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近日，《全面實行股票發(fā)行注冊制總體實施方案》落地，監(jiān)管部門就全面實行股票發(fā)行注冊制涉及的主要制度規(guī)則草案向社會公開征求意見，全面注冊制改革正式啟動?；鹗袌錾?，ETF隨之受到較為廣泛的關(guān)注。在業(yè)內(nèi)人士看來，全面注冊制改革啟動，長期利好券商和創(chuàng)投等板塊，二級市場上，跟蹤券商板塊的ETF成交額也曾明顯放大。另有機構(gòu)認為，全面注冊制下，上市公司數(shù)量增多，投資個股的難度會進一步加大，指數(shù)投資迎來更好的發(fā)展機遇，ETF的關(guān)注度也有望繼續(xù)提升?！霰緢笥浾?劉慶華

券商類ETF成交放大

2月1日，全面注冊制改革開啟，率先受到關(guān)注的是跟蹤證券行業(yè)的ETF。次日一開盤，證券股隨即高開，紅塔證券(行情601236,診股)、東興證券(行情601198,診股)、湘財股份(行情600095,診股)等漲幅居前，不過隨后證券股走低。而跟蹤證券行業(yè)的券商類ETF同樣也高開低走，截止收盤雖然價格下跌，但成交額較前此前明顯放大。以市場上資產(chǎn)規(guī)模最大的證券ETF（512880. SH） 為例，當(dāng)日證券 ETF 下跌2.04%，但全日成交20.35億元，而前一個月日均成交額為12.24億元。資產(chǎn)規(guī)模排名其次的券商ETF（512000. SH）當(dāng)日下跌1.92%，但全日成交12.55億元，前一個月日均成交7.48億元。

在業(yè)內(nèi)人士看來，全面注冊制改革正式啟動，長期利好券商和創(chuàng)投等板塊。中信建投(行情601066,診股)證券認為，全面注冊制背景下整體市場IPO規(guī)模有望進一步放量，直接利好券商投行業(yè)務(wù)。頭部券商更加專業(yè)化的項目選擇、質(zhì)量審核、研究定價等能力優(yōu)勢將進一步放大；創(chuàng)投類企業(yè)投資項目的退出渠道更加暢通，進而增強相關(guān)企業(yè)的盈利能力。

興業(yè)證券(行情601377,診股)看好證券和金融科技板塊，其認為，隨著全面注冊制改革推進，IPO和再融資等投行業(yè)務(wù)有望持續(xù)增長，資本市場擴容，證券板塊直接受益；另一方面，金融科技公司也有望受益于注冊制相關(guān)的IT 需求擴張。

據(jù)Wind統(tǒng)計，目前市場上以跟蹤證券行業(yè)的證券、券商類ETF合計共有20只，截止去年年末資產(chǎn)規(guī)模為742億元。不過單只基金規(guī)模分化明顯，上述證券 ETF （512880. SH）和券商ETF（512000.SH）規(guī)模一馬當(dāng)先，分別為297億元和221億元。由于ETF為交易開放式基金，二級市場的流動性與規(guī)模息息相關(guān)，因此規(guī)模大的基金也有望受到更多資金的關(guān)注。

此外，市場上也有跟蹤金融科技指數(shù)的ETF，分別是金融科技ETF（159851.SZ） 和 金 融 科 技 ETF（516860.SH），不過資產(chǎn)規(guī)模較小，截止去年二季度末分別只有1.98億元和0.27億元。

指數(shù)投資迎來更好機遇

進一步來看，有機構(gòu)認為，全面注冊制下，指數(shù)投資迎來更好的發(fā)展機遇。

分析指出，一方面，全面注冊制下，上市公司數(shù)量會進一步增加，投資個股的難度會進一步加大，同時，直接投資股票的風(fēng)險增加，需要專業(yè)的機構(gòu)投資者甄別具備發(fā)展?jié)摿Φ膬?yōu)質(zhì)標(biāo)的，公募基金自然成為更好的投資選擇。另一方面，隨著股票數(shù)量的大量增加，資金很難再大水漫灌式的投資每只股票，普漲的牛市難度在增加，但優(yōu)質(zhì)的上市公司仍是指數(shù)上行的核心推動力。

因此，更多普通投資者可能會更傾向于通過公募基金進行間接投資，而經(jīng)過專業(yè)機構(gòu)精心挑選編制的指數(shù)更能代表市場的投資價值，因此指數(shù)基金也有望獲得更多關(guān)注，ETF作為更高效、成本更低的工具，從而也有望受到更多關(guān)注。

據(jù)Wind統(tǒng)計，截止目前市場上已上市交易的非貨幣ETF合計共有729只，其中，跟蹤股票指數(shù)的權(quán)益類ETF合計646只，占據(jù)主流地位；跟蹤債券指數(shù)的ETF有17只；商品型ETF為19只；投向海外市場的QDII類型的ETF47只。

從份額變化來看，近年來ETF的市場認可度在不斷提升。上述同源數(shù)據(jù)顯示，截止今年2月6日，已上市的非貨幣ETF合計場內(nèi)流通份額為11645 億份，較去年同期增長了45.5%，較三年前同期增長了227%。

在市場、行業(yè)風(fēng)向變化時，ETF成為投資者備受青睞的工具。例如自去年11月以來市場反彈走高，基金季報同時顯示，去年四季度資金開始向權(quán)益類產(chǎn)品靠攏，尤其是精準(zhǔn)跟蹤市場指數(shù)的ETF受到資金寵愛，寬基指數(shù)如滬深300、中證500、科創(chuàng)50等受到資金追捧，顯示了資金低位布局市場反彈的意愿較高。

未來隨著全面注冊制實施，ETF也有望展現(xiàn)出更優(yōu)的投資價值。