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鋒靂張孫明爍

由資金鏈斷裂引發(fā)的多米諾骨牌效應(yīng)正在沖擊著國(guó)美。

眼下，在國(guó)美的營(yíng)收重鎮(zhèn)北上廣深等一二線城市，越來(lái)越多的消費(fèi)者被卷入國(guó)美不發(fā)貨不退款的信任危機(jī)中。

去年2月，隨著國(guó)美靈魂人物黃光裕的回歸，國(guó)美市值一度逼近900億元，不到兩年的時(shí)間，國(guó)美市值跌落至55億，目前股價(jià)處于2004年上市以來(lái)的最低谷。

2022年，伴隨著一批老將的離去，隨之而來(lái)的是裁員、業(yè)務(wù)收縮、貸款逾期、門(mén)店大撤退、欠薪、欠貨款、破產(chǎn)傳聞……

如今，國(guó)美585億負(fù)債懸頂。在頻繁減持中，近日，黃光裕幾番“救火”，他將帶領(lǐng)36歲的國(guó)美駛向何方？

斷貨沖擊波蔓延

“家電折上折補(bǔ)貼哪里有？”

在上海8號(hào)線楊思地鐵站1號(hào)口，一出站就可以看到國(guó)美電器的燈箱廣告，但按照廣告牌中的地址，找到的是一座已拆除國(guó)美電器logo的空房子。據(jù)招租人員介紹，國(guó)美已于今年11月底退租。

這是一家經(jīng)營(yíng)了近20年的國(guó)美電器門(mén)店，今年以來(lái)，國(guó)美關(guān)閉了一大批這種非區(qū)域旗艦店，一位國(guó)美電器新零售門(mén)店的負(fù)責(zé)人表示，目前上海僅剩13家國(guó)美電器門(mén)店和部分永樂(lè)電器門(mén)店，但現(xiàn)在不是所有門(mén)店都可以保證一定可以發(fā)貨。

以上海國(guó)美浦建路店和上海國(guó)美長(zhǎng)寧店為例，據(jù)了解，這兩家門(mén)店12月以來(lái)亦有消費(fèi)者反映遲遲不發(fā)貨。

除了延期發(fā)貨的情況，全國(guó)多地消費(fèi)者受國(guó)美閉店余波影響，付款后也難以拿到家電。12月14日上午，在成都，幾位無(wú)奈的消費(fèi)者甚至組團(tuán)前往國(guó)美門(mén)店試圖搬走樣機(jī)。

類似的情況還發(fā)生在廣州、北京、寧波、南京、重慶、福州、佛山、東莞、武漢等地。

發(fā)不了貨的國(guó)美正在進(jìn)入業(yè)務(wù)惡性循環(huán)，由于拖欠供應(yīng)商貨款，供應(yīng)商斷供直接導(dǎo)致消費(fèi)者與國(guó)美之間產(chǎn)生信任裂痕。

據(jù)了解，除了官宣與國(guó)美終止合作的惠而浦外，因拖欠供應(yīng)商貨款問(wèn)題，在社交平臺(tái)上，近期多地消費(fèi)者反映供應(yīng)商停止發(fā)貨，涉及品牌包含戴森、老板、格力、博世、西門(mén)子。

據(jù)財(cái)新今年10月報(bào)道，截至2022年9月，國(guó)美所欠經(jīng)銷商貨款已累積到46億元。年報(bào)顯示，2021年，國(guó)美在北上廣深、成都、西安、濟(jì)南7座城市的銷售占比達(dá)49%。

9.6億廣告費(fèi)7000萬(wàn)月活？

國(guó)美是國(guó)內(nèi)家用電器連鎖零售商的鼻祖，回顧其36年的發(fā)展史，繞不開(kāi)黃光裕，國(guó)美的發(fā)展也可以被很清晰地劃為三個(gè)階段，即黃光裕時(shí)代、真空時(shí)代、后黃光裕時(shí)代，而每一個(gè)時(shí)代的拐點(diǎn)都伴隨著國(guó)美的深刻危機(jī)。

在入獄12年歸來(lái)后，黃光裕想拼命抓住的東西，或許可以部分回答國(guó)美何以至此的問(wèn)題。

時(shí)間回到20世紀(jì)80年代，一位仰慕李嘉誠(chéng)的汕頭青年依靠“包銷”制打破了當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)家電行業(yè)層層加價(jià)的經(jīng)銷體系。通過(guò)與廠家簽訂進(jìn)價(jià)越低，銷量越高的包銷協(xié)議，國(guó)美電器得以直接從廠家手中拿下千萬(wàn)級(jí)甚至上億的銷售訂單。

也由此，黃光裕帶領(lǐng)國(guó)美電器通過(guò)低價(jià)擴(kuò)張逐漸搭建起在全國(guó)范圍內(nèi)的零售帝國(guó)，并與蘇寧在相愛(ài)相殺中并肩成長(zhǎng)為家電連鎖零售巨頭。

2004年，國(guó)美在港借殼上市。

在黃光裕時(shí)代，國(guó)美電器開(kāi)啟了橫向并購(gòu)模式，斥資近百億豪吞上海、北京最大的地區(qū)家電連鎖商永樂(lè)電器和大中電器。

然而，隨著國(guó)美電器進(jìn)入極盛階段，2008年，第三次登榜中國(guó)首富的黃光裕驟然鋃鐺入獄，國(guó)美也很快陷入內(nèi)斗，在隨后的十來(lái)年間，國(guó)美風(fēng)光不再，被蘇寧和電商巨頭京東、天貓甩在身后。

2021年2月，黃光裕出獄，對(duì)于黃光裕的歸來(lái)，資本市場(chǎng)給予了很高的期待，當(dāng)月國(guó)美股價(jià)一度攀升至近五年的峰值。彼時(shí)，黃光裕向管理層團(tuán)隊(duì)提出發(fā)展目標(biāo)，“力爭(zhēng)用未來(lái)18個(gè)月時(shí)間使國(guó)美恢復(fù)原有市場(chǎng)地位?！?/p>

黃光?；貋?lái)做了什么？

最大的動(dòng)作是推出真快樂(lè)平臺(tái)，這一動(dòng)作也延續(xù)了黃光裕的一貫作風(fēng)，行動(dòng)快速，有三分把握就做。

2021年初，國(guó)美線上平臺(tái)國(guó)美APP全新改版為真快樂(lè)平臺(tái)，黃光裕將該平臺(tái)定位為娛樂(lè)化和社交化的零售主戰(zhàn)場(chǎng)，提供家電、直播、短視頻、商超百貨多個(gè)服務(wù)入口。從開(kāi)報(bào)紙中縫登廣告先河，到如今為真快樂(lè)APP造勢(shì)，黃光裕深諳營(yíng)銷之道，也知道做電商是大勢(shì)所趨。

2021年，國(guó)美營(yíng)銷費(fèi)用同比上升14.3%，其中，廣告費(fèi)用由3億上升至9.6億。

效果反映在數(shù)據(jù)上，2021年真快樂(lè)SKU數(shù)接近200萬(wàn)，合作商家增長(zhǎng)到6000家以上，服務(wù)會(huì)員超過(guò)2.4億。比較來(lái)看，這個(gè)會(huì)員數(shù)量是蘇寧2015年的成績(jī)。

今年1月，真快樂(lè)平臺(tái)宣稱月活達(dá)7000萬(wàn)，平均日活約350萬(wàn)，2021年，國(guó)美線上平均月活4200萬(wàn)。

電商撿起來(lái)了么？

不可忽略的是，黃光裕的努力背后是國(guó)美磨了十二年沒(méi)有磨出的電商劍。

2012年，是家電連鎖零售企業(yè)的轉(zhuǎn)折之年，那一年，京東叫囂價(jià)格戰(zhàn)，劉強(qiáng)東稱京東大家電“三年內(nèi)零毛利”，國(guó)美、蘇寧不屑跟進(jìn)，對(duì)于京東挑起的價(jià)格戰(zhàn)，彼時(shí)，國(guó)美華南大區(qū)總經(jīng)理曾表示，京東對(duì)戰(zhàn)國(guó)美，是螞蟻絆大象。

但螞蟻?zhàn)罱K絆倒了大象。2012年，電商的闖入徹底改變了連鎖家電市場(chǎng)格局，國(guó)美迎來(lái)上市以來(lái)的首次凈虧損，蘇寧當(dāng)年利潤(rùn)下滑超四成，是上市以來(lái)業(yè)績(jī)首次大幅下降。

此后各家的發(fā)展軌跡也印證著跟不上時(shí)代的步伐，終將被時(shí)代拋棄。

實(shí)際上，2010年國(guó)美已著手布局電商，當(dāng)年4800萬(wàn)收購(gòu)庫(kù)巴網(wǎng)80%股權(quán)，彼時(shí)，國(guó)美總裁王俊洲曾表示，希望通過(guò)控股庫(kù)巴網(wǎng)和推出自身線上購(gòu)物平臺(tái)打造中國(guó)最大的家電網(wǎng)購(gòu)平臺(tái)，當(dāng)時(shí)，國(guó)美還立下目標(biāo)，要在5年內(nèi)做到家電網(wǎng)購(gòu)領(lǐng)域第一名。

在搶奪電商先機(jī)的廝殺階段，燒錢(qián)是必經(jīng)之路。面對(duì)電商業(yè)務(wù)加劇虧損的沖擊，僅僅3年后，國(guó)美選擇收縮戰(zhàn)略，對(duì)庫(kù)巴網(wǎng)動(dòng)刀，經(jīng)歷大裁員后庫(kù)巴網(wǎng)被整合至國(guó)美在線平臺(tái)。彼時(shí)，王俊洲表示，國(guó)美的發(fā)展重點(diǎn)是回歸家電零售主業(yè)，推進(jìn)在三四級(jí)城市設(shè)店。此舉也被解讀為國(guó)美電商戰(zhàn)略宣告失敗。

此后幾年，國(guó)美在電商領(lǐng)域再無(wú)大動(dòng)作，并在近五年來(lái)加速擴(kuò)店，2021年，國(guó)美總門(mén)店數(shù)4195家。2017年，國(guó)美發(fā)布家·生活戰(zhàn)略，涉足家居裝修業(yè)務(wù)，提出從家電零售商向以家為核心的整體解決方案提供商和服務(wù)商轉(zhuǎn)型。

而另一邊，2012年以來(lái)，蘇寧加速轉(zhuǎn)型，2015年互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型優(yōu)勢(shì)漸顯，在與京東、天貓的廝殺中保住了在家電零售市場(chǎng)的地位。

《2021年中國(guó)家電市場(chǎng)報(bào)告》顯示，京東以32.5%的份額位居第一，蘇寧位列第二，份額為16.3%；天貓緊隨其后，份額為14.8%；主要收入來(lái)自線下的國(guó)美份額為5%。

黃光裕的至暗時(shí)刻

自2022年4月，惠而浦公開(kāi)向國(guó)美索要貨款起，國(guó)美的流動(dòng)性危機(jī)初顯，今年8月又有員工爆出國(guó)美欠薪，自此欠薪欠貨款風(fēng)波持續(xù)至今。

數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月底，國(guó)美總負(fù)債達(dá)585億，其中流動(dòng)負(fù)債下的應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)144億，計(jì)息銀行及其他借款247億，流動(dòng)負(fù)債合計(jì)500億。此外，截至今年9月底，據(jù)披露，國(guó)美逾期貸款約為30億。

如何拯救國(guó)美？黃光裕一直在斷臂和注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

在今年8月發(fā)出的《致國(guó)美朋友們的一封信》中，黃光裕提到聚焦再聚焦，蟄伏再蟄伏。在聚焦電器、消費(fèi)電子產(chǎn)品零售的同時(shí)，非關(guān)聯(lián)或虧損業(yè)務(wù)將從上市公司剝離、出售或停止發(fā)展。此外，國(guó)美將通過(guò)關(guān)撤低效門(mén)店、新開(kāi)大店好店、拓展加盟門(mén)店，全面優(yōu)化全國(guó)網(wǎng)絡(luò)布局。

黃光裕還提到，將以大幅優(yōu)惠的價(jià)格將其個(gè)人持有的國(guó)美商都、湘江玖號(hào)兩處物業(yè)產(chǎn)權(quán)，以及安迅物流控制權(quán)注入上市公司。不過(guò)，11月18日，國(guó)美已終止對(duì)于前述兩處物業(yè)產(chǎn)權(quán)的收購(gòu)。據(jù)了解，國(guó)美商都已爛尾多年，而湘江玖號(hào)在停業(yè)空置多年后，今年計(jì)劃重新開(kāi)業(yè)。

除此之外，近期，黃光裕在頻繁低位減持中，先后拿出兩筆共3.5億港元的免息及無(wú)抵押貸款支持國(guó)美流動(dòng)性。

值得一提的是，安迅物流是由黃光?？刂频纳贁?shù)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)之一，也是國(guó)美自建的物流體系，2022年，其第三方業(yè)務(wù)占比超過(guò)50%。2021年，安迅物流CEO韓磊曾對(duì)外表示，安迅物流已有IPO計(jì)劃，由黃光裕親自帶隊(duì)，定位為平臺(tái)化公司。

實(shí)際上，國(guó)美的境況已經(jīng)拖累安迅物流。中報(bào)顯示，今年上半年國(guó)美與關(guān)聯(lián)方安迅物流的交易額為2億元，但應(yīng)付款項(xiàng)達(dá)8365萬(wàn)元，且為免息、無(wú)抵押及須于45日內(nèi)償還?？梢钥吹?，近兩年，國(guó)美對(duì)安迅物流的應(yīng)付款項(xiàng)在不斷上升，2021年底和2020年底，這一數(shù)據(jù)還分別為3006萬(wàn)元、1976萬(wàn)元。

今年12月，安迅物流及其子公司被曝拖欠河南省多地承運(yùn)商運(yùn)費(fèi)等超過(guò)300萬(wàn)，另?yè)?jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)報(bào)道，安迅物流拖欠部分承運(yùn)商賬款時(shí)間最長(zhǎng)達(dá)1年。而韓磊，也已離職。

近五年來(lái)，國(guó)美的情況并不樂(lè)觀，銷售收入逐年下降，并持續(xù)處于虧損狀態(tài)。

2016-2021年，國(guó)美銷售收入分別為767億元、716億元、643億元、595億元、441億元、464億元；利潤(rùn)分別為3251萬(wàn)元、-4.5億元、-48.9億元、-25.9億元、-69.9億元、-44億元。

2022年上半年，國(guó)美收入僅為121億元。據(jù)披露，國(guó)美預(yù)計(jì)2022年經(jīng)營(yíng)虧損將擴(kuò)大35%-65%。

從家電連鎖巨頭到如今風(fēng)雨飄搖，36歲的國(guó)美正在應(yīng)對(duì)一場(chǎng)空前的危機(jī)。在外人眼中，黃光裕的角色也不斷變換，是締造者，是拯救者，可能也是加速下滑的推手。