中文字幕亚洲欧美日韩在线不卡,亚洲欧美日产综合在线网性色,思思久久精品6一本打道,综合视频中文字幕

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 見習(xí)記者黎雨辰 北京報(bào)道

春意漸近，量化私募機(jī)構(gòu)近期“大動(dòng)作”不斷。

或許是未雨綢繆，又或是新機(jī)遇面前的樂觀信號，兔年伊始，幾家百億私募接連招賢納士，為搶奪頂尖人才開出豐厚待遇。進(jìn)入二月，先后又有穩(wěn)博投資、千宜投資躍入百億量化私募行列，百億量化私募隊(duì)伍重返30家。

業(yè)績方面，量化私募基金產(chǎn)品的春季成績單也十分亮眼。據(jù)私募排排網(wǎng)2月3日統(tǒng)計(jì)，近一個(gè)月來，百億量化多頭策略私募基金以5.49%的平均收益，在股票策略私募基金中表現(xiàn)居首。

指數(shù)的推出、科技賦能、策略迭代、監(jiān)管完善……歷經(jīng)十余年的快速發(fā)展，量化投資在我國的地位不斷攀升。在2022年的震蕩行情中，多只量化基金業(yè)績展現(xiàn)出較強(qiáng)抗跌性，成為A股市場上不可忽視的力量。

2023年經(jīng)濟(jì)面回穩(wěn)之下，量化策略運(yùn)行環(huán)境又是否占優(yōu)？

糧草先行

元宵節(jié)還未過去，幾家量化私募便不約而同地發(fā)起了“英雄帖”。

沒有領(lǐng)導(dǎo)，沒有具體KPI、不用打卡、不用稱呼“總”、“您”，鼓勵(lì)員工獨(dú)立、張揚(yáng)的個(gè)性，鼓勵(lì)大家反駁其觀點(diǎn)……1月29日，慎知資產(chǎn)投資經(jīng)理余海豐親自下場，在個(gè)人公眾號為公司的交易、IT、財(cái)富管理、綜合運(yùn)營等多個(gè)崗位招賢納士，并對公司管理模式宣揚(yáng)有加。

“在我們這樣一個(gè)流動(dòng)性非常大的行業(yè)，員工，尤其是優(yōu)秀的員工，才是老板‘討好’和綁定的對象，而不是相反。”余海豐在評論區(qū)進(jìn)一步表示。

無獨(dú)有偶，此后數(shù)日內(nèi)，希瓦資產(chǎn)、通怡投資等一眾私募也接連發(fā)出招聘通告，抱團(tuán)招兵買馬。

放眼招聘平臺，頭部量化私募的招聘同樣在持續(xù)。一月上旬曾因員工個(gè)人捐贈(zèng)1.38億元的新聞引爆熱搜的幻方量化，其官網(wǎng)當(dāng)前顯示招聘深度學(xué)習(xí)研究員、量化策略研究員、資深開發(fā)工程師、深度學(xué)習(xí)工程師等，策略和開發(fā)崗位均標(biāo)記有“急聘”字樣。

不過也有多位私募從業(yè)者對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者稱，從身邊的員工數(shù)量情況來看，其自身所在機(jī)構(gòu)近期并未有很明顯的新入職趨勢。

“感覺最近招聘人數(shù)一直都比較穩(wěn)定，”滬上一私募量化研究員告訴記者，“可能和主觀相比，量化本來就不是那么‘吃市場’，所以市場好一點(diǎn)、壞一點(diǎn)對招人沒什么大影響。”

深圳一百億私募人士則表示，其所在機(jī)構(gòu)暫時(shí)并不會(huì)大舉擴(kuò)張團(tuán)隊(duì)規(guī)模?！鞍l(fā)布招聘信息也不意味著必須在短期快速招夠人數(shù)，還是要看應(yīng)聘者的個(gè)人能力，和公司能不能相互認(rèn)可也很關(guān)鍵?！?/p>

縱然早已不再如十年前小眾和神秘，量化投資仍是個(gè)“小而美”的圈子。高端的技術(shù)型運(yùn)作邏輯，讓合適人才的招納很難成于朝夕，而是更多需要管理人長線備戰(zhàn)。

但難以否認(rèn)的是，隨著行業(yè)競爭的深入，私募對頂尖量化人才的爭奪正水漲船高。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者翻閱眾多私募量化崗位招聘信息發(fā)現(xiàn)，扎實(shí)的數(shù)理統(tǒng)計(jì)能力和編程能力是從事量化策略研究的基礎(chǔ)。而在熟悉Python/C++及Linux系統(tǒng)基礎(chǔ)上，人工智能、深度學(xué)習(xí)等相關(guān)項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)往往成為應(yīng)聘者的加分項(xiàng)。

“對金融數(shù)據(jù)的挖掘?qū)儆谟邢迾颖緝?nèi)的統(tǒng)計(jì)學(xué)問題。在這種情況下，機(jī)器學(xué)習(xí)的自反饋和修正往往不夠，因此人工尋找切入點(diǎn)是非常關(guān)鍵的?！卑樫Y管投資總監(jiān)張晨櫻在近期路演中指出，“如今人們更追求前沿和復(fù)雜算法的運(yùn)用，就更要考慮到人才的儲(chǔ)備，以及人對機(jī)器學(xué)習(xí)應(yīng)用的經(jīng)驗(yàn)，如參數(shù)的調(diào)整等。這也是為什么我們非常專注人才招聘的原因之一?！?/p>

從官網(wǎng)介紹來看，白鷺資管現(xiàn)有團(tuán)隊(duì)履歷光鮮，其中不乏全國奧賽一等獎(jiǎng)、全美數(shù)學(xué)競賽特等獎(jiǎng)得主，沃頓商學(xué)院、哥大，華爾街對沖基金、高盛資深分析師，螞蟻金服、華為等機(jī)器學(xué)習(xí)專家等。盡管如此，公司的一些核心崗位當(dāng)前仍是持續(xù)招聘狀態(tài)。

“（基金的人才流動(dòng)）主要還是看業(yè)務(wù)需求?！币晃唤鹑谌瞬殴芾碜稍児窘?jīng)理向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析稱，“去年可能就是需要領(lǐng)軍人才主打變革，或者培養(yǎng)新人以備行情起來。今年整體需求應(yīng)該都會(huì)再恢復(fù)。”

波動(dòng)前行

利用數(shù)理模型分析市場變化，以避免主觀因素干擾的方式做出投資預(yù)判，從而在市場波動(dòng)中把握更穩(wěn)定的收益機(jī)會(huì)——相較于歐美近半世紀(jì)的發(fā)展歷程，量化策略在中國起步雖晚，卻畫出了一條陡峭而亮麗的成長曲線。

2010年被廣泛認(rèn)為是國內(nèi)量化投資的元年。滬深300股指期貨的上市，讓算法為做空市場提供策略成為可能。隨著2015年中證500股指期貨的上市，量化操作擁有了更多的發(fā)揮空間，量化基金產(chǎn)品也逐步走到聚光燈下。

對西方經(jīng)驗(yàn)的學(xué)習(xí)追趕和計(jì)算機(jī)技術(shù)的加持，則讓量化投資在國內(nèi)快速進(jìn)入新時(shí)代。隨著機(jī)器學(xué)習(xí)等算法快速發(fā)展，量化投資和計(jì)算機(jī)技術(shù)深度融合，一批模型從傳統(tǒng)多因子線性組合轉(zhuǎn)到非線性模型的運(yùn)用。走出單一的基本面分析后，中、高頻策略的占比也在量化策略中不斷提升。

其中，私募管理人又憑借其交易靈活性，在基金市場中率先乘上了量化的東風(fēng)。

2017-2021年，私募量化投資規(guī)模始終維持著正向加速度。中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2017年，國內(nèi)量化私募基金合計(jì)發(fā)行總量為3236只，但在2021年末，這一數(shù)量達(dá)到了16850，相對應(yīng)基金規(guī)模則達(dá)到1.08萬億元，同比增長91.5%，分別占私募證券投資基金數(shù)量、規(guī)模的21.9%和17.1%。

2021被稱作量化大年，也是百億私募機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)到百家的“雙百”之年。其中百億量化私募25家，占據(jù)四分之一的位置。在產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量上，量化基金在2021年也首次突破萬只關(guān)口，發(fā)行量達(dá)10430只。

量化私募的從業(yè)者規(guī)模隨之迎來了擴(kuò)張期。中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年年底，證券類私募管理人管理規(guī)模約6.12萬億元，同比增長62.6%，其中量化類規(guī)模約1.5萬億元，占比約24.8%。據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至2021年末，百億私募量化投資基金管理人已有23家，在前十大私募證券投資基金管理人中占有5席。

2022年震蕩行情中，量化私募整體收益下滑，28家百億量化私募機(jī)構(gòu)年平均收益跌至-0.09%。但抗跌企穩(wěn)的特性，讓量化私募依然保有了不錯(cuò)的超額收益。據(jù)了解，2022年有業(yè)績展示的百億私募管理人共92家，平均收益率為-7.16%，而這一數(shù)字在量化私募管理人中為-1.33%。

作為主流量化策略之一，指數(shù)增強(qiáng)型產(chǎn)品在這一年的平均業(yè)績尤其跑贏大盤。Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年中證1000、中證500和滬深300指數(shù)下跌均超過20%，而私募1000指增、500指增和300指增的平均跌幅分別僅有-8.1%、-10.7%和-12.9%。

不過在量化私募草莽生長的同時(shí)，機(jī)構(gòu)日漸暴露出規(guī)模與能力不匹配的風(fēng)險(xiǎn)。近兩年來，監(jiān)管層對量化交易合規(guī)的把控悄然加碼。

在2021年9月第60屆世界交易所聯(lián)合會(huì)（WFE）會(huì)員大會(huì)暨年會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿強(qiáng)調(diào)，量化交易、高頻交易在增強(qiáng)市場流動(dòng)性、提升定價(jià)效率的同時(shí)，也容易引發(fā)交易趨同、波動(dòng)加劇、有違市場公平等問題。

同年11月，一些大型量化私募機(jī)構(gòu)陸續(xù)收到了《關(guān)于上線“量化私募基金運(yùn)行報(bào)表”的通知》。通知要求，量化私募在每月結(jié)束日起5個(gè)工作日內(nèi)都要對管理人及旗下量化產(chǎn)品相關(guān)信息進(jìn)行報(bào)送。自此，量化私募信息抄報(bào)頻率由季度提升至月度。

2022年兩會(huì)期間，全國政協(xié)委員、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長賀強(qiáng)則提交了《關(guān)于保護(hù)股民利益、規(guī)范發(fā)展量化交易的提案》。在賀強(qiáng)看來，區(qū)別于歐美機(jī)構(gòu)間的直接交易，我國的股市更多是以股民為主的市場，因此為保護(hù)中小投資者的利益，對量化交易必須加以規(guī)范，具體措施主要可包括明確量化交易范圍、設(shè)立量化交易準(zhǔn)入機(jī)制、完善量化交易報(bào)告制度、建立量化交易算法報(bào)備制度、適度提高量化交易的費(fèi)用、不斷進(jìn)行監(jiān)管創(chuàng)新等。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，當(dāng)前盡管仍偶有量化機(jī)構(gòu)因內(nèi)控不足、違規(guī)舉牌等問題收到罰單，但大部分量化私募已經(jīng)進(jìn)入“穩(wěn)規(guī)模、煉內(nèi)功”的階段，整體經(jīng)營愈加規(guī)范與可持續(xù)化。

春風(fēng)下的喜與憂

隨著2023年A股市場否極泰來，投資者紛紛樂觀展望后市。

2月3日，私募排排網(wǎng)對滿足1月以來有凈值更新、產(chǎn)品業(yè)績披露標(biāo)識為A、備案存續(xù)規(guī)模在500萬元以上等多個(gè)條件的近萬只股票策略私募基金進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)和計(jì)算。在符合條件的1406只百億私募旗下股票策略私募基金中，百億量化多頭策略私募基金在近一個(gè)月的平均收益表現(xiàn)居首，達(dá)到5.49%。據(jù)排排網(wǎng)分析，這一表現(xiàn)或顯示出百億量化私募已經(jīng)找到了近期行情的“制勝點(diǎn)”，并高效地落實(shí)在量化模型當(dāng)中。

多位基金經(jīng)理認(rèn)為，疫后復(fù)蘇、通脹回落，多只黑天鵝消散后，對基本面的樂觀預(yù)期，正讓市場整體從風(fēng)險(xiǎn)視角轉(zhuǎn)移向風(fēng)險(xiǎn)-收益視角，策略上富有更強(qiáng)的進(jìn)攻性。流動(dòng)性緊縮逐漸緩解、A股松綁之下，中小盤股的活躍對量化策略而言也是很好的投資機(jī)遇。整體來看，一季度可以尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

一些基金經(jīng)理還注意到科技賦能對量化投資持續(xù)、深入的影響。當(dāng)人工智能、另類數(shù)據(jù)等技術(shù)在量化的應(yīng)用中越來越廣泛時(shí)，對管理人創(chuàng)新的要求也箭在弦上。

“量化行業(yè)的發(fā)展正好和大數(shù)據(jù)、算法的發(fā)展和硬件的發(fā)展重合起來了，這也讓我們能夠去做許多之前不能做的事情?！睆埑繖驯硎?。

另一方面，對于2023的全年環(huán)境是否適合量化策略運(yùn)行，謹(jǐn)慎的聲音也依然存在。

“從整個(gè)上層的配置角度來看，今年市場復(fù)蘇的力度可能也沒有那么強(qiáng)，整個(gè)市場呈現(xiàn)的狀況還是會(huì)偏向于強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)的特征。”創(chuàng)金合信投資部陳澤偉曾2月4日路演中分享了自己的觀點(diǎn)。

在陳澤偉看來，在疫情階段下受損的賽道雖然普遍將在今年修復(fù)，但在交易上則會(huì)呈現(xiàn)出行業(yè)此起彼伏的輪動(dòng)。在這種輪動(dòng)之下，資產(chǎn)配置的難度會(huì)比較大。

量化規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大下，也有從業(yè)者擔(dān)憂交易過度帶來的同質(zhì)化競爭會(huì)讓超額回報(bào)縮減，甚至進(jìn)入不可控的狀態(tài)。

“因子是會(huì)衰減的，如果大家都往一個(gè)地方去擠的話，就賺不到錢了。”前述量化私募員工告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

在《股票量化策略私募基金2022年度報(bào)告》中，國金證券曾以六個(gè)維度分析股票量化策略的運(yùn)行環(huán)境，包含因子不穩(wěn)定程度、市場流動(dòng)性及活躍度、大小盤風(fēng)格、市場波動(dòng)率、行業(yè)輪動(dòng)與成分股表現(xiàn)以及基差。

而作為結(jié)論，國金證券預(yù)測表示，2023年整體環(huán)境對于股票量化策略的運(yùn)行相對中性，雖然量化策略超額收益長期下行的趨勢不改，但這一過程并不是簡單的線性遞減過程。對于指數(shù)增強(qiáng)及量化選股等量化多頭策略而言，目前beta層面的配置機(jī)會(huì)仍然值得把握。另外，近期股指期貨基差貼水幅度持續(xù)收斂，市場中性策略的配置價(jià)值也繼續(xù)有所提升。

“我們既不應(yīng)該因?yàn)槭袌龅?年就繼續(xù)抱著悲觀的心態(tài)，也不應(yīng)該因?yàn)檫^去3個(gè)月的上漲就對未來太樂觀。投資一直需要客觀和理性?！贝蠛掏顿Y則認(rèn)為。

不過，無論市場向何處走，持續(xù)創(chuàng)新、迭代策略、打出差異，在對市場的動(dòng)態(tài)描摹與把握中獨(dú)占鰲頭，或許始終會(huì)是量化私募的“奮斗主線”。

2月3日，在面對投資者的提問時(shí)，世紀(jì)前沿表示，公司產(chǎn)品將會(huì)不斷迭代策略，抓住alpha機(jī)遇。“希望未來投資組合的維度更高，同時(shí)提升策略種類、因子來源的多樣性?！?/p>