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紅周刊 本刊編輯部 | 劉增祿

近日，A股新股發(fā)行有所回暖，私募大佬林園也再次頻繁現(xiàn)身，年初短短幾個交易日，已經(jīng)成功通過打新買進(jìn)了4家公司。

不僅積極通過打新賺取收益，長期被林園看好的貴州茅臺、片仔癀、金龍魚等公司近期在二級市場的表現(xiàn)也是頗為搶眼，林園不僅在《紅周刊》2022年底舉辦的年度策略投資會上明確表示中長期仍持續(xù)看好，在其朋友圈中也是對上述標(biāo)的多次力挺“打CALL”，也因此被奉為了“中華好股東”的稱號。

2023年伊始，《紅周刊》特別將林園新年的最新買進(jìn)標(biāo)的和2022年的投資關(guān)注路徑進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)分析。同時也為讀者朋友們整理了林總的投資箴言和選股技巧，供君在周末的美好時光品讀。

新年迅速獲配4只新股

1月12日，科創(chuàng)板公司英方軟件發(fā)布了其首次公開發(fā)行股票的網(wǎng)下配售結(jié)果，林園投資旗下產(chǎn)品共有195只獲得配售，合計(jì)獲配16.82萬股，獲配總金額650.44萬元（見表1）。

同日，在鑫磊股份與福斯達(dá)公布的首發(fā)網(wǎng)下配售結(jié)果中，林園投資旗下產(chǎn)品同樣成功獲配，獲配金額分別為104.89萬元、90.75萬元。

另外，在1月11日九州一軌公布的網(wǎng)下配售結(jié)果中，林園投資也現(xiàn)身其中，196只產(chǎn)品合計(jì)獲配金額486.24萬元（見表1）。

2023年伊始，百利天恒-U、迅安科技兩家公司已相繼在科創(chuàng)板和北交所完成上市，另外九州一軌、福斯達(dá)等15家公司也已在排隊(duì)等待申購。新的一年，多年來一直對打新熱情極高的深圳林園投資董事長林園仍在積極買進(jìn)，且短短兩周即成功參與了其中4家公司的打新。而如果統(tǒng)計(jì)林園投資2022年的打新情況，則據(jù)Wind資訊粗略統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)林園投資共成功參與了逾200只新股的打新。

在2022年9月初的路演中，林園就曾明確表示“牛市初期已來”，在2022年12月19日《紅周刊》的線上策略投資會上，林園再次發(fā)聲談及“當(dāng)前的市場正在朝著向好的方向發(fā)展，牛市初期趨勢未改”。而這或許也正是其一直以來頻繁搶籌新股的原因之一，畢竟林園歷來都秉承著“下跌的時候你不在，上漲的時候肯定沒有你”的投資準(zhǔn)則。

而統(tǒng)計(jì)2022年底上市的次新股，林園成功參與打新獲配的佰維存儲、微導(dǎo)納米、源杰科技等，結(jié)合上市后的股價(jià)表現(xiàn)來看，無論林園在公司上市初即拋售賣出，或是目前仍保留持有，都能獲得不錯的盈利或浮盈。

積極通過打新賺取熱門賽道收益

在《林園炒股秘籍》一書中，林園曾表示，會從“巨人”般的品牌、“嬰兒”般的股本中去挑選投資標(biāo)的，因?yàn)楣杀拘〉墓灸軌蚴雇顿Y者分享雙重收益，即企業(yè)盈利本身的收益和股本擴(kuò)張的收益，而大品牌企業(yè)則能夠更好的保障股本的擴(kuò)張性。

觀察2023年以來林園新參與打新的4家公司，基本都屬于各細(xì)分領(lǐng)域的龍頭。比如，英方軟件是國內(nèi)領(lǐng)先的數(shù)據(jù)復(fù)制軟件企業(yè)，在金融領(lǐng)域競爭優(yōu)勢顯著，且公司聚焦信創(chuàng)風(fēng)口下災(zāi)備細(xì)分賽道，在國內(nèi)高等級災(zāi)備系統(tǒng)仍較多使用國外廠商產(chǎn)品，本土化率較低的背景下，信創(chuàng)行業(yè)自主可控要求持續(xù)提高將為國產(chǎn)廠商帶來發(fā)展機(jī)遇。

而近期，受疫情因素影響，家庭制氧機(jī)成了“搶手”的熱門商品，且氧氣不僅是人類呼吸生存的必需品，也是諸多工業(yè)生產(chǎn)不可或缺的氣體。即將登陸上證主板的福斯達(dá)，為國內(nèi)深冷行業(yè)的領(lǐng)先廠商，也是國內(nèi)僅有的五家具有6萬等級及以上制氧容量空分設(shè)備業(yè)績的企業(yè)之一。

另外，鑫磊股份為空氣動力設(shè)備領(lǐng)域代表性生產(chǎn)商，是我國少數(shù)自主掌握節(jié)能型空氣壓縮機(jī)和離心式鼓風(fēng)機(jī)核心制造工藝的企業(yè)之一；九州一軌作為環(huán)境噪聲與振動污染防治領(lǐng)域的綜合服務(wù)商，則長期專注于減振降噪相關(guān)的技術(shù)開發(fā)、產(chǎn)品研制、工程設(shè)計(jì)、檢測評估、項(xiàng)目服務(wù)和軌道智慧運(yùn)維與病害治理。

在2022年底的《紅周刊》策略投資會上，林園也曾坦言，對于新能源、芯片、信創(chuàng)等熱門賽門沒有能力和精力去涉及，但從近期林園參與打新的企業(yè)可以清晰看出，身為資深投資者，即使不會將當(dāng)前的新興熱門賽道股配置為其重倉標(biāo)的，但大佬也從不會放過任何風(fēng)口，時刻都在通過積極打新賺取收益。畢竟在林園的投資箴言中也有這么一句——炒股真正要賺錢不在于對個股的挖掘，排第一位的應(yīng)該是趨勢。無論企業(yè)是什么價(jià)值，趨勢來了隨便買都是賺錢的；趨勢不來，急也沒用。

且早在2022年7月15日，新能源汽車概念股賽力斯（原小康股份）發(fā)布的定增公告中，林園投資的身影也赫然在列。不過，林園對此給出的解釋是，“我們對待新能源的態(tài)度沒有發(fā)生轉(zhuǎn)變，只是投入了很少的金額，這筆金額小到可以忽略不計(jì)?！?、

與嘴巴有關(guān)的消費(fèi)是短期和長期都看好的領(lǐng)域

雖然也通過打新、定增等方式積極參與了新能源、信創(chuàng)等當(dāng)前熱門賽道的行情，但林園長期一直看好的領(lǐng)域或其重倉的領(lǐng)域則仍圍繞在與嘴巴有關(guān)的消費(fèi)板塊。

林園向《紅周刊》表示，一直以來都很看好中藥板塊，中國人還是要相信中藥的?！耙恍┲兴幋_實(shí)有效，而且也是通過了雙盲實(shí)驗(yàn)的。當(dāng)然中藥板塊是有消費(fèi)群體差異的，年輕人一般都不是中藥的消費(fèi)群體，但上了年紀(jì)以后，很多人的身體出現(xiàn)了問題就會想起中藥?！绷謭@如是說。并且林園認(rèn)為，當(dāng)前長期投資中藥依舊是沒有問題的。

除了中藥股，白酒、預(yù)制菜也是林園一直以來都高度關(guān)注的賽道。林園表示，“疫情對白酒肯定是有影響的，但隨著消費(fèi)的逐漸復(fù)蘇，未來會向好的方向發(fā)展，白酒行業(yè)的估值目前來看仍是合理的。但投資也要做長期打算，比如以18年以上的時間周期去看，現(xiàn)在投資白酒不會有太大的問題?！薄邦A(yù)制菜的競爭目前則是剛剛開始，最后誰能跑出來，還需要時間去驗(yàn)證?！?/p>

其實(shí)，這些板塊的龍頭公司也一直都是林園重點(diǎn)配置的標(biāo)的。此前，在藥茅片仔癀、油茅金龍魚的前十大股東名單中，林園投資的身影也是連續(xù)出現(xiàn)（見圖2、圖3）。

2020年四季度末時，林園投資旗下產(chǎn)品全線退出了片仔癀的前十大股東，對于被市場猜測的減持行為，林園當(dāng)時給出的回復(fù)是“只是將一些基金進(jìn)行了一拆四或一拆五，雖然財(cái)報(bào)顯示有些產(chǎn)品不再位列前十大流通股東，但實(shí)際的份額并沒有發(fā)生變化，總倉位依然很高。”此后在2021年四季度末，林園投資的產(chǎn)品又全部退出了“油茅”的前十大流通股東陣營。而自此，林園投資的身影已連續(xù)四個報(bào)告期未曾在任何上市公司的大股東名單中出現(xiàn)。

在2022年年底的《紅周刊》策略會上，記者也再度對此向林園進(jìn)行了提問，林園給出的解答是，“對于他們（投資者）查到的信息不做解釋了，我只想說，有些公司生產(chǎn)的產(chǎn)品是好的。”

雖然當(dāng)前林園投資的身影幾乎已經(jīng)在上市公司的大股東名單“隱退”，但從林園的多次回復(fù)和調(diào)研動態(tài)（見表2）來看，林園或許并沒有清倉其一直以來都極為看好的公司。

相較于眾多機(jī)構(gòu)全年幾百家公司的調(diào)研量，林園對上市公司的調(diào)研并不頻繁，2022年內(nèi)，僅參與了5家公司的調(diào)研活動，而其中對金龍魚的調(diào)研最為頻繁，年內(nèi)先后對其調(diào)研了5次。林園也曾公開表示“僅以前十大流通股的數(shù)量做猜測是窮人思維?！?/p>

2022年9月，林園還曾親自為金龍魚推出的預(yù)制菜“打Call”，在朋友圈公開表示菜品好吃（見圖4）。而在動態(tài)的留言處，則有好友點(diǎn)贊留言稱他為“中華好股東”。

同樣的，片仔癀也得到了林園在朋友圈的公開力挺（見圖5）。2022年12月12日，林園表示，“過去一周同事們基本上都陽了，我每天含著（片仔癀），我沒有事，我覺得效果特別好，貴是有道理的?！?/p>

在《紅周刊》2022年12月19日的策略會上，對于主持人對此事件的詢問，林園表示，“治療新冠需要消炎，我會含著讓片仔癀在嗓子上停留一段時間，嗓子保護(hù)了，我現(xiàn)在就沒事。我們公司十幾個人，沒有感染的只有三個，一個年輕人，還有一個和我一起吃（片仔癀）的?！?/p>

12月28日，林園又再次更新動態(tài)，“陽不了，看來我怎么都陽不了。是不病毒對我無效?！彼七M(jìn)一步證實(shí)了片仔癀的功效（見圖6）。

而盡管林園投資的身影從未在貴州茅臺的大股東名單中出現(xiàn)，但在2021年6月的公司股東大會上，林園曾在現(xiàn)場表示，公司上市第二年即對其進(jìn)行了買進(jìn)，當(dāng)時持有茅臺2%的股份，占總資產(chǎn)近40%的比重。

2022年12月14日，貴州茅臺在茅臺鎮(zhèn)公司總部召開了2022年度第一次臨時股東大會，身為其大股東的林園也是親自蒞臨現(xiàn)場，并在朋友圈發(fā)布了現(xiàn)場的照片與視頻（見圖7）。

可見，對于具有壟斷性和悠久歷史老字號的龍頭公企業(yè)，林園或從未對其產(chǎn)生過動搖。

2022年10月底以來，藍(lán)籌股紛紛開啟修復(fù)反彈行情，如貴州茅臺上漲39.78%（見圖8）；片仔癀上漲30.44%；金龍魚也斬獲了14.38%的漲幅，全部跑贏了同期上證指數(shù)的階段漲幅。

林園箴言

1.我賺錢的“秘籍”就是“行業(yè)+壟斷+成癮”。

2. 投資股市的本質(zhì)，就是投資掙錢的企業(yè)

3. 對于優(yōu)質(zhì)、稀缺的資源，你能擁有就不錯了。

4. 過去20年產(chǎn)品不降價(jià)的公司才是真正的好公司。

5. 選擇高速增長的行業(yè)，分享企業(yè)賺錢的樂趣。

6. 高價(jià)股不等于下跌。

7. 買好公司，最重要的標(biāo)準(zhǔn)就是這只股票不管熊市還是牛市，它的股價(jià)是否每年能創(chuàng)新高。

8. 牛市初期“滿倉”“捂股”。

林園的確定性理論

1.買股票就是買未來盈利確定的公司

做自己能夠把握的事，把命運(yùn)掌握在自己手中。對哪一個行業(yè)比較熟悉，能夠把握哪些企業(yè)的走勢，就買進(jìn)哪些企業(yè)的股票，對于不熟悉的、不能準(zhǔn)確判斷其未來走勢的企業(yè)的股票，一定不要買進(jìn)。買股票就是買公司，公司經(jīng)營的確定性最重要。一定不能投資盈利沒有確定性的公司。另外，投資者買入股票的股價(jià)是否能讓他們盈利，也是投資者決定是否買進(jìn)時需要考慮的重要因素。即使是盈利確定的公司，若股價(jià)沒有上漲空間，也不能投資。

2.確定最高的三類企業(yè)

壟斷行業(yè)：具有較高的行業(yè)壁壘，使得一般性企業(yè)很難進(jìn)入，這類企業(yè)能持續(xù)不斷地獲得大大高于社會平均利潤率的壟斷利潤。

老字號：老字號企業(yè)最差的結(jié)果也是經(jīng)營穩(wěn)定，是最能產(chǎn)生“大黑馬”的搖籃。

龍頭企業(yè)：能在市場競爭中脫穎而出的龍頭企業(yè)往往都被市場證明是后勁十足的。

林園選股技巧

1.在行業(yè)盈利出現(xiàn)拐點(diǎn)時選擇企業(yè)

2. 從盈利高的知名品牌企業(yè)中選

3. 從“巨人”般品牌、“嬰兒”般的股本中選

4. 選擇能夠看得見“底”的公司

5. 選擇你認(rèn)為10年后仍然能夠“存在”的企業(yè)

6. 數(shù)字說話

7. 從未來3年復(fù)合增長率大于18%的公司中選

8. 選擇產(chǎn)品毛利率在20%以上的企業(yè)

9. 從盈利總數(shù)大的公司中選

10. 現(xiàn)金流越多越好

（資料來源：《林園炒股秘籍》）

（文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）