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市場普遍預(yù)計，本周三美聯(lián)儲會后很可能宣布，連續(xù)第五次加息75個基點。而在公布繼續(xù)激進加息的決議前夕，美聯(lián)儲主席鮑威爾等聯(lián)儲官員密切關(guān)注的一個指標(biāo)已接近觸發(fā)經(jīng)濟衰退的警報。

美東時間11月1日周二盤中，3個月期和18個月期美國國債的息差一度收窄至不足0.2個百分點，瀕臨收益率曲線倒掛，遠低于今年4月的2.7個百分點。

所謂收益率曲線倒掛是指，期限相對較長的美債收益率低于較短期美債的收益率。這種倒掛通常被投資者視為經(jīng)濟衰退將至的預(yù)警信號，因為市場定價開始體現(xiàn)貨幣緊縮政策告終，并接受未來聯(lián)儲會為了緩和經(jīng)濟下滑打擊而讓利率下降的預(yù)期。

在此之前，包括常被視為衰退風(fēng)向標(biāo)的2年期和基準(zhǔn)10年期美債收益率曲線在內(nèi)，已有多個備受關(guān)注的美債利率組合的收益率曲線倒掛。而3個月和18個月期的國債收益率曲線之所以很重要，部分原因是鮑威爾的青睞加持。

今年3月在公開表態(tài)時，鮑威爾試圖淡化外界對2年和10年期美債收益率倒掛的重視。他當(dāng)月在出席活動答問時表示，

美聯(lián)儲的工作人員對觀察短期美債、前18個月的收益率曲線頗有研究。確實可以100%解釋收益率曲線的威力。這是有道理的。因為如果它倒掛，就意味著美聯(lián)儲要降息，意味著，經(jīng)濟疲軟。

華爾街見聞此前提到，今年7月美聯(lián)儲宣布加息前，鮑威爾曾強調(diào)，作為經(jīng)濟衰退指標(biāo)的3月期和18個月期的國債收益率曲線正在發(fā)出警告信號，大幅加息預(yù)期正在減弱。

巧的是，不久之前，就在10月末，3個月期和10年期的美債收益率曲線出現(xiàn)了2020年3月以來首次倒掛。當(dāng)時分析指出，紐約聯(lián)儲之前曾說，10年和3個月期的國債利率組合在預(yù)測近幾十年的經(jīng)濟衰退方面非常成功，鑒于這一組合衰退預(yù)測的能力，它的倒掛可能助長美聯(lián)儲稍稍暫停當(dāng)前加息進程的想法。

Oversea-Chinese Banking Corp.駐新加坡的利率策略師Frances Cheung本周評論稱，美聯(lián)儲的政策利率正在進入限制經(jīng)濟的水平，同時，最近公布了一些疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。到了一定的時候，美聯(lián)儲需要降低加息的幅度，這可能就在12月的聯(lián)儲會議上發(fā)生。

芝加哥商業(yè)交易所（CME）的“美聯(lián)儲觀察工具”顯示，本周二盤中，美國聯(lián)邦基金利率期貨交易市場預(yù)計，11月聯(lián)儲加息75個基點的幾率接近88%，此后12月再加息75個基點的幾率略高于50%，12月加息50個基點的幾率超過44%。