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一、要聞速遞

1.績優(yōu)基金頻發(fā)限購令 不再追捧"大規(guī)模"

近日，在A股市場有所回升的行情下，多只績優(yōu)基金"閉門謝客"。2022年度冠軍基金萬家精選宣布自2月2日起暫停100萬元及以上的單日申購，招商競爭力混合一個(gè)月內(nèi)連發(fā)三次限購公告，限購金額從10萬元降低至1萬元。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金規(guī)模的快速增加會(huì)對(duì)中小盤風(fēng)格為主的基金經(jīng)理帶來更高挑戰(zhàn)。整體而言，績優(yōu)基金限購更多是出于保業(yè)績的需要，而在單位凈值較高時(shí)限購也能夠避免追高資金的受損。梳理發(fā)現(xiàn)，基金公司與投資者對(duì)"大規(guī)模"基金的態(tài)度正在逐漸回歸理性。

2.IPO不再稀缺 套利空間縮窄 全面注冊(cè)制力促股權(quán)創(chuàng)投歸本溯源

在近兩年募資難、退出難的背景下，全面實(shí)行注冊(cè)制這一消息令行業(yè)振奮，這意味著投資機(jī)構(gòu)退出的主渠道暢通，資金周轉(zhuǎn)效率提高。同時(shí)，擺在十三萬億一級(jí)市場面前的，還有一二級(jí)市場價(jià)差縮小的必然規(guī)律，如何提升更早發(fā)現(xiàn)價(jià)值的能力，如何挖掘企業(yè)長期成長的潛力等新挑戰(zhàn)。

不少投資人表示，全面注冊(cè)制下，企業(yè)IPO常態(tài)化，投資的"風(fēng)口"也會(huì)變得難追了。

深創(chuàng)投相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，全面實(shí)行注冊(cè)制后，私募股權(quán)創(chuàng)投基金退出時(shí)的收益可能不及以往核準(zhǔn)制下的收益。一級(jí)市場過往過高的估值可能造成估值倒掛，甚至上市可能帶來一級(jí)市場過高估值的"泡沫戳破效應(yīng)"。

3.北證50指數(shù)表現(xiàn)吸睛 主題基金業(yè)績分化

進(jìn)入2023年以來，北證50指數(shù)的亮麗表現(xiàn)，出乎大多數(shù)市場參與者的意料。雖然指數(shù)表現(xiàn)亮麗，但從投資北交所上市公司的主動(dòng)和被動(dòng)主題基金來看，因建倉節(jié)奏和投資策略的不同，業(yè)績分化相對(duì)明顯。展望后市，多家受訪基金公司認(rèn)為，北交所迎來多重政策利好，對(duì)其后續(xù)表現(xiàn)更為樂觀。

4.八成有色金屬主題基金開年收益率超15%

新年首月，金價(jià)持續(xù)走高，有色金屬板塊熱度也隨之上升。公開數(shù)據(jù)顯示，截至2月2日收盤，有色金屬行業(yè)指數(shù)年內(nèi)漲幅達(dá)17.15%。從行業(yè)個(gè)股的表現(xiàn)來看，截至2月2日，多只個(gè)股漲超20%。此外，還有4只個(gè)股漲超30%。在有色金屬板塊漲勢的帶動(dòng)下，相關(guān)主題基金的收益率也水漲船高，多只產(chǎn)品霸榜公募業(yè)績榜前十。有觀點(diǎn)指出，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、美聯(lián)儲(chǔ)加息已近尾聲等因素均會(huì)帶動(dòng)金價(jià)上漲，有色金屬板塊的上漲與上述因素也不無關(guān)系。展望后市，有色金屬板塊或?qū)⒌玫蕉唐谔嵴?，但中長期上漲趨勢并不確定。

5.高配醫(yī)藥行業(yè) 部分基金開年"豐收"

2023年以來，生物醫(yī)藥板塊表現(xiàn)較好。數(shù)據(jù)顯示，1月份，申萬生物醫(yī)藥指數(shù)區(qū)間漲幅超過5%。受益于板塊指數(shù)上漲，多只以醫(yī)藥為投資主題的基金在近一個(gè)月交出亮眼的"業(yè)績答卷"，如圓信永豐醫(yī)藥健康、永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選混合發(fā)起等多只基金的區(qū)間回報(bào)率超過10%。

二、基金視點(diǎn)

1.天堂硅谷資管蔡曉非：注冊(cè)制全面推行后一二級(jí)市場或經(jīng)歷再平衡

2月2日，天堂硅谷資產(chǎn)管理集團(tuán)管理合伙人蔡曉非表示，全面注冊(cè)制下，企業(yè)IPO常態(tài)化，一級(jí)市場的風(fēng)口也會(huì)變得難追了。注冊(cè)制全面推行后，短期追風(fēng)口、追熱點(diǎn)，利用一二級(jí)價(jià)差套利式的投資將越來越難?？赡芪磥淼膬扇曛畠?nèi)，一二級(jí)市場都要經(jīng)歷一個(gè)再平衡的過程。首先，基于兩個(gè)市場的體量，一級(jí)市場的定價(jià)邏輯會(huì)逐漸向二級(jí)市場看齊，原來過高的一級(jí)估值溢價(jià)會(huì)慢慢平復(fù)；其次，經(jīng)過最近兩年的回調(diào)，二級(jí)市場的估值會(huì)有一個(gè)修復(fù)的過程。

此外，對(duì)于私募股權(quán)創(chuàng)投行業(yè)，蔡曉非認(rèn)為，短期來看，全面注冊(cè)制后，一級(jí)市場會(huì)經(jīng)歷一次洗牌，由于退出渠道的優(yōu)化，或?qū)⒂懈嗟馁Y金被吸引涌入這個(gè)行業(yè)，行業(yè)競爭更激烈，洗牌也會(huì)加速。但資產(chǎn)管理本質(zhì)上就是一個(gè)代客理財(cái)?shù)男袠I(yè)，想要生存下來，最終靠的是品牌和信譽(yù)，一旦更多的熱錢涌入進(jìn)來時(shí)，管理人需要提高面對(duì)誘惑的定力，以及投資上的專業(yè)性。

2.東吳基金總經(jīng)理陳軍：2023年A股市場向上機(jī)會(huì)可能大于向下風(fēng)險(xiǎn)

2月2日，東吳基金總經(jīng)理陳軍發(fā)表市場觀點(diǎn)。他認(rèn)為，2023年A股市場向上機(jī)會(huì)可能大于向下風(fēng)險(xiǎn)。

在流動(dòng)性方面，陳軍認(rèn)為，隨著美國通脹壓力的緩解，美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程可能進(jìn)入尾聲，美國十年期國債利率有望見頂回落，人民幣匯率壓力減弱，外資可能回流中國。國內(nèi)方面，考慮到我國整體通脹壓力較小，同時(shí)"穩(wěn)增長"依舊是重要方向，2023年我國貨幣政策大概率維持中性偏寬松。美聯(lián)儲(chǔ)加息周期邁入尾聲疊加我國較為寬松的貨幣政策，2023年A股流動(dòng)性有望向好。

在基本面方面，陳軍認(rèn)為，近期消費(fèi)場景不斷修復(fù)，春節(jié)消費(fèi)旺季也有望進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)回暖；同時(shí)，相關(guān)的房地產(chǎn)支持政策也有望對(duì)經(jīng)濟(jì)起到一定的支撐作用，2023年我國經(jīng)濟(jì)有望觸底反彈并適度修復(fù)。從季度來看，我國經(jīng)濟(jì)增速在2022年四季度與2023年一季度可能處于相對(duì)底部區(qū)域，在低基數(shù)效應(yīng)下，經(jīng)濟(jì)增速有望逐季上漲，或?qū)锳股市場提供較好的投資環(huán)境。

3.廣發(fā)證券：從港股彈性"遠(yuǎn)大于A股"到"略大于A股"

廣發(fā)證券認(rèn)為，基于AH股賠率歷史位置相齊，而港股勝率仍優(yōu)于A股，我們調(diào)整自22.11.10的判斷"港股彈性遠(yuǎn)大于A股"至"港股彈性略大于A股"。仍建議積極配置中資股。方向仍是基于擴(kuò)內(nèi)需勝率改善方向下"三支箭"。(1)擴(kuò)大有效需求：地產(chǎn)龍頭及地產(chǎn)銷售竣工鏈(家電/家具)；(2)中期擴(kuò)內(nèi)需"消費(fèi)優(yōu)先位置"長期"消費(fèi)升級(jí)"：可選消費(fèi)(黃金珠寶/服飾/免稅)、必選消費(fèi)(啤酒/超市)、醫(yī)療保健(醫(yī)療服務(wù)/器械/創(chuàng)新藥)；(3)擴(kuò)內(nèi)需"重建"&"發(fā)展" ：平臺(tái)經(jīng)濟(jì)。

4.中信建投：全球鉬市供不應(yīng)求局面延續(xù) 預(yù)計(jì)2023年缺口達(dá)2萬噸以上

中信建投認(rèn)為，供給端收縮，消費(fèi)端擴(kuò)張，全球鉬市供不應(yīng)求的局面延續(xù)，預(yù)計(jì)2023年缺口達(dá)到2萬噸以上。鉬供給：海外鉬供給呈現(xiàn)收縮態(tài)勢，國內(nèi)產(chǎn)能較為穩(wěn)定，新增產(chǎn)能無法彌補(bǔ)現(xiàn)有產(chǎn)能下滑，全球鉬供給呈現(xiàn)剛性。鉬需求：鉬下游需求大多是較高景氣領(lǐng)域，主要集中在軍工航天、汽車、新能源設(shè)備(例如碳酸鋰、氫氧化鋰反應(yīng)釜)、風(fēng)電鑄件、石油石化天然氣管道、LNG儲(chǔ)罐及船舶制造，需求前景較好。

5.中信證券：FED加息接近尾聲 樂觀看待2023H1美股科技股表現(xiàn)

中信證券指出，對(duì)美國通脹、經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，成為過去數(shù)月壓制美股科技股表現(xiàn)的主要宏觀變量，結(jié)合2月FOMC決議內(nèi)容，我們判斷美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息周期已經(jīng)接近尾聲，美國經(jīng)濟(jì)軟著陸概率亦不斷上升，美股科技板塊來自宏觀層面的壓制有望快速消除。結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)、科技產(chǎn)業(yè)周期、企業(yè)估值等維度因素的綜合考量，我們樂觀看待美股科技股今年上半年的表現(xiàn)，市場預(yù)期率先觸底的半導(dǎo)體、互聯(lián)網(wǎng)最具確定性，同時(shí)伴隨四季報(bào)后業(yè)績預(yù)期的充分Derisk，疊加后續(xù)貨幣政策轉(zhuǎn)向預(yù)期不斷增強(qiáng)，偏長久期資產(chǎn)屬性的軟件SaaS板塊亦有望進(jìn)入股價(jià)上行周期。建議自下而上，關(guān)注個(gè)股凈利潤、FCF，以及估值合理性，并相應(yīng)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策后續(xù)轉(zhuǎn)向帶來的分母端彈性。

三、基金凈值

開放式基金凈值上漲TOP50:

開放式基金凈值下跌TOP50: