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2023-01-31
血色暗夜！140萬億市場大震動，全球股債集體崩塌！加密貨幣淪為"絞肉機"，26萬人爆倉！會否沖擊中國資產(chǎn)？
更新時間：2022-06-14 08:02:58作者：佚名
全球資本市場迎來巨大沖擊波！
2022年6月13日，全球主要國家和地區(qū)股市和債市出現(xiàn)集體大跌。亞太主要股指白天時段大多收跌在3%以上，歐洲斯托克50指數(shù)晚間開盤大跌超2%，美股三大期指多數(shù)時間在2%-3%之間徘徊。
當晚，美股大幅低開，標普500指數(shù)跌2.5%，較高點回撤20%，進入技術性熊市；道指跌超600點，跌幅超2%，納指跌3.14%。大型科技股普跌，亞馬遜跌超5%，特斯拉跌近4%。中概股新東方逆勢大漲超10%，新東方旗下直播帶貨平臺主播“雙語帶貨”人氣大漲。截至北京時間23:30，美股三大股指跌幅繼續(xù)擴大，標普500指數(shù)跌3.33%，道指跌2.50%，納指跌超4%。
債市的表現(xiàn)其實更為恐怖。歐洲發(fā)達國家國債全線大跌，10年期國債收益率的普遍漲幅都在4%以上；美國期限國債集體重挫，基準國債收益率升至10多年來的最高水平；10年期美國國債收益率上漲13個基點至3.28%，超過了2018年的峰值，達到2011年以來的最高水平。
加密貨幣市場更是淪為“絞肉機”。加密貨幣貸方Celsius表示，以“極端市場條件”為由，將暫停所有賬戶提款和轉賬。比特幣周一跌至24000美元以下，觸及2020年12月以來的最低水平。從周末到周一早上，整個加密貨幣市場已經(jīng)蒸發(fā)了超過2000 億美元。過去24小時，將近26萬人爆倉。
那么，這些資產(chǎn)的動蕩是否會沖擊到中國資產(chǎn)呢？
集體塌方
由于上周五美股收盤出現(xiàn)大幅殺跌，本周一，從已經(jīng)結束交易的亞太市場來看，收盤情況大抵如下。
從正在交易的歐洲股市來看，亦難逃集體殺跌的命運。
從美股盤前期指的表現(xiàn)來看，接著殺跌的可能性依然比較大。
國債市場更為慘烈。美國期限國債集體重挫，基準國債收益率升至10多年來的最高水平；10年期美國國債收益率上漲13個基點至3.28%，超過了2018年的峰值，達到2011年以來的最高水平。美國兩年期國債收益率周一升至10年期借貸成本之上，這就是通常預示著經(jīng)濟衰退的“曲線倒掛”。截至今年第二季度，美國國債市場規(guī)模已超過21萬億美元（折合人民幣超過140萬億元），約29%由外國投資者持有，其余由美聯(lián)儲、美國國內銀行、養(yǎng)老基金、共同基金等機構和個人持有。根據(jù)一項彭博指數(shù)，美國國債今年迄今下跌大約10%，是創(chuàng)紀錄最糟表現(xiàn)。
歐洲主要國家的國債收益率亦集體飆升，這意味著國債市場正承受著巨大壓力。
由于一家名為Celsius的加密借貸公司已暫停為其客戶提款，引發(fā)了對蔓延至更廣泛市場的擔憂，數(shù)字貨幣市場一片狼藉。根據(jù)CoinDesk的數(shù)據(jù)，世界上最大的加密貨幣比特幣跌破24000美元大關，在華爾街早上7:45 交易價格約為23575美元。從周末到周一早上，整個加密貨幣市場已經(jīng)蒸發(fā)了超過2000億美元。根據(jù)CoinMarketCap 的數(shù)據(jù)，周一加密貨幣市值自2021年2月以來首次跌破1萬億美元。過去24小時，將近26萬加密貨幣的投資者出現(xiàn)爆倉。
美元指數(shù)則持續(xù)飆升。跟蹤美元兌一籃子10種全球主要貨幣走勢的彭博美元即期匯率指數(shù)上漲0.8%，至2020年4月以來的最高水平，并有望創(chuàng)下2020年3月以來的最大兩日漲幅。這種加速往往意味著離岸美元的流動性會出現(xiàn)較大問題。
因何慌亂？
這一切的起點可能在于上周五美國公布的超預期通貨膨脹率，這使得市場對美聯(lián)儲在9月暫停加息的希望破滅，許多人開始傾向認為，美聯(lián)儲實際上可能需要加快緊縮步伐。
最新的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲利率期貨顯示美聯(lián)儲有30%的可能性在6月會議上加息75個基點；有83%的可能性在7月加息75個基點。
巴克萊分析師表示，預計美聯(lián)儲本周三將加息75個基點，而不是已經(jīng)確定的50個基點。
瑞銀策略師Rohan Khanna表示，歐洲央行的鷹派溝通以及通脹數(shù)據(jù)完全打破了美聯(lián)儲可能不會加息75個基點或其他央行將逐步采取行動的想法。
德國復興信貸銀行KfW首席經(jīng)濟學家Fritzi Koehler-Geib說，在即將到來的6月和7月的美聯(lián)儲會議上，關鍵利率上調50個基點似乎已成定局，收緊貨幣政策的步伐也將繼續(xù)。美聯(lián)儲已經(jīng)開始削減8.5萬億美元的資產(chǎn)負債表，今年的削減總額將達到約1.0萬億美元，預計2023年將進一步削減1.5萬億美元。美聯(lián)儲的平衡措施是通過加息減緩價格上漲，同時不過度限制經(jīng)濟。
貨幣市場也在加大對美國終端利率的押注——聯(lián)邦基金利率可能在本周期達到頂峰。周一，他們將利率定價為2023年年中接近4%，一周內上漲50個基點。德意志銀行表示，他們現(xiàn)在看到利率在2023年年中達到4.125%的峰值。
那么，美股和美國經(jīng)濟是否會出現(xiàn)硬著陸呢？一位美股投資者告訴券商中國記者，美股硬著陸的概率很高，但美國經(jīng)濟應該會軟著陸。而從美國銀行CFO的最新發(fā)言來看，美國經(jīng)濟依然有望保持強勁。北京時間周一晚間，他表示，仍有望實現(xiàn)個位數(shù)的貸款增長。銀行的信貸實力非常強勁。消費者信心依然強勁。信貸狀況良好，預計不會出現(xiàn)衰退。
中國資產(chǎn)是否會受沖擊？
那么，中國資產(chǎn)是否會受到?jīng)_擊呢？
從邏輯上來看，在全球化背景之下，外圍資產(chǎn)價格波動對中國資產(chǎn)的沖擊是不可避免的。以周一的市場為例，北向資金全天單邊凈賣出135.19億元，單日凈賣出額創(chuàng)近2個月新高，同時終結連續(xù)10日凈買入，此前10個交易日北水累計加倉超660億元。港股市場亦是全線大跌，主要指數(shù)跌幅都在3%以上。若外圍市場持續(xù)大幅殺跌，對中國資產(chǎn)的沖擊還可能加大。
不過，從時間序列來看，可能又會是另外一個場景。
摩根大通資產(chǎn)管理公司的 Tilmann Galler認為，盡管短期內的不確定性持續(xù)存在，但主要不利因素是周期性的而非結構性的，這意味著中國的長期前景保持不變。中國市場的市盈率（市盈率）現(xiàn)在比長期平均水平低了20%，所以很多壞消息已經(jīng)被中國股市消化了。
其實，我們一直在強調一個觀點：中國股市的估值高度取決于寬信用的程度。從目前的形勢來看，寬信用還處于起點，一些積極信號已經(jīng)出現(xiàn)。分析人士認為，在美國加息沖擊波過去之后，中國資產(chǎn)仍有望迎來反彈。我們的關鍵還是在于做好自己的事情，穩(wěn)定投資者的預期。
責編：戰(zhàn)術恒
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