3599.7357萬股。
前海睿澤13號的執(zhí)行事務(wù)合伙人為深圳市前海睿澤資產(chǎn)管理有限公司（下稱“前海睿澤資管”），其控股股東、實控人就是王天廣，時任威華股份董事長。
截圖來源：盛新鋰能公告
2020年12月7日，前海睿澤13號首次減持盛新鋰能，以集中競價和大宗交易方式減持1514.55萬股，剩余2085.19萬股，套現(xiàn)金額約2.35億元。前海睿澤13號最后一次出現(xiàn)在前十大股東名單，是在盛新鋰能的2021年一季報中，當(dāng)時時剩有1369.98萬股。
而天眼查顯示，前海睿澤13號已于2022年1月24日注銷。
6月中旬，時代財經(jīng)與王天廣取得聯(lián)系，但其表示，不方便就盛屯系相關(guān)事項接受采訪。
離開盛新鋰能的王天廣，曾在多家上市公司擔(dān)任董事、獨立董事。2021年6月，王天廣當(dāng)選錦龍股份（000712.SZ）董事，任副董事長，并擔(dān)任錦龍股份子公司中山證券董事，再次回到了熟悉的券商行業(yè)。
多位前保薦代表加盟
姚雄杰似乎對于合作過的投行精英都格外青睞。6月23日，時代財經(jīng)向盛屯礦業(yè)內(nèi)部人士求證這一點時，對方不置可否，表示公司重視專業(yè)人才。
2016年盛屯系入主威華股份，負(fù)責(zé)定增項目的已經(jīng)不是長城證券了，而是換回盛屯礦業(yè)的“老朋友”——國海證券，保薦代表人是林舉和馬濤。
其中，馬濤是一名與盛屯系淵源頗深的保代——2010年，彼時國海證券一年內(nèi)替ST雄震完成了兩筆定增，兩次項目都由馬濤擔(dān)任保代。
2020年6月，盛新鋰能董事會換屆，王天廣正式卸任，盛屯系出身的周祎接任董事長；同時，馬濤也成為了新一屆董事會的獨董之一。此時，他已經(jīng)從國海證券離職，擔(dān)任上海樸遠(yuǎn)資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司執(zhí)行董事。
與馬濤共同參與2016年威華股份定增的國海證券保薦代表人林舉，也已經(jīng)進(jìn)入了盛屯系任職。
2022年6月7日，神力股份披露，盛屯集團(tuán)控股子公司四川昱銘耀擬通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、定增的方式，以9.1億元的對價，獲得公司的實際控制權(quán)。這一次，擔(dān)任神力股份定增財務(wù)顧問的既不是國海證券，也不是長城證券，而是華金證券。
盛屯系對四川昱銘耀的控制關(guān)系。圖片來源：神力股份公告
不過，盛屯系的“老朋友”并未缺席。時代財經(jīng)注意到，四川昱銘耀的法人代表名叫“林舉”。天眼查顯示，四川昱銘耀成立于2022年2月，林舉擔(dān)任法人代表。
2021年11月，包括盛新鋰能在內(nèi)的多家上市公司曾發(fā)布公告稱，國海證券保薦代表人林舉因工作變動原因，不再負(fù)責(zé)公司的持續(xù)督導(dǎo)工作。
此“林舉”即彼“林舉”。
6月7日，神力股份發(fā)布董事會會議決議，提名林舉為非獨立董事候選人。根據(jù)所附簡歷，四川昱銘耀的林舉曾任職國海證券權(quán)益業(yè)務(wù)總部執(zhí)行董事；從國海證券離職后，自2021年12月至今任職于北京盛屯天宇私募基金管理有限公司（下稱“盛屯天宇”）。天眼查顯示，盛屯天宇是盛屯集團(tuán)的全資子公司。
6月23日盤后，神力股份發(fā)布公告稱，向四川昱銘耀非公開發(fā)行股票方案獲股東大會通過，林舉也全票當(dāng)選非獨立董事。
截圖來源：神力股份公告
作為盛屯系在神力股份的首位董事，林舉是否會同前輩王天廣一樣，在盛屯系并購?fù)瓿珊髶?dān)任下一任董事長？
當(dāng)天下午，神力股份證券部工作人員告訴時代財經(jīng)，股東大會是表決林舉是否進(jìn)入董事會，后續(xù)他是否會擔(dān)任董事長，會由董事會成員來表決。該工作人員還表示，目前盛屯系對于神力股份的收購還沒有完成。
姚雄杰是否能夠順利拿下第三家上市公司？盛屯系的新能源車產(chǎn)業(yè)鏈布局能走多遠(yuǎn)？時代財經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。