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作者 | 周奕航

編輯 | 韓忠強

2023年1月3日，新華增強與富國中證10年期國債ETF兩只基金宣告終止合同，拉開了基金清盤的帷幕。

所謂“基金清盤”，指的是開放式基金合同在生效后的存續(xù)期內(nèi)，如果連續(xù)60日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元，或連續(xù)60日基金份額持有人數(shù)量達不到200人，基金管理人將在中國證監(jiān)會批準后宣布該基金終止。

這也意味著，基金凈值或持有人數(shù)導致的低存續(xù)規(guī)模，是大部分“迷你基金”清盤的主要因素。

東財Choice數(shù)據(jù)顯示，2023年開年1個月的時間里（包括春節(jié)假期在內(nèi)），便有41只基金宣布清盤。2月的“清盤行動”仍在繼續(xù)，截至2月3日，又有16只基金宣布清盤。除此之外，包括易方達中證石化產(chǎn)業(yè)ETF基金、南方中證科技100ETF基金在內(nèi)的多只產(chǎn)品，因資產(chǎn)凈值連續(xù)低于5000萬元披露了預警公告。

（2023年部分清盤基金，來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)）

針對以上清盤數(shù)據(jù)，有基金公司研究員表示：“包括春節(jié)假期在內(nèi)，2023年1月共有41只基金‘關(guān)?！Ｅc去年同期清盤的29只基金數(shù)量相比，增速為41.38%，這或?qū)⑹乔灞P速度加快的信號。”

2017年-2022年，每年的基金清盤數(shù)量分別為109只、430只、133只、174只、254只和232只。事實上，基金清盤數(shù)量和行情存在高強度關(guān)聯(lián)性。2017年-2022年滬指漲幅分別為6.56%、-24.59%、22.3%、13.87%、4.8%和-15.13%。在行情較好的年份，基金清盤數(shù)量遠少于相對行情較差的年份。

也就是說，導致公募基金清盤的原因，除了規(guī)模持續(xù)縮減低于合同最低限制水平之外，更深層次的原因，是市場行情變動和產(chǎn)品的業(yè)績不達預期。當行情不好時，基金的業(yè)績會受之影響，引發(fā)基民贖回潮。隨后，基金規(guī)模大幅縮減、凈值下滑，如此往復循環(huán)，最終以清盤收場。

值得一提的是，這些清盤基金所屬的基金公司，除了少量規(guī)模較小、表現(xiàn)平平的小公司之外，也不乏行業(yè)內(nèi)排名前列的頭部大型公司，如鵬華基金、博時基金以及嘉實基金等。

有意思的是，就在部分基金清盤之時，也有部分基金公司正在緊鑼密鼓地組織產(chǎn)品“上新”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，以基金成立日作為統(tǒng)計標準，截至2023年1月31日，市場新發(fā)基金共有59只，發(fā)行總份額為407億份。雖然與2022年同期相比，今年新發(fā)行基金數(shù)量有所減少，但其中也出現(xiàn)了一些爆款產(chǎn)品，成為名副其實的“日光基”。

以“中庚港股通價值18個月封閉運作股票”為例，該產(chǎn)品僅認購一天便宣布募集完成。截至2023年1月20日，該產(chǎn)品的最新凈值為1.0227，成立以來漲幅為2.27%。

除此之外，包括太平基金旗下太平消費升級一年持有、長城基金旗下長城數(shù)字經(jīng)濟混合型產(chǎn)品，也紛紛發(fā)公告宣布提前結(jié)束募集。

對此，有業(yè)內(nèi)人士分析認為：“隨著迷你基金數(shù)量清理速度加快，新產(chǎn)品的發(fā)行節(jié)奏也會匹配加快。未來，公募基金整體產(chǎn)品的質(zhì)量將有所提高，數(shù)量也會進入新的平穩(wěn)增長階段。”

也就是說，基金清盤將越來越常態(tài)化。尤其在監(jiān)管審批提速、行業(yè)競爭加劇的情況下，基金產(chǎn)品供給速度正迅速加快。至于一些缺乏長期業(yè)績和特色的產(chǎn)品，大概率會被市場“優(yōu)化”。