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本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：金子莘

公募基金上半年成績(jī)出爐。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，市場(chǎng)整體波動(dòng)劇烈，在117個(gè)交易日內(nèi)，上證指數(shù)跌幅為-6.63%，振幅高達(dá)21.66%，呈現(xiàn)先跌后漲的深V走勢(shì)。受此影響，權(quán)益類產(chǎn)品整體收益狀況不甚理想。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年普通股票型僅有89只收益為正，占比約為11%；偏股混合型有608只收益為正，占比約為19%。其中，萬(wàn)家基金黃海旗下三只基金，包攬了今年上半年主動(dòng)權(quán)益基金的前三名，萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略以52.63%的收益率位居權(quán)益基金榜首。蔡嵩松管理的諾安創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)A則以-36.79%的收益率領(lǐng)跌。

小產(chǎn)品、次新基成為上半年紅榜關(guān)鍵詞。今年上半年業(yè)績(jī)排名前10位的主動(dòng)權(quán)益類基金，有6只是今年新成立的產(chǎn)品。剔除次新基，持營(yíng)基金收益前十名多為小規(guī)模產(chǎn)品，僅有丘棟榮管理的中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有規(guī)模超過(guò)50億元，其余產(chǎn)品規(guī)模均不足10億元。

對(duì)下半年市場(chǎng)行情，有基金經(jīng)理表示，應(yīng)重視偏重供給因素的價(jià)值股和調(diào)整充分且長(zhǎng)期前景依舊光明的成長(zhǎng)股，這些有可能獲得超額收益。

次新基金崛起

受國(guó)際局勢(shì)疊加通脹預(yù)期抬升，能源價(jià)格上漲明顯，煤炭與原油價(jià)格大幅上漲，配置相關(guān)標(biāo)的的產(chǎn)品均錄得不錯(cuò)回報(bào)。QDII成今年上半年公募基金亮點(diǎn)，原油板塊表現(xiàn)尤為值得一提。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，收益排名前十的QDII均重點(diǎn)配置原油及相關(guān)大宗商品品種。其中，嘉實(shí)原油成市場(chǎng)最賺錢基金。截至6月30日，該基金斬獲58.34%高收益，拔得市場(chǎng)頭籌。緊隨其后的是國(guó)泰大宗商品與易方達(dá)原油A人民幣，上半年收益均超50%。上述三只基金產(chǎn)品皆為QDII產(chǎn)品。

“6月以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)加息75bps，對(duì)原油價(jià)格產(chǎn)生部分?jǐn)_動(dòng)，相關(guān)原油基金都小幅回調(diào)，但整體仍舊是上半年全市場(chǎng)的領(lǐng)漲選手。”業(yè)內(nèi)人士分析指出，行業(yè)景氣是相關(guān)基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)領(lǐng)漲的主要原因。

煤炭板塊的市場(chǎng)表現(xiàn)也可圈可點(diǎn)。截至6月30日，申萬(wàn)一級(jí)煤炭行業(yè)指數(shù)相較年初上漲755.91，漲幅超30%。

以今年上半年主動(dòng)權(quán)益類冠軍基金“萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略”為例，其前十大重倉(cāng)股中，就有陜西煤業(yè)、淮北礦業(yè)、山煤國(guó)際等六只煤炭股；同時(shí)配置了保利發(fā)展、金地集團(tuán)、萬(wàn)科A等四只地產(chǎn)股。

黃海管理的萬(wàn)家新利與萬(wàn)家精選A兩只產(chǎn)品，均錄得40%以上的收益率，分別摘得今年上半年主動(dòng)類權(quán)益基金第二名、第三名。去除年內(nèi)新發(fā)的基金產(chǎn)品，排名第四的基金是章恒管理的萬(wàn)家頤和，年內(nèi)收益率為30.6%。從持倉(cāng)情況來(lái)看，上述三只產(chǎn)品均重點(diǎn)配置了煤炭行業(yè)。

次新基崛起則成為半年考中的另一大亮點(diǎn)。

時(shí)代周報(bào)記者梳理主動(dòng)權(quán)益類年內(nèi)業(yè)績(jī)排行前10的產(chǎn)品（合并A/C類份額計(jì)算）發(fā)現(xiàn)，當(dāng)中有6只產(chǎn)品為今年新發(fā)基金，占比過(guò)半。它們分別是：銀華樂(lè)享C、上銀新能源產(chǎn)業(yè)精選A、銀河和美生活C、銀華新銳成長(zhǎng)A、泰達(dá)宏利景氣智選18個(gè)月持有混合A、廣發(fā)先進(jìn)制造股票A。

其中，銀華樂(lè)享C是今年5月16日新成立的偏股混合型產(chǎn)品，由基金經(jīng)理方建管理，一個(gè)多月賺了35.33%。銀華樂(lè)享C的持倉(cāng)信息顯示，該基金持有制造業(yè)和采礦業(yè)最多，占比分別為74.05%、14.41%。
“新基金建倉(cāng)期的市場(chǎng)行情對(duì)短期業(yè)績(jī)有較大影響，今年的市場(chǎng)波動(dòng)比較大，對(duì)基金產(chǎn)品的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)通常要拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)判斷?！蹦戏交鹎廊耸扛嬖V時(shí)代周報(bào)記者，自4月27日上證指數(shù)觸及2863.65年內(nèi)低點(diǎn)后開(kāi)始反彈，向上趨勢(shì)猛烈，新基金在此時(shí)建倉(cāng)短期回報(bào)可能比較突出，不建議投資者看短期排名進(jìn)行配置。

幾家歡喜幾家愁， “二八效應(yīng)”也尤為明顯。

盡管“冠軍基”漲超50%，但排名末位的權(quán)益類基金與其相比，收益差近90%。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，諾安創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)A以-36.79%的收益率領(lǐng)跌權(quán)益基金。此前，該基金的基金經(jīng)理蔡嵩松曾因業(yè)績(jī)波動(dòng)較大頻上熱搜，他擅長(zhǎng)的領(lǐng)域是半導(dǎo)體投資，該基金重點(diǎn)配置了信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，占凈值比例為60.81%。

下半年走勢(shì)幾何？

深V反轉(zhuǎn)的市場(chǎng)走向，也為新能源基金帶來(lái)“回血”行情。自4月27日市場(chǎng)低點(diǎn)以來(lái)，截至6月30日，已有過(guò)百只基金反彈幅度超過(guò)50%。其中，信澳新能源精選漲幅最大，兩個(gè)月反彈68%。

短期漲幅大，下半年市場(chǎng)行情走向更值得關(guān)注。

“從內(nèi)部估值定價(jià)結(jié)構(gòu)上看，A股偏成長(zhǎng)行業(yè)雖有明顯下行，但以大盤(pán)成長(zhǎng)股為代表的高估值股票估值水平依舊偏高，處于80%以上分位值，A股結(jié)構(gòu)性高估和低估依然并存。”中庚基金丘棟榮認(rèn)為，應(yīng)該重視偏重供給因素的價(jià)值股和調(diào)整充分且長(zhǎng)期前景依舊光明的成長(zhǎng)股，有可能獲得較大的超額收益。

中金公司首席策略師王漢峰公開(kāi)表示，上半年海外持續(xù)加息，海外股債均跌，商品表現(xiàn)不錯(cuò)。但后續(xù)利率起來(lái)后，主要品種的商品存在需求下滑的可能，供給過(guò)剩價(jià)格會(huì)逐步下降，策略逐步調(diào)整為中性甚至低配?！跋掳肽?，中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)好過(guò)海外市場(chǎng)的情況可能持續(xù)?！蓖鯘h峰表示。

“展望2022年下半年，中國(guó)疫情、美聯(lián)儲(chǔ)加息和俄烏局勢(shì)的動(dòng)態(tài)變化仍是關(guān)注重點(diǎn)。”國(guó)泰基金分析指出，下半年，重點(diǎn)關(guān)注加息幅度及加息節(jié)奏的實(shí)時(shí)變化，利率的走高可能對(duì)大宗商品市場(chǎng)產(chǎn)生擾動(dòng)，后續(xù)市場(chǎng)價(jià)格仍需觀察。