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一季度即將過半，主動權(quán)益類基金的看點越來越多。

不同公司的代表性基金經(jīng)理日益登場，下周就有創(chuàng)金合信的李游、博時的曾豪、華寶的劉自強(qiáng)等陸續(xù)登場。

每一個都是近年團(tuán)隊內(nèi)業(yè)績領(lǐng)跑的基金經(jīng)理（之一），每一個也都有自己的風(fēng)格。

除此以外，未來一周募資的知名固收基金經(jīng)理也有很多，東方紅紀(jì)文靜、天弘的姜曉麗等。

未來幾周，基民“看花眼”的可能性很大。

11只權(quán)益基金進(jìn)入發(fā)行程序

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，未來一周（2月13日至2月17日），將有11只主動權(quán)益類基金進(jìn)入發(fā)行程序。

從風(fēng)格來看，下周會有幾個比較“罕見”且業(yè)績不錯的基金經(jīng)理路面。

李游，業(yè)內(nèi)罕見的強(qiáng)周期風(fēng)格基金經(jīng)理，主攻資源品和材料投資，近年業(yè)績排名同類領(lǐng)跑；

劉自強(qiáng)，近年逐步“絕跡”的“配置+經(jīng)典選股”風(fēng)格的基金經(jīng)理，近年中長期業(yè)績直線上升；

周期出身的基金經(jīng)理

李游是一個單看排名很容易誤解的基金經(jīng)理。

從其代表基金的業(yè)績看，李游的表現(xiàn)似乎是一個“全天候”的基金經(jīng)理。除去2018年和2019年外，大部分時候他的業(yè)績表現(xiàn)都是很突出的。

附圖：創(chuàng)金合信資源基金業(yè)績表現(xiàn)（來源：choice）

要知道，過去三個完整年度，A股市場幾乎橫跨了三個賽道：2020年的茅指數(shù)、2021年的新能源、2022年的傳統(tǒng)能源地產(chǎn)，同時表現(xiàn)突出，似乎是個很全能的事情。

但其實，李游的組合就是牢牢抓住了“上游”、“資源”這條主線。

這也是他個人的經(jīng)歷優(yōu)勢，李游曾有期貨行業(yè)相關(guān)的從業(yè)經(jīng)驗，而且進(jìn)入公募后也長期負(fù)責(zé)資源品等領(lǐng)域的研究。

可以說，他是少數(shù)在公募業(yè)界有“期貨思維”的人。

這點從創(chuàng)金合信資源的行業(yè)配置也可以看出。

采礦業(yè)占比高達(dá)48%，甩開業(yè)內(nèi)平均占比不知“多少條街”。

資源以外的“能力”

李游除去資源品意外，還有一個“著重點”是制造業(yè)投資，他除了管理資源基金外，也管理諸如創(chuàng)金合信工業(yè)周期這樣的基金。

后者的業(yè)績起伏和排名較之資源基金明顯更大（下圖）。

如果打開后者（創(chuàng)金合信工業(yè)周期）的組合看，可以發(fā)現(xiàn)李游也是著重投資一類制造業(yè)公司。

——周期屬性比較強(qiáng)的。

打開他個人的持股明細(xì)可以發(fā)現(xiàn)，新能源領(lǐng)域的公司，以及建材、化工等公司是它在制造業(yè)基金里特別喜歡投的（下圖，李游全部持股，2022年4Q）。

上述提及的幾個行業(yè)，往往有原料和產(chǎn)成品價格波動大、業(yè)績彈性足、庫存影響大等特點。

換言之，后者其實就是在制造業(yè)里的“周期股”，而恰恰周期，很符合李游希望投資的長處。

所以，李游的基金很難輕易的用“優(yōu)秀”和“不佳”來評價，他其實是在特定領(lǐng)域內(nèi)，有特定優(yōu)勢的基金經(jīng)理。

他的業(yè)績不是和市場通常的牛熊市“關(guān)聯(lián)”的。

后者可能也導(dǎo)致了他的基金，個人投資者比例特別高，機(jī)構(gòu)比例特別低的情況。

或許機(jī)構(gòu)也在考慮該如何看待這個基金的問題。