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近期，半導(dǎo)體行業(yè)的地震頻發(fā)，半導(dǎo)體行業(yè)多位人士被帶走調(diào)查。美國(guó)正式通過(guò)了“芯片和科學(xué)法案”，在半導(dǎo)體、先進(jìn)技術(shù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈。

觀察全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的走勢(shì)，可以關(guān)注費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)（SOX.GI），從2021年底的高點(diǎn)至今仍有30%以上的跌幅。申萬(wàn)半導(dǎo)體指數(shù)年內(nèi)跌幅也接近30%。

半導(dǎo)體板塊在全球都出現(xiàn)下跌局面與景氣度和周期性相關(guān)。消費(fèi)電子是半導(dǎo)體板塊最重要的下游市場(chǎng)，主要包括智能手機(jī)、PC電腦等，其景氣度的下降帶來(lái)上游芯片企業(yè)的股價(jià)衰弱。消費(fèi)電子類芯片由于受到全球通脹以及庫(kù)存周期下行的影響，景氣度可能會(huì)面臨分化。

但新年汽車的自動(dòng)化和智能化升級(jí)，對(duì)于控制類和傳感器類的芯片需求都有大幅提升，車輛處理與儲(chǔ)存的信息量都需要對(duì)應(yīng)的芯片來(lái)實(shí)現(xiàn)相應(yīng)的功能，預(yù)期這部分半導(dǎo)體的需求依舊高企，值得重點(diǎn)關(guān)注。

從幾只知名度較高的半導(dǎo)體基金來(lái)看，投資消費(fèi)電子相關(guān)芯片的基金，今年以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)更多還是跟隨市場(chǎng)，隨波逐流。金信穩(wěn)健策略相比而言的超額收益比較不錯(cuò)，近6個(gè)月業(yè)績(jī)比跌幅最大的基金多漲了近25%。

金信穩(wěn)健策略重倉(cāng)的是第三代半導(dǎo)體、功率半導(dǎo)體、模擬芯片等，用在車載場(chǎng)景更多。雖然這幾只基金收益大幅拉開差距，是從5月的反彈開始。但是從持倉(cāng)來(lái)看，去年四季度基金經(jīng)理已經(jīng)開始在布局相關(guān)板塊?；鸾?jīng)理孔學(xué)兵看來(lái)是真的對(duì)半導(dǎo)體有信仰，也有一些前瞻布局的眼光。

半導(dǎo)體板塊細(xì)分領(lǐng)域多，熱點(diǎn)切換快，因此更考驗(yàn)基金經(jīng)理的個(gè)人投資能力。從主動(dòng)管理和指數(shù)的比較來(lái)看，主動(dòng)管理基金的收益和回撤都有更大的優(yōu)勢(shì)，并不存在進(jìn)入一個(gè)賽道中就能躺贏。

隨著中美關(guān)系的日趨緊張，國(guó)產(chǎn)替代是長(zhǎng)線趨勢(shì)。雖然近幾個(gè)月半導(dǎo)體有所反彈，但是從整體估值來(lái)看，仍然處于低位，可以在震蕩之中，逢低入場(chǎng)。