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說起近兩年的黑馬基金經(jīng)理，來自交銀基金的楊金金算是其中一員。

2022年A股行情震蕩走低，楊金金管理的基金卻能逆勢上漲，贏得了不少基民的好評。

不過今年開年后，楊金金的風(fēng)評急轉(zhuǎn)直下，基民的評論中盡顯恨鐵不成鋼：

今天我們就通過楊金金管理的交銀啟誠A（014038）四季報解讀，看看楊金金是否還值得追隨吧！

1、基本概況回顧

交銀啟誠A在2021年底成立，是交銀基金專門為楊金金發(fā)行的基金。

去年四季度交銀啟誠A的規(guī)模是24.58億，再度出現(xiàn)縮水的情況。

在去年的6月6日，楊金金對交銀啟誠開啟了十分嚴(yán)格的限購，每天只能買入1000元，意在保證基金運作的平穩(wěn)。

那么為什么還會有基民怒其不爭呢？

我們來看看交銀啟誠A最新的收益情況！

2、收益怎么樣了？

收益展示

交銀啟誠A成立時間已經(jīng)超過一年，累計上漲11.327%，跑贏同時期大盤27個點。

可以看到2022年7月開啟的回調(diào)行情中，交銀啟誠A還能實現(xiàn)逆勢上漲，表現(xiàn)相當(dāng)不錯。

讓基民不滿意的，是近期這只基金的表現(xiàn)。

去年四季度至今，交銀啟誠A只漲了5.94%，跑輸大盤。

尤其是今年開年之后，交銀啟誠A的漲勢完全不如大盤。

所以，基民不滿意的不是交銀啟誠A跌得多，而是賺得少了。

其實，交銀啟誠A不止賺少了，如果只看波動，最近交銀啟誠A的表現(xiàn)也算不上優(yōu)秀。

回撤（下跌）

去年四季度以來，交銀啟誠A的區(qū)間最大回撤是-7.2%，出現(xiàn)在10月31日的市場大跌行情。

在這之后交銀啟誠A的波動居然比大盤還劇烈，持有體驗不算好。

那么楊金金在去年四季度到底買了什么股票，導(dǎo)致基金變平庸了呢？

3、都調(diào)了什么倉？

前十重倉股分析

去年四季度交銀啟誠A的股票倉位是81.04%，前十大重倉股占比29.46%，這兩個數(shù)據(jù)和三季度比沒有太大變化，基金持股依然很分散。

楊金金這次調(diào)換了4只重倉股：

新增寶新能源、華電國際、華能國際這3只電力股，以及電子股易德龍。

剔除醫(yī)療器械股山東藥玻、鋁業(yè)股明泰鋁業(yè)、煤炭股鄭煤機、港股華能國際。

楊金金在去年四季度明顯加倉公共事業(yè)股票，而且他特意將華能國際在香港上市的股票換成了A股股票，表明楊金金近期對A股的行情更加看好。

然而去年四季度以來，港股的華能國際漲超10%，而A股的華能國際卻原地踏步，這個調(diào)倉明顯是失誤了。

整體上楊金金在去年四季度的調(diào)倉相對偏保守，他在四季報里的觀點并沒有特別看好2023年一季度的行情。

也正是因為楊金金的保守策略，導(dǎo)致交銀啟誠沒能跟上最近一段時間的反彈行情。

最后我們來了解一下楊金金的最新觀點。

4、四季度說了什么？

在四季報中，楊金金坦言2023年地產(chǎn)、消費板塊也許能出現(xiàn)修復(fù)性的反彈行情，但可能不會出現(xiàn)長期的反轉(zhuǎn)行情。

而不少成長賽道當(dāng)前也處于高位，再往上漲的空間不大，因此楊金金認(rèn)為今年恐怕也不會出現(xiàn)成長股牛市。

楊金金還認(rèn)為，2023年能否出現(xiàn)牛市，取決于經(jīng)濟基本面是否能出現(xiàn)強復(fù)蘇，或者能否再出現(xiàn)足以容納大資金量的新賽道。

否則今年的行情頂多就是在2022年底部的基礎(chǔ)上震蕩修復(fù)，個股靠自身本領(lǐng)可能會賺到錢。

除此之外，楊金金還在季報中表示看好三個方向，來了解一下：

總結(jié)一下

交銀啟誠A去年四季度以來的表現(xiàn)不能算差，但確實比較平庸，收益不如大盤，導(dǎo)致期望較高的基民心理落差較大。

原因是楊金金對2023年的行情并未特別樂觀，所以他選擇的投資方向也比較保守，導(dǎo)致基金跟不上近期的反彈行情。

不過未來的行情變幻莫測，也許楊金金的這份謹(jǐn)慎反而能跑出好成績呢？

最后，還是要跟大家強調(diào)一遍：

搞錢基地只做基金測評，不構(gòu)成買入建議，投資是一個嚴(yán)肅且深思熟慮后才能做的決策，大家買基金要根據(jù)自己的目標(biāo)收益和可承受風(fēng)險綜合考慮哦。

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