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基金銷售市場(chǎng)尚未回溫，一批基金在新年伊始便開(kāi)啟了“打折促銷”。

1月以來(lái)，多只基金密集公告，降低管理費(fèi)、托管費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)等費(fèi)率，部分基金的費(fèi)率折扣甚至低至二折。而從基金類型來(lái)看，近期降低費(fèi)率的基金主要以債券基金和貨幣基金為主，包括工銀瑞信安盈貨幣市場(chǎng)基金、華潤(rùn)元大潤(rùn)泰雙鑫債券基金、國(guó)壽安保尊享債券基金等等。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，前段時(shí)間的債市調(diào)整讓不少債券基金遭遇贖回，降低費(fèi)率能夠讓利投資者，吸引投資者回流，甚至吸引更多資金買入；與此同時(shí)，降費(fèi)也是迷你基金擴(kuò)大規(guī)模的一種手段，固收類基金的收益相差較小，通過(guò)降低費(fèi)率增厚收益，進(jìn)而提高產(chǎn)品收益率和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，有利于迷你基金慢慢做大規(guī)模。

費(fèi)率優(yōu)惠低至二折

例如，1月10日，工銀瑞信基金公告稱，為滿足投資者的理財(cái)需求，降低投資者的理財(cái)成本，經(jīng)與本基金的基金托管人協(xié)商一致，并報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案，決定自2023年1月11日起調(diào)低工銀瑞信安盈貨幣市場(chǎng)基金銷售服務(wù)費(fèi)率，年費(fèi)率由0.25%調(diào)低至0.05%，這一費(fèi)率優(yōu)惠低至二折。

1月9日，華潤(rùn)元大基金發(fā)布公告稱，為更好地滿足廣大投資者的投資理財(cái)需求，降低投資者的持有成本，公司決定自2023年1月9日起，降低華潤(rùn)元大潤(rùn)泰雙鑫債券型證券投資基金的管理費(fèi)率及銷售服務(wù)費(fèi)率并相應(yīng)修訂《基金合同》和《基金托管協(xié)議》的相關(guān)條款。具體來(lái)看，其基金管理費(fèi)年費(fèi)率由0.70%調(diào)低至0.30%，銷售服務(wù)費(fèi)年費(fèi)率由0.40%調(diào)低至0.10%，合計(jì)來(lái)看已經(jīng)低至四折。

同日，南方基金也發(fā)布公告，為更好地滿足廣大投資者的投資理財(cái)需求，經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致，并報(bào)證監(jiān)會(huì)備案，決定自2023年1月9日起，調(diào)低旗下南方亞洲美元收益?zhèn)妥C券投資基金管理費(fèi)率和托管費(fèi)率。具體來(lái)看，管理費(fèi)年費(fèi)率由0.8%調(diào)低至 0.5%，托管費(fèi)年費(fèi)率由0.22%調(diào)低至 0.15%，合計(jì)來(lái)看約為六折。

1月以來(lái)，還有廣發(fā)基金、平安基金、國(guó)壽安?；鸬榷嗉一鸸景l(fā)布了降低旗下基金費(fèi)率的公告。

其中，廣發(fā)基金自2023年1月10日起降低廣發(fā)亞太中高收益?zhèn)妥C券投資基金的托管費(fèi)率，年費(fèi)率由0.25%降低為0.15%；平安基金自2023年1月5日起將平安財(cái)富寶貨幣市場(chǎng)基金的管理費(fèi)年費(fèi)率由0.20%下調(diào)至0.15%，托管費(fèi)年費(fèi)率由0.07%下調(diào)至0.05%；國(guó)壽安保基金自2023年1月3日起降低國(guó)壽安保尊享債券型證券投資基金的管理費(fèi)率和托管費(fèi)率，其中管理費(fèi)率由0.70%降低至0.30%，托管費(fèi)率由0.20%降低至0.10%。

以債券基金和貨幣基金為主

而從基金類型來(lái)看，近期降低費(fèi)率的基金主要以債券基金和貨幣基金為主。

對(duì)此，某基金公司產(chǎn)品部人士向券商中國(guó)記者解釋道，這主要是因?yàn)榍岸螘r(shí)間債市調(diào)整，不少債券基金發(fā)生了較多贖回，降低費(fèi)率可以吸引投資者回流，甚至吸引更多資金買入；與此同時(shí)，不少債券基金和貨幣基金以機(jī)構(gòu)投資者持有為主，機(jī)構(gòu)資金有較大的議價(jià)權(quán)，有可能會(huì)在市場(chǎng)震蕩期間主動(dòng)和公司提出降費(fèi)訴求，以增厚收益。

例如，上述將銷售服務(wù)費(fèi)率打了兩折的工銀瑞信安盈貨幣A，該基金截至2022年中報(bào)的機(jī)構(gòu)持有比例為53.51%；同時(shí)降低了管理費(fèi)率和托管費(fèi)率的國(guó)壽安保尊享債券A，截至2022年中報(bào)的機(jī)構(gòu)持有比例更是高達(dá)96.03%。

另一位公募人士則表示，降低費(fèi)率對(duì)迷你基金擴(kuò)大規(guī)模比較有效。比如，貨幣基金的收益率相差不大，但部分規(guī)模較小的貨幣基金可以通過(guò)降低費(fèi)率增厚收益，通過(guò)提升收益率來(lái)提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而慢慢做大規(guī)模，同理，徘徊在清盤線上下的債券基金，也可以通過(guò)降低費(fèi)率提高產(chǎn)品收益率和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

從近期降低費(fèi)率的基金來(lái)看，的確有較多迷你基金，多只基金規(guī)模低于2億元，甚至有部分債券基金在2022年三季報(bào)時(shí)的規(guī)模不足400萬(wàn)元。

2023年債市波動(dòng)或?qū)⒎糯?/p>

在固收類基金費(fèi)率下調(diào)的同時(shí)，多位基金經(jīng)理也在近期表達(dá)了對(duì)債市相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度。

匯豐晉信慧嘉債券的基金經(jīng)理蔡若林認(rèn)為，2023年債市的關(guān)鍵詞是“溯洄從之、道阻且長(zhǎng)”。展開(kāi)來(lái)說(shuō)，他對(duì)明年經(jīng)濟(jì)始終抱有信心，但經(jīng)濟(jì)無(wú)論是筑底還是修復(fù)都是一個(gè)逆流而上的過(guò)程，不會(huì)一帆風(fēng)順或者一蹴而就。在這樣的背景下，明年的債市，尤其是標(biāo)志性的十年期國(guó)債收益的走勢(shì)可能也會(huì)呈現(xiàn)逆流而上的形態(tài)，當(dāng)中應(yīng)該會(huì)經(jīng)歷一些反復(fù)，從而出現(xiàn)一些波段性的投資機(jī)會(huì)。

因此，他建議，在2023年這樣一個(gè)整體比較動(dòng)蕩、比較不確定的市場(chǎng)環(huán)境當(dāng)中，投資者可以配置權(quán)益比例中樞較低的混合二級(jí)債基，這樣更有助于在收益和波動(dòng)之間取得一個(gè)較好的平衡。

諾德基金認(rèn)為，2023年的債市波動(dòng)或?qū)⒎糯?，預(yù)計(jì)債券市場(chǎng)仍然會(huì)圍繞著經(jīng)濟(jì)的預(yù)期和現(xiàn)實(shí)反復(fù)博弈。盡管現(xiàn)實(shí)中短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)的基本面并未發(fā)生大的變化，但預(yù)期的改變卻使部分投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向樂(lè)觀，預(yù)計(jì)2023年寬信用的趨勢(shì)會(huì)表現(xiàn)得更加明顯，因此債市的波動(dòng)或?qū)⒎糯?。后續(xù)我們要進(jìn)一步跟蹤經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，在新的動(dòng)態(tài)平衡中關(guān)注超調(diào)和存在預(yù)期差的投資機(jī)會(huì)。

首批披露的債券基金四季報(bào)也談到了債券市場(chǎng)的下跌與應(yīng)對(duì)。1月6日，中銀基金率先披露旗下部分貨幣基金、債券基金2022年四季度報(bào)告，其中中銀臻享債券型基金表示，四季度權(quán)益市場(chǎng)小幅上漲，債券市場(chǎng)各品種小幅下跌。策略上，保持合適的久期和杠桿比例，積極參與波段投資機(jī)會(huì)，優(yōu)化配置結(jié)構(gòu)，重點(diǎn)配置中等期限利率債和商業(yè)銀行金融債，合理分配類屬資產(chǎn)比例。

責(zé)編：楊喻程

校對(duì)：李凌鋒