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2023-01-31
中國芯片業(yè)首富遇最大危機(jī)：旗下公司業(yè)績“跳水”，身家一年縮水近450億
更新時(shí)間：2023-01-19 11:05:37作者：智慧百科
A股千億市值的芯片設(shè)計(jì)龍頭韋爾股份（603501.SH），正經(jīng)歷上市以來的最大一場危機(jī)。
近日，韋爾股份發(fā)布業(yè)績預(yù)減公告，預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)扣非歸屬凈利潤0.9億~1.35億元，較2021年同期的40.03億元下滑九成以上。
耐人尋味的是，預(yù)減公告發(fā)布后，韋爾股份的股價(jià)連續(xù)3日上漲，其中1月16日盤中一度漲停，最終收漲8.15%，1月17日收漲1.92%，1月18日同樣收漲0.19%。
業(yè)績預(yù)降九成，股價(jià)不跌反漲，對于這樣有悖常理的事情，業(yè)界分析人士認(rèn)為，業(yè)績下行公告是對利空預(yù)期的兌現(xiàn)，股價(jià)走高甚至觸及漲停，則是利空出盡后的底部反轉(zhuǎn)。有分析師預(yù)計(jì)，2023年半導(dǎo)體有望率先周期觸底反轉(zhuǎn)，邁入上升通道。
韋爾股份能否盡快扭轉(zhuǎn)頹勢，是公司董事長虞仁榮當(dāng)下需要考慮的問題。天眼查顯示，虞仁榮持有韋爾股份約30%股份，是公司最大股東和最終受益人。
日前，愛集微發(fā)布中國芯半導(dǎo)體上市公司富豪榜顯示，2022年虞仁榮以362億元蟬聯(lián)榜首，財(cái)富值較2021年的809億元縮水了447億元。
在中國半導(dǎo)體界，虞仁榮是一個不容忽視的名字。作為清華大學(xué)EE85班的一員，他是中國芯片行業(yè)里最會賺錢的“撈金能手”。在2022福布斯全球億萬富豪榜中，虞仁榮以100億美元財(cái)富值排名第197位，雖然較前一年財(cái)富值縮水嚴(yán)重，但依然問鼎中國芯片行業(yè)首富。
由其創(chuàng)立的韋爾股份被稱為芯片界的“隱形冠軍”，是全球第三大CIS芯片生產(chǎn)企業(yè)，也是A股唯一一家實(shí)現(xiàn)泛模擬芯片布局的上市公司。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，韋爾股份營收從2017年的24.06億元升至2021年的241.0億元，增幅超過9倍；歸屬凈利潤也從2017年的1.38億元升至2021年的44.76億元，增幅超過30倍。
強(qiáng)勁業(yè)績助推下，韋爾股份的股價(jià)在2021年7月達(dá)到255.17元/股的高點(diǎn)，總市值一度突破3000億元關(guān)口，在A股半導(dǎo)體市場僅次于中芯國際。
2022年，韋爾股份經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)下滑，公司股價(jià)也從2021年的高點(diǎn)下跌近70%，市值蒸發(fā)近2000億元。針對如今的業(yè)績變動、股價(jià)波動以及公司未來發(fā)展等問題，時(shí)代周報(bào)記者多次致電韋爾股份證券部，截至發(fā)稿電話未能接通。
圖源：圖蟲創(chuàng)意
白馬股業(yè)績變臉
若將時(shí)間線拉長，自2017年上市以來，韋爾股份的營收和歸屬凈利潤均呈現(xiàn)出不同程度的增長，鮮少同比下滑。
數(shù)據(jù)顯示，2018-2021年，韋爾股份的營收同比增長率分別為303.25%、40.51%、45.43%、21.59%；同期，歸屬凈利潤的同比增長率分別為5.71%、221.14%、481.17%、65.41%。
進(jìn)入2022年，其業(yè)績增長逐漸失速。最新公告中，韋爾股份預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤8億~12億元，同比下滑73.19%~82.13%；扣非凈利潤為9000萬元~1.35億元，同比下滑96.63%~97.75%。
對此，韋爾股份解釋稱，2022年受全球新冠疫情、消費(fèi)電子市場表現(xiàn)低迷等因素的影響，以智能手機(jī)為代表的消費(fèi)電子需求受到較強(qiáng)沖擊，對公司主營業(yè)務(wù)產(chǎn)生較大影響，部分細(xì)分市場的出貨量有所下滑，產(chǎn)品銷售價(jià)格承壓，公司營收規(guī)模和產(chǎn)品毛利率均較去年有所下降。
2022年半年報(bào)中，占到營收八成以上的半導(dǎo)體設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)，包括圖像傳感器解決方案、觸控與顯示解決方案和模擬解決方案等三個方案，其中圖像傳感器解決方案約占營收的七成，面向手機(jī)、可穿戴設(shè)備、汽車等行業(yè)。
具體來看，2021年年末，韋爾股份圖像傳感器解決方案中，智能手機(jī)和汽車電子的占比分別為57%和14%；而2022年上半年，兩者的占比變化為44%和22%，智能手機(jī)占比下滑明顯。
中國信通院的最新報(bào)告顯示，2022年1-11月，國內(nèi)市場手機(jī)總體出貨量累計(jì)2.44億部，同比下降23.2%。受終端市場影響，韋爾股份預(yù)計(jì)，2022年全年計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備為13.4億~14.9億元。
值得一提的是，2022年前三季度，韋爾股份已經(jīng)計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備4.93億元。韋爾股份稱，2022年第四季度，雖然庫存水位已經(jīng)有明顯的回落，但消費(fèi)電子市場的需求依舊不及預(yù)期，供應(yīng)鏈企業(yè)的庫存去化壓力持續(xù)上升，導(dǎo)致價(jià)格競爭加劇，公司部分產(chǎn)品（例如，應(yīng)用于手機(jī)終端的6400萬像素圖像傳感器產(chǎn)品）的可變現(xiàn)凈值預(yù)期將進(jìn)一步降低。
“蛇吞象”并購擴(kuò)張
在此之前，韋爾股份一直被視為白馬股，創(chuàng)始人虞仁榮也通過一系列并購登上了中國芯片行業(yè)首富的位置。
圖源：圖蟲創(chuàng)意
中國半導(dǎo)體領(lǐng)域，清華大學(xué)無線電系（后改為電子工程系）85級是個特殊的存在，他們自稱EE85，占據(jù)了中國A股半導(dǎo)體上市公司的半壁江山。
韋爾股份創(chuàng)始人虞仁榮、兆易創(chuàng)新（603986.SH）創(chuàng)始人舒清明、卓勝微（300782.SZ）聯(lián)合創(chuàng)始人馮晨暉、格科微（688728.SH）創(chuàng)始人趙立新，以及趙偉國、趙立東、劉衛(wèi)東、呂煌、郁群慧等10余名半導(dǎo)體上市公司的創(chuàng)始人或高管均出自EE85。
其中，虞仁榮一直是韋爾股份的靈魂人物。2007年，虞仁榮在上海成立韋爾股份，最初主要從事半導(dǎo)體產(chǎn)品分銷業(yè)務(wù)，因此虞仁榮也被稱為“芯片倒?fàn)敗薄?/p>
10年后，韋爾股份在上交所主板上市，發(fā)行價(jià)7.02元，營收規(guī)模24億元，上市時(shí)體量依然偏小。真正讓虞仁榮躍上新臺階的，是2019年韋爾股份完成了對豪威科技的一場蛇吞象式并購。
豪威科技前身是美國老牌芯片巨頭Omni Vision，全球前三大CIS（接觸式圖像傳感器）廠商之一，2015年被中資財(cái)團(tuán)收購。韋爾股份收購豪威科技時(shí)，后者的資產(chǎn)總額是前者的5倍，凈資產(chǎn)是前者的8倍。
最終，虞仁榮克服重重困難拿下覬覦已久的行業(yè)豪門，在半導(dǎo)體領(lǐng)域名聲大噪。經(jīng)此一役，虞仁榮的財(cái)富也快速聚攏。2020年，虞仁榮以60億美元的身家位列《2020福布斯全球億萬富豪榜》第244名，隨后更是連續(xù)多年登上福布斯全球億萬富豪榜，問鼎中國芯片行業(yè)首富。
并購?fù)瓿珊?，韋爾股份的主營業(yè)務(wù)也從代理銷售轉(zhuǎn)變?yōu)樾酒O(shè)計(jì)，華為、小米、奔馳、寶馬、海康威視等龍頭企業(yè)成為韋爾股份的新客戶，行業(yè)話語權(quán)和盈利能力不可同日而語。
能否扭轉(zhuǎn)頹勢？
如今，隨著全球智能手機(jī)出貨量放緩，最重要的下游客戶受到影響，韋爾股份的日子不太好過，虞仁榮的財(cái)富也嚴(yán)重縮水。
虞仁榮嘗試帶領(lǐng)韋爾股份通過多元化布局分散風(fēng)險(xiǎn)，數(shù)據(jù)顯示，在全球車載CIS市場中，2021年韋爾股份的市場份額已達(dá)到29%，位居全球第二，汽車業(yè)務(wù)有望成為新的業(yè)績增長點(diǎn)。
圖源：圖蟲創(chuàng)意
虞仁榮在與投資者的交流中提到，在消費(fèi)電子以外的市場，包括汽車、安防、醫(yī)療等領(lǐng)域，該公司業(yè)務(wù)在快速成長。
以汽車電子領(lǐng)域?yàn)槔?，韋爾股份的汽車CIS解決方案涵蓋ADAS、駕駛員監(jiān)控、全景影像、后視等應(yīng)用場景，圖像傳感器產(chǎn)品已經(jīng)獲得部分國內(nèi)外汽車品牌的方案導(dǎo)入。
盡管依然面臨業(yè)績壓力，汽車業(yè)務(wù)也遠(yuǎn)未成為韋爾股份的支柱業(yè)務(wù)，但虞仁榮的資本運(yùn)作能力不容小覷。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年豪威科技財(cái)務(wù)并表后，韋爾的歸屬凈利潤從2019年的4.66億元暴增近9倍至2021年的44.76億元。
財(cái)富飆漲的同時(shí)，虞仁榮并沒有停下并購腳步，而是繼續(xù)圍繞主業(yè)進(jìn)行“掃貨式”收購：2020年入股深圳吉迪思電子科技、芯河半導(dǎo)體科技、長工微電子、強(qiáng)一半導(dǎo)體、前海維晟等芯片企業(yè)；同年收購Synaptics的TDDI業(yè)務(wù)；2021年與地平線達(dá)成智能駕駛戰(zhàn)略合作，并收購吉迪思65.77%股份成為大股東。
此外，近期已有多家機(jī)構(gòu)就半導(dǎo)體后市給出積極展望，諸如“觸底復(fù)蘇”“周期反轉(zhuǎn)”等字眼頻繁出現(xiàn)。近日，在2022年第四季度法人說明會上，臺積電總裁魏哲家也預(yù)測稱，本輪半導(dǎo)體周期會在2023年上半年觸底，行業(yè)庫存逐步出清，2023年下半年行業(yè)將逐步復(fù)蘇。
目前看，韋爾股份能夠扭轉(zhuǎn)頹勢，仍有待時(shí)間的檢驗(yàn)。