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經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 鄒永勤 因旗下基金四季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，頂流基金經(jīng)理張坤周五刷屏網(wǎng)絡(luò)。

1月20日，由張坤掌舵的4只基金同時(shí)發(fā)布了2022年四季報(bào)，季末總規(guī)模由三季度末的830.46億元增至894.34億元，環(huán)比增長(zhǎng)了約64億元。業(yè)績(jī)上，4只產(chǎn)品雖然2022年全部仍處于虧損狀態(tài)；但單就四季度而言，卻均錄得正收益。

展望未來(lái)，張坤認(rèn)為，相比2022年，三大宏觀風(fēng)險(xiǎn)因素在2023年都得到了相當(dāng)?shù)母挠^，這也為其自下而上選擇優(yōu)質(zhì)公司提供了更加平穩(wěn)的環(huán)境。此外，他認(rèn)為不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值在2022年有了一定幅度的提升，但股票價(jià)格卻有所下跌，這種價(jià)值和價(jià)格的反向運(yùn)動(dòng)為長(zhǎng)期投資者提供了更好的賠率。

受益港股上漲，凈值與規(guī)模齊上漲

張坤是易方達(dá)基金的知名基金經(jīng)理，其管理產(chǎn)品規(guī)模一度曾突破千億，從而有“千億頂流”之稱(chēng)。通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes！的統(tǒng)計(jì)顯示，張坤管理的產(chǎn)品規(guī)模在2021年二季度末達(dá)到1344.78億元后，因業(yè)績(jī)下滑而呈現(xiàn)縮減之勢(shì)，于2022年一季度末失守千億關(guān)口，更于2022年三季度末跌至830.46億元。

但最新的四季報(bào)顯示，其管理的產(chǎn)品規(guī)模開(kāi)始呈現(xiàn)“回血”狀態(tài)，總規(guī)模增至894.34億元，較三季度末的830.46億元增長(zhǎng)了63.88億元。究其原因，則是由張坤掌舵的4只基金產(chǎn)品在四季度均取得了不錯(cuò)的正收益。

具體而言，易方達(dá)藍(lán)籌精選2022年四季度的凈值增長(zhǎng)率為6.76%，規(guī)模由2022年三季度的532.31億元增加至570.75億元；易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選2022年四季度的凈值增長(zhǎng)率為6.23%，規(guī)模增加了15.53億元至189.34億元；易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有的凈值增長(zhǎng)率為6.74%，規(guī)模增加了5.27億元至83.45億元；易方達(dá)亞洲精選(QDII)的凈值增長(zhǎng)率為7.73%，規(guī)模增加了4.64億元至50.81億元。

對(duì)于業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，張坤在季報(bào)中表示，在四季度股票倉(cāng)位基本穩(wěn)定，并對(duì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，增加了醫(yī)藥等行業(yè)的配置，降低了消費(fèi)等行業(yè)的配置；“個(gè)股方面，我們?nèi)匀怀钟猩虡I(yè)模式出色、行業(yè)格局清晰、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)公司”。

而記者綜合統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，張坤強(qiáng)調(diào)的“穩(wěn)定”不僅體現(xiàn)在股票倉(cāng)位上，更體現(xiàn)在十大重倉(cāng)股身上：4只基金產(chǎn)品2022年四季報(bào)的十大重倉(cāng)股，與三季報(bào)的十大重倉(cāng)股一致，只不過(guò)在倉(cāng)位上略有增減。而上述4只基金產(chǎn)品的十大重倉(cāng)股亦多有重疊之處，且以港股為主要對(duì)象，比如騰訊控股、招商銀行、香港交易所等均是上述4只基金產(chǎn)品的十大重倉(cāng)股，而騰訊控股更是成為4只基金產(chǎn)品的第一大重倉(cāng)股。

而港股市場(chǎng)亦不負(fù)張坤所托，在2022年四季度走出了強(qiáng)勁的上漲行情。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年四季度A股市場(chǎng)震蕩上漲，滬深300指數(shù)上漲1.75%，上證指數(shù)上漲2.14%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.53%；同期，香港市場(chǎng)恒生指數(shù)上漲14.86%，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)上漲13.37%。

而張坤的頭號(hào)重倉(cāng)股騰訊控股表現(xiàn)更為出眾，其三季度末收盤(pán)價(jià)為266.40港元/股，至四季度末則漲至334.00港元/股，大漲25.38%，為張坤四季度的業(yè)績(jī)回升貢獻(xiàn)了主要力量。

通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes！的統(tǒng)計(jì)顯示，截至2022年四季度末，張坤旗下4只基金產(chǎn)品共持有騰訊控股2960萬(wàn)股（較三季度末減少了77萬(wàn)股），但卻以高達(dá)88.31億元的持倉(cāng)市值穩(wěn)居其旗下第一大重倉(cāng)股。2022年三季度末，上述4只基金產(chǎn)品共持有騰訊控股3037萬(wàn)股，但持倉(cāng)市值僅73.17億元。換言之，張坤憑借對(duì)騰訊控股的重倉(cāng)并堅(jiān)守，一個(gè)季度便增加了15.14億元市值，占其四季度規(guī)模增加的63.88億元20%強(qiáng)。

而進(jìn)一步的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，騰訊控股2023年以來(lái)漲勢(shì)不減，截至1月20日收盤(pán)已錄得17.31%的升幅，這無(wú)疑有利于張坤旗下4只基金產(chǎn)品今年業(yè)績(jī)的進(jìn)一步上漲。

對(duì)未來(lái)的展望及投資心得

作為明星基金經(jīng)理，張坤對(duì)后市的看法無(wú)疑極受市場(chǎng)關(guān)注。

在四季度報(bào)中，張坤指出，疫情方面，2022年12月7日國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化落實(shí)新冠肺炎疫情防控措施的通知》，全國(guó)的防疫措施有了較大的優(yōu)化調(diào)整。2022年12月26日國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于對(duì)新型冠狀病毒感染實(shí)施“乙類(lèi)乙管”的總體方案》，從2023年1月8日起，對(duì)新型冠狀病毒感染實(shí)施“乙類(lèi)乙管”，這也意味著近三年按照“乙類(lèi)甲管”措施的結(jié)束，生活也有望逐步恢復(fù)到疫情前的狀態(tài)。房地產(chǎn)方面，銷(xiāo)售繼續(xù)出現(xiàn)一定下滑，但隨著11月人民銀行和銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》，政策托底和支持房地產(chǎn)行業(yè)健康發(fā)展的信號(hào)非常明顯。政策方面，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出要亮明態(tài)度，毫不含糊的堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，從制度和法律上把對(duì)國(guó)企民企平等對(duì)待的要求落下來(lái)，從政策和輿論上鼓勵(lì)支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)和民營(yíng)企業(yè)發(fā)展壯大，提振了市場(chǎng)和企業(yè)家的信心。

因此，展望未來(lái)，張坤認(rèn)為，隨著新冠病毒回歸乙類(lèi)傳染病管理，疫情防控對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響程度將大幅降低；地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)過(guò)了2022年銷(xiāo)售的下滑后，銷(xiāo)量與行業(yè)長(zhǎng)期可持續(xù)銷(xiāo)量的差距得以縮小，并且相關(guān)政策也有望避免地產(chǎn)行業(yè)過(guò)快下滑引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議直接回應(yīng)了市場(chǎng)的擔(dān)憂，提振了市場(chǎng)的信心。

其表示，“我們認(rèn)為，相比2022年，這三個(gè)方面的宏觀風(fēng)險(xiǎn)因素在2023年都得到了相當(dāng)?shù)母挠^，這也為我們自下而上選擇優(yōu)質(zhì)公司提供了更加平穩(wěn)的環(huán)境。此外，我們認(rèn)為不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值在2022年有了一定幅度的提升，但股票價(jià)格卻有所下跌，這種價(jià)值和價(jià)格的反向運(yùn)動(dòng)為長(zhǎng)期投資者提供了更好的賠率”。

此外，張坤還談了一些個(gè)人投資的心得。他表示，任何投資體系都有其局限性；因此，在選擇任何一種投資體系時(shí)，意味著接受它的優(yōu)點(diǎn)同時(shí)，也只能同時(shí)接受它的缺點(diǎn)。選擇任何一種投資體系，不在于了解它的熟悉程度，而在于對(duì)這種理念是否真的相信，是否能夠一如既往的堅(jiān)持。只有通過(guò)不斷經(jīng)歷逆風(fēng)期，才能逐步摸索到什么是哪些缺陷是自己心甘情愿承受的。

張坤進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，“我認(rèn)為，一個(gè)投資者成熟的標(biāo)志之一就是清晰的了解自己投資方法的局限性，放棄完美，保持淡定的心境，能夠從容的執(zhí)行自己的投資策略，不因市場(chǎng)的短期波動(dòng)喜或悲。從概率上說(shuō)，某一次機(jī)會(huì)的錯(cuò)過(guò)，或者某一筆投資的虧損，這都是投資體系固有的一部分，不必對(duì)此過(guò)于煩惱，坦然接受自己所選擇的體系的缺陷”。

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鄒永勤經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者

深圳采訪部記者
重點(diǎn)關(guān)注金融市場(chǎng)交易主體（主要包括公私募基金、社?；?、證券公司、創(chuàng)投公司等等），以及華南區(qū)上市公司的發(fā)展?fàn)顩r。