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紅周刊 特約 | 周心鈺

AI巨頭商湯科技在遭受美國(guó)行政當(dāng)局的屢屢打壓和制裁之后，中國(guó)兔年伊始，富時(shí)羅素宣稱，將在3月對(duì)其富時(shí)全球股票指數(shù)系列成分股候選資格進(jìn)行評(píng)核，疊加去年底中概股底稿審計(jì)拆彈，中概股安全墊大大增厚，投資春風(fēng)拂面。

世界三大股票指數(shù)之一的富時(shí)羅素，近日在其官網(wǎng)公布，收到美國(guó)財(cái)政部海外資產(chǎn)控制辦公室(OFAC)確認(rèn)，商湯科技(00020.HK)目前不受限于美國(guó)禁止該國(guó)投資者持有其股份的制裁。據(jù)此，富時(shí)羅素在3月舉行的半年評(píng)審會(huì)上，將對(duì)商湯科技的富時(shí)全球股票指數(shù)系列成分股候選資格，進(jìn)行評(píng)核。這家兩度被美國(guó)行政當(dāng)局制裁的人工智能巨頭，股價(jià)一度狂飆超21%，市值近900億港元，引發(fā)市場(chǎng)廣泛高度關(guān)注——這究竟對(duì)中概股投資釋放出什么信號(hào)？

商湯I(xiàn)PO臨門一腳遭狙擊

重構(gòu)基石投資者13天破解

商湯科技成立于2014年3月，最初的“獨(dú)門武器”是湯曉鷗研究團(tuán)隊(duì)發(fā)表Gaussian Face人臉識(shí)別算法。這是計(jì)算機(jī)視覺(jué)史上全球首次突破人眼識(shí)別能力。

2021年12月13日，在香港IPO臨門一腳時(shí)，商湯科技突發(fā)公告稱，全球發(fā)售及上市將會(huì)延遲。有報(bào)道稱是美國(guó)政府根據(jù)《第14032號(hào)行政命令（E.O.14032）》——證券投資禁令，計(jì)劃禁止美國(guó)人投資商湯科技。而早在2019年10月，美國(guó)商務(wù)部工業(yè)與安全局（BIS）已將商湯科技等28家中國(guó)企業(yè)和機(jī)構(gòu)納入出口管制清單。

商湯科技迅速引進(jìn)5位新投資者，9名基石投資者中的4位外資不見(jiàn)身影。17天后，2021年12月30日，商湯科技在H股成功掛牌上市，市值達(dá)到1374.56億港元。

富時(shí)羅素指數(shù)

在商言商的專業(yè)的合規(guī)主義者

某國(guó)套路經(jīng)常是經(jīng)濟(jì)問(wèn)題政治化，政治問(wèn)題經(jīng)濟(jì)化、法律化。老牌的英國(guó)富時(shí)羅素顯然遵循了法律問(wèn)題合規(guī)化的解決之道。

富時(shí)羅素對(duì)法律的合規(guī)性問(wèn)題一直都是謹(jǐn)慎對(duì)待，執(zhí)行毫不含糊。按照OFAC等美機(jī)構(gòu)制裁指南的指引，富時(shí)羅素分別于2020年11月12日及2021年12月16日開(kāi)展行動(dòng)，將名單中的中國(guó)上市企業(yè)從其相關(guān)各種指數(shù)成分股中刪除。

耐人尋味的是，從今年年初富時(shí)羅素發(fā)布的公告來(lái)看，沒(méi)有其主動(dòng)與OFAC的積極溝通，估計(jì)很難取得OFAC對(duì)商湯科技的確認(rèn)函。在商湯科技獲得富時(shí)羅素全球指數(shù)系列成分股候選資格問(wèn)題上，富時(shí)羅素是積極的。這與其在商言商的專業(yè)素養(yǎng)有關(guān)。

富時(shí)羅素發(fā)布的富時(shí)羅素指數(shù)專門跟蹤全球新興市場(chǎng)指標(biāo)，包括富時(shí)全球股票指數(shù)系列(FTSE GEIS),富時(shí)美國(guó)指數(shù)和富時(shí)英國(guó)指數(shù)等旗艦指數(shù)。

從歷史數(shù)據(jù)上看，被納入富時(shí)全球股票指數(shù)，往往吸引大量海外被動(dòng)資金，在指數(shù)調(diào)整落地后，被新納入指數(shù)的個(gè)股或?qū)⒂瓉?lái)增量資金入場(chǎng)。在跟蹤全球指數(shù)和全球新興市場(chǎng)指數(shù)的被動(dòng)基金中，40%以富時(shí)羅素指數(shù)為基準(zhǔn)，這意味著商湯科技將有可能成為機(jī)構(gòu)投資者扎堆投資的重要標(biāo)的。

疊加底稿審計(jì)“拆彈”

四個(gè)維度看中概股投資春風(fēng)

中概股無(wú)疑值得投資者高度關(guān)注，在農(nóng)歷兔年可被視為具備投資價(jià)值的“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”。筆者認(rèn)為可以從四個(gè)維度來(lái)分析：

一是從風(fēng)險(xiǎn)性來(lái)看。隨著去年12月中概股審計(jì)底稿協(xié)議的全面落實(shí)，摘牌時(shí)間重置，中概股安全閥門值提高。

二是從價(jià)值性來(lái)看。此前一個(gè)時(shí)期受美國(guó)摘牌退市風(fēng)波的影響，多數(shù)對(duì)沖基金被迫選擇低配中概股，不少業(yè)績(jī)穩(wěn)健成長(zhǎng)的中概股股價(jià)跌幅達(dá)到40%-70%。目前，中概股明顯處于價(jià)值洼地。

三是從增長(zhǎng)性來(lái)看。近期多家中概股公布最新財(cái)報(bào)顯示業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)，未來(lái)無(wú)疑還會(huì)吸引更多華爾街資本的青睞。

四是從安全性來(lái)看。目前，在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨不確定性，中國(guó)經(jīng)濟(jì)治理風(fēng)險(xiǎn)敞口的收窄、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展的大格局下，中概股無(wú)疑更具安全性。

因此，在經(jīng)過(guò)了漫長(zhǎng)焦慮地等待之后，人工智能巨頭商湯科技候選為富時(shí)全球指數(shù)系列成分股，對(duì)中概股而言是一個(gè)積極的信號(hào)，中概股安全墊大大增厚，中概股投資春風(fēng)拂面。

（本文已刊發(fā)于2月4日《紅周刊》，文中觀點(diǎn)僅代表作者個(gè)人，不代表《紅周刊》立場(chǎng)，提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）