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（原標(biāo)題：樂(lè)華娛樂(lè)赴港IPO，90%收入靠藝人？）

本報(bào)長(zhǎng)沙訊　近日，樂(lè)華娛樂(lè)成功通過(guò)港交所上市聆訊。也就是說(shuō)，擁有王一博、范丞丞、吳宣儀等內(nèi)娛“頂流”的樂(lè)華娛樂(lè)即將赴香港上市。

IPO有一個(gè)重要特點(diǎn)，就是必須將公司運(yùn)營(yíng)方式、財(cái)務(wù)等數(shù)據(jù)透明公開(kāi)。因此，樂(lè)華娛樂(lè)上市可以在一定程度上滿(mǎn)足眾多吃瓜網(wǎng)友的好奇心：藝人管理公司是怎么賺錢(qián)的？到底能賺多少？

據(jù)招股書(shū)披露，目前樂(lè)華娛樂(lè)打造了包括藝人管理、音樂(lè)IP制作及運(yùn)營(yíng)、泛娛樂(lè)業(yè)務(wù)在內(nèi)的三大主營(yíng)業(yè)務(wù)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，樂(lè)華娛樂(lè)近年也實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)。2019年至2021年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.31億元、9.22億元、12.9億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為43.0%；凈利潤(rùn)分別為1.19億元、2.91億元和3.35億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為67.6%。

值得注意的是，為樂(lè)華娛樂(lè)帶來(lái)最大收入的業(yè)務(wù)來(lái)自于藝人管理。藝人管理業(yè)務(wù)在2019年至2021年分別帶來(lái)5.3億元、8.08億元和11.75億元的收入，占比也從2019年的84%提升至2021年的91%。2019年至2021年以及2022年前四個(gè)月，樂(lè)華娛樂(lè)前十名藝人貢獻(xiàn)的收入也占公司總收入的74.8%、83.0%、85.6%及84.5%；其中收入排名第一的藝人為公司貢獻(xiàn)的收入比重為16.8%、36.7%、49.5%及56.8%。

而在2020年至2021年這兩年?duì)I收和凈利出現(xiàn)雙增長(zhǎng)的情況下，樂(lè)華娛樂(lè)的毛利率卻出現(xiàn)了下滑，2019年至2021年，樂(lè)華娛樂(lè)的毛利率分別為44.3%、53.5%、46.6%。

這也就意味著，樂(lè)華娛樂(lè)已與藝人管理深度捆綁，一方面，由于依賴(lài)藝人管理業(yè)務(wù)，藝人分成比例相應(yīng)提高，同時(shí)宣發(fā)成本與相關(guān)費(fèi)用指出也會(huì)相應(yīng)提高，公司的毛利會(huì)慢慢下降。另一方面，在合約期內(nèi)的“頂流”藝人熱度或許就能決定公司的收益，如若合約到期，藝人不選擇續(xù)簽，或者在合約期內(nèi)，藝人出現(xiàn)負(fù)面，公司可能會(huì)遭遇業(yè)績(jī)上的重創(chuàng)。

此前樂(lè)華娛樂(lè)旗下藝人孟美岐就被爆出負(fù)面新聞，近日旗下藝人丁澤仁也被曝出緋聞。對(duì)于旗下藝人出現(xiàn)負(fù)面的風(fēng)險(xiǎn)，樂(lè)華娛樂(lè)在招股書(shū)中稱(chēng)：“我們的業(yè)務(wù)十分依賴(lài)簽約藝人的聲譽(yù)及公眾對(duì)我們品牌的認(rèn)知。任何對(duì)簽約藝人、本公司及本公司管理層、商業(yè)伙伴或行業(yè)的負(fù)面報(bào)道可能損害我們的品牌形象，并可能對(duì)我們的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大不利影響”。

不過(guò)樂(lè)華娛樂(lè)憑借在中國(guó)藝人管理市場(chǎng)多年深耕，收獲到了可觀(guān)的利潤(rùn)，同時(shí)也吸引到眾多資本的注意。IPO前，除了樂(lè)華娛樂(lè)創(chuàng)辦人兼董事長(zhǎng)杜華的本人持股，華人文化、阿里巴巴、字節(jié)跳動(dòng)也參與了投資，分別持有樂(lè)華娛14.25%、14.25%和4.74%的股份。而國(guó)內(nèi)的藝人管理依舊具有廣闊的市場(chǎng)前景，根據(jù)弗若斯特沙利文，截至2021年12月31日市場(chǎng)有超過(guò)1200家參與者，包括若干從事藝人管理業(yè)務(wù)的大型娛樂(lè)內(nèi)容制作公司。2021年中國(guó)藝人管理市場(chǎng)規(guī)模約為612億元。2021年前五大藝人管理公司產(chǎn)生總收入34億元，占同年總市場(chǎng)份額約5.5%。憑借這次IPO，樂(lè)華娛樂(lè)能不能為內(nèi)娛探索出一條健康且可持續(xù)發(fā)展的發(fā)展之路呢，我們拭目以待。

記者郝詠琪