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市場普遍預(yù)計3月美聯(lián)儲將繼續(xù)加息25個基點，而5月是否加息存在不確定性。

當(dāng)?shù)貢r間2月1日，美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）公布最新利率決議，將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個基點至4.5%至4.75%之間，符合市場預(yù)期。

自2022年3月進入本輪加息周期以來，美聯(lián)儲已累計加息450個基點。此次加息為2022年3月以來加息幅度最小的一次。不過，本次加息后，美國基準(zhǔn)利率水平再次刷新2008年金融危機以來的峰值。

美聯(lián)儲在聲明中表示，通貨膨脹有所緩解，但仍處于高位。為支持就業(yè)最大化和2%的長期通脹目標(biāo)，美聯(lián)儲決定加息25個基點，并認為持續(xù)提高聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間“將是適當(dāng)?shù)摹保员闶关泿耪吡鼍哂凶銐虻南拗菩?。同時，美聯(lián)儲將繼續(xù)減持國債、機構(gòu)債務(wù)和機構(gòu)抵押貸款支持證券。

美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示，雖然目前的數(shù)據(jù)顯示，美國的通脹有所緩解，但是還遠未達到目標(biāo)，美聯(lián)儲仍將持續(xù)加息，堅定地致力于降低通脹。

美聯(lián)儲利率決議公布后，美股三大指數(shù)全線拉升，截至當(dāng)日收盤，道指收漲6.92點，漲幅0.02%，報34092.96點；納指漲231.7點，漲幅2%，報11816.32點；標(biāo)普500指數(shù)漲42.61點，漲幅1.05%，報4119.2點。

可能再加息兩次

關(guān)于本次議息會議，市場討論最多的就是美聯(lián)儲還將加息幾次。去年美聯(lián)儲加息7次，其中連續(xù)四次加息75個基點。

本次新聞發(fā)布會上，鮑威爾肯定了過去一年美聯(lián)儲采取了有力的行動。他表示，將需要在一段時期內(nèi)維持貨幣政策的限制性，美聯(lián)儲繼續(xù)預(yù)期持續(xù)的加息是適當(dāng)?shù)模赃_到充分的限制性立場。他強調(diào)，當(dāng)前美聯(lián)儲制定的利率還沒有達到足夠限制性的政策立場。

市場普遍預(yù)計3月美聯(lián)儲將繼續(xù)加息25個基點，而5月是否加息存在不確定性。

鮑威爾表示，美聯(lián)儲官員們花了很多時間討論利率政策的未來路徑，但還沒有就本輪加息周期的利率峰值是多少作出決定，但他相信當(dāng)前的利率水平已經(jīng)距離利率峰值不遠了。

鮑威爾再次重申，歷史告誡不要過早放松政策，美聯(lián)儲不希望通脹卷土重來，很難管理加息不夠帶來的風(fēng)險。但他也強調(diào)，美聯(lián)儲沒有動力也不想過度收緊利率，但如果美聯(lián)儲真的過度收緊，該機構(gòu)依然有工具來解決這個問題。

鮑威爾表示，“鑒于我們預(yù)期的經(jīng)濟前景，我認為我們今年不會降息?！辈贿^他補充稱，如果通脹下降得更快，那么這將影響政策決策。

芝加哥商品交易所“美聯(lián)儲觀察工具”顯示，預(yù)期美聯(lián)儲在今年3月和5月可能各加息25個基點，即本輪加息周期的利率峰值將達到美聯(lián)儲此前預(yù)期的5.2%的水平。

彭博社認為，基本上可以確定是再加息兩次，即在3月和5月的FOMC會議上繼續(xù)以25個基點的幅度加息，這將令聯(lián)邦基金利率上升至5%至5.25%的區(qū)間。

承認通脹緩和

越來越多的跡象表明，美國通脹已經(jīng)出現(xiàn)明顯降溫。

數(shù)據(jù)顯示，美國去年12月CPI同比上升6.5%，為自2022年年中達到峰值以來連續(xù)第六個月放緩，是自2021年10月以來的最低水平。

美聯(lián)儲利率聲明中對于通脹的措辭出現(xiàn)微妙“鴿派”變化。美聯(lián)儲指出，通脹“有所緩解，但仍然居高不下”，這暗示決策者對物價壓力已經(jīng)見頂越來越有信心。相比之下，上一次聲明中，官員們只是簡單地表示物價漲幅“高企”。

鮑威爾認為，市場預(yù)計通脹下降速度比美聯(lián)儲預(yù)期的更快，但是他強調(diào)，不知道通脹進一步放緩是否會“艱難”。他預(yù)計通脹將繼續(xù)在住房服務(wù)領(lǐng)域上升，然后下降。但在不包括住房的核心服務(wù)業(yè)中，還沒有看到超低通脹現(xiàn)象，服務(wù)業(yè)通脹的核心仍在4%左右，不過美聯(lián)儲預(yù)計核心服務(wù)業(yè)將很快出現(xiàn)超低通脹現(xiàn)象。

對于美國經(jīng)濟前景，有經(jīng)濟學(xué)家指出，美國經(jīng)濟的衰退風(fēng)險將在今年下半年集中顯現(xiàn)。

保德信固定收益聯(lián)席首席投資官 Gregory Peters 此前告訴《國際金融報》記者，保持就業(yè)率不惡化而通脹水平出現(xiàn)大幅下降的情況是非常少見的。美聯(lián)儲已經(jīng)明確表示，在確信通脹得到控制之前不會停止緊縮政策，然而直至勞動力市場疲軟到消費者支出降低、工資壓力緩解的程度時，通脹才可能會得到控制。因此，無論是在美國，還是全球范圍內(nèi)，經(jīng)濟衰退風(fēng)險都非常高。

鮑威爾則對美國經(jīng)濟“軟著陸”依然有信心，他表示，信心通脹率能夠回落至2%，且不會出現(xiàn)嚴(yán)重的經(jīng)濟衰退，也不會導(dǎo)致失業(yè)率顯著增加。

對市場的影響

雖然鮑威爾強調(diào)“加息仍未結(jié)束”，但他對于通脹下降的樂觀表態(tài)提振了股市。美三大股指收漲。美股在1月份表現(xiàn)良好，標(biāo)普500指數(shù)錄得2019年以來的最佳1月份表現(xiàn)，納指則創(chuàng)22年來的最大1月份漲幅。

本周美股迎來財報季最繁忙的一周。標(biāo)普500指數(shù)中，約20%的公司會公布財報。截至目前，標(biāo)普500指數(shù)成份股四季度盈利預(yù)期同比下降3%，經(jīng)濟放緩對企業(yè)運營的影響進一步顯現(xiàn)。

摩根士丹利首席美國股票策略師威爾遜（Mike Wilson）認為美股反彈接近結(jié)束，“盡管通脹出現(xiàn)了一些積極的事態(tài)發(fā)展，但我們認為好消息已經(jīng)被定價，隨著美聯(lián)儲繼續(xù)維持抑制通脹的決心，股市將可能回歸現(xiàn)實。”

最新的利率決議讓美元指數(shù)創(chuàng)9個月新低，最低接近101。太平洋投資管理公司PIMCO認為，由于對全球經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂緩和，以及通脹放緩導(dǎo)致美元的避險吸引力下降，美元今年將進一步下跌，美聯(lián)儲暫停加息會削弱其優(yōu)勢。

金價轉(zhuǎn)漲超1%，接連升破1930至1950美元三道關(guān)口，創(chuàng)9個月新高。

富拓特約分析師黃俊在接受《國際金融報》記者采訪時表示，今年黃金價格大概率會上漲，就是時間上還需要等美聯(lián)儲確定性的轉(zhuǎn)向，從對抗通脹轉(zhuǎn)到保經(jīng)濟上。

“現(xiàn)在這個時間點，還是在美聯(lián)儲‘全力對抗通脹’的邏輯中。美國最好的情況就是通脹真的能降下來，然后美聯(lián)儲緩加息確定轉(zhuǎn)向，還有一種可能是，通脹沒完全降下來，經(jīng)濟實在撐不住高利息了，美聯(lián)儲被迫轉(zhuǎn)向。但不管如何美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向都會利好黃金，畢竟黃金是用美元來計價的。”黃俊說。

外資看好中國

與全球主要國家央行收緊貨幣政策不同，2022年以來，中國貨幣政策堅持穩(wěn)健取向，發(fā)揮總量調(diào)節(jié)和結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)雙重功能，為實體經(jīng)濟提供有力支持。

人民銀行日前強調(diào)，下一階段結(jié)構(gòu)性貨幣政策堅持“聚焦重點、合理適度、有進有退”，繼續(xù)加大對普惠金融、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等國民經(jīng)濟重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬認為，今年結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將繼續(xù)配合財政、產(chǎn)業(yè)政策穩(wěn)增長，并擴大精準(zhǔn)滴灌范圍，呈現(xiàn)“增量、擴面、降價”等特征，在解決寬信用不足的同時著力調(diào)結(jié)構(gòu)、降成本。

近期，A股市場表現(xiàn)突出，外資機構(gòu)對中國市場轉(zhuǎn)向樂觀態(tài)度。

DWS亞太區(qū)投資總監(jiān)Sean Taylor告訴《國際金融報》記者，經(jīng)濟和企業(yè)盈利增長的前景比2022年明顯好轉(zhuǎn)。股價仍有進一步上漲的空間。中國股市已擺脫2021年2月以來的長期跌勢，但到目前為止，股市只收復(fù)了部分跌幅。

Sean Taylor看好消費行業(yè)，最有可能受益于中國重新開放。經(jīng)過三年疫情相關(guān)的停滯之后，被壓抑的消費需求強勁。疫情期間家庭的儲蓄大幅增加，現(xiàn)在是時候進行更多地消費。Taylor預(yù)計，盡管疫情有可能讓中國的經(jīng)濟重啟之路仍面臨挑戰(zhàn)，但最壞情況或已過去。

他補充說，特別是對于房地產(chǎn)行業(yè)以及整體民營企業(yè)而言，政策支持利好增長。

近期，高盛全球投資研究部的宏觀研究和股票策略團隊分別發(fā)布了最新的中國市場研究判斷。

高盛表示，中國疫情防控政策調(diào)整對國內(nèi)及海外經(jīng)濟增長和資產(chǎn)價格的影響顯著，因此持續(xù)受到國際投資者的高度關(guān)注。但近期政策調(diào)整并不僅限于防疫政策，而是涉及房地產(chǎn)市場、互聯(lián)網(wǎng)/民營企業(yè)行業(yè)監(jiān)管，乃至中美關(guān)系等多個關(guān)鍵領(lǐng)域。所有相關(guān)的政策變化均明顯支持增長前景。

就企業(yè)利潤，高盛股票策略團隊已于近兩月連續(xù)兩次上調(diào)2023年MSCI中國指數(shù)盈利增長的預(yù)期，由8%最終上調(diào)至17%。此次上調(diào)主要反映了中國經(jīng)濟更為良好的前景以及高盛房地產(chǎn)行業(yè)分析師對房地產(chǎn)市場或?qū)⒊掷m(xù)改善的判斷