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　　【農(nóng)林牧漁】

　　生豬出欄均重回落，7月高比例壓欄及二育或被證偽——行業(yè)周報(bào)-20220828

　　1、本周(2022.08.22-2022.08.26，下同)觀測(cè)：生豬出欄均重回落，7月高比例壓欄及二育或證偽

　　截至8月26日，全國(guó)生豬銷售均價(jià)22.28元/公斤，周度環(huán)比上漲0.77元/公斤;監(jiān)測(cè)樣本生豬屠宰量9.91萬(wàn)頭/日，周度環(huán)比增加2.0%。周末(8月28日)，全國(guó)生豬均價(jià)迎來(lái)較大幅度上漲，較26日上漲1.02元/公斤。臨近8月底，終端消費(fèi)景氣度回升，供給端仍相對(duì)低迷。本周生豬價(jià)格上行未顯著驅(qū)動(dòng)屠宰端放量，亦檢驗(yàn)前期壓欄及二次育肥比例偏低判斷。

　　農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)控屠宰數(shù)據(jù)看，本周全國(guó)生豬宰后均重89.77公斤/頭，環(huán)比下降0.28公斤。涌益咨詢監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)，截止8月26日，生豬出欄均重126.01公斤/頭，環(huán)比下降0.38公斤。出欄均重及宰后均重均環(huán)比下降進(jìn)一步驗(yàn)證壓欄比例偏低。

　　2、周觀點(diǎn)：豬周期反轉(zhuǎn)逐步兌現(xiàn)，種植鏈景氣度向下游遷移

　　豬周期業(yè)績(jī)兌現(xiàn)階段，關(guān)心成本優(yōu)勢(shì)及產(chǎn)能釋放節(jié)奏。關(guān)心兼具成本優(yōu)勢(shì)及產(chǎn)能增長(zhǎng)彈性的巨星農(nóng)牧;以及溫氏股份;牧原股份、新盼望等。

　　動(dòng)保板塊安全邊際顯現(xiàn)，行業(yè)空間或迎來(lái)加速擴(kuò)容。推薦國(guó)內(nèi)動(dòng)物亞單位疫苗龍頭企業(yè)普萊柯。

　　油料作物價(jià)格回落，關(guān)心油脂壓榨及精煉環(huán)節(jié)。主糧及油料作物價(jià)格回調(diào)，但通脹背景下，預(yù)估主糧價(jià)格回調(diào)幅度有限，關(guān)心優(yōu)質(zhì)主糧種植標(biāo)的蘇墾農(nóng)發(fā)。油脂油料價(jià)格跌幅較大，相關(guān)受益標(biāo)的油脂精煉及壓榨環(huán)節(jié)企業(yè)道道全等。

　　糧食價(jià)格受多維催化持續(xù)走高，種植鏈景氣度持續(xù)。關(guān)心具備轉(zhuǎn)基因技術(shù)優(yōu)勢(shì)的大北農(nóng);國(guó)內(nèi)玉米育種龍頭企業(yè)登海種業(yè);基本面邊際改善的隆平高科;相關(guān)受益標(biāo)的荃銀高科、先正達(dá)(擬上市)。

　　原料價(jià)格掉頭向下，飼料企業(yè)毛利水平有望改善。飼料企業(yè)毛利水平有望在2022年下半年迎來(lái)改善。推薦產(chǎn)品力及服務(wù)力優(yōu)勢(shì)突出的飼料龍頭企業(yè)海大集團(tuán)。

　　3、本周市場(chǎng)表現(xiàn)：農(nóng)業(yè)跑贏大盤3.77個(gè)百分點(diǎn)

　　本周上證指數(shù)下跌0.67%，農(nóng)業(yè)指數(shù)上漲3.10%，跑贏大盤3.77個(gè)百分點(diǎn)。子板塊來(lái)看，禽養(yǎng)殖板塊領(lǐng)漲，漲幅為12.34%。個(gè)股來(lái)看正虹科技(+18.32%)、大北農(nóng)(+17.69%)、圣農(nóng)發(fā)展(+16.69%)領(lǐng)漲。

　　4、本周價(jià)格跟蹤：本周生豬、鱸魚、玉米、豆粕價(jià)格環(huán)比上漲

　　生豬養(yǎng)殖：據(jù)博亞和訊監(jiān)測(cè)，2022年8月26日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為22.39元/kg，較上周上漲0.88元;仔豬均價(jià)為40.18元/kg，較上周下跌1.30元/kg;白條肉均價(jià)28.58元/kg，較上周上漲1.06元/kg。8月19日豬料比價(jià)為5.88:1。自繁自養(yǎng)頭均利潤(rùn)526.35元/頭，環(huán)比+64.06元/頭;外購(gòu)仔豬頭均利潤(rùn)692.56元/頭，環(huán)比+25.57元/頭。

　　白羽肉雞：據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周雞苗均價(jià)2.60元/羽，保持不變;毛雞均價(jià)9.38元/公斤，環(huán)比+0.11%;毛雞養(yǎng)殖利潤(rùn)2.25元/羽，環(huán)比-0.45元/羽。

　　黃羽肉雞：據(jù)新牧網(wǎng)數(shù)據(jù)，8月26日中速雞均價(jià)17.35元/公斤，環(huán)比+0.00%。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，消費(fèi)持續(xù)低迷;冬季動(dòng)物疫病不確定性等。