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　　6月上市豬企生豬出欄量環(huán)比下降，均重環(huán)比變動(dòng)不一——行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告-20220715

　　1、行業(yè)：生豬供給轉(zhuǎn)弱迎檢驗(yàn)窗口，下半年豬價(jià)高點(diǎn)可期

　　截至7月8日全國(guó)生豬銷售均價(jià)22.28元/公斤，較7月1日上漲1.82元/公斤。屠宰端進(jìn)一步持續(xù)縮量趨勢(shì)，生豬價(jià)格上漲與壓欄惜售心情相互作用，激化短期價(jià)格矛盾，豬價(jià)波動(dòng)較大，價(jià)格短期相對(duì)站穩(wěn)22元/公斤。2022年下半年供給短缺情況不容樂觀。從不同規(guī)格生豬存欄變化趨勢(shì)推演，2022年下半年生豬供給缺口或進(jìn)一步放大。預(yù)估中小型養(yǎng)殖單位滾動(dòng)壓欄對(duì)下半年供給缺口的填補(bǔ)能力有限。

　　行業(yè)補(bǔ)產(chǎn)能信心匱乏，或影響2023年生豬供給轉(zhuǎn)增節(jié)奏。當(dāng)前50kg二元種豬低供給狀態(tài)下價(jià)格保持低位，展示行業(yè)補(bǔ)產(chǎn)能態(tài)度仍相對(duì)謹(jǐn)慎。我們認(rèn)為，當(dāng)前行業(yè)缺少產(chǎn)能回補(bǔ)積極性，或?qū)⒅率?023年生豬供給持續(xù)低位狀態(tài)，行業(yè)生產(chǎn)效率提升相較產(chǎn)能快速回補(bǔ)對(duì)供給增加影響的正增益偏弱。

　　2、企業(yè)：6月上市豬企生豬出欄量環(huán)比下降，均重環(huán)比變動(dòng)不一

　　截止2022年7月14日，主要11家生豬養(yǎng)殖上市企業(yè)均已公布6月生豬銷售數(shù)據(jù)。生豬養(yǎng)殖上市企業(yè)6月合計(jì)出欄生豬1013萬頭，同比增長(zhǎng)24%，生豬出欄量同比增速持續(xù)收斂趨勢(shì)。其中，牧原股份、溫氏股份、新盼望、大北農(nóng)、中糧家佳康、傲農(nóng)生物、天康生物、唐人神、金新農(nóng)6月生豬出欄量同比增長(zhǎng)，6月出欄量分別為527.9/123.2/97.9/28.6/30.5/48.7/20.8/16.3/13.2萬頭，同比增幅分別為51.9%、21.9%、51.5%、0.5%、14.2%、117.6%、64.2%、3.9%、71.8%;正邦科技、天邦食品6月生豬出欄量環(huán)比下降，分別出欄生豬75.1/31.0萬頭，分別同比減少52.6%/3.0%。

　　出欄均重方面，主要5家公布出欄均重的企業(yè)，大北農(nóng)生豬出欄均重環(huán)比提升，溫氏股份、正邦科技、天康生物、金新農(nóng)出欄均重環(huán)比下降，6月溫氏股份、正邦科技、天康生物、大北農(nóng)、金新農(nóng)商品豬出欄均重分別為119.6/ 75.5/ 111.8/ 118.9/ 102.2公斤/頭，分別環(huán)比變動(dòng)-0.5/ -11.1/-6.9/ +2.7/ -5.9公斤/頭。行業(yè)來看，參考涌益咨詢數(shù)據(jù)，全國(guó)生豬出欄均重125.2公斤/頭，環(huán)比增長(zhǎng)2.2公斤/頭。

　　銷售均價(jià)方面，各企業(yè)6月商品豬銷售均價(jià)區(qū)間15.8-17.1元/公斤，環(huán)比漲幅約9.0%;主要8家上市豬企銷售均價(jià)均呈現(xiàn)環(huán)比提升，牧原股份、溫氏股份、新盼望、正邦科技、天邦食品、大北農(nóng)、中糧家佳康、天康生物6月商品豬銷售均價(jià)分別為16.5/ 17.1/ 16.0/ 15.8/ 16.7/ 16.7/ 16.9/ 15.8元/公斤，分別環(huán)比變動(dòng)+11.2% /+8.6% /+7.8% /+7.5%/+8.6% /+8.6%/+12.7% /+6.7%。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：豬價(jià)景氣度不及預(yù)期，上市公司養(yǎng)殖成本下降不及預(yù)期。