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2023-01-31
三家巨頭齊申請！這類專業(yè)子公司要來了？
更新時間：2022-08-28 20:18:23作者：佚名
中國基金報記者陳墨 陸慧婧
今年4月監(jiān)管層下發(fā)的《關(guān)于加快推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》中提到，支持設(shè)立從事公募REITs、股權(quán)投資、基金投資顧問、養(yǎng)老金融服務(wù)等業(yè)務(wù)的專業(yè)子公司。
目前，這些專業(yè)子公司或正漸行漸近。
中國基金報記者從證監(jiān)會網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，8月23日，招商基金提交了《公募基金管理公司設(shè)立子公司審批》申請。這是高質(zhì)量發(fā)展意見發(fā)布以來，第三家做出此類申請的基金公司，華夏和匯添富基金分別在今年5月、7日申請。
從業(yè)內(nèi)了解來看，此次三家申請的基金子公司或是涉足REITs、股權(quán)投資、基金投資顧問、養(yǎng)老金融服務(wù)等業(yè)務(wù)，若其中基金子公司獲批，或誕生行業(yè)首家REITs等專業(yè)子公司。
此外，不少業(yè)內(nèi)人士反饋表示，響應(yīng)監(jiān)管號召，積極設(shè)立包括REITs、股權(quán)等專業(yè)子公司有助于這些業(yè)務(wù)發(fā)展壯大，但前提是根據(jù)自身發(fā)展情況來評估自身“能力邊界”，初期行業(yè)頭部公司更為積極。
華夏、招商、匯添富
申請設(shè)立專業(yè)子公司
香港子公司、特定資管業(yè)務(wù)子公司、銷售子公司……在目前已經(jīng)多元化的基金子公司之上，或有更多類型的基金子公司正在路上。
中國基金報記者從證監(jiān)會網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，招商基金提交了《公募基金管理公司設(shè)立子公司審批》申請，8月23日為接受材料日，而這是第三家今年以來做出此類申請的基金公司。
早在今年5月，匯添富基金也遞交了設(shè)立境內(nèi)子公司的申請，5月19日為材料接收日，5月25日為補正日。7月12日，華夏基金同樣遞交了設(shè)立境內(nèi)子公司的材料，補正日為7月19日。
目前申請基金子公司的均為行業(yè)的頭部基金公司，此次行動引起行業(yè)關(guān)注。據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士猜測，4月份監(jiān)管層下發(fā)《關(guān)于加快推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》中提到，支持設(shè)立從事公募REITs、股權(quán)投資、基金投資顧問、養(yǎng)老金融服務(wù)等業(yè)務(wù)的專業(yè)子公司?！斑@些基金子公司申請在高質(zhì)量發(fā)展意見發(fā)布之后，或是上述業(yè)務(wù)的專業(yè)子公司?！?/p>
“我們也在評估是否要申請設(shè)立專業(yè)子公司，但目前尚未有最終定論?！睋?jù)一位業(yè)內(nèi)人士表示，在高質(zhì)量發(fā)展意見發(fā)布之后，行業(yè)對于設(shè)立包括REITs、股權(quán)投資、基金投資顧問、養(yǎng)老金融服務(wù)等專業(yè)子公司都有探討，但走到前面的大概率是頭部基金公司。
還有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，若這三家基金公司申請的專業(yè)子公司落地，或?qū)⒄Q生行業(yè)首家REITs等專業(yè)子公司，填補行業(yè)空白。
近期招商銀行剛剛披露的2022年中報中就提到，招商基金在公募REITs業(yè)務(wù)新中標3個項目，并積極推進公募REITs子公司申報工作。
行業(yè)呼喚多元業(yè)務(wù)發(fā)展
設(shè)立子公司先評估自身“能力圈”
截至6月底，目前國內(nèi)公募基金總規(guī)模達到26.79萬億，基金只數(shù)達到10010只，近年來，基金投顧業(yè)務(wù)、REITs業(yè)務(wù)、養(yǎng)老金業(yè)務(wù)等紛紛落地并取得長足發(fā)展。
對于設(shè)立基金專業(yè)子公司，行業(yè)內(nèi)有很多探討，主要聚焦點圍繞在REITs、投顧、股權(quán)、養(yǎng)老金等專業(yè)子公司上。
多位人士認為，設(shè)立子公司的前提需要各家基金公司結(jié)合自身的發(fā)展情況，評估自己的能力邊界，是否具備業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，“而不是單純地為了多一塊牌照”。還有不少業(yè)內(nèi)人士表示，公募基金業(yè)務(wù)較為簡單，集團化運作相對復雜，是否設(shè)立子公司需要審慎評估。
從目前了解的情況看，子公司起步初期是否能達到盈虧平衡是行業(yè)關(guān)注的焦點。以目前備受市場關(guān)注的REITs業(yè)務(wù)為例，就有一家基金公司人士表示，若有公司申請設(shè)立公募REITs子公司，至少表明基金公司很看重這塊業(yè)務(wù)，長期看好公募REITs這一發(fā)展方向。相對來說，成立公募REITs子公司的優(yōu)勢在于獨立核算，運作起來效率更高。“畢竟公募REITs業(yè)務(wù)性質(zhì)有別于傳統(tǒng)公募業(yè)務(wù)，如果有專門的REITs中后臺部門，也會相對更專業(yè)一些”。
但上述人士也坦言，是否申請設(shè)立公募REITs子公司最終還是取決于公司整體布局和市場發(fā)展情況。目前來看，公募REITs產(chǎn)品收費水平還相對較低，成立子公司化運作現(xiàn)階段想要達到盈虧平衡還比較困難。
另一位基金公司人士也認為，基金公司成立專業(yè)子公司有利有弊。“優(yōu)勢在于權(quán)責更明晰，人員招聘上也有更大的話語權(quán)，除了全資子公司之外，基金公司也可以尋找對業(yè)務(wù)發(fā)展有利的合作伙伴合資設(shè)立子公司，若是設(shè)立全資子公司運作，與其他業(yè)務(wù)合作伙伴還是客戶關(guān)系，而雙方成立合資公司可以轉(zhuǎn)變?yōu)楹匣锶岁P(guān)系，這樣利于迅速拓展業(yè)務(wù)；劣勢在于自負盈虧，需要考量這塊業(yè)務(wù)能否獨立生存?！?/p>
多位基金公司人士也探討了各項業(yè)務(wù)獨立設(shè)立專業(yè)子公司的可能性。
“目前基金投顧業(yè)務(wù)還處于起步階段，整體業(yè)務(wù)規(guī)模還不算大，放在母公司里面不用自負盈虧，成立子公司則會涉及到獨立核算的問題，可能短期之內(nèi)還難以將其獨立出去。相比之下，目前大型基金公司旗下養(yǎng)老金規(guī)模已有幾千億，未來隨著個人養(yǎng)老金稅延政策正式落地，業(yè)務(wù)發(fā)展空間巨大。從海外發(fā)展歷程上看，國外已有成熟運作多年的大型養(yǎng)老金公司，或許在養(yǎng)老金融服務(wù)上存在設(shè)立專業(yè)子公司的可能性?！币晃换鸸救耸咳缡欠治?。
“在產(chǎn)品設(shè)計及內(nèi)部管理上，股權(quán)投資業(yè)務(wù)與公募基金業(yè)務(wù)有很多不一樣的地方，將股權(quán)投資業(yè)務(wù)單獨成立子公司可以遵循其原有的運作模式，更加市場化運作。但壓力還是在于能否自負盈虧”。一位基金人士從業(yè)務(wù)開展的角度分析股權(quán)投資專業(yè)子公司落地的可能性。
“養(yǎng)老金融與基金投顧業(yè)務(wù)與二級市場緊密相連，可以作為基金公司一個部門運作，也可以專門成立子公司運作。而根據(jù)法規(guī)規(guī)定，股權(quán)投資則必須要求成立子公司才能開展這項業(yè)務(wù)。目前基金公司從事股權(quán)投資業(yè)務(wù)都是在基金子公司下設(shè)獨立的孫公司，現(xiàn)在可能需要將孫公司上升為子公司。”另一位業(yè)內(nèi)人士則認為，是否申請設(shè)立專業(yè)子公司關(guān)鍵還是看基金公司自身的業(yè)務(wù)考量。
政策面支持
更多類型子公司正打開局面
事實上，基金專業(yè)子公司近期也迎來了政策“暖風”。
今年4月，監(jiān)管層下發(fā)《關(guān)于加快推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，其中提到，積極培育專業(yè)資產(chǎn)管理機構(gòu)，支持公募主業(yè)突出、合規(guī)運營穩(wěn)健、專業(yè)能力適配的基金管理公司設(shè)立子公司，專門從事公募REITs、股權(quán)投資、基金投資顧問、養(yǎng)老金融服務(wù)等業(yè)務(wù)，提升綜合財富管理能力。
不僅如此，在5月20日，證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》及其配套規(guī)則，其中也專門提及，支持基金管理公司在做優(yōu)做強公募基金主業(yè)的基礎(chǔ)上實現(xiàn)差異化發(fā)展。一是培育一流資管機構(gòu)。支持公募主業(yè)突出、合規(guī)運營穩(wěn)健、專業(yè)能力適配的基金管理公司設(shè)立專業(yè)子公司，專門從事公募REITs、私募股權(quán)投資基金管理、基金投資顧問、養(yǎng)老金融服務(wù)等業(yè)務(wù)。二是允許公募基金管理人實施運營外包。允許公募基金管理人委托專業(yè)資質(zhì)良好的基金服務(wù)機構(gòu)開展份額登記、估值等業(yè)務(wù)，支持中小基金管理公司降本增效，聚力提升投研水平。
實際上，在基金行業(yè)歷史上也誕生過多個基金子公司，早在2008年，南方基金在香港設(shè)立南方東英資產(chǎn)，成為國內(nèi)基金行業(yè)在海外設(shè)立的第一家子公司，此后，基金子公司的類型不斷豐富，業(yè)務(wù)方向日趨多元化。工銀瑞信基金在2012年11月設(shè)立工銀瑞信投資，拔得特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)子公司“頭籌”，同年，嘉實基金設(shè)立嘉實財富，這也是國內(nèi)首家基金銷售子公司。
顯然，上述新規(guī)出臺打開基金子公司發(fā)展空間。一位基金公司人士表示，從海外資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展實踐來看，全球領(lǐng)先的資產(chǎn)管理機構(gòu)基本都是集團化布局。面對客戶日益豐富的財富管理需求，公募基金管理公司基于專業(yè)能力，通過設(shè)立專業(yè)子公司，有助于構(gòu)建多元化、一站式的解決方案提供能力。從機構(gòu)經(jīng)營的角度來看，子公司專業(yè)化經(jīng)營，有助于業(yè)務(wù)板塊的獨立、穩(wěn)健發(fā)展，也能夠防范不同業(yè)務(wù)板塊間的潛在利益沖突和風險傳導。
在一家基金公司高管看來，公募REITs、私募股權(quán)投資基金管理、基金投資顧問、養(yǎng)老金融服務(wù)等業(yè)務(wù)都是未來發(fā)展的重要方向，具有廣闊的前景。
不過，也有人士提醒，此前基金管理公司從事私募業(yè)務(wù)的“基金子”發(fā)展并不成功，基金管理公司在子公司發(fā)展上要充分謀定而后動，加強風險管理、合規(guī)管理，同時還要匹配自身的“能力圈”。
編輯：艦長
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